視点：DeFiの株価収益率は27～5476の範囲で、スパンが大きくバブルが多い

編集者注: この記事は以下から引用しましたXiaozha とチャット (ID: xionazha88)、許可を得てOdailyによって転載されました。

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Xiaozha とチャット (ID: xionazha88)

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暗号通貨の評価は少し形而上学的である可能性があり、株式市場の多くの評価方法は適用できません。

現在、暗号化分野でキャッシュフローが得られるプロジェクトは、集中型取引所、主流パブリックチェーン、マイニングプール、DeFiプロジェクトです。

効果的な評価方法を使用して価値の低下を見つけることができます。DeFi プロジェクトの場合、価値の低下を見つけるためにどのように評価すればよいでしょうか?

しかし、いろいろ調べてみると、1. 現在のDeFiの評価額は相対的に高く、リスク要因が高い、2. DeFiは人気があるが、資金の流れは規則的であり、それが次の奇襲に利用できる、という2点が分かりました。

詳細を見てみましょう。

1. DeFiの評価方法、背の低いものの中から最も高いものを選択する

DeFiにはキャッシュフローがあり、従来の財務的株価収益率の計算方法でDeFiトークンの評価を与えることができるのでしょうか？

この答えは、BNB、HT、OKB などの集中型取引所の株価収益率を正確に評価できないため、問題があるに違いないと言えます。

ただし、現時点ではそれを評価するより良い方法はありませんが、今のDeFiプロトコルの価値を理解するのに役立つ方法になる可能性があります。

副題

2. DeFiの評価、株価収益率を適用

株価収益率 (PE) 比率は、企業が生み出す 1 ドルごとに市場が 100 ドルを支払う意思があることを意味します。たとえば、Netflix ハイテク グロース株の PER は 84.2 であり、これは市場が 84 ドルを支払う意思があることを意味します。 Netflixが稼ぐ1ドルごとに。

DeFi は、少額の使用料を請求することでキャッシュ フローを生み出す新しい通貨プロトコルであるイーサリアム上に登場しました。この使用料は、1) エコシステム参加者に直接配布する、2) 希少性を高めるためにネイティブ トークンを燃やすために使用されます。

3. DeFi製品、低利回り、高株価収益率

1. 住宅ローン（レバレッジ）

2. 分散型交換トークン

3. デリバティブ（オプション・先物市場）

1. 住宅ローン（レバレッジ）

1. 住宅ローン

2. 分散型交換トークン

以下の 3 つのカテゴリーで、使用によってどのように利益が得られるかを 1 ～ 2 つの例を挙げて説明します。

2. 分散型交換トークン

1. 住宅ローン

Aave: 融資に発生する手数料は、融資者とプロトコルの間で分割されます。プロトコルの料金は、LEND トークンを書き込むために使用されます。

3. デリバティブ

2. 分散型交換トークン

Kyber Network: KNC トークンはトークン取引手数料の支払いに使用され、KNC の一部は破壊されて流通供給から永久に削除され、残りの部分は KNC を約束した準備金管理者に割り当てられます。

3. デリバティブ

Synthetix: これは、SNX 保有者がトークンを誓約し、合成資産の取引によって生成される手数料を獲得できる合成資産発行プロトコルです。

収益方法を簡単に理解した後、上記のDeFi商品の収益性を見てみましょう。

トークンターミナルのデータによると、DeFiシリーズの7製品が整理されており、収益性は以下の通りです。

データソース: トークンターミナル

収益性の観点から見ると、DeFiトラックでは、分散型取引所の収益性は依然として高く、住宅ローン融資の収益性は比較的弱く、デリバティブの収益性は比較的明るいです。

上記はキャッシュフローですが、これらの DeFi トークンの株価収益率はどのくらいですか?

トークンターミナルのデータに従って、次のように整理します。

画像の説明

データソース: トークンターミナル

DeFiトラックにおける株価収益率と収益性を組み合わせると、次のようになります。

1. 分散型取引所: 高い収益性、最低の株価収益率。

3. デリバティブ：収益性が良く、株価収益率も中程度。

DeFiの株価収益率の観点から見ると、トークンを購入するのはそれほど明白ではないようです。

次に、集中型取引所について、通貨の価格上昇、株価収益率、時間の観点から、両者の間に一定のパターンがあるかどうかを見てみましょう。

なぜ集中型取引所と比較するのでしょうか?なぜなら、DeFi住宅ローン融資、分散型取引所、デリバティブには、集中型取引所に対応する商品があるからです。

副題

4. DeFiと集中型取引所の比較

比較のために、主流通貨（BTC、ETH）、集中型取引所（BNB、HT、OKB）、およびDeFiトークン（KNC、LRC、BNTなど）間の利益の比較をまとめました。

3月12日以降のトークンの増加と株価収益率に主に焦点を当てています。 Aicoinとtokenterminalのデータをもとに整理すると以下の図になります。

成長率に関しては、3月12日から6月14日までのDeFiシリーズトークンの全体的な成長率は比較的大きいです。

株価収益率の観点から見ると、DeFiシリーズのトークンの株価収益率は取引所や主流通貨の株価収益率をはるかに上回り、とんでもない状態に達しており、現在非常に危険な状況にあります。

DeFiシリーズトークンの台頭と、やがて取引所トークンの台頭との間にはどのような関係があるのでしょうか?そのため、KNC、LRC、LEND、BNB の K 線図が傍受されました。<->K ライン チャートを比較すると、BNB トレンドは 3 月 12 日の底を脱した後、横ばいのボラティリティの期間に入っていることがわかります。この期間中、DeFiシリーズのトークンは急激に上昇し始めました。

DeFi の資本の流れの 5 つのモードをもう一度見てみましょう。<->1. 無制限の量的緩和 (QE) -> BTC/ETH

2. ETHの成長<->ERC20の成長

3. ETHの成長<->DeFiが成長する

4. DeFi の成長