YFIはどのようにして上昇しましたか?どのように発展するのでしょうか？

クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)

、著者: ジェフリー・ハンコック、翻訳: リ・ハンボー、Odaily が許可を得て転載。

Yearn.Finance は、イーサリアム エコシステムにおける多くの収入を生み出す製品の入り口となることを決意しています

Yearn Finance は、3 か月も経たないうちに、比較的無名な信用仲買業者から DeFi 市場を動かす主要企業の 1 つに成長し、資本金は 6 億 7,000 万ドル (ピーク時は 10 億ドル以上) となり、今日の業界での地位を確立しました。トレンド - イールド・ファーミングの中心。 Yearn のイールド ファーミングにおける優位性は非常に説得力があるため、そのトークンをイールド ファーミングの指標として使用する人もいます。 YFI の台頭により、イヤーンの将来の価値、影響、リスク、機会などの複雑な問題について検討する価値があります。

副題"yearn.financial "YFI の誕生と隆盛"YFI "7 月 16 日まで、 Yearn はユーザーの収益性を最適化するように設計されたシンプルな DeFi クレジット統合です。同社は 800 万ドルの資産を管理しており、1 月の設立以来、流動性プロバイダーは年間合計 10.58% の収益を上げています。しかし最も重要なのは、トークンを発行しないことです。

翌日、7月17日、すべてが変わりました。"の創設者であるアンドレ・クロンジェは、次のような記事を発表しました。"ブログ投稿の数。 yearn.finance プロトコルの制御をユーザーに移管するために、Cronje 氏は、Curve プールと Balancer プールに流動性を提供することでユーザーが YFI を獲得できる計画を考案しました。これはおそらく、Cronjeが資金調達ラウンド、チーム割り当て、プレマイニングなどを放棄し、YFIトークンを自社に割り当てなかった数年ぶりの本格的なローンチでした。すべての YFI トークンは、yearn.financial プロトコルのユーザーに割り当てられます。"数か月後、いわゆる"時価総額は 6 億 7,000 万ドルに達し、7 億 7,000 万ドルに達しました

収量農業産業

（ピーク時には10億ドル近く）。そして、トークン所有者は年間約2,000万ドルを稼いでいます。"Yield Farming "副題

収量農業の産業化

ずっと前に、Compound が流動性マイニング計画を立ち上げ、投機家が殺到しました。多くの人がこれを DeFi 農業革命と呼びました。簡単に言えば、流動性マイニングとは、プロトコルを使用するためにユーザーにトークンを配布するプロセスを指します。流動性マイニングの目的は、契約の管理を分散し、契約の履行を促進することです。紹介されたコミュニティ"Vaults "化合物マイニングの開始後の数週間では、収量管理は非常に簡単でした。流動性と引き換えにインセンティブを提供するいくつかのプロトコルのいずれかに資本を投資し、トークンの獲得を開始します。収量農業の最初の段階は、人工圃場農家のそれと似ています。ユーザーは資本を手動で入力する前に、各戦略を定義して理解する必要があります。しかし、流動性マイニング プログラムを実行するプロトコルが増えるにつれて、イールド ファーミングはより複雑になり、多くのユーザーにとってそのプロセスはさらに複雑になってきました。さらに、イーサリアムブロックチェーンの混雑によりガス料金が高騰し、多くの個人投資家がイールドファーミングに参加しなくなっています。 yearn.finance が v2 (第 2 バージョン) プロトコルを開始し、yVaults を導入したとき、すべてが変わりました。

yVaults の最も効果的なアイデアは、一方では資本提供者、もう一方では戦略開発者による双方向の市場を提示することです。戦略の構築者はユーザーの資本を割り当て、資本の提供者は使用したい戦略を選択します。これらの戦略により、ユーザーは自動収量管理が可能になります。 yVaults の開始により、潜在的な農家は yVault に資金を入金するだけで、その資金が自動的に最適な戦略に割り当てられるようになります。

収量農業のさまざまな可能性を理解しようとするユーザーが直面するリスクを軽減するだけでなく、プール内の他の資金提供者と共有することでガス料金に関する懸念も軽減します。したがって、 Yearn.finance は業界最大の収量農業プロジェクトとなり、これまでは成熟したユーザーのみが参加できたと主張しています。

副題

資金の移動

経済は単純です。 YFI は、管理する資金の 5% の手数料を請求し、ユーザーが現金を引き出す場合は 0.5% の出金手数料を請求します。出金手数料は Earn 製品と Vaults 製品の両方に適用されますが、管理手数料は Vaults 製品にのみ適用されます。特にデポジット商品の場合、現金の出金（処理された資産を売却して原資産に戻す）が発生するたびに手数料がかかります。 YIP-36計画承認後は、システム利用料の一部を毎年運営資金として活用することとし、システム利用料の100％を国庫に納付することとなります。 YIPは、財務省が50万元相当のバッファーを維持しなければならないと規定しており、YFIに割り当てられたすべての余剰報酬は管理プールに置かれます。

導入から 1 週間以内に、この保管庫は年間 2,100 万ドル以上の収益のうち、46 万 3,000 ドル以上の収益を上げました。当時の時価総額 3 億 9,000 万ドルを基にすると、売上高倍率は約 20 倍となるが、金融収入以外の費用が一切かからなかった契約であることを考えると、価格相当ともいえる。 -売上高比、リビー (価格利益率)。

YFI の利益対価格比率は、すべての YFI 保有者が株式を保有した場合、年率約 5% の収益を受け取ることを意味します (コーポレート ガバナンス プールに参加している YFI 保有者のみがキャッシュ フローを受け取ります)。現在、YFI の約 12% がプールに配置されているため (YFI の大部分は他のプールに配置されている)、YFI 参加者は年率約 40% の収益を得ることができます。これは、PER が 2.4 倍であることを意味します。これらの比率は範囲として理解するのが最も適切です。現在、プールの管理に参加する YFI 保有者は年率で最大 40% のリターンを受け取りますが、全員が出資した場合、年率で最大 5% のリターンを受け取ることになります。現在の価格とトークンあたりの利益に基づく制限として 5% が考えられます。

副題

Yearn の収量農業戦略は非常に成功しており、本格的に市場を牽引し始めています。 Yearn's Vaults はポリシーを自動化するだけでなく、ポリシーを統合することに注意してください。したがって、一部のユーザーはトークンを販売し、一部のユーザーはトークンを保持したいため、またはガス料金を支払わないためにトークンを保持します。すべての yVault ユーザーが同じことを行っていると言ったほうがよいでしょう。そして、本件が計画的なトークンの売却となった場合、運用中のトークン資産を考慮すると、本トークンに大きな影響を与えることになります。最近の例としては、最近流動性マイニング プログラムを開始した複合ベースの分散型融資プロトコル CREAM があります。 YFI Vault の立ち上げ以来、Vault は CREAM の保有を増やし、追加の YFI のために利益を売却しました。基本的に、この戦略は、新たに受け取った CREAM トークンを競売にかけて YFI に送金する CREAM 投機家から恩恵を受けています。

以下の yCRV リポジトリは、このプロセスが内部からどのように見えるかを示しています。この倉庫とはいくつかの違いがありますが、一般的なロジックは同じです。 yCRV を YFI に、YFII を CREAM に置き換えると、図は非常に似たものになります。

yVault の実装により、この傾向が続く限り、Yarn システムは最も収益性の高い収穫農業すべてからの総利益をますます多く収集することになります。問題は、これが持続可能であるかどうかです。"副題"Yearn が現在これほど高いキャッシュフローを生み出すことができるのは、主にその非常に高い収益性によるものです。高い収益率には理由があります 高い収益率の理由は、流動性マイニングプログラムのプロトコル投機に対する熱狂的な支持があるからです。理由"利益率"農家"3桁以上"利益率"というのは、投機家は常に取引所で新しいトークンを購入しているからです。簡単に言えば、投機家とは、"農家

利益率"利益率"請求書を支払います。

利益率

、または製品を追加して、 Yearn システムに他の収入源を提供します。 YFI トークン所有者にとって同様に重要なのは、イヤーンの現在の使用率です。 Yearn の 5% の手数料は、DeFi プロトコルの中で最も高い料金に相当します。 Yearn が資本提供者に提供する価値を考慮すると、この料金は正当化される可能性があります。クロンジェ氏自身も、YFI トークン保有者は単に資本提供者から恩恵を受けるだけではないと考えています。

さらに、現在のシステムでは、イヤーンは戦略作成者にその仕事に対して報酬を支払っていません。まるで資産管理会社がポートフォリオ・マネージャーに給料を支払っていないようなものだ。 Yearn が分散型資産管理プラットフォーム (目標のない裁定指向の自動管理プラットフォームに喩える人もいます) として機能する場合、最終的には戦略開発者に報酬を支払わなければならず、コストの増加につながります。

副題"YFI の見通し"YFI ほど収量農業の発展を反映するのに適したプロジェクトはないかもしれません。現在、YFI は 1 日あたり 730 万米ドルの流動性報酬を提供していますが、これには年間 26 億米ドルが必要です。 YFI は収量農業に乗り出しました。

しかし、YFI は現在、収量農業のリーダーですが、それを争っている唯一の企業ではありません。