10億ドル以上を担当：トップのブロックチェーン投資機関ポリチェーンを読み解く

編集者注: この記事は以下から引用しました編集者注: この記事は以下から引用しました炭素鎖値(ID:cc-value)

、著者：Hydrogen 3、編集者：Jiang Xiaoyu、Odaily が許可を得て転載。

中国人にとって、ポリチェーンという名前は少し奇妙かもしれません。しかし、西側のブロックチェーン投資界では、この名前が間違いなく重鎮です。

Polychain は、Nervos、Cosmos、Tezos、Dfinity などのスター パブリック チェーン プロジェクトへの投資家であり、有名なデジタル通貨取引所 Coinbase への投資家でもあります。これらのスタープロジェクトに加えて、Polychain 創設者の伝説的な経歴と 2017 年の高い収益率により、Polychain はブロックチェーン界において無視できない投資機関となっています。

しかし、2018年に入り、弱気相場が徐々に深まりつつあることから、投資界ではポリチェーンに対する疑念が徐々に高まっている。多くの人はデジタル通貨のトレンドに追いついたから風になびいていると思っているが、市場が冷え込むと風に乗って下がり始める。

オラフ・カールソン・ウィーは今年わずか 29 歳で、創業 30 年にも満たないが、ポリチェーン キャピタルは設立 3 年目を迎えたばかりで、まだまだ先は長い。最終的には市場が答えをくれるだろう。

2009 年 1 月 3 日、ビットコインのジェネシス ブロックが誕生し、ビットコイン ネットワークはもはや単なる理論ではなくなりました。現時点では、有名なロス・ウルブリヒトはまだ卒業していません。ウルブリヒトは順調な学者としてのキャリアを積んでいましたが、そのキャリアの道は非常に険しいものでした。 2011年、ビットコインのことを知ったウルブリッヒ氏は、支払い手段としてビットコインを使用する取引プラットフォーム「シルクロード」をダークウェブ（ダークウェブ）に設立するという大きなことを決意した。

シルクロードの出現は火花のようなもので、悪を行おうとする人々のグループに火をつけるだけでなく、愛好家のグループにも火をつけました。その中には、ライトコインの創始者で当時グーグルのエンジニアだったリー・チーウェイ氏や、当時大学生だったオラフ・カールソン・ウィー氏も含まれる。

当時、カールソン＝ウィーは 3 年生で卒業予定者で、もうすぐ 4 年生に進もうとしていました。彼はダークウェブ「シルクロード」Gawker のブログでビットコインに関する情報を見て、魅了されました。卒業時、カールソン＝ウィーは指導教員のアドバイスに反して、ビットコインに関する社会学の論文を書きました。カールソン・ウィーがニューヨークのヴァッサー大学で学んだことは注目に値します。ヴァッサー大学は、ロースクールや医学部への合格率が非常に高い米国の有名なリベラルアーツカレッジです。しかし、カールソン＝ウィーは卒業後すぐに木こりとして働き始めたが、卒業生には何の不安も見られなかった。

カールソン ウィー氏のビットコインへの愛は、単に業界に参加することだけではなく、2013 年から、業界に対する理解が変わり始めるまでの 3 年間はビットコインで生活することを主張しました。

副題

02 原始的な蓄積

Carlson-Wee 氏は、Coinbase の顧客サービス部門からスタートし、その後、プロダクト マネージャーおよびリスク ディレクターを務め、同社の製品の運用、アカウントのセキュリティ、不正行為の防止を担当しました。この作業では、ユーザーと直接向き合い、大量のデータを確認して分析し、特定する必要があります。仕事を通じて、業界のトレンドとユーザーについて比較的深く理解できるようになりました。 Coinbase の最初の従業員として、Carlson-Wee 氏も Coinbase が 0 から 1 になるプロセスに立ち会い、参加しました。この経験により、カールソン・ウィーは自分には仮想通貨への投資が可能であり、投資できると考えるようになりました。

2016 年は目の肥えた投資家にとって重要な年でした。 DAO事件後、ETHはハードフォークを起こし、ETCとETHの2つのチェーンが形成されました。ビットコインは年初の400ドルから600ドルか700ドルまで上昇した。しかし、市場全体に占めるビットコインの割合は低下し始め、年初には暗号化デジタル通貨市場全体の90％～95％をビットコインの時価が占めていたのに対し、アルトコインは5％～10％に過ぎなかった。 %。アルトコインにとって、これはチャンスです。

このとき、オラフ・カールソン・ウィー氏はその勢いを見て、デジタル通貨ヘッジファンドの創設を決意した。さらに、Coinbase の初期および主要参加者である 2 つのベンチャー キャピタル会社、Andreessen Horowitz (a16z) と Union Square Ventures (ユニオン スクエア) が資金調達のために募集されました。これが有名なポリチェーンの起源です。 Andreessen Horowitz のゼネラルパートナーは、Polychain Capital の取締役会のメンバーを務めています。

その後、Danhua Capital、Abstract Ventures、および数名の個人投資家が Polychain Capital に投資しました。

今にして思えば、Coinbaseの離陸前夜にCarlson-Wee氏が去ったのは非常に残念なことのように思える。実際、Polychain Capital は 2018 年に Coinbase のシリーズ E ラウンドに参加しました。元社員から株主へ。

03 投資の天才

2016 年から 2018 年 2 月まで、Polychain Capital は当時 10 億ドルを超える資金を管理した初の仮想通貨ファンドとなりました。ファンドの統計には、アカウントに保持されているデジタル通貨、調達された未使用の現金などを含むすべての資産が含まれます。

2017 年通年の Polychain Capital の収益は 2303% で、顧客の資産は約 8 億ドル増加しました。カールソン＝ウィーは投資界のスターとなり、一時はジョージ・ソロス（量子ファンド）やジョン・ポールソン（最初のヘッジファンド人）と比較されることもあった。

収入の急増により、創始者カールソン・ウィー氏には管理手数料として 1 億 5,000 万米ドルが戻ってきましたが、ポリチェーン設立前、カールソン・ウィー氏の個人資産はわずか 14,502 米ドルでした。

高い収益率とは異なり、Polychain Capital と Carlson-Wee は非常に控えめで、投資先のプロジェクトを積極的に開示することはありません。

公開情報によると、カーボン チェーン バリューは、Polychain Capital によって受動的に開示された投資プロジェクトを取得しました。

公開情報によると、Polychain Capital が投資したプロジェクトのうち、プロトコルプロジェクトは 7 件あり、36.8% を占めています。インフラストラクチャとプロトコルはブロックチェーン業界全体の基礎構造に属しており、他のプロジェクトと比較すると、業界の発展によって制限され、回収サイクルが長く、回収時間も遅くなります。

その後、業界全体が衰退する環境の中、基幹産業の収益が遅いプロジェクトへの投資もポリチェーンキャピタルに損失をもたらした。

カールソン・ウィー氏が投資の天才であるかどうかは、2017年時点でも2018年初め時点でも不明だが、確かに彼は風の上に立って風に吹かれている。

10億の規模は、これまでのPolychain Capitalの最も輝かしい瞬間かもしれません。 2018年に入り、デジタル通貨投資界全体が変わり始めた。タイミングが異なり、従来のベンチャーキャピタリストはもはやデジタル通貨の輪に密かに参入する必要はありません。 2016年末時点では、知識の埋蔵量と法的規制のため、従来のベンチャーキャピタルのデジタル通貨への投資意欲は一般に低すぎました。もちろん、主な理由は、デジタル通貨市場全体が小さすぎること、投入されたエネルギーが多すぎること、そして従来のベンチャーキャピタルの投入産出比が費用対効果に欠けていることです。

しかし、2018 年以降、すべてが変わりました。従来のベンチャーキャピタルは、ブロックチェーン業界に特化したファンドや子会社を設立しました。その理由は、2018 年 1 月にデジタル通貨全体の市場価値が 8,000 億米ドルに達したためであり、そのような大きな市場のシェアを望まない人がいるでしょうか。

2018年に市場は冷え込み始め、長期にわたる下落は始まったばかりだ。ポリチェーンキャピタルの内部抗争も次々と勃発し始めた。この対立は実際には2017年に始まっていたが、それ以前の通貨価格の驚くべき上昇によってチーム内の対立は隠蔽された。

カールソン・ウィー氏はすでに2017年にポリチェーンの初期投資家に数十万ドルの現金投資を求めたが、これが最初の初期投資家を激怒させ、現金を持たない投資家数名が撤退を余儀なくされた。

その後、カールソン・ウィー氏は、パンテラ・キャピタルが仮想通貨ファンドも設立していることを理由に、パンテラ・キャピタルがポリチェーン・キャピタルに関する情報を閲覧することを禁止し、パンテラ・キャピタルに保有株の売却を強制した。

初期投資家のハリー・グリーンハウスもポリチェーン・キャピタルを訴え、返金を求められた際、資産売却時の価格ではなく原価と支払時の価格を返金したと主張した。

カールソン・ウィーは現金で受け取った1億5,000万ドルのうち6,000万ドルを引き出した。投資家の信頼への打撃は壊滅的だった。ご存じのとおり、カールソン ウィー氏は 2013 年の 3 年間、現金を一切使わないと主張しました。現金が必要な場合でも、彼は友人に BTC を支払い、友人が代わりに現金を支払います。

2018年11月、2016年の設立時に同社に入社し、Polychainの2代目としても知られる受託ベンチャーパートナーであるRyan Zrrer氏がPolychain Capitalを退職し、キャリアの焦点をサーバーレス分散型インターネットの実現に移した。 Web3財団。

画像の説明

画像出典: LinkedIn

ビットコインに対する創設者の態度の変化、中核人材の変更、同社と初期投資家との矛盾は、ポリチェーンのネガティブなニュースのほんの一角にすぎない。ハイライトは、Polychain が投資した資産ポートフォリオが 2018 年に大幅な減少を経験したことです。 ——風が吹き抜けるように、空を飛んだ豚も重力の作用を受けて落下します。市場の疑念に直面して、ポリチェーンは次のように答えた。同社のプロジェクトの4分の1以上はイーサリアムで展開されているが、同社の資産ポートフォリオの減少はイーサリアムの減少よりも小さい。しかし実際には、2017 年におけるポリチェーン資産ポートフォリオの増加はイーサリアムの増加よりもはるかに小さかったです。

2018年、Polychain Capitalは新しいオフィスに変更し、公的文書に偽のオフィス住所を残しました。カールソン・ウィーは携帯電話を置き、カリフォルニア州オークランドで 90 分間のノーテクハイキングに出かけました。

サブプライムローン危機が起きる前、ヘッジファンドのサイオン・キャピタルがサブプライムローンを空売りしたが、サブプライムローンはずっと増え続け、ファンドは多額の損失を被った。創設者のマイケル・J・バリー氏は投資家の立ち入りを禁止していた。株式の償還をやめ、部屋に閉じこもって大きな騒音を聞きながら、相場の上昇による損失に耐えました。

サイオン・キャピタルは最高損失で200％以上を失い、その後サブプライムローン危機が勃発し、スコイン・キャピタルは前例のない26億9000万ドルの利益を獲得した。この物語は後に映画「ザ・ビッグ・ショート」に採用され、人々はこのヘッジファンドを間近で観察できるようになりました。

Polychain Capital は次のそのようなヘッジファンドとなる可能性があるでしょうか?それはまだ不明です。カールソン・ウィー氏はデジタル通貨市場がゼロに戻ったとしてもデジタル通貨の道に賭けたいと考えているため、ポリチェーン・キャピタルも同様の計画を立てている。

[1].Ross Ulbricht.https://en.wikipedia.org/wiki/Ross_Ulbricht

[2].Vassar College Sociology Department.https://www.facebook.com/vcsociology/posts/our-old-student-olaf-carlson-wee-wrote-his-sociology-senior-thesis-on-the-new-di/984495811621359/

[3].How Olaf Carlson Wee’s Fund Transformed $4 Million to $1 Billion in Crypto.https://www.newsbtc.com/2018/07/30/how-olaf-carlson-wees-fund-transformed-4-million-to-1-billion-in-crypto/

[4].Employee #1: Coinbase.https://blog.ycombinator.com/employee-1-coinbase/

[5].This Man Has Been Living On Bitcoin For 3 Years.https://www.forbes.com/sites/laurashin/2016/01/07/this-man-has-been-living-on-bitcoin-for-3-years/#74e4a1426973

[6].Polychain Capital.https://www.crunchbase.com/organization/polychain-capital#section-overview

[7].He Turned $14,502 Into $800 Million: Now The World's Biggest Crypto Hedge Fund Is Hurting.https://www.zerohedge.com/news/2018-09-11/he-turned-14502-800-million-now-worlds-biggest-crypto-hedge-fund-hurting

[8].Olaf Carlson-Wee Rode the Bitcoin Boom to Silicon Valley Riches. Can He Survive the Crash?https://www.wsj.com/articles/olaf-carlson-wee-rode-the-bitcoin-boom-to-silicon-valley-riches-can-he-survive-the-crash-1536681364