LidoがNESTメカニズムを解説：初期はトレジャリーモードを採用し、プロトコル成長とLDO価値を連携

Odaily星球日报讯 イーサリアムステーキングプロトコルLido DAOは、NEST（Network Economic Support Tokenomics）メカニズムに関する解説記事を発表し、オンチェーン上の自動化を通じてプロトコル収入とLDOトークン価値を紐付け、持続的なLDO買い戻しを実現すると述べた。

NESTは、Lidoの「LDO価値整合」戦略の中核的構成要素であり、LDO保有者がプロトコル成長による収益をより直接的に共有できるようにすることを目的としている。このメカニズムはDAOトレジャリーの剰余資金によって支えられており、Lidoのステーキング事業収入が設定された基準を超えた場合、超過分の一部がCoW Swapを通じて自動的にLDOへ交換される。

Lido DAOが設定した初期パラメータによると、NESTの収入基準は年換算4000万ドル（1日あたり約10.9万ドル）で、超過分の50%がLDOの買い戻しに使用され、1日あたりの買い戻し上限は5万ドル、365日間の累積上限は1000万ドルとなっている。買い戻しは毎日実行され、許可を必要としないオンチェーンプロセスを採用している。

NESTはローンチ初期段階では「トレジャリーモード」（Treasury-only mode）を採用し、購入されたLDOは直接DAOトレジャリーに入る。将来的に市場環境が適切になった場合、DAOはオンチェーン投票によりLPモードへ切り替え、資金の半分をLDO購入に、もう半分をwstETHに変換し、Curve流動性を提供することができる。

Lidoは、人為的な定期買い戻し、トークンの直接焼却、単純な収入比率による分配といった方法と比較して、NESTはスマートコントラクトとオンチェーンガバナンスを通じて、透明性があり、調整可能で、人為的介入を必要としない買い戻しメカニズムを実現すると述べている。

このメカニズムには、1日あたりの資金上限、オンチェーンガバナンスによるパラメータ調整、価格オラクルの保護、緊急停止メカニズムなど、複数のリスク管理措置が含まれており、市場操作、オラクル攻撃、プロトコル収入の変動によるリスクを低減する。

これまでに2024年から2025年までの収入データに基づくバックテストでは、NESTモデルは約709万ドルのLDO買い戻しを実行できると予想されており、目標支出規模と一致している。Lidoは、将来DAOはプロトコル経済の変化に応じて、オンチェーン投票により関連パラメータを調整できると述べている。