メトリクス・ベンチャーズの6月の市場観察
1. 5月の当社の見解を踏まえ、ビットコインと世界的なリスク資産の価格は5月にさらに上昇しました。ビットコインは再び史上最高値を更新しました。今回は新高値が未知数でしたが、これは市場の風向きバイアスとニュースによる取引疲れが大きく影響しており、今後のさらなる上昇の根拠となりました。
2. ビットコインと世界的なリスク資産は、新たな取引イベントの欠如により、同時にモメンタム真空期に入りました。もはやイベント刺激やマクロ経済イベントの影響に敏感ではなくなりました。市場全体は、次の動向（利下げ経路の統一的な調整が予想される）を待つ状態に入りました。
3. アルトコインの冬の夜は、感情的な浮き沈みを経て、完全に深い夜へと突入しました。取引量もボラティリティも低下しています。中期的には、SBET CIRCLEなどのオプション取引を注視していた教師たちが深く閉じ込められたチップを解放するために、新規ファンドがCEXに流入することは困難になると予想されます。チップの苦痛を伴う清算は、麻痺状態の中で終わりのない流れとして現れるでしょう。
市場全体の状況と市場動向のレビューとコメント
過去1ヶ月、市場は徐々に勢いを弱め、冷え込みが見られました。ビットコインが最高値を更新した後、市場、特に従来の暗号通貨市場は冷え込みました。これは、オンチェーンデータが示す現実をさらに裏付けています。つまり、従来の暗号通貨プレイヤーは、過去2回のチップ交換でビットコインを一括売却したのです。4月の極端な市場環境下で蓄積されたイベントモメンタムは、ビットコイン価格にも反映されました。米ドル市場全体がモメンタム不足の真空状態に入り、ボラティリティと取引量は急速に収束しました。
ビットコインの価格については、ピークを懸念するのは時期尚早だと考えています。実際、米ドル資産市場全体は、イベント刺激策と既存のマクロ経済シナリオによって疲弊しています。次の統一的な取引刺激策とシナリオは、金利引き下げ路線に関するコンセンサスが急速に形成されることになると予想しています。世界的な流動性は長らく新たな高水準を維持しており、資産価格を支える基盤は中期的に失われることはないでしょう。
今月、より重要なのは、急騰局面を経て、3月以降に報じられてきたように、従来のCEXからナスダックへの資金フローの移行が明確な証拠として現れたことです。投資家が感じている価格変動と市場の厚みの欠如は、取引量の急減として抽象化することができます。ある友好的な企業のデータによると、CEXの契約取引量は最近、2020年の水準まで落ち込んでいます。
ETHのセンチメントが上昇するにつれ、市場で最も好調な資産もSBETのような上場企業へと移行し、数年前のLDO OPのような状況はもはやなくなりました。上場シェル企業との連携に加え、アルトコインはチップがクリアされるまで数年間静かに待ち、運命の贈り物を祈り続けることしかできないかもしれません。
最後に、ETHについては、規制緩和と流動性の二重の支えの恩恵を受けるという従来の見方は変わらず、5月に取引を終えました。ETHが年初来安値で安定し、為替レートが現在の保ち合い状態を突破すれば、新たな取引機会が生まれると期待されます。お互いに励まし合いましょう。
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