見逃せないDeFiの動向、CompoundはBalancerとどう共存していくのか
編集者注: この記事は以下から引用しましたバビット情報（ID：bitcoin8btc）編集者注: この記事は以下から引用しました
バビット情報（ID：bitcoin8btc）Compound、Balancerバビット情報（ID：bitcoin8btc）
DeFiプロトコルにおけるイールド・ファーミング（リキッド・ファーミング、リキッド・マイニングと同じ意味）活動の発生理由を待ち、「魚と野菜の共生」の概念を使ってコンパウンドとバランサーの共生関係を説明します。 、彼はまた、将来的には、バランサーがコンパウンドの役割をより簡単に果たせるか、それともコンパウンドがバランサーの役割をより簡単に果たせるかが、数年後の最も興味深い話の1つになるだろうと予測しています。
(Source: DeFiPulse)
(Source: Dune Analytics, @sassal0x)
ちょうど1年ほど前の記事「オープンファイナンスの超担保化」の中で、私は資産を複数の目的で同時に使用できるようにすることで、DeFi融資契約に必要な超過担保化による資本効率の非効率性を解決する方法について議論し、いくつかのアイデアを提案しました。記事ではタイトルに分散型金融（DeFi）ではなく「オープンファイナンス」を使っているが、これは単にエコシステムが当時の発展段階にあったことを示しているに過ぎない。そして、次の 2 つのグラフは非常に興味深いものです。
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それ以来、複合 cToken の作成、Uniswap プールでの cToken の使用、ローンの担保としての Uniswap プール株式の使用など、超流動ステーキングのために提案された多くの具体的なコンセプトが現実になりました。
そうは言っても、DeFi資産の超流動性についてはまだ触れたばかりだと思います。幸いなことに、仮想通貨分野の最もホットなトレンドは加熱しており、収益を求める人々ができるだけ多くのプロトコルで資産の可用性を最大化することを奨励する強力なインセンティブがあります。
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SAFG / 流動性マイニング/イールド ファーミング (流動性ファーミング) を知る
5 月 27 日、人気の Compound レンディング プロトコルの開始者である Compound Labs は、完全分散型プロトコルの目標に向けて一歩を踏み出し、今後 4 年間で COMP ガバナンス トークンの 42% をプロトコル ユーザーに配布する予定であると発表しました。 。
私の同僚のギャビン・マクダーモットは、人気のある SAFE 構造と悪名高い SAFT 構造にちなんで、将来のガバナンスのための単純な合意 (SAFG) と名付けたこの設計パターンに最初に一般の注目を集めました。この概念の中心となるのは、ガバナンス トークンを配布することです。これにより、ユーザーがプロトコルの使用を奨励し、所有権を積極的な利害関係者に分配することが期待されます。
この現象は、「イールド マイニング」、または人気が高まっている「イールド ファーミング」として知られています。
(Source: DeFiPulse)
ヘンリー・ヒー氏は、COMPの分配が始まる前にこの動きを予測し、報告されたコンパウンドの私募最終ラウンドの評価額は、1日あたり43,000ドルの初期分配補助金を示唆しており、これは以前のすべての市場が支払った1日あたりの利息の25％以上で、2倍以上だったと指摘した。ヘンリーの予想通り、これらのインセンティブはすぐに制御不能になり、高収量農家（「流動農家」）は貸付資産よりも借入資産でより高い利益を上げたが、これについては次に議論する。 COMP トークンの価格は 1,000% 以上上昇しました。
トークン所有者とガバナンス代表者は現在、複合融資市場によって生み出された極度の歪みの一部と格闘しているが、複合プロトコルの資産成長に対する影響が甚大であり、プロトコルに固定された資産の価値が低下していることは否定できない。成長し、最初の週で 6 倍の 6 億ドルに成長しました。
プロトコルの成長を促進する収量農業の力の例はコンパウンドだけではありません。
4月に遡ると、最大20倍のレバレッジを提供する分散型先物取引プロトコルであるFutureswapは、プロトコルユーザーへのガバナンストークンFSTの配布を含むアルファプロトコルを開始した。彼らは 3 日間で 1,700 万ドル以上の取引高を集め、その後、新たな監査ラウンドを完了しながら、ユーザー資金の安全を確保するためにアルファ版を早期に終了しました。
Balancer は Uniswap に似た交換プロトコルで、任意の構成で最大 8 つの資産の流動性プールをサポートし、そのガバナンス トークン BAL を配布します。 3 か月以内に、バランサーの流動性はゼロから 5,500 万ドル以上に増加しました。
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明らかに、私たちはガバナンス・トークンという形での絶対に巨額の補助金に基づく流動性の総争奪戦に入っている。その保有者は、いつかは（あるいはそうでないかもしれないが）これらのガバナンス権限を利用して、それぞれのトークンを通じて何らかの価値を獲得できるようにすることを決定するだろう。協定。
これはゼロサムゲームですか？このゲームでは、流動性プロバイダーは資産をどこに保管するかを選択し、最も高い補助金利回りが得られる場所に基づいて、あるプロトコルから別のプロトコルに柔軟に切り替える必要があります。補助金が持続可能な状態にまで縮小するにつれて、賢明な流動性プロバイダーが姿を消し、一部の貧しい人々が取り残されるでしょうか？
この現象には最近の進展があり、これらの契約で資産を長期にわたって保持するのに十分な補助金なしの資本効率も生み出す可能性はあるのでしょうか?現代の農家の中には、この質問に答えるのに特に適している人もいると思います。
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「魚と野菜の共生」がコンセプト
20代の一時期、私は「都市農業」という概念に魅了されました。ブルックリンのレッド フック ファームのようなコミュニティ ガーデンのアイデアから始まり、その後、密集した都市部のスペースを効率的に利用しながら、健康的な地元産の食品を提供する垂直農法に発展しました。
特に「アクアポニックス」という概念に興味を持ちました。水耕栽培システムは、水産養殖 (魚やザリガニなどの水生動物の飼育) と水耕栽培 (土ではなく水中でトマトやレタスなどの植物を栽培する) を組み合わせたものです。これら 2 つの活動は共生しており、水産養殖システムで生成される廃棄物は水耕栽培システムで使用する栄養素に分解され、精製された水は再び水産養殖システムにリサイクルされます。 2 つのプロセスを組み合わせると、両方のメリットが得られます。さらに、水耕栽培システムは農家に 2 つの収入源を提供し、収入の増加と収入の可能性の多様化の両方を実現します。
私の言うことを考えてもらえばいいと思います...
融資と為替のプロトコル、特に準備金プールの流動性と自動マーケットメーカー (AMM) を活用するプロトコルは、自然に共生します。 Compound や Aave などの融資プロトコルは、借入コストを最小限に抑えながらローンの利用率を最大化するために、流動性プールに大量の資産を保管しようとしています。 Uniswap や Balancer などの交換プロトコルは、スリッページを最小限に抑えながら潜在的な取引のサイズと量を最大化するために、流動性プールに大量の資産を保管したいと考えていますが、プール内の資産については気にしません。必要に応じて引き出すことができる十分な未使用の流動性がローンプールにある限り、ローン担保。
しかし、これは適切かつ合理的で自然な時期ではありません。それは、超工業化、GMO燃料、ヘリコプター補助金の狂気の時代となるだろう。
この新しい暗号通貨ファーミング時代の最初の週に、イールドファーマーが人気を博しました。最も流動性の高いバランサー プールの 1 つをチェックしてください。
はい、これは cDAI と cUSDT で、Compound での DAI と USDT のデポジットを表します。よくやった！
副題
「アクアポニックス」は簡単ではないOG liquidity subsidizersこれらのクロスプロトコルの収量農業の機会がどれほどクレイジーであるかを知りたい場合は、Synthetix によってキュレーションされた可能性のあるこれをチェックしてください。
次は何ですか？
液体養殖プール。イーサリアム上で3つのビットコインアンカーコイン（wBTC、renBTC、sBTC）をローンチし、4つの「作物」（SNX、REN、CRV、BAL）にイールドファーミング（リキッドファーミング）の機会を提供した。羨ましいよ、モンサント（多国籍農業企業）！
副題
共生にはさまざまな形があることを忘れないでください。短期的には、イールドファーミングにより、融資プロトコルと交換プロトコルの互換性が相互に有益となり、資産の蓄積により両方のプロトコルが恩恵を受けることが保証されます。収量農業への補助金がより持続可能なレベルに低下すると、そのつながりが共生的なものになるのか、それとも寄生的なものとなり、一方の種類の協定が他方の協定よりも利益を得るのかは不明であり、あらゆる種類のプロトコルが犠牲になることになる。
長期的には、これを実行できるプロトコルは、特定のリスクプロファイルに対して最大の利益を生み出す一種のDeFiプライムプロビジョニングを作成するために、融資と取引を含むプロトコルに進化する可能性があるのではないかと思います。可能な限り最高の収益を受動的に生み出すことを期待して、ウォレットに資産の一定の割合を保持する意思がある場合、取引手数料を稼ぐためにそれらすべてをプライベートバランサーのリザーブプールにプッシュしてはどうでしょうか?この準備プールに ETH、DAI、REP、ZRX が含まれている場合、ローンがプールを構成する他の資産と過剰に担保されている場合、なぜこれらの資産のいずれかを貸すことに消極的になるのでしょうか?もちろん、プール内の資産は小口ローンの短期ローンの支払いにも使用できますか?おそらく、20倍のレバレッジ永久スワップ（フューチャースワップなど）に資金を提供したいトレーダーにも提供できるように、もう少しリスクを受け入れるつもりでしょうか？
このタイプのプライムブローカレッジ契約アプローチが実行可能な支配的な戦略になった場合、今後数年間に注目すべきストーリーの 1 つは、バランサーがコンパウンドの役割をより簡単に果たせるようになるのか、それともコンパウンドがより容易にその役割を果たせるようになるのかということになるでしょう。バランサーの。
副題
農業は気の弱い人には向いていない
はっきり言っておきますが、私たちはほぼ確実に投機マニアの時代に入りつつあると思います。トークンの評価に基づいて、数十億ドル規模の資本農業が持続不可能なレベルに達する一方、アクアポニックス収量農業が物事をより高いレベルに引き上げることがわかります。
その間に、ハッキング、ひき逃げ詐欺、短期的な資産価格操作による清算カスケードなど、人々（そしておそらく一部のプロのファンド）が多額のお金を失う可能性は他にもたくさんあります。多くのプロトコルは自然に相互接続されており、それらをできるだけ深く積み重ねようとする流動性マイニングの巨大な経済的インセンティブと相まって、プロセス全体が崩壊する可能性があります。
それでも、再構築します。真にオープンで許可の必要のない金融サービスの可能性は、死ぬには大きすぎます。
現状では、参加者にとっては、太陽が輝いている間に干し草を作るか、本当に野心的な場合は干し草をやめて運転資金を使って水耕モビリティ農業に取り組むという選択肢があります。
建設業者の場合: 競争して生き残るために必要なことは何でもしますが、長期的なビジョンを忘れないでください。新しい金融インフラの構築は数十年にわたるマラソンです。スタートラインを越えるまではドーピングは禁止。COMP Growth Hacking DeFiアクションステップ
水耕移動農業の機会を探る (そしてリスクも考慮する!)Bankless の第 18 号の内容を聞いてください。》
