WealthBee宏观月报:美联储加息周期接近尾声,ETF预期或开启比特币新一轮行情

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R3PO
4个月前
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速览10月宏观市场重要信息。

WealthBee宏观月报:美联储加息周期接近尾声,ETF预期或开启比特币新一轮行情

10 月,美股三大指数、欧洲、亚太等全球主要证券市场普遍呈现波动调整状态。其中,在经历 10 月上旬指数下行后,全球主要股指快速反弹,在 10 月 16 日前后达到峰值后,指数再次走低。这中间,因中秋国庆假期未开盘交易的影响,本月上旬国内 A 股未交易,A 股三大指数在中旬横盘一段时间后,呈现出单向下行趋势。

加密货币方面,在延续一段时间低位横盘后, 10 月中旬以来,加密货币价格快速上行。特别是比特币现货 ETF 发行预期升温,美债“熊陡”,第四次减半临近,比特币价格一度升破 35000 美元,为 2022 年以来首次。有加密货币从业机构分析认为,新一轮加密货币牛市已经开始酝酿,未来几年,比特币价格峰值有望突破 138000 美元。

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WealthBee宏观月报:美联储加息周期接近尾声,ETF预期或开启比特币新一轮行情

美国劳工部数据显示, 9 月,美国消费者价格指数(CPI)同比增幅与 8 月持平;环比涨幅为 0.4% ,较 8 月份 0.6% 的涨幅略有放缓。同期,其他相关价格指标已接近疫情前水平,通胀压力持续减弱,逐步趋近美联储 2% 的目标。Wealthbee 认为,四季度美国“去通胀”趋势仍会延续,但已经取得了较明显的成果。

而鉴于美国通胀压力的持续缓解,市场普遍预期美联储本轮加息进程已经接近尾声。过去几周,多位美联储官员和联邦公开市场委员会委员纷纷表态:美债收益率攀升,美国核心通胀向下趋势有望延续,美联储进一步加息的必要性减弱。10 月 25 日,美联储联邦基金利率互换市场行情显示,美联储 11 月加息 25 个基点的概率,已经降至 1% 以下。

值得注意的是,尽管“去通胀”取得了明显效果,但美国经济仍热度不减。美国商务部数据披露, 9 月,美国零售数据环比增长 0.7% ,超过市场预期的 0.3% 。而在 10 月的一份报告中,摩根士丹利同样上调美国Q3季度 GDP 增长预期至 4.9% 。受此影响,在通胀持续下行的同时,四季度,美国能源、劳动力价格或仍将保持高位波动运行。

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受美联储加息周期影响, 2023 年,美债收益率持续走高。9 月,尽管美联储暂停加息,但 10 年期美债收益率仍然一路高涨,增幅远超短期美债收益,出现债市“熊陡”现象。

10 月 20 日, 10 年期美债收益率突破 5% ,创下近 16 年来新高。美债收益率走高后,美国信贷利率快速上升,并已经给美国经济发展,股票和信贷市场运行带来不利影响。其中, 10 月 19 日,美国 30 年期住房抵押贷款利率一度逼近 8% ,为 2000 年以来首次,极大影响了潜在购房者的消费欲望。

考虑到美联储加息周期行将结束,尽管不排除美联储会有一次保险性加息,但投资者预期已经开始转向,在全球地缘政治背景不确定,以及此前几周收益率飙升后可能出现空头回补的情况下,美债,特别是 10 年期美债收益率再创新高的可能性不大。

国债收益率持续强势的同时,美股及全球主要股市呈现波动调整态势。10 月 16 日前后,美股三大指数先后达到本月峰值。10 月 18 日,纽约股市三大股指显著下跌:纳斯达克跌幅-1.62% ,标普 500 跌幅-1.34% ,道琼斯跌幅-0.98% 。除美股外,欧洲、东亚等全球主要指数同样呈现出震荡波动调整。而受中秋国庆假期影响,国内 A 股月初未开市,在经历 10 月中旬一段时间窄幅整理后,A 股三大指数呈现出下行态势。

考虑到美联储仍将维持一段时间的高利率,以及近期俄乌冲突、巴以冲突的持续,资本市场仍然存在这较多的不确定性,投资者,特别是短线投资者仍以观望为主。

WealthBee宏观月报:美联储加息周期接近尾声,ETF预期或开启比特币新一轮行情

10 月,加密货币市场呈现出起底回升的态势。其中,受比特币现货 ETF 获批预期、美债收益率“熊陡”等因素的影响,比特币价格在 10 月中下旬快速上涨。

事实上,随着美国证券交易委员会在与加密资产管理机构的诉讼中接连败诉,市场对现货 ETF 获批的预期升温。就比特币交易而言,现货 ETF 获批不仅意味着投资者可以通过合规的方式进入加密市场,而且投资者不需要直接持有和交易比特币,只需要购买 ETF 同样可以获得投资回报,极大提高交易效率。

相较于整体市值万亿美元的加密货币市场,传统市场资金不需要“大举进入”,更不需要“跑步进场”,哪怕只有 1% 的基础性配置,都是巨量的正向资金流入。数据显示,仅 2023 年 6 月-8 月,多家资管机构,包括 BlackRock 等龙头平台先后提交了 11 支比特币现货 ETF 申请,抢先布局比特币现货 ETF 交易。

10 月 16 日,有消息称美国证券交易委员会批准了 ISHARES 比特币现货 ETF。尽管后来证实这是一条假消息,比特币现货 ETF 上市申请仍在接受美国证券交易委员会审查,但市场对 ETF 上市时间预期已经从明年 11 月、明年 5 月份提前到今年年底。受此影响, 10 月中下旬以来,加密货币,特别是比特币价格迎来快速上涨。10 月 24 日,比特币交易价格一度突破 35000 美元/枚,这也是 2022 年以来首次。

而 10 月中旬以来,鉴于巴以冲突加剧、美债收益率“熊陡”走势,投资者对未来经济增长放缓,美联储利率下行的预期上升,投资逻辑也从避险交易转向多元资产配置。一部分资金从长期美债流出,增持比特币等资产,同样助推了加密市场的强势上涨行情。此外,比特币历史上第四次减半即将到来,区块链上记录交易的新比特币数量将减少 50% ,也在一定程度上影响了投资者交易心态,推动这一轮比特币交易价格上升。

整体来看,这一轮比特币市场的强势上涨,是比特币现货 ETF 获批预期升温、美债收益率熊陡发生后,全球资产重新定价与加密市场季节性规律共振的结果。这波行情的性质并非偶发的单一事件驱动,而是一种结构性行情,并将持续较长一段时间。

WealthBee宏观月报:美联储加息周期接近尾声,ETF预期或开启比特币新一轮行情

随着美联储加息周期结束,全球范围内经济数字化转型不断推进,新一轮产业扩张周期已经开始酝酿。而在比特币现货 ETF 获批预期不断升温、美债收益率“熊陡”等因素作用下,加密货币市场有望开启新一轮牛市。不过,巴以冲突的爆发,全球经济不确定性因素增加,市场观望情绪仍然较高,投资者应密切关注市场动向,合理规划自身投资策略和方向。

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