出典: スローミストテクノロジー
Web3.0 市場と従来の金融市場は同じ金融ロジックから派生しているため、市場操作の運命から逃れることはできません。ウォッシュ取引、パニックの引き起こし、ポンプアンドダンプなど、株やその他の金融商品を悩ませる操作手法の多くは、Web3.0 市場にも現れています。 Web 3.0 市場の分散型の性質と規制ルールの欠如により、こうした操作が成功しやすいことは注目に値します。操作者は舞台裏に留まり、さまざまな手段を使って自分たちの利益のために価格を操作します。
この記事では、Web3.0 市場における一般的な操作方法を調査し、これらの行為が業界全体にどのような影響を与えるかを分析します。投資家が市場操作をよりよく理解して特定し、資産を保護できることが期待されています。
Web3.0市場における一般的な操作方法
ウォッシュトレーディング
ウォッシュ取引は、市場操作の最も悪名高い形態の 1 つです。操作者は、同じ資産の売買を繰り返して、デジタル資産の取引状況を誇張することで、取引量が多いかのような錯覚を生み出します。これは、投資家に資産の流動性や価値が高いと誤解させるために使用されます。
2019 年、Bitwise Asset Management は、規制されていない取引所でのビットコイン取引高の約 95% がウォッシュ取引を通じて偽造されたと報告しました[1]。この数字は、デジタル資産取引活動の大部分が、真の市場需要ではなく、市場操作によって動かされている可能性があることを示唆しています。
スプーフィング
スプーフィングとは、トレーダーが特定の資産に対して 1 つまたは複数の買い注文または売り注文を出し (通常、すべての注文が合計未決注文の比較的大きな部分を占めます)、需要または供給の錯覚を作り出し、それによって市場の厚みを操作することを指します。
言い換えれば、なりすましとは、操作者が取引を完了するつもりなく大量の売買注文を市場に出し、需要と供給の錯覚を作り出すことを意味します。これらの誤ったシグナルを通じて、操作者は価格の変動を引き起こし、市場の反応から利益を得ることができます。
クマの襲撃
短期レイドは、資産の価格を悪意を持って下げるためによく使用されます。操作者は大量の資産を空売りまたは売却して市場にパニック売りを引き起こし、連鎖反応を引き起こして価格の下落を続けます。
ショートアタックは通常、市場の不確実性が高まった時期に発生し、操作者が市場のパニックをさらに増幅させ、投資家に保有株の売却を促します。したがって、この操作方法は、あらゆるアクションが予期せぬ急激な価格下落を引き起こす可能性があるため、Web3.0 市場などの非常に敏感で不安定な市場環境で特に効果的です。
パニックを引き起こす (FUD)
FUD は、否定的または誤解を招く情報を広めることにより、市場参加者の心に疑念を生み出し、パニックを引き起こします。一般的な FUD は、政府による暗号資産に対する差し迫った取り締まり、架空の取引所のハッキング ニュース、プロジェクトの失敗に関する誇張報道などの噂を作り出すことです。
たとえば、JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモンはかつてビットコインを「詐欺」と呼んだ[2]が、彼の会社は後にブロックチェーン技術に関与したが、これは依然として市場パニックを引き起こした。これは必ずしも直接的な市場操作行為ではありませんが、このようなパブリックコメントは市場のパニック売りや価格の変動につながる可能性があります。
販売壁操作
売り壁操作とは、操作者が特定の価格レベルで大量の売り注文を出し、資産価格がそのレベルを突破するのを防ぐ仮想の「壁」を形成することです。こうした大量の注文は、価格制限を突破するのが難しいと考えて他のトレーダーを脅迫する可能性があります。
しかし、操作者が安い価格で十分なコインを購入すると、売り注文を撤回し、価格が急速に上昇します。この方法は通常、マーケットメーカーや高頻度トレーダーが低価格で資産チップを蓄積するために使用します。
ポンプとダンプ
ポンプ・アンド・ダンプは、協調的な購入を通じて資産の価格を人為的に引き上げ（ポンプアップ）、価格が上昇した後に売却（ダンピング・アンド・ダンピング）する最も古い市場操作手法の 1 つです。このタイプの行動は通常、トレーダーのグループやソーシャル メディア上の KOL によって開始され、プライベート チャット グループやソーシャル メディアで流動性の低いトークンを宣伝して個人投資家の購入を誘導します。価格が上昇すると、操作者は保有株を売却し、後発業者が引き継いで損失を負担できるようにします。
2024年10月、FBIは「トークンミラー作戦」[3]を開始し、詐欺を働いた犯罪者を捕まえるために偽のトークンNexFundAIを作成した。この作戦により、トレーダーが疑うことを知らない投資家を引き付けるためにトークンの取引量と価格を操作する2,500万ドルのポンプ・アンド・ダンプ・スキームが明らかになりました。価格が上昇すると、首謀者は保有株を売却し、価格が急落します。最終的に18人の操作者が市場操作の罪で起訴された。
マーケットメーカーの役割
Web3.0市場におけるマーケットメーカーの役割は、取引の円滑な進行を確保するために、継続的な買い注文と売り注文を通じて流動性と市場の厚みを提供することです。しかし、一部のマーケットメーカーはその立場を利用して操作、特にウォッシュ取引やなりすましを行っています。これらの悪徳マーケットメーカーは大量の資産流動性を管理しているため、自分たちの利益のために価格を操作し、それによって価格動向に影響を与えることができます。
マーケットメーカーはあらゆる取引エコシステムにおいて重要な役割を果たしていますが、Web3.0 市場の分散型の性質と一部の領域での情報の透明性の欠如により、マーケットメーカーにはより多くの活動の余地が与えられています。このため、米国証券取引委員会 (SEC) などの規制当局は、そのような悪用を抑制するために、一部の Web3.0 企業に対して措置を講じ始めました。しかし現状では、規制の執行は依然として困難です。
市場操作から身を守る方法
市場操作を特定するのは困難ですが、次のことを行うことでリスクを軽減できます。
トークンの背景を調査する: ポンプ アンド ダンプ操作の被害者にならないようにする最も簡単な方法の 1 つは、トークンのトランザクション履歴を調査することです。たとえば、スカイネットを通じてトークンの履歴情報を照会できます[4]。 ]。取引履歴が数日または数週間しかないトークンは、流動性が低く、操作の対象に選ばれる可能性が高いため、リスクが高くなります。新しいトークンや流動性の低いトークンの価格の突然の高騰には特に注意してください。
透明性の高い取引所を選択する: 一部の取引所では、情報の透明性を高め、取引高を見直すことで市場操作を積極的に抑制しています。これらの取引所は取引を定期的に監視し、取引量が人為的に膨らまないよう透明性レポートを提供します。市場のセキュリティ保護を提供する評判の良い取引所を使用することを選択すると、市場操作による損失のリスクを軽減できます。
警戒して注意深く分析してください。突然取り消される大量の注文、信頼できるニュースに裏付けられていない取引量の急増、信頼できる情報源のない伝聞に注意してください。ブロックチェーン エクスプローラーなどのツールを使用して、トランザクションを追跡し、トランザクション量の急増の信頼性を検証します。また、ソーシャルメディアの話題や噂だけに基づいて、衝動的に投資の決定を下さないようにしてください。
より安全な未来を築く
Web 3.0 市場が成熟するにつれて、市場操作の状況は大きく変化する可能性があります。たとえば、EU の最新の「暗号資産市場規制」(MiCA) [5] は、デジタル通貨に対する包括的な規制枠組みを提供し、透明性を高め、投資家を保護することを目的としています。 MiCA は、市場操作などの問題に対処し、取引所が公正に運営されるようにすることで、規制を通じて Web 3.0 エコシステムの信頼と完全性を促進する方法の一例を提供します。
さらに、分散型ソリューションの急速な発展により、より安全な取引環境を構築する道も開かれます。分散型金融 (DeFi) プラットフォームでは、多くの場合、スマート コントラクトを使用して、公正な取引ルールを自動的に実行し、保証します。これらの開発により、操作者の行動を検出しやすくなり、それによって市場操作の発生が減少します。業界のテクノロジーが進歩するにつれて、市場を操作から保護するメカニズムも進歩します。
これらの規制の枠組みとテクノロジーは常に改善および進歩していますが、Web3.0 分野の参加者は依然として警戒を続ける必要があります。市場の動的な性質により、市場操作手法は従来の市場と同じくらい急速に変化する可能性があります。投資家はいつでも、資産をより適切に保護し、市場がより健全で透明性の高い方向に発展するのを助けるために、操作の兆候を注意深く特定し、規制措置を理解する必要があります。
[2] https://coinbureau.com/education/what-is-fud/#an-example-of-crypto-fud
