DeFi のジレンマ: 通貨をフォークすることはできますが、コミュニティをフォークするのは困難です

BTC と BCH が最初にフォークされたときと同じように、DeFi は現在同じ問題に直面しています。「流動性マイニング」は収益性がありますが、永続的なコミュニティをフォークアウトするのは困難です。

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仮想通貨では「コミュニティ」という言葉がよく出てきますが、これは一体何を指すのでしょうか？

コミュニティとは、仮想通貨ネットワークのサポートと改善を望んでいる投資家、ユーザー、開発者のグループです。オープンソース エコシステムでは、コミュニティはプロジェクトの最も重要な部分です。コミュニティは、使用、普及、効果的なマーケティングを通じてプロジェクトの価値を生み出すのに役立つからです。

プロジェクトのテクノロジーがプロジェクトに価値を与える場合、そのプロジェクトに命を吹き込むのはコミュニティです。

ここでは、誰もが同様のアイデンティティを持っているため、コミュニティのコンセンサスが強化されます。 Chainlink の「海兵隊」コミュニティ、Synthetix の「Spartan Warrior」コミュニティ、Band の「Jedi Knight」コミュニティは、ミームを通じて生まれたコミュニティの一部です。 (注: ミームは中国語の文脈では「茎」に相当します)

yEarn Finance (YFI) は、コミュニティがプロジェクトの成長をどのように支援できるかを示す好例です。

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(YFI設立以来の時価総額)

いくつかの模倣者が YFI の成功を再現しようとしましたが、ほとんど成功しませんでした。コミュニティを構築しているプロジェクトもありますが、それに匹敵するものはまだありません。

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2017年、ビットコインコミュニティは初めて大きな分裂を経験した。一方はビットコインのブロックサイズ制限を改善するためにSegregated Witnessスキームの使用を支持しており、もう一方はビットコインのブロックサイズを1MBから2MBに拡張したいと考えています。

コミュニティのほとんどは依然としてオリジナルの小さなブロックをサポートしています。これは、ビットコイン ネットワーク全体がオリジナルのバージョンに従い続けることを意味します。大きなブロッカーはネットワークを離れ、ビットコイン キャッシュ (BCH) をフォークしました。

当時、多くの投資家やアナリストは、これがビットコインの時価総額にどのような影響を与えるか確信が持てませんでした。リアル・ビジョンとGMIの創設者であるラウル・パル氏は以前、ビットコインのフォークがビットコインの価値を薄めると感じたため、当時所有していたビットコインを売却することにしたと述べた。

投資家がまったく気づいていないのは、ユーザーがネットワークの価値を形作るということです。

小ブロック陣営がコンセンサスバトルに勝利すると、多くの大ブロック支持者は最終的に屈服して小ブロック陣営に戻り、フルタイムのBCHコミュニティメンバーになったのはほんの少数だった。

当初、市場は混乱しており、ビットコインキャッシュは好調でした。すぐに、誰もが問題に直面することになりました。市場の観点から見ると、ビットコインには 2 つの選択肢があります。

そのうちの 1 つは非常に活発なコミュニティを持っていましたが、もう 1 つはそのような特徴はありませんでしたが、大きなブロックを持っていたことが判明しました。どちらを支持し、どちらを諦めるべきか、答えは明らかだ。

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(ビットコイン キャッシュの 1 日あたりのブロック サイズ)

BCHの設立以来の時価推移を見てみましょう。 2017年、ビットコインの価格が20,000ドルに近かったとき、BCHの価格は1コインあたり3,700ドルでピークに達しました。 2017 年のピーク以来、BCH はその価値の 94% を失いましたが、BTC は同じ期間に 50% しか失っていません。

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3. DeFi フォーク: ほとんどが失敗する

模倣されている DeFi プロトコルは YFI だけではなく、数十のプロジェクトが AMPL と COMP を模倣しフォークしています。

SushiSwap が最も人気のあるフォークです。ある時点で、Uniswap の流動性トークンの 70% 以上が SushiSwap にロックされていました。現在、創設者らが少なくとも600万ドル相当のETHを現金化したため、このプロジェクトは行き詰まったようだ。

Forked Dragon プロジェクトがすぐに成熟したプレイヤーの注目を集めると考えるのはクレイジーです。ただし、SushiSwap は、実際にコミュニティを構築した数少ないフォークの 1 つです。

AMPL と YFI の模倣 YAM もコミュニティのサポートを引き起こしましたが、これは先月出現した 100 以上の同様の例のうちの 1 つにすぎず、他のほとんどは現在崩壊しています。

これらのフォークによって行われた変更を深く掘り下げると、その真の価値が明らかになります。

AMPL のトークン配布は供給量の 25% のみを一般ユーザーに割り当てており、これは非常に不公平です。 YAM は AMPL の配布方法の変更を最初に開始したもので、コミュニティがトークンの 100% を受け取ることになります。

改めてYFIを見てみると、公平なトークン配布方法を採用しており、このレベルでは変えることはできないが、DFIは依然として「東洋のYFI」を名乗ることで一部の人々の支持を集めている。

UniswapがVCファンドから資金調達を決定したとき、DeFiコミュニティは二重に不満を抱いた。しかし、これは Uniswap の模倣であると主張する SushiSwap に機会を与え、トークンの 90% がコミュニティに割り当てられ、残りの 10% は開発者用に確保されています。

したがって、SushiSwap は、Uniswap の資金調達決定に失望している人々のグループを集め、契約がユーザーによって管理されることを望む彼らの心理を満足させました。

フォークが供給や流動性プールの重みの調整など、無意味な変更を行ったとしても、誰も驚かないでしょう。しかし、これらのプロジェクトが「すべてのトークンを差し上げます」と言うと、その興奮は明白です。

SushiSwap のようなフォークは注目を集めることに成功していますが、長期的には Uniswap と競争できる DEX を構築できなければ意味がありません。さらに、Uniswap は V3 バージョンを構築中です。これには、資本効率を高め、流動性プロバイダーにより良い利益をもたらすためのいくつかの新機能が導入されています。

SushiSwap は Uniswap v2 のブランチであるため、機能の点では Uniswap v3 のレベルに達することはできません。その結果、SushiSwap の創設者たちは VC からの資金の一部を望んでいたため、彼らはコミュニティに資金を提供する唯一の特権を持っていました。

現在、SushiSwap が Uniswap の適格な競合企業になるにはまだ程遠く、Uniswap v3 がリリースされれば、トレーダーもより良いソリューションを求めるようになるでしょう。

早い段階で強力なコミュニティを構築することは役に立ちますが、そのコミュニティを何か月、場合によっては数年にわたってアクティブに維持することは簡単な作業ではありません。