どの潜在的なプロジェクトが注目に値するでしょうか? DeFi市場第2四半期のデータ洞察
編集者注: この記事は以下から引用しましたクリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)編集者注: この記事は以下から引用しました
クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)
クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)
、著者：ルーカス・キャンベル、翻訳：リアム、Odailyが許可を得て転載。
暗号資本資産の誕生により、説得力のある一連のトークン評価モデルが登場しました。
5月に私たちが最後に暗号資本資産を取り上げて以来、DeFiでは新しいトークンの波がこの分野で爆発的に増えており、最も注目すべきはCompoundのネイティブガバナンストークンであるCOMPであり、これは現在時価総額でDeFi資産の中で最大となっています。
SAFG フレームワークを通じて、この契約は、ほぼすべての管轄区域で契約に付加価値サービスを提供するユーザーにトークンを配布できます。これらは、アプリケーションを使用するだけ、流動性を提供する、またはガバナンスに参加するだけで済みます。 SAFG トークン モデルの注意点は、トークンはそもそも経済的権利を表すものではないということです。代わりに、プロトコルは最初にそれ自体を分散化する必要があり、ガバナンスは最終的に、プロトコルを通じて流れる価値を通じて資産に経済的に力を与えることを決定します。
この傾向はすぐに消えることはありません。実際、それはまだ始まったばかりなのかもしれません。
副題
DeFiプロトコル
以下に、この記事で取り上げる DeFi プロトコルとそれぞれの収益化メカニズムを簡単に紹介します。
0x - 流動性プロトコル - 市場手数料は ZRX トークン所有者/流動性プロバイダーに分配されます。
Aave - レンディング プロトコル - 発生した利息の一部は、書き込みを通じて LEND トークン所有者に分配されます。
Augur - デリバティブ プロトコル - 予測市場からの手数料は、参加のために REP トークン所有者に分配されます。
Bancor - 流動性プロトコル - 取引手数料の一部は BNT の流動性プロバイダーに割り当てられます。
複利 - 貸付契約 - 未収利息は資金プールプロバイダーに分配されます。
Kyber - 流動性プロトコル - 取引手数料の一部は、トークンバーンを通じて、またはガバナンス (Katalyst アップグレード) への参加に対する配当として KNC トークン所有者に分配されます。
Maker - Lending Protocol - は、有効期限が切れていない Dai に対して発生した利息をトークンバーンの形で MKR 保有者に分配します。
Synthetix - デリバティブ プロトコル - 取引手数料は、Synth の鋳造のために SNX ステーカーに分配されます。
Loopring - 流動性プロトコル - 取引手数料の一部が LRC トークン所有者に分配されます。
バランサー - 流動性プロトコル - 取引手数料はバランサー流動性プロバイダーに割り当てられます。
副題
四半期収益
画像の説明
(上) DeFi の四半期収益は、第 2 四半期の平均年率収益 (トークン ターミナルが報告) を 4 で割って計算されます。
第2四半期には、DeFiプロトコルは減収となり、利益は前四半期から42%減少しました。
これは主に、3月末の暗黒木曜日のボラティリティの際にプロトコルがDAIのペッグを本来の位置に戻すために戦ったため、MakerDAOが0% SFおよびDSR環境に移行したことによるものです。そのため、4 月から 6 月にかけて Maker の収益は約 152,000 ドルに減少しました。これに対し、第 1 四半期の同時期の収益は 120 万ドルでした。
第 2 四半期の収益上位は Kyber、Compound、dYdX でした。 Kyber の流動性プロトコルは同四半期に 634,000 ドルの収益を上げましたが、Compound と dYdX はそれぞれわずかに低く、624,700 ドルと 624,300 ドルでした。第 2 四半期のもう 1 つの注目すべき収益性プロトコルは 0x で、ZRX 保有者に四半期収益として 445,000 ドルをもたらしました。
既存のDeFiは依然として収益リーダーボードのトップに位置していますが、第2四半期には新規参入者の急速な発展といくつかの主要プロトコルのアップグレードが見られる可能性があります。 DeFiで最も人気のある流動性プロトコルであるUniswapは5月にV2バージョンをリリースしましたが、この分野ではBalancer、Ren、Gnosis、Loopringなどの新しいプレーヤーも見られ、それらはすべてメジャーアップグレードを開始したか、新しいバージョンをリリースしました。 、プロトコルに新たな牽引力（そして収益）をもたらします。
その結果、DeFiプロトコルのエコシステムがますます多様化し、市場の一部を争う準備が整い始めています。
副題
価格パフォーマンスとPER
収益の減少にもかかわらず、DeFiトークンは第2四半期に非常に好調でした。好調な業績の原動力となっているのが、イーサリアムとDeFiの新たなテーマとなっているイールド・ファーミングの立ち上げだ。
この四半期で最もパフォーマンスの良かった DeFi 資産は Bancor の BNT で、流動性プロトコル V2 アップグレードの発表後 546% 急騰しました。第 2 四半期のもう 1 つの傑出したパフォーマンスは Aave の LEND で、今年他のすべての DeFi トークンと比較して最も強力なパフォーマンスを示しました。第 2 四半期だけで、LEND は 514% 増加しましたが、同時にマネーマーケットプロトコルにより、その価値は 6 月末までに 3,000 万ドルから 1 億 2,000 万ドル以上に固定されました。
Augur は 26,673 という巨大な PER を維持し続けていますが、パートナーの 0x は、流動性プロトコルがここ数カ月で収入を着実に増やしているため、PER を (5 月に報告された 6,571 から) より持続可能な 251 に引き下げました。一方で、Bancorは引き続きPERが最も低く、第2四半期に2桁のPERを達成した唯一のDeFiプロトコルです。
(上) 第 2 四半期の株価収益率は、2020 年 7 月 7 日時点の第 2 四半期の年換算収益を市場価値で割ることによって計算されます。
DEXs
最初のレベルのタイトル
Kyber
セクションの概要:
副題
Balancer
DEX セクターは第 2 四半期の最大の勝者となり、収益性は前四半期比 5% 増、昨年第 2 四半期比 41.9% 増と過去最高を更新しました。成長への主な貢献は、Kyber、0x、Bancor、および新しく追加された Balancer によるものです。
アップグレードの最も良い点は、参加者が獲得できる報酬が ETH であることです。現在の四半期収益 (634,000 ドル) と 65% の分配に基づいて、Kyber は次の四半期にガバナンス参加者に約 412,000 ドルの ETH を分配する予定です。その代わりに、私たちは収益の分け前を獲得しようとする新しい議定書の政治家の台頭を見る必要があります。
バランサーは当初 3 月にローンチされましたが、5 月下旬の流動性マイニングの導入がプロトコルの成長の触媒となりました。それ以来、流動性と資産管理プロトコルは新たな高みに上昇し、DeFi Pulse で第 5 位に達し、1 億 5,400 万ドルという巨額の価値が固定されました。
現在、バランサーはロックされた金額の点で Uniswap を圧倒していますが (Uniswap V1 と v2 の両方を考慮すると、1 億 5,500 万ドル対 8,400 万ドル)、過去 1 週間で 1 億 4,300 万米ドル以上の取引が行われており、取引量の点では明らかに Uniswap が優勢ですが、Balancer はわずか 1 億 4,300 万米ドルを超えています。 3,400万米ドル。
副題
DEX取引高
特に、取引高上位 3 つの DEX はすべて非トークン化されており、トークン化されたインセンティブは成長の触媒ではあるものの、最終的または全能ではないことを示しています。代わりに、製品市場への適合性と直感的で理解しやすいユーザー インターフェイスがすべてです。
これを念頭に置き、四半期の取引量の観点から見ると、トークン化された DEX のトップは Kyber と 0x であり、第 2 四半期にそれぞれ 3 億 5,200 万ドルと 3 億 4,700 万ドルの累積取引量を記録しました。
注目すべき新しい DEX トークン
お金を借りる
Curve (CRV) - Curve は、AMM が大量のボリュームを蓄積しているため、DEX 分野の新星の 1 つであり、第 2 四半期には 4 億 3,600 万ドルのボリュームでこの分野で 2 位になりました。これは、CRV ガバナンス トークンが展開され (今後数週間または数か月以内に発生すると予想されます)、開始以来プロトコルに流動性を提供してきたすべてのユーザーに配布される際に注目すべきものです。
副題
お金を借りる
Maker
2019年は融資業界が主力であったが、業界全体としては顕著な衰退が見られ、そのほとんどがMakerの損失によるものだった。"2019 年第 2 四半期に、Maker は融資業界の収益の 99% 以上を事実上獲得しました。 1 年後、Maker の 0% SF 環境は新しいプレイヤーにチャンスをもたらしました。
プロトコルが主要なトークン化資産 (BAT、ZRX、REP) については予備率を 50%、USDT については 20% に引き上げることを選択したため、現在はコンパウンドがこのスペースを支配しています。その結果、Compoundは第2四半期に初めて融資分野で首位に立ち、四半期利益は62万4,000ドルだったのに対し、Makerは15万2,000ドル、Aaveは11万4,000ドルでした。
順番に村に座ってください。」
その結果、ユーザーはCompoundに預けてCOMP利回りを最大化するために、新しいDaiを鋳造することに群がります。
Dai の供給量が新たな高値に達しているため、Maker プロトコルには大きな収益性の可能性があります。しかし、Daiのペッグが1ドルを超えているため、MakerガバナンスがDeFiで最も人気のあるステーブルコインのペッグを安定させるための新しいメカニズムをまだ模索しているため、すぐに修正が来ることを想像するのは難しい。
BZRX - 2020年2月のフラッシュローン事件の後、bZxはBZRXトークンの発売で軌道に戻りました。このトークン モデルにはガバナンス権と流動性マイニング インセンティブが備わっているため、8 月のネイティブ トークンの発売と再起動後に融資プロトコルがどのように機能するかを見るのは興味深いでしょう。
デリバティブ
Aave のアップグレード: 成長する融資プロトコルにより、トークンとガバナンスのアップグレードも予告されています。 2020年のAaveの成長と最近発表された信用義務を考慮すると、今後数週間でAave陣営からの大きな動きが期待される。
副題
デリバティブ
これまでのところ、Synthetix はデリバティブ分野における唯一の主要プレーヤーであり続けています。しかし、Synthetix は（利益が不釣り合いなため）非派生プロトコルになりつつあるようで、最近の修正によりプロトコルの収益が大幅に減少しました。
幸いなことに、Synthetix は最高のスピードで新製品を繰り返しリリースしてきました。 DeFiデリバティブプロトコルは最近バイナリーオプションを開始し、ユーザーがあらかじめ決められた期間内にプロトコル上でサポートされている資産の将来の価格に賭けることができるようになりました。チームは今年後半に先物契約も開始する予定だ。バイナリー オプションの当面の成功とイーサリアム先物契約の事実上無限の市場可能性を考慮すると、Synthetix 陣営からの大きな牽引力が期待できます。
sUSDが時価総額の点で他のステーブルコインと競合できるようになるまでにはまだ道のりはあるが、第2四半期の成長は明るい兆候であり、今後の傾向を示している（特にSynthetixがc比率を下げてイーサスクエアを増やすことで追随する場合）担保）。
また、Augur は実際に普及していないため、予測市場プロトコルの収益はほぼ停滞しており、四半期収益はわずか 2,100 ドルにとどまっています。しかし、今後登場する Augur V2 は、イーサリアムの OG ゲーム プラットフォーム通貨プロトコルの 1 つを（うまくいけば）復活させるはずです。興味深いことに、Augur が V2 の構築に忙しい一方で、Gnosis の Omen や Polymarket など、予測市場でも注目すべき新規プレーヤーも見られました。これら 2 つの予測市場プラットフォームは、Augur V2 に競争をもたらしました。
注目すべきデリバティブトークン
エピローグ
UMA - UMA プロトコルは、魅力的なモジュラー設計を提供するため、デリバティブ分野の候補です。それには十分な理由があります。つまり、誰でも UMA を使用して、ETH または DAI によって担保された合成資産を作成できるようになります。このプロトコルはまた、ユーザーがプロトコル上で合成資産を鋳造する魅力的なインセンティブを提供する収量ファーミングのメカニズムを強く示唆しています。
副題
エピローグ
今四半期の利益は減少しましたが、DeFiトークンは流動性マイニングに基づいて新たな高値まで増加し続けています。
たとえ株価収益率が数百倍に達したとしても、相対的に言えば、これは実際にはそれほど高いものではありません。従来の資本市場と比較すると、テスラはプラスの利益すら得られず、ネットフリックスなど他の大手テクノロジー企業の株価収益率も数百倍低い。
なぜなら、PERは将来の成長可能性を表すものだからです。
テスラには最高級の電気自動車があります。未来に向けてクリーンエネルギーを構築する会社です。そしてクリーンエネルギーは未来です。したがって、投資家は、同社が利益を上げなかったという事実にも動じず、その可能性を2,860億ドルにも上ると評価している。
