DeFi (分散型金融) はブロックチェーン業界の中核的な原動力の 1 つとなり、多くのユーザーと資本を惹きつけています。ブロックチェーン技術の継続的な開発により、さまざまなパブリックチェーンが、それぞれの特定の技術アーキテクチャと市場ニーズに基づいて独自の DeFi エコシステムを形成してきました。
ソラナ: 急成長を遂げている DeFi の新参者
メッサーリの2024年第1四半期レポートによると、SolanaのDeFi取引量は増加を続けており、1日の平均スポットDEX取引量は前四半期比319%増の15億ドルとなっている。特に、SLERF と BOME が主導する Memecoin での取引がこの成長を牽引しました。 Solana は個人投資家と Memecoin トレーダーが集まる場所となっており、その非常に低い取引手数料と迅速な最終ステータス確認により、DeFi プロトコルは他のブロックチェーン ネットワークではサポートできない滑らかなユーザー エクスペリエンスをユーザーに提供できます。 SOL価格の着実な成長を背景に、Solanaの総ロック価値（TVL）も43億1,100万ドルに増加しました。他のパブリックチェーンと同様に、Solana の TVL の主な貢献は、DEX、LST、融資プラットフォーム、Perps で構成されています。
分散型取引所 (DEX)
分散型取引所は通常、単一チェーンであり、特定のエコシステムを中心に開発されています。これは、Solana などの非 EVM レイヤー 1 チェーンに特に当てはまります。
レイジウム
Raydium を使用すると、誰でもプールを作成してトークンの流動性をブートストラップできます。この機能により、Solana で膨大な数のミーム コインの発行が可能になり、かつては Raydium がミーム コインの発行に推奨される DEX となりました。これにより、Raydium の TVL は Solana エコシステム内で 1 位を占め、TVL は約 9 億 6,500 万米ドル、24 時間の取引量は約 11 億 6,200 万米ドルとなりました。
しかし、Pump.fun に代表される Meme プラットフォーム (Blinks/Moonshot) の台頭により、Radyium のプロジェクト立ち上げの場面は徐々に置き換えられ、Radyium ではなく他のプラットフォームを通じて立ち上げられるミームが増え、Radiium の影響力は徐々に低下していきます。 Meme プラットフォームの場合、独自の DEX を構築すると、Raydium に大きな影響を与えます。
木星
流動性アグリゲーターとして、Jupiter は Solana 上のすべての主要な DEX および AMM の中で最も有利な価格ルートを見つけ、スリッページと取引手数料を最小限に抑え、取引プロセスをより効率的でユーザーフレンドリーなものにします。
Jupiter は、Solana エコシステムの主要な DEX プラットフォームであるだけでなく、ユーザーが最大 100 倍のレバレッジでロングまたはショートのポジションを取ることができる分散型永久契約取引プラットフォームも備えています。ユーザーはトレーダーまたは流動性プロバイダーとして参加できます。トレーダーがレバレッジをかけたポジションをオープンしようとするとき、プールからトークンを借ります。その見返りとして、流動性プロバイダーは、これらのレバレッジを活用した取引活動から手数料、借入手数料やスワップ収益を獲得します。 JLP 保有者は、永久取引取引によって発生する手数料の 75% を受け取ります。この資金は JLP に直接再投資され、JLP の価格が上昇し、利益と収益の継続的な複利が促進されます。
簡単に言うと、JLPの購入は、スローブルではステーブルコインよりも優れたパフォーマンスを示し、APRは31％であり、JLPは積極的にトークンを「ステーキング」したり、リターンを「収穫」したりする必要はありません。これは通貨価格に直接反映されており、12 月 23 日の 1.5 U から現在は 3.1 U です。
Solana のミームの人気を受けて、Jupiter は 7 月 4 日に MEME 市場発見ツール APE のリリースを発表しました。このプラットフォームには 2 つのコア機能があります。最初のコア機能は、最新のオンライン トークンを検出することです。APE は、Orca、Raydium、Meteora からの 100 個の最新トークンを常に更新します。特定のトークンをクリックすると、詳細なトークン検査結果、特に RUG リスク スクリーニングが表示されます。
Solana の Perp DEX 取引高は、主にさまざまなアクティブなポイント プログラムによって決まります。ポイント数はユーザーの取引に影響を与える重要なブーストであると言えます。ジュピター ポイント システムでは、0.8 U を基準として、ユーザーは少なくとも 960 U を獲得できます。 TGE 期間中、Jupiter を使用したすべてのユーザーには 200 $JUP のカウンティング スワップが 1 回付与されました。これは約 80 U に相当します。これは今年大きな利益とみなされ、将来のユーザーの獲得に大きく貢献すると考えられます。最も近いのは、7 月から 9 月にかけて行われる次の第 2 ラウンドの投票 ASR ステーキング投票報酬とアクティブ報酬ステーキングです。JUP の次のエアドロップは来年 1 月から 2 月になります。
シャチ
「プログラムではなく人々のための DEX」というスローガンを掲げ、長い間 Solana DEX の最前線にあり、Uniswap V3 - Whirlpools と同様に流動性を一元化し、活発なマーケットメイクを行ってきました。
新しいモデルでは、LP は特定の価格範囲内で流動性を収集することを選択できます。流動性は 0 から正の無限大まで均等に曲線上に落ちませんが、主要な流動性を最も頻繁な取引の真ん中に集中させることができます。市場価格に応じて資本の利用効率が大幅に向上し、より多くのマーケットメイク利益が得られます。
ORCA は Solana エコシステムのトップ DEX であり、大手パブリック チェーンのヘッド DEX である ORCA の FDV はわずか 2 億 6,800 万米ドルであり、他のチェーンや他の DEX のバブル状況もわかります。
流動性ステーキング (LST)
Solana のユーザーは流動性ステーキングに対する強い需要を持っていません。これは主に、Solana には最低ステーキング額要件がなく、SOL の価格が比較的低いため、バリデーターになるための敷居が大幅に低いためです。
地頭（JTO）
Jito は 2023 年 9 月にエアドロップ ポイント プログラムを開始し、Lido がソラナから撤退した後すぐにトラックの主要プロジェクトになりました。 JTOのTVLは17億500万米ドルで、Solanaエコシステムの中で最も高いTVLを持つプロジェクトとなっている。 Jito SOL のステーキング APY は現在 8.26% で、これは Solana のステーキング利回りと MEV 収益で分配されます。
JitoSOL ユーザーのエアドロップ資格は、Jito ポイント プランのランキングに基づいて決定され、100 ポイント以上の JitoSOL ユーザーのみがエアドロップの対象となります。
写真からわかるように、最低層は 4941 Jito を得ることができ、初日の 2.13 U に基づいて計算すると、最小値は 10524 U になります。
JitoSOL は SOL をステーキングすることで取得でき、JitoSOL ごとに毎日 1 ポイントが蓄積されます。 JitoSOL あたり 1.5 ポイントの貸し借りを行い、JitoSOL/xSOL 通貨ペアで流動性を提供し、JitoSOL あたり 1.5 ポイント、JitoSOL/SOL LP で 2.5 ポイント、JitoSOL/USDC (および JitoSOL/UXD および JitoSTOL/stETH) で 2.5 ポイントを獲得しますおよびその他の不安定な通貨ペア）は 3.5 ポイントを獲得します。
マリネ
Jito は流動性ステーキングに重点を置いていますが、Marinade のネイティブ ステーキングはより人気があり、より高い APY を持っています。これにより、Marunade は 14 億 1,300 万米ドルのロックポジションを持つ主要なエコプロジェクトとなっています。ロックアップ額は地頭とほぼ同じですが、市場価値はFDVと数十倍異なります。これは、マリネードの知名度が地頭よりもはるかに低いためであり、これは$MNDEが一定の可能性を持っていることを示しています。
ブレイズステーク
BlazeStake の TVL は、Solana エコシステムで 2 番目に大きな LST プロジェクトであり、その規模は約 2 億 7,500 万米ドルです。現在の推定ステーキングAPYは7.06%で、Jitoより若干低い。 Jito の 23 億 8,700 万米ドルと比較して、FDV は 687 万米ドルですが、一方では成長の余地があり、他方では、エコシステムは主にミームコインのプレーヤーによって支配されており、ユーザーにとって主要なプロジェクトと競争するには高い APY が必要です。 。
この記事には投資アドバイスや特定のプロジェクトの推奨事項は含まれないため、SOLANA エコロジー流動性ステーキングに関するプロジェクト研究の詳細を Twitter @MetaHub_ZH で公開します。
ローン
保存
Save (後に SUI をサポートしたため、当初は Solend と名付けられました) は、Solana での貸し借りのためのアルゴリズム分散プロトコルです。融資はDeFiエコシステムの鍵であることが証明されています。現在の融資商品は一般的に遅くて高価ですが、Solana では Save を 100 倍速く、100 倍安くすることができます。
11 月 22 日、ステーブルコイン USDH に対するオラクル攻撃が発生し、The Stable、Coin 98、および Kaminos Isolated Pools がすべて影響を受け、126 万米ドルの不良債権が全額補償されました。この事件から、DeFi エコシステムにおけるオラクルの重要性を理解するのは難しくありません。PYTH の開始前、Solana エコシステムには安全で高速なオラクル インフラストラクチャが不足していました。
その後、Save は、ブロックチェーン プロジェクトに価格データと市場データを提供するために、Chainlink の Solana バージョンと同様の PYTH オラクルを採用しました。仮想通貨、外国為替、コモディティ、株式などのさまざまな資産クラスの「ミッションクリティカルな」価格データを、安全かつ遅延ゼロの方法で提供します。
現在の観点から見ると、一方では、Solana エコシステムからの融資の需要は高くありません。また、これまでに生じたセキュリティ問題を考慮すると、Solana エコシステムにはわずかな融資商品しかありません。 Marginfi は近い将来に発売される予定であり、これも楽しみに値します。
デリバティブ
デリバティブは、原資産から価値を引き出す金融契約であり、リスクを管理し、将来の市場の動きを推測するために使用されます。すでに述べた Jupiter に加えて、Drift、Flash Trade、Zeta などの複数の派生プロトコルもあります。
FTX事件が起きる前、SECはアブラハム・アイゼンバーグ氏が仮想通貨プラットフォームのマンゴー・マーケットで証券として提供・販売されるMNGOトークンを操作したとして告発しており、アイゼンバーグ氏は刑事告訴で刑務所に送られていた。プラットフォームのロックアップ量はかつてはゼロに近かった。現在のプラットフォーム上のロックアップ額は約1,500万米ドルで、現在リストのトップにあるFlash Trade TVLの約38億米ドルよりわずかに低く、現在のMongo TVLの25倍であり、米国をも上回っています。モンゴのピーク時には20億ドル。
ドリフト
TVL が 3 億 6,000 万米ドルの Drift は、市場前取引、20 倍のレバレッジ、住宅ローン融資などの多機能の統合 DEX を備えています。
このプロジェクトは、2021年10月にDEXの380万ドルのシードラウンドをリードした仮想通貨に特化した投資会社Multicoin Capitalによって支援されている。
Drift プロトコルは現在、プロジェクトの v1 の続編である v2 を実行しており、流動性、マーケットメイク、ステーキングを強化して取引エクスペリエンスを向上させています。
同プロトコルは、昨年ドリフト v2 をリリースした際、ドリフト v1 は 6 か月以内に累計 15,000 人を超えるユーザーと 100 億ドルを超える取引額を獲得し、ドリフトの人気と資金を集める能力を証明したと付け加えました。
フラッシュトレード
Solana ネットワークに焦点を当てた分散型の現物および先物取引所で、低い取引手数料と最小限の価格影響を特徴としています。
Flash Trade には、Solana で初めてこのテクノロジーを使用した独自のマルチアセット プール システムがあり、革新的な NFT 構造を使用してユーザー エンゲージメントとアカウント機能を向上させます。
Flash Trade のユニークな点は、価格影響ゼロと最適な取引条件を保証するプールツーピア取引モデルです。流動性プロバイダーは、取引手数料を請求することで報酬を得ます。
さらに、Pyth オラクルおよびバックアップ オラクル システムは、高いシステム稼働時間を確保するための動的価格設定に使用されます。 NFT を追加することで、プラットフォームはトランザクションプロセスをさらにゲーム化し、ユーザーの参加をさらに促進します。
優れたユーザーエクスペリエンス+プールツーピア+NFTのゲームプレイは、TVLで1,700万米ドルを集めましたが、これも非常に印象的です。
ゼータ・マーケット
Zeta Markets は、流動性があり担保不足のデリバティブ オプションと先物取引を個人と機関の両方に提供することにより、デリバティブ取引の民主化を目的とした DeFi デリバティブ プラットフォームです。このプラットフォームは、DEX (分散型デリバティブ取引所) と FLEX (あらゆるプロトコルでオプションを利用できるようにするオプション鋳造およびオークションのベースレイヤー) という 2 つのコア製品を提供します。彼らの使命は、デリバティブ取引体験を簡素化し、誰もが市場の動きをヘッジ、推測し、意見を持てるようにすることです。
操作ページはシンプルでスムーズに見え、K ライン チャートは Tradingview に接続されており、トークンが数千万の TVL があるのも不思議ではありません。
パイス
ブロックチェーン オラクルは、ブロックチェーンと現実世界の間の架け橋です。ブロックチェーン自体は閉鎖的かつ決定的であり、ブロックチェーン内で発生するトランザクションとイベントのみを処理および保存できます。ただし、多くのスマート コントラクトの実行は、株価、気象条件、スポーツの試合結果など、ブロックチェーンの外部のデータやイベントに依存しています。オラクルマシンはこれらの外部データを取得し、安全かつ確実にブロックチェーンに送信し、スマートコントラクトがこれらのデータに基づいて条件判断を行い、関連する操作を実行できるようにします。オラクルは、金融デリバティブ取引、リスク管理、保険金請求、サプライチェーン管理などの製品に適用できます。ブロックチェーン技術の価値を向上させるだけでなく、さまざまな業界での広範な適用を促進します。
Solana チェーンのオラクルのリーダーとして、Python には古いチェーンリンクと比較して多くの革新があり、Sol チェーンだけでなく他のブロックチェーンにも適用できるようになりました。将来性と開発スペースは巨大です。
結論
Solana エコシステムが成長し続けるにつれて、そのプラットフォーム上にますます多くの DeFi 製品が登場しています。たとえば、最近では予測市場である BET が開始されました。これらの DeFi プロジェクトは、Solana のエコシステムを強化するだけでなく、ユーザーにより多くの金融ツールとオプションを提供します。最近、Solana の現在の DeFi 製品エコシステムは確かに大きな利点があり、強力なユーザー ベースと市場の信頼を確立していますが、新興製品はユーザー インターフェイスに多くのリソースを投資しています。デザイン、ユーザー教育、コミュニティ構築を強化し、慎重に計画されたブランド構築とマーケティング活動を通じて、ユーザーが利用する敷居を下げ、すぐに多くのユーザーを引き付け、パイのシェアを獲得することができます。将来的には、より革新的な製品が登場するにつれて、Solana の DeFi エコシステムはより繁栄し、多様化するでしょう。
次号では、未発行の通貨プロジェクトを見てみましょう。特定の商品の詳細な解釈と市場の動きを見たい場合は、Twitter @Metahub_zh にメッセージを残してください。
