DeFiプレーヤー: 自分はお金を管理していると思っているが、裁定取引を受けている
テキスト | 編集：Xiao Nezha | 制作：Bi Tongtong | PANews
「人生は無明だ。気づかなければ仏にならない。狂わなければ鬼にならない。」 『さらば我が愛妾』を観ていると、「狂わなければ生き残れない」という言葉が深く記憶に残っており、レスリー・チャン演じるチェン・ディイーの姿が鮮明に心に残っています。
副題
裁定取引者たちは狂ったようにコンパウンドに群がり、自己資金や借りた資金を使って住宅ローン融資やマイニング裁定取引を始めており、人間の貪欲さと資本が決して眠らないことを示しています。
ロックポジションは1週間で6倍、トークンは14倍に増加
2020年6月16日がCompoundの狂気の始まりであり、端的に言えばガバナンストークンCOMPをユーザーに配布することであり、簡単に言えばマイニングのためにお金を借りることである。
2 つのクレイジーな出来事について話しましょう。ロックアップ量が 6 倍に増加し、ガバナンス トークン COMP が 14 倍に増加し、DeFi の市場価値で No.1 になりました。
DeFi Pulseのデータによると、6月22日の夜にCompoundプラットフォームにロックされた米ドルトークンの総額は5億5,700万米ドルに増加しましたが、6月16日以前にプラットフォームにロックされたトークンの米ドル総額はわずか9,000万米ドルでした。わずか数日で6倍以上に上昇しました。
DeFiの元リーダーであるMakerは現在地面にこすりつけられており、ロックされたポジションの数は超えられています。
Compound がわずか数日でロックされたポジションの量を急増させることができるのは、すべて COMP をマイニングするためであり、より直接的に言えば、高金利のためです。
6月9日、DeFi市場価値が20億ドルに戻ると誰もが歓喜しましたが、現在、コンパウンドの支援により、DeFi市場価値は60億ドルを超えました。
6月22日夜の時点でCOMPの価格は256ドルとなり、時価総額はMKRを上回り、DeFi分野でナンバーワンとなった。
では、このCOMPの収入はいくらでしょうか？ Compoundにはプレセールがないため、株式投資家はCOMPトークンの初期価格とみなせるトークンを入手できます。
Compoundはシードラウンドの資金調達で820万米ドル、シリーズAの資金調達で2,500万米ドルを調達し、合計3,320万米ドルを調達し、2,396,000のCOMPトークンを配布しました。 COMP 価格 = 3,320 万ドル / 2396,000 = 13.856 ドルとなります。
COMP 発掘の初日、Compound チームは 2000ETH / 25000 COMP 取引ペアを Uniswap に配置しました。つまり、COMP の価格は 1 COMP = 0.08 ETH、つまり 18.4 ドルです。
副題
コンパウンド以外に誰が戦えるのか
Compoundは非常に人気がありますが、他のDeFi製品も追随するのでしょうか？
dapp.reviewデータによると、DeFiエコシステムでは、主にETHチェーン上のETH、EOS、TRXの3つのプラットフォームに合計8つの住宅ローン商品が配信されています。
コインを発行するかどうかという観点から見ると、次のように分けられます。
コインを発行するプロジェクト：Maker(MKR)、Compound(COMP)、Aave(Lend)
コインレスプロジェクト: Nuo network、Dharma、lendf.me
これらのプロジェクトの住宅ローン融資モデルは、次の 4 つのモデルに分類できます。
1. 安定通貨モデルである Maker DAO は質屋に似ており、貸し出すだけで借りることはありません。
2. コンパウンド。銀行に似た流動性プール取引モデルであり、いつでも入金および引き出しが可能です。
3. Dharma、P2P マッチング モデルは、P2P ローンと同様、いつでも借りたり返済したりすることはできません。
4. Aave、フラッシュ ローン、無担保ローン、アービトラージの準備。
元ボスのメーカーは抑制されている ダルマモデルは流動性不足のため一般的に良くない Aaveにはフラッシュローン裁定取引機能があるが、少数の機関ユーザーにのみ適している他に誰が戦えるでしょうか？
住宅ローン融資モデルの観点から見ると、Maker、Compound、Aave はそれぞれ独自の特性を持ち、互いに競合することができ、3 つすべてが独自のトークンを持っていますが、なぜ COMP だけがこれほど強力なのでしょうか?
Compound.finance の統計によると、一連のデータを見ると、6 月 22 日にプラットフォームによって支払われた利息は 211,861 米ドルで、マイニングされた COMP トークンは 250 米ドルの価格で計算すると 2,880 米ドルでした。 720,000米ドルになります。
720,000ドル > 211,861ドル
これはどういう意味ですか？ブロックチェーンの世界は予定より早くマイナス金利時代に突入しているのでしょうか？お金を借りて返しましたか？もちろん違います。 Compoundの収益性とCOMPの価格が切り離されているためです。
スーパージュンはCOMPの人気について「DappよりもDefiのほうがエネルギーがある」と感動を表した。
このWeiboのコメント欄で本当の意味が明らかになりましたが、DeFiとはDappの無駄な前戯を取り除き、お金を稼ぐという本題に真っ直ぐ取り組むというもので、もちろんボリュームたっぷりです！
これを見て、さまざまな ICO プロジェクトがどのようにしてお金を稼ぐのか、ICO の狂気について考えてみませんか?そのプロジェクトは儲かりますか?いや、ストーリーと引力次第だけど。
DeFiの熱いシーンに、クールダウンするためにVゴッドも登場しました。
副題
莫大な利益を受けて、金融機関は裁定取引市場に参入する
Compound がどれほど収益性が高いかについては、Bai Temi が作成した統計を参照してください (以下の図を参照)。
お金を節約する場合でも、より多くの利益を得るためにお金を借りる場合でも、金利は依然として非常に高いです。そしてさらに興味深いのは、現在の統計によれば、お金を借りる人はお金を貯める人よりも多くのお金を稼いでいるということです。では、そのお金はどこから来るのでしょうか？ COMPからの流通市場取引。
このような高金利では、当然、住宅ローンや鉱山への融資を繰り返すなど、裁定業者が必要になります。
1.個人運用が強すぎると住宅ローンも爆増する
住宅ローンでポジションが爆発しないと考えて、住宅ローンを最大限利用してCOMPをマイニングする人もいますが、これはあまりにも残酷で、ステーブルコインが少し変動することで住宅ローンの清算につながります。
このような清算はあまりにも強欲としか言えず、ルールを理解していなければ結果は自分で負うしかありません。しかし、お金を借りるためのルールを理解し、「リスクのない」マイニング裁定取引に他人のお金を使い始める集中プラットフォームがあります。
2. 金融機関が裁定取引市場に参入し、仲介業者が差額を獲得する
DeBankのデータによると、6月18日、集中融資プラットフォームNEXOは2,000万USDTをCompoundに入金、6月19日、NEXOは再び2,800万USDTをCompoundに入金し、合計約6,000万USDTが連続して入金されています。おそらく世論の疑念の影響か、NEXOは現在コンパウンドに預けられている6,000万USDTを清算しました。
ただし、NEXO に USDT を預けるユーザーの金利が 10% であるのに対し、預け入れ時の収益率に基づくと、年率収益率は 55.36% に達する可能性があります。集中型暗号通貨貸付サービスプロバイダーであるジェネシスも、コンパウンドでのユーザー借入と住宅ローン裁定取引により、ステーブルコインの貸付金利が現在上昇していると述べた。
つまり、ユーザーは集中型プラットフォームにアクセスしてお金を借り、次に分散型融資プラットフォームにアクセスして住宅ローンを組んでスプレッドを獲得するか、NEXO のような集中型プラットフォームでも分散型プラットフォームにアクセスして直接お金を借ります。裁定取引操作では、複数の当事者が肉を食べることができますが、そのリスクを誰が負担するかはまだわかりません。
ユーザーの観点からは、安定した投資を行って利益を上げるために融資プラットフォームにお金を貸していると考えていますが、それが他の人によって裁定取引に使用されているとは知りません。
NEXOの預金金利は10％とかなり高いです。多くの集中型プラットフォームの金利には COMP の報酬は含まれておらず、入金金利は Compound ほど高くありませんが、たとえば Matcha の USDT 現在預金の金利は 3.88% です。 Compound の預金金利は当初 11% でしたが、現在は 4.66% に引き下げられています。
ユーザーの預金金利が Compound の預金金利よりも低い融資プロジェクトの場合、ユーザーの資産を直接 Compound アービトラージに使用すると、仲介者となって差額を獲得できるため、非常に有利です。
過去数日間で、コンパウンドのロックアップ額は9,000万米ドルから5億4,000万米ドルに増加しましたが、NEXOのような融資プラットフォームは何社その中で運営されるのでしょうか?
Compound は分散型融資プラットフォームです。逃亡のリスクはありませんが、安全であるというわけではありません。リスクはコードのリスクから来ています。結局のところ、分散型住宅ローン融資プラットフォームの lendf.me は今年 3 月に盗まれました。
3. 新しい裁定取引の方法、大手 BAT プレーヤーが市場に参入
COMP の継続的な人気に伴い、COMP マイニング アービトラージもゲームプレイを更新しました。あるアカウントは Compound に 1 億 3,000 万 BAT を抵当に入れており、Compound プラットフォームでは BAT の預金金利は 26%、貸出金利は 33% に達します。
BAT は 914 個の COMP を掘り出し、これは COMP の 1 日のマイニング量の 1/3 に相当します。
したがって、COMP マイニング アービトラージもゲームプレイを更新しました。
1) 住宅ローン ETH/USDC/DAI
2) BATを借りる
3) BATをトランペットに移す
4) 少額の住宅ローン BAT、Ox を借りる
5) 0x を大口住宅ローンに移し、BAT を借りる
このようなリボルビングローンの裁定取引では、リスクも増大しており、結局のところ、BATは大きく変動し、住宅ローンは清算される傾向にあり、COMP価格が急落すると、採掘されたCOMPはローン金利を支えるのに十分ではなくなります。
プレイ方法が増えれば増えるほど、リスクは大きくなります。結局のところ、純粋にお金のためのゲームに参加すると、価値の裏付けが欠如した結果、バブルが崩壊します。問題は、バブルがいつ崩壊するかです。
COMPがこのようなホットな状況を開始し、Dappのゲームプレイが直接資本裁定取引にアップグレードされた今、COMPの価格がどれくらい続くかは不明です。
複合融資プラットフォームの場合、サークルの外に出て、多くのユーザーを獲得することに成功しました。
Compound の預金者にとって、COMP 価格を維持できない場合、一部の利益は失われますが、他の融資プラットフォームと比較すると、それでもかなりの利益が得られます。
COMP の二次市場のプレーヤーにとって、リスクは常に大きく、急騰する可能性がある場合は急落する可能性があります。
この記事が公開されたとき、Compound は Twitter で、コミュニティのメンバーがガバナンス提案 010 を作成したと述べたことは注目に値します。提案の内容は、COMPの出力速度をイーサリアムブロックあたり0.5COMP（当初の計画では1日約2,880COMPを生成する予定）から0.44COMPに調整すること、同時にBAT、ZRX、REPを他の資産に貸し付けることを抵当にすることが含まれています。 10%の乗数が10%から50%に増加しました。
本稿執筆時点で、この提案の支持率は99.98％と高い。
