WealthBee宏观月报:下半年美国CPI预期走弱,投资新契机或已酝酿

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R3PO
4个月前
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速览9月宏观市场重要信息。

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9 月,美股三大指数、欧洲、亚太等全球主要证券市场普遍呈现横盘调整状态。其中, 9 月 1 日达到高点后,美股三大指数纷纷下行。同期,欧洲三大股指走势不一。9 月,英国富时指数先跌后涨,整体呈现微涨态势;德国 DAX 30 指数与法国 CAC 40 指数虽短时间上涨,但整体呈现出窄幅盘整波动。

加密货币方面, 9 月,加密市场持续低位盘整,比特币、以太坊等主要加密货币表现平稳,货币价格窄幅波动。TOKEN 2049 2023 新加坡站期间,有业内资深人士指出,低位盘整期是推出加密项目的好时机,要留意新的投资机遇。

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当地时间 20 日,美联储宣布将联邦基金利率目标维持在 5.25% 至 5.50% 的区间不变,此举符合市场预期。事实上, 7 月末以来,美国商业银行信贷规模已出现负增长情况。房地产贷款、消费贷款等同比增速已呈现出明显的下行趋势,而工商业贷款的余额规模已开始萎缩。

随着商业银行贷款规模出现负增长,市场上生产需求、消费需求退坡,分析人士普遍预期下半年美国 CPI 下行将是大方向。对此,WealthBee 认为,欧美经济增长放缓仍是大概率事件,其货币政策也将维持一定时间的高利率,这种情况下,物价水平高位运行或持续上涨的概率较低。而作为去通胀的关键因素,美国房屋租赁市场上租金环比回落,已经回到疫情前中间水平。2023 年剩下的几个月,房租去通胀仍将继续,美国 CPI 也将波动性下行。

值得注意的是,短期内受全球油价上调,能源商品价格、劳动力价格上涨的影响,美国通胀率有所反弹。但其核心通胀水平仍延续同比下行趋势。长期来看,能源价格上行缺乏必要的市场需求支撑,特别是美国商业银行信贷规模增速明显下行的环境下。

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延续 8 月美债的良好表现,本月美债继续强势。美国十年期国债收益率突破 4.5% ,创下了 2007 年以来的新高,两年期债券收益率几乎已经站稳 5.1% 。哪怕是刚发行的债券,收益率也非常之高。美国财政部 130 亿美元 20 年期国债续发行中标收益率创下纪录高点 4.592% ,而美东时间下午 1 点投标截止时的市场发行前交易水平报 4.595% 。美国银行利率策略师表示, 10 年期美债收益率可能达到 4.75% ,继续创新高。

国债收益率持续强势的同时,美股及全球主要股市呈现出横盘调整态势。9 月 1 日,美股三大指数升至高点,随后三大股指震荡运行,整体呈下行态势。其中,在鲍威尔宣布暂停加息的 9 月 21 日,三大指数均创下了本月最大跌幅:纳斯达克跌幅-1.83% ,标普 500 跌幅-1.64% ,道琼斯跌幅-1.08% 。在暂停加息已成为市场普遍预期的情况下,美股三大指数没有超预期成分,因此市场走出震荡运行也是合情合理。

不光是美股,全球其他上半年涨幅巨大的国家股市近期都出现震荡调整,基本都处于高位横盘调整的走势。日经 225 在 6 月创下新高之后高位震荡,印度 SENSEX 走出双头,欧洲主要国家股市早已横盘数月。

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回首上半年,美股的强势表现有目共睹。在 7 月 19 日美股达到年内最高之前,主流投资机构普遍认为美股进入“小牛市”。在这个过程中,市场已经将所有的预期都打入价格之中。股市的长期走牛需要国家基本面做支撑。下半年美欧、亚太等主要市场如何走势,还需要等待各国政策措施进一步落地。

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目前,全球主要经济体仍面临着较多的不确定性因素,特别是欧美市场,尚未看到新的预期形成,也未看到经济基本面的拐点出现,因此横盘成了二级市场、加密货币市场的唯一选择。横盘或者磨底本就是一个很折磨的阶段,众多投资者要把控好仓位和心态,把握投资机遇,静候新叙事的形成。

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