暗号化ステーブルコインレポート: ステーブルコインの市場価値は116億9,200万米ドルに達し、USDCはさらに1億2,400万米ドルを発行しました

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暗号通貨市場参加者がステーブルコインの開発状況を常に最新情報で把握できるようにするために、私たちはステーブルコインの開発状況の解釈と開発傾向の分析を共有するためにMYKEYステーブルコインレポートを立ち上げました。同業者との交流を維持し、ステーブルコインの発展の可能性を共同で探求することを楽しみにしています。

クイックプレビュー

• クイックプレビュー

• ステーブルコイン市場の流通額は116億9,200万米ドルに達し、先週USDTの発行が停止された。

• USDCの流通供給額は1億2,400万ドル増加して9億5,300万ドルとなった。

• アルゴランドは、アルゴランドでUSDCを発行するためにサークルと協力に達しました。

• BUSD と HUSD は両方とも Paxos と協力して発行されており、BUSD、HUSD、および PAX は交換可能です。

• 主要なステーブルコインの中で、HUSD が最も集中して通貨を保有しており、最大のアドレスは通貨の 89.9% を保有しており、このアドレスは Huobi が所有しています。

• 副題

1. ステーブルコインデータの概要

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市場の流動性

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通貨保有アドレス数

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アクティブなアドレス

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24 時間のチェーン上のトランザクション数

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24時間のオンチェーン取引量

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先週、主に6月22日のERC20-USDTとTRC20-USDTのオンチェーン取引量の多さにより、主要ステーブルコインの1日平均取引量が増加しました。

副題

米ドル安定通貨市場の流通額は117億米ドル近くに達しており、USDTの時価総額は仮想通貨の中で第3位にランクされています。 2018年7月以来、BTC/USDT取引ペアの取引量はBTCの取引量の半分以上を占めており、Coinmarketcapのデータによると、USDTの1日の取引量はビットコインの取引量をはるかに上回っています。 USDTに加えて、主要なステーブルコインにはUSDC、PAX、BUSD、HUSD、TUSD、GUSD、DAIなどがあります。多種多様なステーブルコイン プロジェクトに直面すると、投資家は必然的にいくつかの疑問を抱きます。「これらのプロジェクトは安全ですか?」準拠していますか?十分な予備はありますか?今号のMYKEYステーブルコインレポートでは、これらのステーブルコインの市場規模、コンプライアンス、資産の透明性、トークンの分布、市場パフォーマンスを詳細に分析し、これらの側面で比較します。

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1. 市場規模

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2. コンプライアンス

ステーブルコインの規模が拡大するにつれて、ステーブルコインに対する規制圧力も増大します。主流のステーブルコインの中で、USDT のコンプライアンスは最悪であり、他のオフチェーン担保ステーブルコインはさまざまなレベルのコンプライアンス条件を満たしていますが、オンチェーン担保ステーブルコイン DAI は規制が困難です。

USDT: テザーの親会社である iFinex は、取引所 Bitfinex の親会社でもあります。 USDT はコンプライアンス プロジェクトではなく、近年規制に対してある程度の譲歩を行っています。例えば、米国では、適格な契約参加者（Eligible Contract Participants）にのみサービスが提供されており、北朝鮮、イラン、パキスタン、その他の国ではテザープラットフォームの使用が禁止されています。

USDC：USDCは、CoinbaseとCircleが共同投資し運営する企業であるCenter Consortiumによって開発された安定通貨です。 USDCのソースコードはオープンソースであり、米国の「送金法」の監督に準拠し、米国では送金機関として、欧州では電子マネー機関としてライセンスを取得しています。 USDC は、CENTER オープン ソース フレームワークとメンバーシップ システムを使用して発行されます。このフレームワークを使用すると、金融機関は USDC およびその他のステーブル コイン (EURC、JPYC、GBPC) の発行者になることができます。発行者は、技術的、運用的、規制およびコンプライアンスの要件を満たす必要があります。監査要件。

パックス: パクソス自体は、ニューヨーク州金融サービス局 (NYDFS) によって規制されているニューヨーク州の公認信託会社であり、顧客資産が最高度に保護され、NYDFS の要件を満たしていることを保証するために最高度の監督を受けています。資本準備金、コンプライアンス、マネーロンダリング防止などの特別な要件。 PAX は、最もコンプライアンスに準拠したステーブルコイン プロジェクトの 1 つです。同様に、2013 年にシンガポールに itBit 取引所を設立した Paxos の背後には取引所があります。

BUSD: BUSD は Binance と Paxos が共同で立ち上げた安定通貨で、BUSD の発行は NYDFS からも承認されており、主に Binance 独自のチャネルで使用されています。コンプライアンス、保管、資産の透明性、および PAX の近似。

HUSD: BUSD と同様に、HUSD は Huobi 傘下の Stable Universal によって発行され、Paxos チャネルも使用し、主に Huobi のエコロジーで使用されます。 Huobi に属するアドレスは、HUSD 全体の 89.9% を保持します。

TUSD: TUSD は、米国でマネー サービス ビジネス (MSB) として登録されている TrustToken によって開始された安定通貨です。公式ウェブサイトにはコンプライアンスに関するニュースはほとんどありませんが、TrustToken は資金を引き継がず、投資家はスマートコントラクトを通じて TUSD を生成するために信託会社に資金を送金すると主張しています。

GUSD: Gemini は、最高レベルの銀行コンプライアンスと受託者責任基準を備えた米国準拠の取引所です。 GUSD は、ニューヨーク州の規制対象信託会社である Gemini Trust Company, LLC によって発行されます。 GUSD と PAX は、NYDFS の承認を通じて初めて発行されました。

DAI: DAI は、MakerDAO にデジタル資産をステーキングすることによって生成される、ボーダーレスな分散型ステーブルコインです。 MakerDAO はイーサリアム ネットワーク上の分散型プロトコルであり、規制が難しく、コンプライアンスの問題に直面しない可能性があります。

これらのステーブルコインの背景から判断すると、その背後にはほぼ取引所と信託機関が存在します。 USDC、PAX、BUSD、HUSD、TUSD、および GUSD はすべて準拠したステーブルコインですが、準拠の程度は異なります。当社は、NYDFS によって承認されたステーブルコインが最も高いレベルのコンプライアンスを備えていると考えています。これには、PAX と GUSD の最初のバッチ、Paxos が共同発行した BUSD と HUSD、次に USDC と TUSD、最後に USDT が含まれますが、DAI は含まれていません比較範囲内です。公式ウェブサイトの情報からも、USDC と TUSD はコンプライアンスに関する情報がほとんどないことがわかります。

3. 資産の透明性

資産の透明性により、投資家はステーブルコインの背後にある準備金を常に把握できるようになります。投資家がステーブルコイン発行者の銀行口座資金を自分で見つけることは困難であり、専門的な保管、監査、その他のルートを通じてのみ知ることができます。

USDT：テザーは、発行されたデジタル通貨は100％資産によって裏付けられていると述べ、発行されたトークンの数とその背後にある資産を明確にリストしましたが、これらのデータは毎日更新されますが、多くの投資家は依然としてUSDTに疑問を持っています。 。 2019年以前、USDTは資金不足の噂により毎年10％以上のマイナスプレミアムが発生していた。 USDT の資産の透明性は低く、公式ウェブサイトで提供されている現在の資産証明書は 2018 年に Freeh, Sporkin & Sullivan LLP (FSS) によって発行されました。

USDC: USDC は、法定通貨と同等の全額準備金を備えた規制および認可を受けた金融機関によって発行されます。担保資金は、第三者によって監視および監査される独立した銀行口座に預けられます。発行体はドル準備金の保有状況を定期的に報告することが義務付けられており、グラント・ソーントンLLPはこれらの準備金に関する月次報告書を発行している。

PAX: Paxos は、Paxos Standard トークンの供給が Paxos が保有および管理する米国銀行準備口座の USD 保有額と一致していることを証明するために、毎月末に Withum を使用して口座を検証します。 BUSD と HUSD についても同様です。

TUSD: TUSDはArmaninoのブロックチェーン保証プラットフォームTrustExplorerを使用しており、発行されたTUSDとその背後にある準備金をリアルタイムで確認し、資産証明書をリアルタイムで生成できます。 Armanino は、米国でトップ 25 に入る独立系会計およびビジネス コンサルティング会社です。

DAI: Maker プロトコルはイーサリアム ネットワーク上に構築されており、アセットはブロックチェーン ブラウザーでクエリできます。 2017 年から 2019 年にかけて、MakerDAO のコアコードは Trail of Bits、Whitehat Group、Bok Consulting、PeckShield によって監査されました。

資産の透明性の観点からは、リアルタイムの準備ダッシュボードを提供し、リアルタイムで資産証明書を生成する TUSD の方法が推奨されており、その他の準拠したオフチェーン モーゲージ タイプのステーブルコインは、第三者機関によって月に 1 回提供されます。テザーも貸借対照表を毎日更新しているが、その信頼性を証明できる当局はなく、テザーが最後に資産の証拠を提供してからほぼ2年が経過している。 MakerDAO のコードは複数の機関によって監査されており、そのステーブルコイン システムは 3 年近く正常に動作しています。

4. トークンの配布

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出典: MYKEY、DeBank

USDT、USDC、PAX、BUSD、TUSD、HUSD、DAI、および GUSD は、イーサリアム ネットワークの上位 10 アドレスの 22.49%、45.21%、69.58%、91%、34.91%、99.15%、および 30.31% を占めました。 87.69%。

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出典: MYKEY、etherscan

一般に、ステーブルコインは流通量が多いほど保有するアドレスの数が多くなり、上位10アドレスの割合が小さくなり、トークンの保有が分散する傾向にあります。オンチェーン担保のステーブルコイン DAI は、上位 10 の通貨保有アドレスに占める割合が予想よりも低く、大世帯による一元的な保有はなく、イーサリアム上の DeFi アプリケーションでより多くの通貨が分散されています。最も集中して通貨を保有しているのは HUSD で、最大のアドレスは通貨の 89.9% を保有しており、このアドレスは Huobi が所有しています。

5. 市場パフォーマンス

2016年から2018年にかけて、信用危機によりUSDTは毎年約10％のマイナスプレミアムが発生し、それが1～2ヶ月続きました。この状況はここ 1 ～ 2 年で改善したばかりですが、USDT の需要の増加によって状況も改善され、ほぼすべての取引所が USDT をサポートし、DeFi での USDT の使用が増えています。 USDT の価格変動はますます少なくなり、過去 1 年間で USDT/USD に 10% を超えるプラス/マイナス プレミアムがほとんど見られなかったことがわかります。

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ステーブルコインの中でも、DAI はより不安定であり、その価格は通常 1 ドルを超えています。ステーブルコインの場合、通貨価格が高すぎることも欠陥とみなされます。たとえば、3.12の急落の際、MakerDAOに未払いの負債があったがDAIを保有していなかった場合、負債を返済するためにDAIを市場から購入するには1ドルよりもはるかに高い価格を支払う必要があります。

要約する

副題

3. ゲストの声

3. ゲストの声

今回のゲストはMulticoin CapitalのMable氏で、Mable氏の所見とコメントは以下の通りです。

先週、WeChat と Twitter でそれぞれ世論調査を実施しましたが、同じ質問に対して世論調査の結果は異なり、資本の流れに関するさまざまなグループの判断を反映している可能性があります。

ツイッター結果

WeChatの結果

この投票は、ステーブルコインに対する東洋と西洋の認識の違いを反映しており、これは私の過去の観察の一部とも一致しています。

1. イーサリアム 2.0 への期待については、海外コミュニティは国内コミュニティよりも楽観的であり、バリデータ サービスやマイニング プールなどのさまざまな環境参加者は、イーサリアム 2.0 は少なくとも 2 年先であることに同意していますが、まだ多くの CT (Crypto Twitter) コミュニティです。メンバーはイーサリアムとビットコインをより積極的に保有し、長期的な価値の蓄積を信じています。

2. 海外と比較して、国内では国境を越えた決済に対する需要の経験が強いため、安定した通貨で得た利益を維持することに積極的です。

3. 海外では、昨年からステーブルコイン集中決済機関を手掛ける企業が展開を始めており、海外におけるステーブルコインの感度が中国やアジアに比べて一歩遅れていることがさらに証明されている：FTXのステーブルコインスワップツールで十分であるバイナンスはある時点で、ステーブルコイン間の多くの取引ペアも立ち上げました（流動性は比較的弱いかもしれませんが、運営のアイデアはこの方向にあります）。集中型手形交換所にとって、その運営を維持するために請求する必要がある利益は、このトラックの急速に圧縮された利益率に対処することができません。