DeFiの「通貨レゴ」属性は今後もイノベーションを推進し続けることができるだろうか？

編集者注: この記事は以下から引用しましたゴールデンファイナンス、許可を得てOdailyによって転載されました。

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ゴールデンファイナンス

、許可を得てOdailyによって転載されました。

従来の金融システムは、許容性、高い参入障壁、追加の訴訟費用などの特徴があるため、構成可能性の点で比較的制限があることはわかっています。従来の集中型金融サービスの上に構築されたすべての金融サービスには、二者間の法的拘束力のある金融契約が必要です。これにより、市場参入障壁が高まるだけでなく、継続的なアクセスが取り消される可能性があるため、開発者が完全に自動化されたまたは公平な金融アプリケーションを作成することが困難になります。いつでも。さらに、集中管理されたエンティティがアプリケーションの重要な部分を制御できるため、サードパーティの開発者は期待する確実性の保証が得られません。

第 2 に、従来の金融サービスは不透明性や情報の非対称性の影響を受けることが多いことがわかりました。これは、一般の人々がバックエンド インフラストラクチャについてほとんど理解していないためであり、それがひいては未知のリスクを生み出し、少数の規制当局のリスク管理コストを増大させることになるからです。 。例えば、ファイナンシャル・コンポーザビリティーでは、既存の消費者の担保を組み合わせて「住宅ローン担保証券」を作成することができ、特にムーディーズ、S&P、フィッチなどの国際的に有名な格付けでは、この多角的なビジネスモデルが優れているようです。 2008年になると、多くの証券が実際に「有害な」サブプライム債務の承認に依存しており、危機が勃発し、世界金融危機につながった。したがって、より幅広い視聴者に高レベルの透明性と可視性を提供することで、そのような「爆縮」イベントの発生を防ぐことができます。

次に、従来の金融機関が特定の国または地域の国民に金融サービスまたは商品を提供したい場合、これらの金融機関は通常、その国または地域の規制遵守を満たす必要があることもわかります。顧客」、「マネーロンダリング防止」およびその他の法令。場合によっては規制基準が市場を改善する可能性もありますが、規制基準を達成することは、高額な法的アドバイスなどの高いコンプライアンスコストにつながり、市場参入の難易度を高める可能性もあります。特に多くの異なる管轄区域で事業を展開する場合、市場で競争し生き残るためには、十分なつながりと十分な資本を備えた少数の企業が必要です。さらに、コンプライアンスには多くの人がプロセスに関与することが多く、マルチパーティのプロセス自動化の開発が妨げられます。

副題

DeFi のユニークな利点

従来の金融業界で見てきたものとは大きく異なり、分散型金融は基本的に許可のない方法で現状を変更することができ、その結果、開発者が高度な情報にリアルタイムでアクセスできる、よりオープンな金融基盤の構築をサポートします。改ざん防止と信頼性の高い金融インフラストラクチャ。この場合、真に公平かつ決定論的なアプリケーションは、コード化されたルールに従って実行でき、個人や集中管理されたエンティティがアプリケーションをシャットダウンすることはできません。分散型金融インフラストラクチャの使用には、開発者の独自の承認も必要なく、集中的なボトルネックのないシームレスなイノベーションが可能になります。

第二に、透明性の点でも、分散型金融は従来の金融とは異なります。多くのプロジェクトがオープンソース テクノロジーに基づいて構築されているだけでなく、ユーザーと DApps の間のすべてのトランザクションとインタラクションが、世界中に分散されたオープンで改ざん不可能な台帳に記録されるため、その透明性は非常に高いです。集中型の仮想通貨取引所が一度破産すると、債務の決済が完了するまでに数か月、場合によっては数年かかることもよくありますが、分散型金融の支払い能力と運営の健全性は常にオープンソース コミュニティによって集合的に「監視」され、分析されてきました。指摘される。

規制や法的障害という点では、分散型金融は従来の金融とは異なるコンプライアンスアプローチを採用しているため、イノベーションを犠牲にすることなく管轄区域の法律や規制に適合させることができます。ブロックチェーン インフラストラクチャはオープンソースであり、本質的に分散型です。つまり、営利企業によって所有されておらず、すべてのトランザクションはブロックチェーン上で検証および監査できます。さらに重要なのは、分散型金融契約の構成可能性は、各契約にコンプライアンス ツールを組み込む必要がないことを意味し、契約の条項に従う限り、契約を使用するユーザーや企業は完全に準拠することになります。公開台帳をプラグ可能でモジュール式のコンプライアンス サポートと組み合わせると、イノベーションを抑制することなく、エンド ユーザーが規制基準を確実に満たせるようにすることができます。

上記の比較を通じて、伝統的な金融業界は常にインフラストラクチャの厳格な制御を通じて効率を向上させ、運用不良などの問題を解決しようとしているのに対し、DeFiはオープンソースコードのフレームワークを通じて市場の効率性の向上を目指していることがわかります。ライセンスフリーのイノベーションは、非効率の問題を自然に解決できます。

副題

「通貨レゴ」は実は強力だ

開発者は、開発するコア ビジネス ロジックが許可なしに主要なインフラストラクチャにアクセスできることをよく知っているため、DeFi エコシステムのモジュール式の構成可能性により、コア ビジネス ロジックの構築に集中できます。開発者が分散型金融インフラストラクチャを使用して新しいトークンを作成する場合、独自の取引所を構築する必要はなく、一部の独自プラットフォームに上場するために高額な上場手数料を支払う必要もなく、トランザクションの作成に集中するだけで済みます。流動性の提供とサポート。それだけでなく、徹底的に精査され、既存のユーザーベースを含む分散型取引所（DEX）にトークンを上場できるため、トークン所有者は流動性やさまざまな金融ユースケースに即座にアクセスできるようになり、トークンのユーティリティが大幅に拡張されます。

新しい分散型金融アプリケーションを既存の分散型金融アプリケーションに接続することでこの構造を拡張できれば、レゴブロックを組み立てるように感じるでしょう。これが、DeFi の構成可能性が「通貨レゴ」とも呼ばれる理由です。現在、分散型金融業界における「通貨レゴ」シナリオには、分散型取引所、自動マーケットメーカー、DeFi アグリゲーター、ステーブルコインなどが含まれており、これらはすべて、さまざまな接続の組み合わせをサポートして、独自のサービスよりも大きなサービスを作成します。機能性のこと。

相互運用性の下では、誰でも製品を構築でき、2 つのプロトコル (Aave と Synthetix など) を組み合わせて新しいユーザー エクスペリエンスを提供できます。この製品が優れていれば、流動性も相互運用性の恩恵を受け、すぐにネットワーク効果を得ることができ、これは明らかに従来の金融システムよりもはるかに強力です。さらに、分散型金融の構成可能性のもう 1 つの重要な特徴は、分散型アプリケーションのチェーンを「チェーン」する機能です。これにより、摩擦コストがほぼゼロに削減され、許可が不要となり、資本効率が向上します。それだけでなく、分散型金融の構成可能性は、ネットワーク効果の加速的な成長を促進することもでき、「組み合わせ」内の各分散型金融アプリケーションは、「組み合わせ」内の他の分散型金融アプリケーションをより強力で使いやすくすることができます。

上記の操作はすべて分散型金融の分野ですでに存在しており、関与する「組み合わせ」にはイーサリアム、MakerDAO、Compound、Chainlink、PoolTogether が含まれます。自分でステーブルコインを鋳造したり、マネーマーケットプロトコルをブートストラップする方法を見つけたり、検証可能なオンチェーンのランダム性ソースを取得する方法を見つけたりすることなく、トークンを介して全く新しい分散型アプリケーションを作成できます。ユーザーは、自分の利息付きステーブルコインを「マージ」して、許可不要で損失のない貯蓄ポートフォリオを作成し、この構成可能性をさらに拡張することもできます。

DeFi コンポーザビリティのユースケースイーサリアム2. フラッシュ ローン: フラッシュ ローンは一時的な無担保ローンに似ていますが、返済は同じ取引で完了する必要があります。フラッシュ ローンの借り手がローンをすぐに返済できない、または返済できない場合、取引全体が取り消されます。契約とその貸し手を不履行から保護します。同時に、フラッシュ ローンは、分散型取引所間の裁定、シームレスな融資の実行、融資取引における担保や債務の切り替え、その他多くのユースケースにも使用でき、これらすべてを 1 回の取引で完了できます。

3. アグリゲーション サービス プロバイダー、構成可能性を多用するもう 1 つの分散型金融アプリケーションは 1inch.exchange です。ユーザーは毎回異なる分散型取引所のトークン交換レートをチェックしたり比較したりする必要がなく、すべての情報をナビゲートしてアクセスできるため、DeFiユーザーに優れたエクスペリエンスをもたらすことができます。

イーサリアム

すべての流動性はインターネット上にあり、煩雑な処理操作を回避します。その中で、1inchは分散型取引所アグリゲーションプロバイダーの役割を果たしており、イーサリアム上のすべての分散型取引所から流動性を獲得し、ユーザーがトークンを交換する際のスリッページを可能な限り回避できるように支援します。それだけでなく、1inch は大規模な取引を複数の注文に分割し、1 回の取引で取引所間決済を実現することもできるため、ユーザーに最高の利回りの分散型金融商品を提供できます。

副題

「通貨レゴ」のリスクに注意

1 つ目は、複数のスマート コントラクトを組み合わせると攻撃対象領域が拡大し、「攻撃対象領域」の範囲が拡大するため、より極端な状況が引き起こされ、組み合わせたアプリケーションのスムーズな動作を確保するために極端な対策が必要になることさえあります。 。この構成可能性のリスクは、潜在的に低標準の DeFi アプリケーションの脆弱性を悪用する可能性があります。つまり、結合されたアプリケーションの担保トークンは、最も弱い担保トークンと同じくらい安全であることを意味します。

第二に、一部のユーザーは分散型金融や自分が使用するアプリケーションについてあまり知らない可能性があり、このリスクは私たちが認識しているよりも深刻である可能性があります。したがって、分散型金融エコシステムの健全な機能を確保するにはリスクの透明性が重要であることをユーザーに教育する必要があります。 DeFi の構成は急速に非常に複雑になる可能性があるため、ユーザーが自分の資金がどこに投資されているかを常に把握できるように、構成プロセスの各ステップをセキュリティのレベルに分割する必要があります。

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要約する

リスクにどう対処するか?