DeFiプロジェクトには機関投資が必要ですか?
編集者注: この記事は以下から引用しましたHoneycomb Finance News (ID: fengchao-caijing)、著者：JX kin、Odaily の許可を得て転載。
編集者注: この記事は以下から引用しました
Honeycomb Finance News (ID: fengchao-caijing)
Honeycomb Finance News (ID: fengchao-caijing)
、著者：JX kin、Odaily の許可を得て転載。
DeFiの炎上がますます盛んになると、為替市場の機関投資家が資金に殺到した。
7月には、まず取引所を背景としたファンドの注目度の高いレイアウトが発表され、8月には一部の投資機関がDeFiに投資し育成するための特別ファンドの設立を発表した。
2017年末から2018年初頭にかけて、大型ファンドの突進の流れにより、一気に強気相場に戻りました。当時、インターネット界隈ではZhen FundやSequoia Chinaなど著名なVCが多数存在していました。 、そして資本注入のほとんどはパブリックチェーンプロジェクトに集中しました。
しかし、投資と撤退のロジックは内部的には通貨サークルと非常に似ており、プロジェクトは通貨を発行し、資金を調達し、取引所に上場し、資本を排出して利益を上げます。そのお金はどうしたのですか？上場と市場価値の管理により多くのコストが投資されます。それとその後？ 2018年の弱気市場では、さまざまな「ゼロへの回帰」記録が見られました。
今日の DeFi は、流動性マイニングと分散型取引を使用して、過去の発行市場と流通市場に破壊的な力をもたらしました。一部のプロトコルは、「機関投資なし、プレマイニングなし、純粋なコミュニティガバナンス」を直接提供しており、これは非常に人気があり、このフラグを最初に高く掲げた YFI の市場価格は、ビットコインの市場価格を上回りました。
これらの致命的な「分散型」DeFiプロトコルは、CeFiを殺すつもりであるとほとんど叫びました。しかし、各機関は依然として DeFi を歓迎しています。
では、低コストと低資本で DeFi を構築するには、本当に機関からの資金が必要なのでしょうか?
副題
多くの機関が「投資インキュベーション」DeFiに疑問を提起
DeFiの「竜巻」が通貨市場に流動性マイニングをもたらした後、もともと通貨市場の主要市場にいた機関投資家は動揺し、DeFiプロジェクトに投資し育成するための特別ファンドを立ち上げると対外的に表明した。 。
8月5日、マース・ファイナンスの創設者ワン・フェン氏が立ち上げたコンセンサス・ラボは、投資とインキュベーションを通じてDeFiエコシステムとインフラストラクチャの構築に参加するコンセンサスDeFiイノベーション・ファンドの設立を発表した。 Consensus LabのパートナーであるRen Zheng氏は、同ファンドがプライマリーマーケットだけでなく一部の金融商品にも投資していることを明らかにし、「DeFi業界は比較的新しく、柔軟な投資手法を提供しており、参加の可能性は数多くある」と述べた。 」
Ren Zheng氏はHoneycomb Financeに対し、Consensus LabsがMantradao、Bifrost、Definer、finnexus、Axis、Powerpool、Bella、BTswap、Dfk、DIA、Serumなどを含むDeFi分野の複数のプロジェクトに投資していると語った。
公開情報によると、その中でBTswapとSerumは分散型取引シナリオのプロジェクトに属しており、AXISはインフラストラクチャに属する初の専用DeFiスーパーチェーンであると主張しています。残りのプロジェクトは、資産の流動性を提供する DeFi プロトコルです。
Consensus Labとほぼ同時に、著名な投資家Yi Lihua氏が設立したLeading Capitalは、高品質のDeFiプロジェクトへの投資に集中するため、数千万ドル相当のファンドの設立を発表した。現時点では、公共投資プロジェクトには Mantradao と POFID が含まれており、どちらも資産流動性サービスを提供する DeFi プロトコルです。
コンセンサス・ラボとリーディング・キャピタルは、2018年の弱気相場後もブロックチェーン市場で活動を続ける機関投資家であり、投資動向の観点からは、すでにDeFiの導入を開始している。
DeFi分野における機関投資家の熱意は、2017年末から2018年初めにかけての短命な強気相場に戻ってきたようだ。当時の機関投資家にはZhen FundやSequoia Chinaなどインターネット分野で著名なVCが多く、資本の注目のほとんどはパブリックチェーンプロジェクトだった。
コインの発行、資金調達、取引所への着陸、設備投資、撤退といったプロジェクトのスピードと収益率を考えると、インターネット大手企業は通貨サークルでお金を稼ぐのがあまりにも簡単だと感じている。
ZhenFundの創設者である徐小平氏は自身のCEOグループで「ブロックチェーンは偉大な技術革命であり、それに従う者は繁栄し、それに逆らう者は滅びる。ためらわずに役員と従業員を直ちに動員せよ」と訴えた。この革命をどのように受け入れるかを学ぶことです。」
資金調達プロジェクトもインターネット分野の初期の新興企業と非常に似ており、資金調達の理由は少なくとも外部から見て納得できるものです。例えば、多くのプロジェクトのホワイトペーパーでは、メインネットワークの開発サイクルは1年以上で、開発には人材が必要であり、宣伝やコミュニティ形成などのコストも必要であり、掲載料が数万〜数万かかるのに比べて、数千万、それは小さな金額です。取引所に上場したらまだ終わりではなく、時価管理のための資金が必要です。
この観点からすると、このプロジェクトには資金調達のニーズがあるようです。
今年6月中旬、DeFiは海外から力を蓄え、中国に広まった。早期に配当を得たのは機関投資家ではない。最初に流動性マイニングに参加したのは、2018年の弱気相場でDAppアプリケーションに固執したネギ老人だった. . DeFiセクターでは、「ヘッドマイン」を待つために夜更かしする必要がある場合でも、「機関投資なし、プレマイニングなし」の契約が最も人気があります。
一部の「マイナー」の目には、本当の DeFi プロトコルはチェーン上で実行され、オープンソースであるだけでなく、さらに重要なことに、彼らはコミュニティ ガバナンスを主張しているため、流動性マイニングを使用して事前採掘されたガバナンス トークンを 0 も生成しません。そのため、ガバナンス投票を表すトークンがより分散化・分散化され、「トークンがガバナンスにおいて役割を果たすことができるよう、徐々にトークンを合理的な価値に戻すために」一部のトークンの価格も弾力的な供給で調整されることになる。
一部の「マイナー」は、機関投資家がDeFiに投資してインキュベートする動機に疑問を抱いており、「一度資本が介入すると、株式投資でない限り、資本はまだトークンを保持しているので、DeFiのDecentralized（分散化）はどのようにして保証できるのでしょうか？」と述べています。 ICO時代に戻る？」
また、パブリックチェーンの開発とは異なり、様々な困難が伴いますが、パブリックチェーンのインフラに依存して構築できるDeFiプロトコルは、本当にプライマリーマーケットからの資金調達が必要なのでしょうか？
副題
「最長2日間かけてDeFiプロトコルを開発」
現在のDeFiプロトコルは、開発期間も運用コストも高くなく、お金で解決できる困難さではありません。
Xuanbei Technology の CEO、Gu Qianfeng 氏は Honeycomb Finance に対し、DeFi プロトコルの構築は 1 日で完了できると述べ、「開発者は現在、呼び出すための多くのツールとプラグインを持っており、分散型ガバナンス組織を数分で構築できます」と語った。しかし、同氏はまた、DeFiプロトコル開発の難しさはコード監査にあり、「ヤム・ファイナンス（YAM）のような」専門的な監査なしで立ち上げられたプロジェクトを急ぐのは危険であるとも強調した。
では、監査には費用がかかるのでしょうか?
Honeycomb Finance は、有名なセキュリティ監査会社から、コード監査のコストはそれほど高くないことを学びました。「資本コストは約 20,000 ドルで、時間は半月かかる場合があります。結局、リスクとあらゆるリンクが伴います。」注意が必要だ。」
このように考えると、DeFi プロトコルの作成と実行には、それほど多額の費用は必要ありません。開発チームは非常に軽く、今や YFI トークンの価格はビットコインの価格を上回り、依存するプロトコル Yeran.Finance はブロックチェーンオタクの Andre Cronje 氏です。オンラインセレブ契約のYam.Financeには大規模なチームがあり、創設者のブロック・エルモア氏を含め、顔を公に公開している人は5名いる。
人材育成にはそれほどコストはかからないようで、多くのDeFiプロトコルはオタクによって自発的に構築されており、Yamの脆弱性事件後に謝罪に出てきたブロック・エルモア氏のように、コアクリエイターの中には他の仕事を兼務している人もいるが、それ自体がDeFiであるサービス プラットフォーム Topo Finance の共同創設者。
「Gu Qianfeng 氏の見解では、投資機関が DeFi プロジェクトに投資して育成することは無価値です。本物の開発者は、優れた DeFi アプリケーションを構築するのに多額の資金を必要としません。いいえ、そうでなければネギを切るために走っただけです。」
しかし、Ren Zheng 氏はそうは考えず、私募リンクがプロジェクトの初期段階で設計されている限り、その段階で投資機関の支援が必要になるに違いないと考えています。さらに、コンセンサス・ラボにはガバナンス機能を備えたDeFiプロジェクトへの投資に特別な利点はなく、「ロックアップする必要がある」。
機関投資家がDeFiに投資し、育成する理由について、リーディング・キャピタルはこれに応じなかった。
副題
機関投資家向けのDeFiプロトコルはオープンではなく、最初にリストされています
もちろん、市場で人気のあるDeFiプロジェクトのすべてが自作であるわけではありませんが、そのほとんどは人気が高まった今年よりも早くに融資を受けています。
DAppTotal でポジションがロックされている上位 10 の DeFi プロトコルのうち、Aave、Maker、Synthetix、Compound、Balancer およびその他のプロトコルは取引所またはベンチャーキャピタル機関からの投資を公的に受け入れており、そのほとんどが少なくとも 1 年間開発されています。
画像の説明
ロックされた資金向けのトップ 10 DeFi プロトコル
Compound は、住宅ローン融資シーンにおける主要なプロトコルであり、2018 年にはすでに開始され、後に Coinbase によって投資されました。当時は流動性マイニングはまだ始まっておらず、YFIもまだ誕生していませんでした。 Compound のような初期の DeFi プロトコルには、従来のブロックチェーン プロジェクトと同様、長期的なチーム運営プロセスがあります。
今年6月16日まで、Compoundはトークンを市場に投入し、流動性マイニングを開始し、COMPを保有する人々がコミュニティガバナンスに参加できるようにしており、その年率は一時1000％にも達し、COMPも約60ドルから381ドルに上昇した。
それ以来、Aave や Balancer などの長い間休眠していた契約も、流動性マイニングを通じて「人気が高まり」、多くのユーザーを惹きつけて投資や参加を促し、その結果、ロックアップされた資金全体の量が増加しました。 DeFiセクター。
確かに、融資するか融資を受け入れるかはプロジェクトのニーズと機関の意欲によって決まりますが、DeFiの「分散化」は以前のブロックチェーンプロジェクトよりも優れており、そのトークンはさまざまなICOコインと同様に市場に存在します。初期の誇大宣伝ですが、DeFi 通貨の究極の本質はコミュニティのガバナンスに使用されることです。
投資機関が介入して資本注入額に応じてコインを保有すると、ガバナンス投票の議決権が集中し、コミュニティ内の他の人々の発言力が弱まり、提案が未承認として可決されない可能性があります。設立チームと投資機関によって投票され、プロジェクトが分割される場合もあります。
今年3月、Justin SunによるSteemプロジェクトの買収により、コミュニティの分裂とネットワークの分岐が発生した。このプロジェクトは DeFi プロトコルではありませんが、コミュニティの合意の相違は DeFi の世界にも存在します。
Yearn.finance (YFI) は、統治権力の集中を変えるために生まれた協定と言われています。
YFII のフォークされたプロトコル YFII コミュニティのメンバーである Wan Hui 氏は、かつて生放送で、Yarn の創設者である Andre Cronje 氏がユーザーの資本選択とマイニングのためにこの集約プロトコルを構築したとき、流動性マイニングに対するユーザーの需要を見て、それが次のような点にあることを明らかにしました。同氏のガバナンスはコンパウンドなどの協定に関する懸念がある。彼は、Compound の初期の投資機関と創設者が大量のガバナンス トークンを持ち去り、コミュニティのガバナンスが集中化しすぎていると考えています。
したがって、後の Yearn は創設者 Andre Cronje によって完全に設計、開発されました。このプロジェクトにはプレマイニングはなく、参加する投資機関もありません。30,000 のガバナンス トークン YFI はすべて流動性を提供するユーザーによってマイニングされ、コミュニティ開発は完全に行われます。コミュニティによって権限を与えられます。
アンドレ・クロンジェ氏も最近のインタビューで、「集団統治は非常に重要だ。チェーンの外でやればやるほど、リスクは増える。逆に、チェーン上ではすべてが検証可能であり、誰もが見ることができ、検証可能である」とも語った。操作された。
YFIの出現により、DeFiの分散ガバナンスがある程度向上し、ユーザーはベンチャーキャピタルやプレマイニングのないプロジェクトにより関心を持っています。その後、再び市場を爆発させたYamはプロトコルの開発を完了し、ガバナンストークンをユーザーの参加によって完全に生成できるようにし、ガバナンス権限をコミュニティに引き渡しました。
2つのホットマネー協定であるYFIとYAMはどちらも、今年6月にDeFi市場が熱くなってから登場した。実際、流動性マイニングが普及した後の6月中旬には、資本や取引所が支持するDeFiプロジェクトもあったが、ロックされた資金を見る限り、ユーザーからは冷ややかに放置されていたようだ。
7月初旬、Hoo ExchangeはIEOがサポートするTron DeFiプロトコルOikosを使用しており、現在のロックアップ額はわずか34,000米ドルです。 Hoo は 8 月初旬、住宅ローン契約 DFS をサポートするために 10,000 EOS を投資したと発表しました。現在、契約のロック額は 140 万米ドルです。
現在、各機関が注入しているDeFiプロジェクトを見ると、そのほとんどは半完成品にすぎません。 Mantradao、finnexu、Serumsのトークンが発行され取引所に上場されており、後者の2つのプロジェクトではトークンにガバナンス機能があることが明らかになっているが、公式ウェブサイトにはまだプロトコルを利用したウォレットなどのユーザー入口が登場していない。つまり、これらのプロトコルはまだユーザーに公開されていません。
