IUO at UMA: 勝者は誰ですか?
編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。
ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)
ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)
UMAのIUO（Initial Uniswap Offerings、Uniswapベースの初期トークンオファリング）は当初4月29日午後11時（北京時間）に予定されていたが、4月30日午前1時に延期され、多くの人がトークンを手に入れるために夜更かしした。しかし、現実的な結果としては、参加者は最初の数分間で利益を得ますが、参加者のコストは後で何倍にもなります。これも物議を醸しました。多くのユーザーは Uniswap の交換メカニズムを理解していないため、FOMO 感情に基づいて盲目的に参加します。
副題
IUOとは何ですか?
IUO (Initial Uniswap Offerings) は、分散型取引所 Uniswap での初期トークン オファリングです。
副題
UMAとは何ですか？
UMA プロジェクトは暗号化界で非常に人気がありますが、その重要な理由の 1 つは、「価格フィードがない」モデル設計であることです。ただし、それ自体はオラクルプロジェクトではなく、分散型金融契約プラットフォームであり、その目標は普遍的な市場参入を達成することです。これが UMA の名前の由来であり、大きな夢である Universal Makert Access をサポートします。 UMA 契約とノーフィード価格モデルを通じて、人々は ERC20 などの標準を使用して独自の金融商品を作成できます。
全体として、UMA は人々が許可のない金融商品を作成するのに役立ちます。たとえば、UMA ではあらゆるカウンターパーティが独自の金融契約を設計および作成できますが、従来の金融デリバティブとの違いは、スマート コントラクトの自動実行とさまざまな金融資産への普遍的なアクセスです。
UMA は、誰もが理解できるように、金融デリバティブの運用の事例も引用しており、アリスとボブという 2 人のユーザーが UMA 契約を通じて Apple 資産の取引を実現できます。
カスタム相互合意
アリスは、Apple が今後 6 か月以内に衰退すると予想しています。そしてボブは、Apple が今安いと考えているため、ロングを望んでいます。その後、双方が UMA スマート コントラクトを使用してトランザクションを実現できます。双方に10％のデポジットがかかります。
自動実行この 6 か月間、リンゴの価格は上昇したり下落したりしましたが、全体的な傾向は下落しました。価格が下落すると、ボブは証拠金率要件を満たすために資金を自動的に送信します。》
満期決済
実際、ここのリンゴは他の資産やその他のものである可能性があります。そして、ここでのリンゴの価格は、価格を供給するためにオラクルマシンに依存する必要はありません。その主なメカニズムは、すべての当事者がインセンティブメカニズムを通じて価格の正確性を維持することを奨励することです。参加者は十分な担保を確保する必要があり、清算人は次のことができます。利益を上げるために不十分な担保資産を流動化する。紛争が生じた場合には、紛争解決を通じて解決されます。詳細は「
「価格フィードなし」合成トークン
さらに、ユーザーは UMA 合成トークン ビルダーを使用して、上記の例の Apple 価格が ERC20 トークンを設計できるように、あらゆるものの価格を追跡できる ERC20 トークンを設計できます。ユーザーは、分散型トークンを作成するのと同様に、UMA を通じて分散型暗号化先物を作成します。ビットメックスなど
UMA トークンは、トークン所有者が UMA を使用してガバナンスに参加できるようにするガバナンス トークンであり、Maker のガバナンスとは異なります。 UMA ガバナンスに参加すると、トークン インセンティブ (後述する 35% 部分のトークン) を得ることができ、この部分のトークンはエコロジーの形成を導くために使用され、主にユーザーと開発者に報酬が与えられます。さらに、UMA トークンは紛争の解決にも使用されます。最終的に、UMA は金融契約のコストを回収できるようになります。つまり、UMA を使用するすべての金融契約は一定の税金を支払う必要があり、UMA のこの部分は破棄されます。 UMAの需要の増加につながります。
副題
UMA の IUO: 受益者は誰ですか?
まずはUMAトークンの配布状況ですが、トークンの総量は1億で、具体的な配布状況は以下の通りです。
4,850万UMA (48.5%、創設者、初期投資家)
3,500 万 UMA (35%、開発者、ユーザー)
1,450 万 UMA (14.5%、将来のトークンセール)
200 万 UMA (2%、Uniswap で最初に発行)
ただし、Uniswap での ICO の自動マーケットメイクは、異なる参加者間で大きなコスト差が生じる可能性があります。プロジェクト当事者は、ETHの価格が約209.8ドルだったときに、535,000ドル相当の200万UMAと2,550ETHをUniswapトークンプールに預け入れました。売り出し価格は0.2675ドルで、全体の評価額は2675万ドルとなった。プロジェクトは有望であり、オファリングの初期価格はシードラウンドと同じであるため、バリュエーションは良好に見えます。以前の ICO モデルによれば、ほとんどのプロジェクトの当初発行価格は変更されず、問題はシェアを獲得できるかどうかだけです。そして今回の新規コインオファリングは価格変動が大きいです。
この Uniswap 恒常商品市場形成モデルから、UMA が購入する ETH の量が増加するにつれて、その価格はますます高くなり、その動作メカニズムを理解していない多くの参加者にとって、簡単に形成されることがわかります。 FOMO気分。この初期発行モデルは、プロジェクト側にとっては有利ですが、最初に取引に参加した少数の購入者にとっては有利ですが、後続の購入者にとっては不利です。
文章
241ETH の 3 回の購入が同じ人によって行われた場合、合計 UMA は 439,822.96UMA となり、合計 723 ETH が使用されることになります。その金額が売却された場合、少なくとも 1776 ETH が交換可能です。これら 3 つのトランザクションにより、このユーザーは少なくとも 1000 ETH を獲得しました。そして実際の収入は1000ETHをはるかに超えるはずで、これは莫大な裁定収入です。
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エピローグ
(このトークン提供の受益者、Matteo Leibowitz 経由)
Uniswap のこの市場形成メカニズムでは、基本的にブレイクアウトが存在しないことも注目に値します。上の表から、最低為替レートは 1UMA=0.001275 であることがわかりますが、これは全体の流通量が 200 万 UMA にすぎず、定積モードにより初期為替レートを下回らないためです。この意味で、IUO を通じて発行するプロジェクト当事者にとっては確かに非常に有益であり、最初の数件のトランザクションを獲得できるごく少数の参加者にとっても非常に有益です。
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