分析师: "Variational의 15억 달러 FDV 밸류에이션은 지나치게 낙관적이며, 보수적 시나리오에서는 1억 6,700만 달러에 불과할 수 있다"

Odaily 보도에 따르면, Blockworks 분석가 Shaunda Devens는 X 플랫폼에 글을 올려 Polymarket에서 현재 책정된 Variational의 약 15억 달러 FDV 밸류에이션이 다소 지나치게 낙관적이라고 밝혔다. 이 가격은 Hyperliquid와 Lighter 수준의 밸류에이션 대비 수익 배수를 아직 포인트 보조금에 의존하고 있는 플랫폼에 그대로 적용한 것으로, 최근 토큰을 출시한 Perp DEX의 첫날 "FDV 밸류에이션 / 연간 수익" 중앙값은 6.3배에 불과했으며(Variational은 현재 약 57배), TGE 후 첫 달 내에 거래량 중앙값이 54%나 대폭 유출된다.

Shaunda는 덧붙여, 역사적 선례에 기반한 보수적 가정을 적용할 경우(6.3배의 첫날 "FDV/연간 수익" 중앙값 기준), Variational의 합리적 밸류에이션은 1억 6,700만 달러에 불과하며 이는 포인트 가격 4.8~5.4달러에 해당한다고 밝혔다. 최근 비율이 가장 높은 선례(Lighter의 약 21.1배)를 기준으로 산정하더라도 밸류에이션은 약 5억 5,800만 달러에 불과하며, 이는 포인트 가격 16~18달러에 해당한다.

다만 Shaunda는 "분명히 해둘 것은, 현재 시장 위험 선호도가 명백히 Risk-on(위험 추구) 상태인 점을 감안하면, Variational이 TGE 시점에 위에서 언급한 극도로 보수적인 구간까지 밸류에이션이 하락할 것이라고는 보지 않는다. 이러한 역사적 배수를 나열한 것은 현재의 프리마켓 장외 가격이 지나치게 낙관적일 수 있음을 설명하기 위함이다"라고 설명했다.