DeFiが爆発的に普及しましたが、その背後にあるイーサリアムの生態学的発展とは何でしょうか？
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チェーンニュース ChainNews (ID:chainnewscom)
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、著者: Alex Gedevani、暗号化資産研究機関 Delphi Digital のアナリスト、編集者: Zhang Gaijuan、許可を得て出版。
イーサリアム ネットワークには花が咲きますが、明らかなボトルネックもあり、それが人々に深く愛され、憎まれています。一方で、DeFi ブームや流動性マイニングなどの概念により、イーサリアム ネットワーク上の活動は前例のないレベルにまで押し上げられました。しかし同時に、高いガス料金は資金が少ないユーザーの利用を妨げており、新規プロジェクトでは開発の初期段階で最大15,000ドルのDAO展開料金を支払う必要があり、これがDeFiやその他のイーサリアム活動のさらなる発展を妨げている。また、レイヤー2（2層ネットワーク）も増加傾向にありますが、その普及率は十分ではありません。
良いニュースは、ブロックチェーン データ インデックス プロジェクト The Graph ホスティング サービスのクエリ数から DeFi の人気がわかることです。The Graph の 1 日あたりのクエリ数は、8 月の 4,500 万件から 9 月には 2 億 2,000 万件にまで急増しました。 。
興味深いことに、DeFiの波が盛り上がる中、集中型取引所（CEX）も分散型取引所（DEX）との統合と競争に全力を尽くしている。たとえば、DeFiトークンはトラフィックをめぐって競合しており、資金が少ないユーザーに応えるためにDeFiマイニングや新しいコインマイニングなどの製品が発売されています。
イーサリアム生態学の発展をよりよく観察し、現在のイーサリアム生態学的発展の壮大な波の現在の傾向と脈動を理解するにはどうすればよいでしょうか?研究組織のおかげで、Delphi Digital は最近、調査に役立つ「イーサリアム エコシステムの共有」と呼ばれる詳細なレポートをリリースしました。
副題
ガス料金が高すぎる場合の対処法: EIP 1559 はデフレ的な役割を果たすことができますか?
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イーサリアムとビットコインマイナーの収益性、出典: Delphi Digital
イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリンらが以前に提案したイーサリアム改善提案EIP 1559における手数料バーニングは、コイン供給によるデフレの一因となる可能性があるのだろうか？まず、過去の手数料データを追跡することで、EIP 1559 の供給への影響を仮説化できます。
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EIP 1559 バーンド料金の統計
EIP 1559 が実装された場合、75% の手数料が燃焼されたとしても、燃焼された量は供給量の 0.83% に過ぎないことがわかります。
Etherscan のデータによると、9 月には 1 日あたり平均約 209 件のスマート コントラクトが検証され、2018 年 7 月の平均最高値 167 件を上回りました。
イーサリアムネットワーク上のアクティブアドレスの数に関しては、今年1月の20万5,000に対し、9月は33万2,000となった。 2017 年と比較して、現在のイーサリアム ネットワークはより健全であることがわかります。
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Ethereumネットワークのアクティブアドレスとトランザクション数の統計
9月には、イーサリアムで送金された7日間の平均調整額が2018年以来初めてビットコインの平均額を上回った。
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ビットコインとイーサリアムのオンチェーンでの 7 日間の平均調整済み転送額
さらに、DeFiの急速な発展により、スマートコントラクトにロックされたイーサリアムが大幅に増加しました。現在、イーサリアムの供給量の約15％がスマートコントラクトに固定されており、年初の12.8％から増加している。
DApps の無限の流れは、イーサリアムに新たな機会ももたらしました。 Yearn.finance の yETH スマート プールは、開始から数日以内に 430,000 ETH をロックしました。 yETH スマート プールは財務管理戦略をスマート コントラクトに書き込み、スマート コントラクトによって自動的に運用されます。
最も重要なことは、私たちはイーサリアム 2.0 の「フェーズ 0」に近づいており、最初の数か月でさらに数百万の ETH をロックアップすると予想されることです。これは、イーサリアムのネットワークユーティリティの成長により、引き続きETHの需要が増加することを意味します。供給の減少や強い需要などの兆候により、イーサリアムの見通しは徐々に改善されています。
ETHロックの価値が今後も力強く成長し続けることは明らかですが、バリデーターを奨励するためにETHの供給発行を増やす必要があるかどうかはまだわかりません。
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DeFiにロックされたETHの量の変化
取引所の流入と流出、およびETHの分布を理解することは、価格レベルでの将来の発展傾向をよりよく理解するのに役立ちます。
ETH供給量の60％以上が1年以上転送されておらず、これはほとんどの投資家がイーサリアムの発展と将来について楽観的であることを意味します。
Nansenのデータによると、取引所の残高に関しては、ETH供給量の26%が取引所によって保有されており、その中でCoinbaseは890万ETHもの保有量で第1位となっている。ただし、ご存知のとおり、DeFi分野が繁栄し続けるにつれて、この値は減少傾向を示しており、これにより取引所のサードパーティリスクが効果的に軽減されます。イーサリアム 2.0 フェーズ 0 の到来により、イーサリアムが取引所に集中することは投資家の懸念を引き起こすでしょう。第三者がETHの大部分を抵当に入れる責任がある場合、一定のリスクが生じる可能性があるためです。
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主要取引所が保有するETHの量
さらに、サンティメントのデータによると、今月、最大の非取引所ETHクジラがポジションを84%近く増加させ、保有株が316万株から580万株に増加したことが示されています。
イーサリアム 2.0 および EIP 1559 提案の最新の進捗状況を理解する
9月15日、イーサリアム2.0コア開発者は「フェーズ0」アップグレード提案を提出した。 「フェーズ0」は今年第4四半期に開始される予定だ。
新しい 3 日間のテストネット Spadina は、今月後半に Medalla と並行して実行されます。
8月に発生したイーサリアム2.0テストネットMedallaの「クロック同期」問題は、クライアントの多様性の重要性を明らかにした。現在、Medalla テストネットは順調に進んでいます。
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Ethereum 2.0クライアント開発者の比較
EIP 1559 提案の最新の議論の進捗状況
ほとんどの取引所やウォレットが 1559 をサポートするようにアップグレードしない場合はどうなりますか?
コロンビア大学のティム・ラフガーデン教授は、イーサリアムEIP-1559提案に関する研究を実施するための資金提供を受け、特にイーサリアムプロトコルにおける取引手数料メカニズムの変更案を分析した。
イーサリアム2.0の「フェーズ0」に向けた準備が順調に進んでおり、クライアント開発者も非常に活発であることがわかります。レイヤー 1 での競争はますます激化していますが、開発者は流動性を確保するためにイーサリアムをブリッジとして使用する必要があることも認識しています。
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Tier 1 プロジェクト開発者のアクティビティ
DeFi は爆発的に普及していますが、DeFi はどうですか?
DeFiブームにより、ますます多くの模倣プロジェクトやフォークプロジェクトが市場に参入するようになりました。 DeFiエコシステムの他のプロジェクトと互換性のある製品を開発しないのは、ある意味、時間の無駄です。さらに、ガバナンスも DeFi において重要な役割を果たします。
さらに、ユーザーは価格売上高比率 (P/S) に基づいてプロジェクトの評価を迅速に測定することもできます。また、プロジェクトのユーザー数の伸びも欠かせない評価指標となります。
各プロトコルと料金体系の背後にあるニュアンスを考慮して、ユーザーは複数の指標を組み合わせてプロジェクトを評価することができます。
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約定の年間総取引高 (30 日移動平均 * 365)
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さまざまな DeFi プロトコルの価格売上高比率の比較
ユーザー数に関しては、Yarn Finance が 202% の 30 日間ローリング成長率で最も高く、続いて Balancer (115%)、Uniswap (60%) です。また、Uniswapのユーザー増加率は3位ですが、ユーザー数は29万人を超え、最も多くなっています。
DeFiプロジェクトユーザーの30日間ローリング増加率
DEXの概要
DEX は増加傾向にあり、Uniswap が主導する DEX は多くのユーザーを魅了し、非常に大きな取引量を生み出しています。先週、Uniswap には 76,000 人の独立系トレーダーが参加し、DEX ユーザー全体の 92% を占めました。
過去7日間のDEX取引ユーザーの比較
8月の取引高に関しては、Uniswapが67億2,900万米ドルで最も多く、次いでカーブとバランサーがそれぞれ18億6,700万米ドルと11億5,400万米ドルであった。
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各DEXの取引高比較
ユーザー数と取引量の実績に加え、Uniswapの市場シェアも今年1月の23％から今月は70％近くまで急上昇した。
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DEX市場シェアの比較
DEX の台頭に直面して、集中型取引所も DEX との統合と競争に全力を尽くしています。たとえば、トラフィックを争うために DeFi トークンの発行を競ったり、DeFi マイニングや新通貨マイニングを開始するための資金が少ないユーザーに対応したり、いくつかの DeFi プロトコルを統合したりすることが挙げられます。
ステーブルコインの需要は急増し続けています。ステーブルコインの総供給量は年初の60億ドルから現在は180億ドルに増加しており、その70％はイーサリアムブロックチェーンに基づいている。
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ステーブルコイン総供給量の推移
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イーサリアムチェーンのトップ10のステーブルコインの市場価値
ステーブルコインの需要の急増は主に次の理由によるものです: 1つは通貨として使用されるステーブルコインがますます増えていること、もう1つはステーブルコインが前例のないスピードでDeFi分野に参入していることです。
テザーは、流動性と利便性の点で依然として最も人気のあるステーブルコインです。しかし、ガス料金が高いため、テザーはUSDTの一部をイーサリアムブロックチェーンから他のレイヤーネットワークに移動し始めました。
貸借同意書
Compound は流動性マイニングとローンマイニングを最初に開始した企業であり、それ以来、他のプロトコルも追随して流動性マイニングを完全に開始しました。
過去 1 か月間における各融資契約の融資量とユーザーの増加
デリバティブ
DeFiには流動性の粘り強さが欠けていることを考えると、融資プラットフォームのインセンティブがユーザーの選択に大きく影響することになる。
デリバティブ
今年の初め以来、ETH オプションの建玉が引き続き発生しています。市場ではETHが年末までに400ドル以上に達する確率は42％とみられている。
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プラットフォームのポジションとしてのイーサリアム オプションの年初から現在までの変化、出典: Skew
一方で、DeFiデリバティブ市場も常に発展と革新を求めています。
Synthetix：SynthetixのDeFiプラットフォームへの統合を促進するため、プロジェクトでは取引量インセンティブプランを導入しており、合成資産取引が統合された場合には一定割合のリベートが提供されます。
Nexus Mutual: Nexus Mutual の実効保険補償総額は月 10 倍の割合で増加しており、現在、有効保険補償総額は 2 億 4,600 万米ドルで、DeFi にロックされた価値の割合は 2.7% に達しています。現在、Nexus Mutual は、コールドスタート シールド マイニング (シールド マイニング) プロジェクトに対する保険適用範囲の拡大やインセンティブなどのソリューションを研究しています。
MCDEX: MCDEX は、SNX、LEND、COMP の 3 つの資産の永久契約市場を追加しました。
UMA プロトコル: 最新の製品開発では、renBTC を鋳造し、renBTC を UMA にロックして USD 製品を鋳造することが可能です。これにより、さらに renBTC を購入し、レバレッジをかけて取引することができます。そのロックされたイーサリアムと合成流動性はピークで2,000万ドルに達しました。
イーサリアムアプリ
DeFiコミュニティはフォークの波を引き起こした。 SushiswapがUniswapの大量の流動性資金を「捕獲」した後、報酬のリリースとUNIトークンの発行の減少により、資金がUniswapに逆流した。過去24時間で、Uniswapの取引高は5億2,000万ドル、流動性プロバイダーの取引手数料は0.3％だったのに対し、Sushiswapの取引高はわずか1億1,300万ドル、取引手数料は0.25％でした。
合意の堀が非常に重要であることがわかります。 「Fair Launch」は、完全な分散化を求める差し迫った圧力を浮き彫りにしています。今後もフォークされたプロジェクトがどんどん登場するでしょう。
イーサリアムチェーン上でビットコインにペグされたトークンの数も驚くべき増加を達成しており、その原動力は流動性マイニングと密接に関係しています。 RenBTC、WBTC などは流動性マイニングから多くの恩恵を受けています。
