WealthBee宏观月报:美国经济超预期,加密市场进入横盘整理期

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R3PO
11个月前
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速览7月宏观月报。

WealthBee宏观月报:美国经济超预期,加密市场进入横盘整理期

美国 7 月公布的经济数据超预期,表明美国经济非常强劲,令市场非常意外;随着特斯拉与 Netflix 业绩的不及预期,科技股集体回调,纳斯达克指数在本月创四个多月以来最大跌幅;币市 7 月陷入横盘整理,BTC 价格跌破 30000 美元,ETH 价格跌破 1900 美元,但伴随美国通过加密法案,加密资产或迎来新阶段。

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当地时间 7 月 6 日,美国公布 6 月 ADP 就业人数暴增 49.7 万人,较预期的 22.8 万人翻倍,为自去年 2 月以来最大的月度涨幅,并远超前值的 27.8 万人。数据表明美国 6 月劳动力市场没有显示出任何放缓的迹象。

尽管 ADP 数据异常好,但随后正式公布的非农数据则显得有些不及预期。劳工局报告显示,美国 6 月非农就业人数增加 20.9 万人(预期增加 23 万人),为 2020 年 12 月以来最小增幅。值得注意的是,此前非农数据已经连续 14 次超越市场预期,超预期次数断在了“ 15 ”。劳工部的正式数据与 ADP 背离较多,但这并不属于异常,而是因为 ADP 数据主要是全球领先企业的情况,非农相对来说是一个更全的样本,因此不必过分解读。从领取救济金人数来看,就业压力也进入下降趋势中,因此美国就业市场保持强劲依旧是不争的事实。

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同样,美国 6 月 CPI 发布,也让市场感到意外。美国劳工统计局 7 月 12 日发布的数据显示,美国 6 月 CPI 同比增长 3% ,略低于市场预期的 3.1% ,前值为 4% ,这是美国 CPI 同比涨幅自 2022 年 6 月创出 40 年来峰值 9.1% 后连续 12 个月下降,为 2021 年 3 月以来最小增幅。美国 6 月核心 CPI 同比增长 4.8% ,低于市场预期的 5% ,前值为 5.3% 。CPI 的低于预期表明美国通胀有所减缓。

就业数据的强劲并没有带来 CPI 的超预期上涨,这显示美国经济暂时非常健康。CPI 数据发布后,芝加哥商业交易所利率观察工具 FedWatch 显示,投资者认为美联储在 7 月会议上加息 25 个基点的概率为 92.4% ,但认为这是今年最后一次加息的概率为 75.8% 。

投资者的预期非常准确。在 7 月 26 日,美联储加息 25 bp,符合市场预期,但是否是最后一场加息,市场颇有争议。如果看美债利率的话,美十年期国债利率创近期新高。一般来讲,通胀与长期无风险利率呈正相关。国债的上涨也暗示着美国可能依旧面临通胀压力。另外,美联储设定的通胀目标是 2% 。虽然 CPI 连续超预期降低,但目标仍未达成。因此 WealthBee 认为,未来美联储会继续加息的可能性较大,但力度会弱很多。

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同样,美国 7 月 Markit 制造业 PMI 初值为 49 ,为三个月以来高位,大幅高于预期的 46.2 , 6 月前值为 46.3 。但美国 7 月 Markit 服务业 PMI 初值 52.4 ,创今年 2 月份以来新低,不及预期的 54 ,较 6 月前值的 54.4 回落,不过服务业仍然实现连续六个月扩张。制造业 PMI 的大幅超预期与服务业 PMI 指数的坚挺也预示着美国经济的韧性依旧,后续我们对美国经济依旧保持乐观态度。

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今年以来,纳指已经上涨了 38% ,但这一涨幅主要来自于最大的七个权重股——微软、苹果、Alphabet、英伟达、亚马逊、META 和特斯拉。

在 7 月 20 日,美国科技公司奈飞(Netflix)和特斯拉(Tesla)领跑科技股财报,然而结果却令人失望。奈飞的订阅者减少虽然不如预期那么严重,但仍然是负增长,其股价下跌了 8% ;特斯拉的股价也急剧下跌,跌幅一度达到 6% ,尽管收入和盈利超过预期,但归因于利润率低于预期,价格战的影响预计还将扩大。马斯克在二季度财报电话会上表示:“若整体经济环境恶化,特斯拉还将继续降价。”马斯克表示,如果需要的话,特斯拉愿意进一步降价。

奈飞和特斯拉的股价下跌也带动其他科技股下跌,进而拖累整个纳指。纳斯达克指数在 7 月 20 日大跌超 2% ,为四个多月以来最大跌幅。

纳斯达克指数与科技巨头的深度捆绑已经成为纳指的标签,然而纳斯达克公司在宣布将在 7 月 24 对纳指 100 进行“特比再平衡”,以保证将五只市值最大的公司权重占比维持在 40% 以下。WealthBee 认为,这次调整是存粹的出于监管目的的考虑,目的仅仅是削减科技巨头对指数的影响,并无其他意思。因此纳斯达克公司的行为并不会对市场产生过多的负面影响。

纳斯达克指数进入技术性牛市已经是不争的事实。从技术面上来讲,尽管近期指数迎来调整,但技术面上并没有见顶迹象。牛市不言顶,尊重趋势是投资者们唯一能做的。

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当地时间 7 月 13 日,美国联邦法官 Analisa Torres 裁定,Ripple Labs Inc, 在公开交易所和通过算法出售 XRP 代币并未违反联邦证券法,这是美国法官首次做出有利于 Ripple 的裁决,可能为未来的代币分类案件树立先例,加密社区欢呼声一片。

受此影响,当日币价大涨,比特币价格冲高至 31830 USDT,以太坊价格冲高至 2029.07 USDT,均创出阶段性新高。Coinbase 股价单日涨幅超 24% 。

本月 SEC 依旧众多加密货币来回拉扯,然而另一则消息或将这些拉扯全部终止:美国通过区块链法案,BTC 的全球应用进入倒计时。

周三,美众议院金融服务委员会批准了由加密货币倡导者支持的立法《 21 世纪金融创新和技术法案》,为新兴行业制定了更明确的规则。该立法将制定加密货币公司何时必须向 SEC 或 CFTC 注册的规则。它为数字资产发行人向 SEC 证明区块链网络足够去中心化提供了一个流程,这将允许相关代币被归类为由 CFTC 监管的商品。这意味着 CFTC 和专属机构才有管控资格,之前 SEC 的处理方案或将面临“作废”。

尽管民主党对共和党主导的这一法案并不满意,他们认为这是共和党在迎合巨头们申请比特币 ETF,但是法案终究是通过了投票批准。经历 Mt.gox 跑路,FTX 破产,时隔十年之久,加密全面法案终于出炉,这对全球加密乱象将起到至关重要的作用,美议员表示美国正开启数字时代新篇章。

本月币市总体上处于震荡行情,比特币价格跌破 30000 美元,以太坊价格跌破 1900 美元。受加密法案通过的影响,加密市场开始迎来回弹。其实从技术面上来讲,蓝筹币种价格一直处于横盘,并未跌破支撑位,因此近期的走势暂时可以视为洗盘,不必恐慌。消息只会加速趋势,但并不会改变周期。即使没有法案的消息,我们依旧看好加密市场后期的走势。WealthBee 认为,目前加密市场横盘调整期正是进入市场的有利时机,投资者可以在这个阶段捕捉到更好的投资机会。

WealthBee宏观月报:美国经济超预期,加密市场进入横盘整理期

WealthBee宏观月报:美国经济超预期,加密市场进入横盘整理期

整个 7 月可以总结为:美国经济保持强劲,美股技术性牛市仍在,加密市场处于横盘整理中,在这种情况下,投资者可以选择适当加仓。

其实从年初开始,对美国经济与美国股市的唱空言论一直连绵不绝,但事实却一直在超出我们的预期。美国非农数据已连续十四次超预期,通胀压力也明显减小,美股一路向东北。最近市场逐渐乐观,然而无数次的经验告诉我们,市场总在质疑之中上涨,一致乐观中见顶。因此,面对美股的涨幅,我们需要保持理智,但面对比特币的恐慌性洗盘,我们或许可以选择加仓。美国加密法案的通过或许是一次里程碑,尽管后续必不可少的有各种利益集团在拉扯,但这些拉扯所产生的言论毫无疑问属于噪声。投资者要屏蔽噪声,独立思考,找到适合自己的机会。

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