Delphi Digital: ビットコインの 3 番目の半減期の市場、マイニング、および技術的状況の包括的な分析
編集者注: この記事は以下から引用しましたチェーンニュース ChainNews (ID:chainnewscom)編集者注: この記事は以下から引用しました
チェーンニュース ChainNews (ID:chainnewscom)
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ビットコインブロック報酬の半減は、暗号通貨業界における最も重要な出来事の一つであり、現在の低迷する世界経済環境を考慮すると、この最近の「半減」は特に注目に値します。
新型コロナウイルスの流行は、西側の政治と経済が危機に直面すると非常に脆弱であることを私たちに示しており、世界の政策立案者は皆、多大なプレッシャーにさらされており、経済災害を避けるために最善を尽くしているため、信じられないほどの量的緩和政策を選択しました。 、世界債務を記録的な水準にまで増加させた措置。
私たちの意見では、ビットコインの価値は主に、その非主権性、検閲耐性、およびハードキャップされた供給特性によって支えられています。従来の「安全資産」と比較して、地政学的な緊張の高まり、経済不況、世界的な孤立という現在の状況下では、ビットコインの価値はより顕著であり、デジタル資産の普及と応用をさらに促進する可能性があります。
最初のレベルのタイトル
なぜビットコインなのか?なぜ今なのか？
この記事の執筆時点で、世界的に約束された金融・財政救済の総額は10兆ドルを超え、刺激策のほとんどは米国から提供されている一方、FRBのバランスシートは過去2カ月間で2.5兆ドル増加している。ご存知のとおり、この「オンバランスシートの拡大」は 2008 年の金融危機のほぼ 2 倍です。コロナウイルスが発生する前、FRBはバランスシートに2兆5000億ドルを追加するのに5年近くかかったが、政策立案者がすぐに方針を変える可能性は低いことで知られている。
歴史は常に驚くほど似ています。
FRBのジェローム・パウエル議長が、さまざまな資産を購入するための無制限の「弾薬」を持っていると発表したとき、市場参加者は、現在の経済環境が量的限界を制限しているため、景気低迷を防ぐFRBの能力とその支払い能力について疑問でいっぱいだった。緩和的な金融政策の有効性。
それだけでなく、スティーブン・ムニューシン米国財務長官は、新型コロナウイルスの流行による経済的影響に対処するため、米国は第2四半期に借入規模を3兆ドルに増やすとすぐに発表した。 GDP比率は過去最高を記録し、第二次世界大戦中の最高値「120％」に達する可能性もある。
現在、世界最大の経済大国である米国は、ビットコインの市場価値総額の125倍に相当する25兆米ドルの債務を背負っている。 2020年の米連邦赤字はGDPの16％に達すると予想され、いよいよ「兆ドル」赤字の時代が到来した。
しかし、政策立案者が救済活動の強化を余儀なくされ、主要中央銀行の資産の伸びが減速し始めると、ビットコインは（それほどではないものの）歴史的にピークに達する傾向があることは注目に値する。
では、ビットコインにはどのような利点があるのでしょうか?
さらに、代替の安全資産として、ビットコインは多くの点で金や他の貴金属よりも優れており、これらの利点はデジタル資産が支配する世界ではますます重要になっています。
経験豊富な投資家の多くは、法定通貨の発行やその他の伝統的な金融状況のリスクを十分に認識していますが、ビットコインが提供する価値を十分に理解するために時間を割いている人はほとんどいません。ますます多くの影響力のある投資家がビットコインの可能性を模索し始めるにつれ、非ソブリン資産およびインフレヘッジとしてのビットコインの重要性は高まるでしょう。
有名な伝統的な投資家ポール・チューダー・ジョーンズ（ポール・チューダー・ジョーンズ）でさえ、最近ではビットコインの支持者となっており、投資顧客に宛てた書簡の中で、仮想通貨資産は中央銀行の紙幣増刷によるインフレ圧力に耐えられると言及し、次のように述べている。ビットコインは1970年の金のようなものです。
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ビットコインの採用と配布
2012 年の初めから 2014 年末までの 3 年間で、10 BTC 未満を保有するウォレットの割合は 2% から 6% に増加しました。実際、2020年5月のデータ比較によると、10～100BTCを保有するウォレットの数が増加していないことを除けば、他のレベルのコインを保有するウォレットの割合が増加しています。ビットコイン供給量の14％以上がウォレットに10BTC未満の人々によって所有されていることは言及する価値があります。
下の図はビットコイン巨大クジラの数とビットコイン価格の相関関係を示しており、青線が巨大クジラ（1000BTC以上保有）の数の推移、赤線がビットコイン価格の推移を表しています。 2つの赤丸は2014年1月ごろ、1つは2018年1月ごろに発生しており、ビットコイン価格の上昇によりクジラの数が減少したことがわかりますが、2つの緑丸は2015年3月ごろに発生しています。 2019年、その1つは2019年1月頃に起こりました。ビットコインの価格が下落すると、巨大なクジラの数が増加し始めました。
機関融資は引き続き最高値を更新している。
機関投資家の関心は急増している（たとえば、グレイスケールは第1四半期報告書によると、運用資産を5億ドル追加し、現在では顧客に代わって記録的な37億ドル相当の暗号資産を管理している）。
個人投資家はビットコインに注目している。 (たとえば、Square の Cash App の 2020 年第 1 四半期のビットコイン収益は 3 億 610 万ドルでした。その中で、同社のビットコイン販売による粗利益は 700 万ドル近くという新最高値に達しました。)
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以下の図は、2019年5月から2020年4月までのBinance、Huobi、OKEx、Coinbaseなどの有名な仮想通貨取引所が保有するビットコインの割合を示しています。
ビットコイン先物取引量に関しては、BitMEX は非常に高いビットコイン先物取引量を誇り、Binance がビットコイン先物分野に参入し始めたばかりの 2019 年 9 月にはこの分野の市場リーダーでした。しかしそれ以来、Binance のビットコイン先物ビジネスは大幅に成長し、BitMEX が失った市場シェアをしっかりと獲得しました。 2020年5月時点で、Binanceのビットコイン先物取引高はすでにBitMEXの取引高を50％上回っていました。
現段階では、ビットコイン先物市場は依然としてHuobi、OKEx、Binance、BitMEXによって「支配」されており、これら4つの取引所が市場シェアの80％を占めている。 CME グループのビットコイン先物商品は人気があるにもかかわらず、取引高で市場の 2.5% 強を占めるにすぎません。
ビットコインの重要なアップグレードが間もなく登場
OP_CHECKTEMPLATEVERIFY;
THE GREAT CONSENSUS CLEAN UP;
SIGHASH NOINPUT
以前、ビットコイン コア開発者の Pieter Wuille 氏が、Schnorr/Taproot 改善提案の最終バージョンを発表しました。Schnorr/Taproot 提案は、BIP 340: Schnorr 署名、BIP 341: Taproot、および BIP 342: Tapscript として公開されました。通貨のスケーラビリティ、代替性、スクリプトの革新が促進する上で重要な役割を果たします。さらに、Slush Pool を開発した Brains 社も、第 2 世代 Stratum プロトコル (Stratum V2) の計画を発表しました。これにより、マイナーはブロック テンプレートをマイニング プール オペレーターに送信することを選択できるようになります。
その他のアップグレードには以下が含まれます。
ライトニングネットワーク
現在、ライトニング ネットワークには多くのプライベート チャネルが展開されていることに注目してください。プライベート チャネルとは、ネットワーク全体にトランザクションをパブリックにブロードキャストしないチャネルです。 2020 年の初めから 5 月 6 日までに、ライトニング ネットワークのパブリック チャネルの数は約 32,000 で、2.5% 増加しました。同時に、今年 1 月と比較して、アクティブなチャネルのノード数は 13% 以上増加しました。
2020 年 1 月 1 日以降、ライトニング ネットワークのビットコイン容量は 8% 増加し、ビットコインの価格は年初から 35% 上昇したため、ライトニング ネットワークの合計価値も 40% 近く増加しました。
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ビットコインマイニングの収益性の分析
以下の図は、ビットコインのネットワーク計算能力の傾向を示しています。全体として、ビットコイン ネットワークのコンピューティング能力は上昇傾向を示しており、歴史上、短期的な低下はほんの数回しかありません。 2018 年末の最後の数か月で、ビットコインの計算能力が急激に低下しました。当時、ビットコインの価格が急落したため、2017 年の 20,000 ドルから 3,500 ドルまで下落しました。その結果、マイニングは活動は大幅に減少し、多くの鉱山労働者が破産しました。
ビットコインのネットワークコンピューティング能力の最近の低下は、2020年3月末から4月初めにかけて発生しましたが、これは新型コロナウイルスの流行が世界経済に深刻な打撃を与え、ビットコインの価格も急落したためです。ビットコインネットワークのコンピューティングパワーは急速に回復しました。
ビットコインの歴史における 3 回の「半減期」がマイニング コストに与える影響:
最初の半減期: 2012
ビットコインの歴史における最初の「半減期」は、ビットコインの計算能力が 27 TH/s の最高値に達した 2012 年 11 月 28 日に起こりました。
上の表から、最初のビットコインのブロック報酬が半分になった後、ネットワークのコンピューティング能力は 25 TH/s に上昇し、ブロック報酬は 50 BTC から 25 BTC に減少し、損益分岐点コストは 4.45 ドルから上昇したことがわかります。 12.68ドルで、ビットコインの価格は9.5ドルから13.5ドルに上昇しましたが、マイナーの粗利益率は53％から6％に急落しました。
下半期: 2016年
ビットコインの歴史の中で 2 回目の「半減期」は 2016 年 7 月 9 日に起こり、ビットコインの計算能力は 1,580,000 TH/s の最高値に達しました。
上の表からわかるように、ビットコインの 2 回目のブロック報酬半減後、ネットワークのコンピューティング能力は 1,580,000 TH/s に上昇し、ブロック報酬は 25 BTC から 12.5 BTC に減少し、損益分岐点コストは 217 ドルから増加しました。ビットコインの価格は 420 ドルから 680 ドルに上昇しましたが、マイナーの粗利益率は 48% から 33% に低下しました。
副題
第 3 半減期: 2020 年
