アグリゲーションのトレンド: DeFi エコシステムの最初の「アグリゲーター」になるのは誰ですか?
編集者注: この記事は以下から引用しましたチェーンニュース ChainNews (ID:chainnewscom)編集者注: この記事は以下から引用しました
チェーンニュース ChainNews (ID:chainnewscom)
チェーンニュース ChainNews (ID:chainnewscom)
、著者: Ryan Rodenbaugh と Baptiste Vauthey、前者は TrustToken の元首席補佐官、後者は Bitcog の創設者、編集者: Lu Jiangfei、許可を得て出版。
私たちは最近、DeFi業界がどのように進化してきたのか、そしてそれがより広範なテクノロジー業界の特定の傾向を繰り返すのではないかについてよく考えてきました。
有名なブロガーであるベン・トンプソン氏のブログ「Stratechery」を読むと、彼が「プラットフォーム企業」と「アグリゲーター」（アグリゲーター）の違いを定義するアグリゲーション理論について言及していることがわかります。
Shopify や Substack のような企業は、サードパーティがエンド ユーザーと接続できるようにするアプリケーション プログラミング インターフェイス (API) またはテクノロジを提供する「プラットフォーム企業」です。
Substack は著者と読者を結び付け、収益の 10% を受け取ります。
Shopify は販売者と購入者を結び付け、テクノロジーの使用量とオプションの付加価値サービス (支払い、ローンの返済など) に対して毎月のサブスクリプション料金を販売者に請求します。
ただし、最終的には、ユーザーと流通チャネルを獲得できるかどうかは、作者または販売者自身にかかっています。
そして「アグリゲーター」とは、サードパーティとユーザーとの関係に参加し、介入する Google や Facebook のような企業です。少し単純化しすぎですが、Facebook と Google はユーザーに関する多くの情報を持っており、その情報を利用して企業に広告費を投じさせています。多くの場合、メディア会社や旅行会社は顧客との関係を所有しておらず、情報を配信するために Google や Facebook に料金を支払わなければなりません。
東京への旅行を考えている場合、真っ先に思い浮かぶのは Expedia のような旅行サイトではなく、Google です。その結果、エクスペディアは 2019 年に「販売とマーケティング」に 60 億 3000 万ドルを費やし、そのほとんどが Google 広告でした。
集中金融 (CeFi) 暗号通貨分野では、Binance がおそらく Google や Facebook に最も似たアグリゲーターです。 Binance は 1,500 万人以上のユーザー ベースを擁しているため、一部のコインの配布においては最も優れており、もちろん多くの価値 ($$ ) を引き出しています。
プロジェクトチーム（サプライサイド）は、次のようないくつかの方法でバイナンスに支払うことに前向きです。
仮想通貨取引所への上場手数料。
IEO融資の一定割合。
広告 (エアドロップとプレゼント)。
プロジェクトチームがこのような方法でバイナンスに支払うことをいとわない理由は、彼ら自身がこれほど広範な分配を達成する可能性が低いためです。さらに、ユーザーはバイナンスがプロジェクトをサポートする前にある程度のデューデリジェンスを行っていると信じているため、バイナンスに上場することでこれらのプロジェクトの正当性も高まります。
仮想通貨業界において、Binance は非常に強力な地位を占めており、そのブランド、ユーザー、成熟度により、たとえ競合他社よりも遅れて一部の製品を市場に投入したとしても、依然として大きな市場シェアを占めることができます。バイナンスは通常、他の取引所よりも遅く一部のトークンを上場し、永久契約市場への参入も遅く、オプション取引の提供を開始したのはつい最近です（ただし、まだ一方通行ですが）。それでも、Binanceのリスティングには常に多くのユーザーが集まります。
アグリゲーション理論を DeFi 業界に適用すると、この分野は次の 3 つのカテゴリに分類できると考えられます。
プロトコル (サードパーティ): Compound、dYdX、Maker/DSR、CurveFi、Uniswap。
プラットフォーム: Zerion、InstaDApp、Argent。
新興の「アグリゲーター」のグループ: Ray、CurveFi、1inch.exchange、dex.blue、unspent.io。
良くない例えで言えば、DeFi はまだ「初期のインターネット時代」にあり、市場参入後にすべてのサービスを有意義な方法で集約できる人は誰もいません。複合プロトコルを例にとると、このプロトコルと直接対話するユーザーの数は、プラットフォームやアグリゲーターがサービスを提供するユーザーの数を超えています。
実際、現在の DeFi アグリゲーターはベン・トンプソン氏の定義に完全には当てはまりませんが、よく見てみると、独自の方法でその定義に近づいている兆候がいくつか見つかるでしょう。
チャンスはどこにあるのでしょうか?
Zerion、InstaDApp、Argent、または新しい会社のような、（少なくとも現時点では）中立的な UI/UX に重点を置いたプラットフォームの 1 つが、DeFi エクスペリエンスをさらに簡素化するインターフェイスを作成する機会があると考えています。 、本格的なアグリゲーターになります。
現段階のアグリゲーターはそれほど使いやすいものではなく、テクノロジー業界のアグリゲーターとは異なり、現時点では供給側を集約するだけであり、ユーザーの集約には成功していません。
ある意味では、暗号通貨ウォレットは「ユーザーの集合体」の役割を果たしているように見えます。たとえば、Trust Wallet はユーザーの資産を保管するために使用でき、また、限定されたトランザクションや担保された資産などを提供し、他のアプリケーションと通信することもできます。 Wallet Connect 経由で接続します。しかし、私たちが知る限り、それはお金を生みません。
誰が最初にいわゆる「DeFiプラットフォーム」になることができれば、市場を独占することができます。メタマスクはその典型的な例であり、ツールが十分に優れており、他のツールよりも早く市場に参入すると、そのツールは認知されたブランドになります。現在市場に出ているほぼすべてのDeFi製品は、最初にメタマスクを統合します。 Web サイトに「MetaMask でログイン」するオプションがない場合、それは未熟なプロジェクトとみなされます。
DeFi プロジェクトがどのようにしてアグリゲーターになることができるかについては、次の方法を提案します。
パス1
プラットフォームは、DeFi 金融機会を提供する「信頼できるプラットフォーム」またはアプリ ストア (アプリ ストア) に変換できます。このプラットフォームは、ユーザーをさまざまな経済的機会に結び付け、サポートするプロトコルの一部に「承認スタンプ」を提供し、ユーザーがそのプロトコルを能力の限り検証したことを効果的に伝えます。チェックされ、その監査ステータスがチェックされます。
Amazon.com は、そのプラットフォーム上のサードパーティ販売者に対しても同様のアプローチをとっています。Amazon は取引ごとに販売パートナーから手数料を徴収します。また、販売者は Amazon のプラットフォームで販売するために月々のサブスクリプション料金を支払う必要があります。
確かに、暗号通貨分野のプラットフォームがAmazonのような「販売者」（プロトコル/製品）から毎月の購読料を徴収するのは困難ですが（Compoundにどうやって請求するのですか？）、他の方法で収益化することはできます。
1 つの可能性は、（完全に分散化される前に）何らかの新製品に公式の承認に相当する料金を請求することです（上記の Binance の例のように）。ユーザーの注目を集めようと、新しい DeFi アプリケーションが数多く登場しています。新しいチームは、最も多くのユーザーを持つプラットフォームのサポートを得ることができれば、マーケティングの観点から高い価値があると言えます。
検討する価値のあるもう 1 つの企業は Salesforce です。 Salesforce はユーザーを獲得し、他の企業が AppExchange を通じて自社のサービスを Salesforce 内に統合できるようにします。 AppExchange では、Salesforce は 1 回限りの掲載料金を請求し (セキュリティ レビューのコストをカバーするため)、プラットフォームを通じて生成されたサブスクリプション収益の一部を受け取ります。
すでに大規模なユーザーベースを持っているDeFiアグリゲーターは、個々のDeFiプロトコルと簡単に統合できるように、アプリケーションプログラミングインターフェース（API）とソフトウェア開発キット（SDK）を提供する上で有利な立場にあるだろう。
パス2
「パス 1」では、拡張に関する質問が表示されます。 Amazon のサードパーティ販売業者や Salesforce の AppExchange のサービスプロバイダーと同じように、DeFi スペースには非常に多くのアプリケーションがありますか?答えはありそうにありません。これを考慮したプラットフォームには、「フリーミアム」モデルを採用するという別の方法があります。
小売ユーザーに関する限り、プラットフォームはユーザーと使用するプロトコルとの間で仲介スマートコントラクトを使用することができるため、生成された利息から一部を受け取ることも、取引に基づいて少額の bps 手数料を請求することもできます。ユーザーにとっては「便宜料金」のようなものです。
同時に、プラットフォームは「プロフェッショナルバージョン」（Proバージョン）ツール（月額500ドルなど）も提供でき、「コンビニエンス料金」は請求されず、より多くの機能と拡張性を備えています（Proバージョンユーザーなど）プラットフォームの UI などを介して自分で新製品を統合できます。)
Proツールは、機関投資家向けにカスタマイズされたプライム・ブローカレッジ・サービスに似ているかもしれない。プライム・ブローカレッジの定義はやや曖昧ですが、従来の金融では一般的に、レバレッジ取引や空売り向けの融資、取引執行、資金管理、資金調達の紹介、コンサルティング・サービスなど、銀行がヘッジファンド向けに提供する金融サービスのパッケージを指します。 、など。
CeFi暗号通貨分野では、機関投資家向け仲介機関の構築に取り組んでいる企業（Tagomiなど）に人々が興奮しているが、ほとんどの企業はまだ成功していない。これは次の理由による可能性があります。
従来の金融市場では、ヘッジファンドが「プライムブローカー」を経由せずに機関投資家から資金を調達することはほぼ不可能ですが、仮想通貨業界ではそうではないため、全体的な需要ははるかに低くなります。
仮想通貨業界における現在のアルファ利益の一部は、実際には取引所インフラの未熟性を利用したものであるため、すべてのファンドはすべてのプラットフォームに直接接続したいと考えています。
「プライム・ブローカー」はまだ顧客に貸し借りを提供することができません（これが実際には最も重要な機能であると多くの人が主張するでしょう）。
たとえプライムブローカーが独自のネイティブ UI で証拠金サービスを提供できたとしても、各ファンドは依然として異なる取引所で担保を提出する必要があります。たとえば、OKEx は、Huobi で提出した担保を認識しません。
上記の問題点に関して、DeFi アグリゲーターが掴むことができる機会は、取引の外で（Compound または Aave を介して開始する）貸借サービスを提供することです。実際、これはマーケットメーカーが 1 つのプラットフォームでお金を借り、別のプラットフォームでお金を貸すことを意味します (CeFi の「プライム ブローカー」と同様)。しかし実際には、これは従来のプライム ブローカーに似た、統合された取引エクスペリエンスに近いものになる可能性があります。
アグリゲーターは、より簡単にスプレッドを獲得できるように、独自の CeFi 製品や P2P 融資サービスの立ち上げを検討することもできます。実際、Amazon の AmazonBasics 製品ラインに倣って、独自の成功した製品を作成することもできます。
最終的に、企業は勝者総取りを実現する垂直統合型のフルサービス プラットフォームを作成します。つまり、プラットフォームはユーザーに組立ライン サービスを提供し、その過程でプラットフォーム上の価値のほとんどを蓄積します。
メリットは何ですか?
これらのプラットフォーム アグリゲーターの利点は、DeFi がより幅広い視聴者にリーチできるようになることです。現在、ユーザーが初めて DeFi を使用できるようにするためのコストは非常に高額です。暗号空間の長年のユーザーにとっても、これらのプラットフォームは使いにくいものです。
美しいユーザーインターフェイスを備え、抽象的な詳細から解放された新しいアグリゲーターは、Coinbaseが2017年後半に暗号圏に対して行ったことと同様に、新規ユーザーのオンボーディングを促進することができます。
初めて DeFi に触れる人の多くは、実際に試してみると怖気づいてしまいます。ご想像のとおり、そこそこの IQ を持つ人は、8% の投資収益率が得られると Twitter で読みます。その後、彼は特定の DeFi 製品を見つけましたが、米ドルを別の場所でステーブルコインに交換する必要があることがわかり、特定の DeFi 製品に実際に米ドルを使用するには、別の Web サイトでウォレットを作成する必要がありました。
デメリットは何ですか?
何事にもリスクはつきものです。 Instadapp を使用している場合、Uniswap でトランザクションを実行するために dex.blue を使用するため、実際のトランザクションとの間に 3 つのレイヤー (および複数のスマート コントラクト) が存在する可能性があります。抽象化が多すぎると、ユーザーが実際に何を使用しているのか理解できなくなる可能性があります。この初期の業界では、このセキュリティシュラウドは危険であり、ハッキングに対して脆弱である可能性があります。攻撃に強いプロトコルを開発するときは、シンプルにすることを忘れないでください。
ユーザーとそのお金の間に層が多いほど、セキュリティ侵害が発生する可能性が高くなります。また、物事がますます絡み合うようになると、アグリゲーターがエコシステム全体を監査することが難しくなります。 BZX攻撃事件は、DeFiの複数の断片が混ざり合ったときに何が起こるかを示す良い例です。
画像の説明
上の画像は「ザ・シンプソンズ - 核汚染」(Fox Broadcasting Corporation) より改変されました
1inch.exchange トランザクションを例にとると、DAI から USDT へのトランザクションでは、資金は通常次のように流れます。
ユーザーは DAI を 1 インチに送信します。
1インチはDAIをcurve.fiの流動性プール1に送信します。
Curve.fi 流動性プール 1 は DAI を iearn.finance に入金します。
iearn.finance は USDT を Curve.fi 流動性プール 2 に引き出します。
Curve.fi 流動性プール 2 は USDT を 1 インチに送信します。
ただし、この資本の流れには注意が必要な 2 つの問題があります。貿易第二に、現在のブロックチェーン政策では、ガスコストによりアグリゲーションコストが非常に高くなります。たとえば、この1インチ
要約する
10ドル近くかかりました。数千ドル相当の取引であれば良い取引ですが、少額の取引であればそれほどの価値はありません。現時点では、1inch と Curve.fi の組み合わせを使用した DAI/USDT トランザクションのガス料金は、Uniswap を直接使用した場合の約 6 倍です (5.13 ドル対 0.855 ドル)。
ソースリンク:insights.deribit.com
