DeFiガバナンスコインの隆盛の下での冷静な思考

編集者注: この記事は以下から引用しましたチェーンリファレンス (ID: lianneican)、著者: Internal Reference Jun、Odaily による許可を得て転載。

編集者注: この記事は以下から引用しました

チェーンリファレンス (ID: lianneican)

チェーンリファレンス (ID: lianneican)

、著者: Internal Reference Jun、Odaily による許可を得て転載。

2018年、ICO火災。"2019 年には IEO が普及しました。

2020年には、DeFiガバナンスコインが普及するでしょう。

花は毎年似ていますが、コインは毎年異なります。

今年はDeFi人気の恩恵を受けて、ガバナンスコインが脚光を浴びている。その中で最も注目を集めているのは Comp トークンのローンチです

Compoundが6月16日にガバナンストークンCOMPをローンチして以来、Compoundの総ロックアップ量は長らくトップだったMakerDAOを上回り、プロジェクトトークンCOMPも20から増加しました。ドル価格は10倍以上の320米ドル以上に上昇しており、コンパウンドのCOMPトークンの人気も、DeFi「流動性マイニング」の新たな波の到来を裏付けるものとなっている。

そして、同じく市場から期待され「ユニスワップのユニバーサル版」として知られるバランサーも黙っていない。 6月24日、イーサリアムに基づく分散型交換プロトコルであるバランサーは、イーサリアム上でのガバナンストークンBALの展開を正式に発表した。 BALの価格は1日で7ドルから22ドルに上昇したが、シードラウンドの価格はわずか0.6ドルだった。 0.6米ドルから22米ドルまで、中間の増加額は40倍近くとなり、DeFi分野で2番目に大きな市場価値となった。

ほんの先週、次のようなことが起こりました。

DEX プロトコル Curve はマルチアセット報酬を通じて sBTC プールの動機付けを開始し、mStable は MTA 流動性マイニングを開始し、Ampleforth は Geyser をリリースしました。

今後数か月以内に、UMA は合成資産プロトコル全体にわたるさまざまな運用を奨励する同様のプログラムを開始する予定です。Kyber は待望の Katalyst アップグレードをリリースし、KNC 保有者はガバナンス提案に投票して ETH を獲得できるようになります。Nexus Mutual は開始します保険代替契約のための共同住宅ローン... Aave と Uniswap は独自の流動性マイニング計画も計画しています。

ますます多くのDeFiプロジェクトがガバナンスコイン発行軍に加わっており、善と悪が混在することは避けられません。実際、DeFiガバナンス通貨は今年初めには登場しており、そこに隠れていた危険性もすでに現れています。

副題

ガバナンスコイン大火災の裏側

DeFiガバナンスコインの出現には主に2つの目的があります。1つは流動性を刺激すること、もう1つは資金を調達することです。

今年、イーサリアムネットワークは前例のない繁栄を経験し、ETHの価格も大幅に上昇しました。したがって、イーサリアムの価値とネットワーク上のトークン化された資産の価値は急騰し、事実上、DeFiエコシステムに大幅に高い経済帯域​​幅とその周りのより多くの流動性を提供しましたが、それだけでは十分ではありません。そんな背景のもとで。現在、数十の DeFi プロトコルがより多くの新規ユーザーをイーサリアム ネットワークにもたらし、その流動性を刺激し、同時にそれをめぐって競争しています。

Compound は新しいプロジェクトではありません。 2018 年に設立された Compound は、イーサリアム ネットワーク上に構築された分散型融資プロトコルです。当時すでにオープンな金融DeFi市場に登場しており、上場以来そのパフォーマンスは平凡だったが、火がつき誰もが知るようになったのは、最近開始された通貨生成手法「流動性マイニング」だった。

データによると、流動性マイニングの出現後、多数のユーザーがデジタル資産をコンパウンドに預けてマイニングに参加しています。 DappReivew によると、6 月 30 日の時点で、Compound のデイリーアクティブユーザー数は約 1,500 人で、デイリーアクティブユーザー数はすべての DeFi プロトコルの中で第 1 位にランクされました。

過去 2 年間、多くのアルトコインの生活は容易ではありませんでした。主流通貨は基本的に弱気市場の影から抜け出した。しかし、ほとんどのアルトコインは依然として長期にわたる弱気相場にあり、通貨価格の上昇は弱い。初期段階で調達した資金はほぼ使い果たしてしまい、その後の資金調達も追いつかず、多くの企業が存亡の危機に立たされています。

DeFiガバナンスコインの出現は、これらの企業にとって第二の春の到来を告げた。コインを発行することで多額の資金を調達できる一方で、コインを発行することで関連通貨の価格上昇を促すこともでき一石二鳥と言えます。しかし、誰が本物の李逵で、誰が偽の李逵なのか、投資家は洞察力を持つ必要があり、投機を投資と誤解しないでください。

副題

隠れた危険

しかし、DeFiガバナンスコインの人気の背景には、DeFiプロトコルが常に懸念してきた隠れたハッキン​​グ攻撃や仮想通貨市場のシステミックリスクに加え、そのガバナンスの一元化やトークン配布の合理性への疑問もあります。

6月29日、ハッキング事件が発生し、「流動性マイニング」に熱心なユーザーに警鐘を鳴らした。この手法を使ってトークンを生成する別のDeFiプロトコル「バランサー」も2回連続で攻撃を受け、STAとSTONKの2つの資金プールが攻撃され、総額約60万ドルの損失が発生した。現在、バランサーはユーザーの失われた資産を補償すると公式に述べています。

Compound は現時点では安全ですが、リスクは依然として存在します。すでに昨年9月には、SpankChainの最高経営責任者（CEO）であるアミーン・ソレイマニ氏がMediumへの投稿でCompoundのリスクについて懸念を表明していた。 Samczsun 氏のレポートを引用して、彼は Compound プロトコルが中央管理者によってその場でアップグレードできるように設計されていると述べ、「管理者キーが侵害された場合、Compound プロトコルに保存されているすべての資産は簡単に使い果たされる可能性があります。」

デジタル資産融資プラットフォームであるダルマの最高執行責任者も、コンパウンドには依然として取り付け騒ぎのリスクがあるとツイッターで指摘した。仮想通貨市場で極端な市場状況が発生すると、借り手は住宅ローン資産を補充する前に清算されるリスクに直面する可能性があります。

現在のガバナンストークンの適用シナリオは、コミュニティガバナンスに参加する際の投票にのみ使用されています。マイニング個人投資家はコミュニティガバナンスに参加する意欲が低く、投機が目的です。COMPの価格が下がり続けると、市場での売りと殺到が発生します。を排除することはできません。

昨年12月10日、Micah Zoltuという独立系開発者は、MakerDAOにはガバナンスの問題がある可能性があると指摘する記事を書き、複数の「巨大なクジラ」が力を合わせれば、ネットワークを攻撃し、システム内に担保されているETHがすべて空になる可能性があると指摘した。 . .

同時に、MakerDAOにはガバナンスの問題があるため、攻撃には根拠がないわけではありません。 MakerDAO は 100 万個の MKR トークンを発行しましたが、破棄されたのはほんの一部であり、現在、Maker Foundation が最大量のトークンを保有しています。トークン所有者は、MKR トークンを使用して、プロトコル上のスマート コントラクトを使用してネットワーク上のパラメーターを変更するネットワーク提案を作成します。

ガバナンスの観点から、Micah Zoltu 氏は MakerDAO にはいくつかの抜け穴がある可能性があると考えています。たとえば、現在のガバナンス遅延時間パラメータは「ゼロ」です。つまり、投票で投票されたガバナンス規制へのすべての変更はすぐに有効になります。攻撃者がいる限り、MakerDAO にロックされた資金は、現在のガバナンス モデルでは非常に安全ではありません (プロトコルの変更はすぐに有効になります)。

さらに恐ろしいのは、攻撃者がもう少し賢く、攻撃方法をよく計画し、すぐに攻撃を実行する限り、MakerDAO は問題に陥る可能性がある、と Micah Zoltu が主張したことです。

3 月 16 日、最近の ETH 価格の急落により、ガス価格が急速に上昇し、Maker プロトコル、コミュニティ、Maker Foundation、およびイーサリアム エコシステム全体が大きな圧力にさらされました。多数のローンが担保基準を下回り、清算手続きが開始された。しかし、市場が暴落すると、一部の清算人がイーサリアム担保清算プログラムのオークションでDaiの入札額を0ドルで落札したため、MakerDAOは融資残高として500万ドル近くの負債を抱えた。

3 月 25 日、Maker Foundation の公式ブログでは、MKR トークンの管理権の Maker ガバナンス コミュニティへの移管が完了し、MKR トークン契約は現在 MKR 保有者によって 100% 管理されていると発表されました。

明らかに、DeFiガバナンスコインの「集中化」という深刻な問題は、常に大きな隠れた危険でした。

別の例として、COMP の 40% 近くが投資機関と創設チームの手に渡っており、上位 10 位の投票ウェイトは主に Compound の初期投資機関と創設者です。 「集中型」ガバナンスの下では、DeFiガバナンスコインの破壊や現金化のリスクが常に存在します。

集中化されたトークンとして、利益相反は避けられません。 6月8日、TRONベースの合成資産プラットフォームであるオイコスの公式ウェブサイトによると、オイコス・スワップが開始された。公式紹介によると、オイコスはブロックチェーン上で法定通貨、商品、株、指数の取引を提供するTRONベースの合成資産プラットフォームです。合成資産 (Synth) は、スマート コントラクトの保証として OKS によって担保されます。 Oikos Swap は、TRON 向けに特別に設計されたスワップ プラットフォームです。 OKS は DEFI プロジェクトのランキングで COMP に次ぐ 2 位です。