오데일리 프론트라인 | CME의 라이벌 백트(Bakkt)가 시장에 진입하려 하는데 기관투자가들은 어디로 가야 할까?

念银思唐

2019-08-31 02:23 (UTC+8)

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한쪽은 현금 결제를 위한 투기 성역이고, 다른 쪽은 안전한 보관 상태에서의 실물 인도입니다.

이 기사는AMBCrypto, 원저자: Aakash Athawasya

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비트코인 선물이 곧 만료되지만 비트코인의 미래는 기대할 수 있습니다.

암호화폐 세계가 또 다른 시카고 상품 거래소(CME) 선물 계약의 만료를 앞두고 변동성에 대한 우려가 이미 제기되고 있습니다. 매 분기 말에 시카고에 기반을 둔 거래소에서 제공하는 일련의 XBT 계약이 만료되며, 이는 현물 시장에 약세 영향을 미쳐 비트코인 가격 하락으로 이어지는 것으로 여겨집니다. 현재 6월 3일에 시작된 계약은 8월 30일에 만료됩니다. 그리고 과거 가격 행동으로 판단할 때 (비트코인) 가격은 계약 만료에 매우 민감하게 반응하는 경향이 있습니다.

기관 투자자를 위한 암호화폐의 온상으로 여겨지는 규제된 선물 시장이 그 빛을 잃기 시작했습니다. 기관 등급(규제) 암호화폐 시장 전체가 CME로 눈을 돌렸습니다. 2인자 시카고 보드 옵션 거래소(CBOE)가 비트코인이 급등하기 직전인 3월 비트코인 선물 시장에서 퇴장했습니다. 그러나 이 기간 동안 비트코인은 5자리 숫자에 도달했을 뿐만 아니라 몇 가지 긍정적인 징후가 있었습니다. 투자 거대 기업이 암호화폐 공간에 손을 대기 시작했습니다.

인터컨티넨탈익스체인지의 백트 플랫폼이 내달(9월 23일) 비트코인 선물 출시와 함께 시장에 진출하고 10월로 예정된 비트코인 ETF 신청에 대한 최종 청문회가 열리면서 현재 기관시장 규모는 CME. Fidelity 및 TD Ameritrade와 같은 개인 금융 회사는 자체적으로 정교한 비트코인 거래 앱을 출시하려고 하는 반면 JP Morgan, Goldman Sachs(확인 예정)와 같은 대형 은행은 자체 재무부에서 내부 결제 통화를 출시할 계획인 것처럼 줄을 섭니다.

연말에 긍정적인 신호가 나타나기는 하지만 이는 앞으로 몇 년 동안 영향을 미칠 것입니다. CME 선물 만기는 비트코인 시장에서 정기적으로 중요한 이벤트입니다.전문가들이 문제를 조사하기 위해 개입했습니다. 일부에서는 거래량이 증가하지 않아 유사하게 완만하게 가격이 하락할 것으로 예상하는 반면, 다른 일부에서는 이러한 제도적 다각화로 인해 향후 CME 비트코인 선물의 변동성이 낮아질 것이라고 지적합니다. 스큐(Skew)로 알려진 애널리스트는 기관 투자자들이 "8월에 (다른 투자 기회를 찾기 위해) 다른 곳을 찾았다"고 말했다. 시장은 견고하게 유지됩니다.미결제약정(OI)은 미결제 옵션 및 선물 계약을 포함하여 특정 자산에 대한 모든 미결제 파생 상품 계약을 자세히 설명합니다. CME 비트코인 선물에 대한 미결제약정은 7월 초 최고치인 3억 5천만 달러에서 급격히 떨어졌습니다. Skew가 나열한 차트는 8월 24일의 미결제약정이 2억 2천만 달러를 조금 넘었음을 보여줍니다.

공교롭게도 Bitcoin 광신자들이 아직 확정되지 않은 Bakkt를 매대에 올려놓았을 때 ICE는 지난 6월 비트코인 선물이 다음 달에 테스트 단계에 들어갈 것이라고 발표하면서 이 추세에 다시 불을 붙였습니다. 보다 최근에 Bakkt는 CME 차트의 미결제약정이 감소하기 시작하면서 9월 23일 실물 인도 비트코인 선물을 출시할 것이라고 확인했습니다. CME의 거래량은 7월 말 이후 감소세를 보이며 7월 26일부터 8월 29일까지 평균 거래량은 4,349계약(일일 거래 계약 수 기준)으로 CME 그룹은 최근표현하다, 연초 이후 CME의 일일 평균 계약량은 7,237계약입니다. 그 결과 언급된 기간 동안 CME의 거래량은 연평균 대비 거의 40% 감소했습니다.

8월 초 비트코인 가격 급등으로 하루 거래된 7,237계약의 CME 데이터에 심각한 결함이 있다는 점은 주목할 만하다.

편차

. 4월 4일, 비트코인 일일 가격이 17% 상승한 지 불과 며칠 만에 CME 계약 일일 거래량이 95% 증가하여 22,000건 이상의 계약이 거래되었습니다. 그 전에 CME는 하루에 15,000건 이상의 계약을 거래했습니다.

현물 시장과 비트코인 파생 상품 시장의 유사한 움직임은 XBT가 만료될 때 기억되는 경향이 있습니다. 애널리스트 Josh Olszewicz는 (현재) 현물 가격 변동을 기반으로 비트코인의 주요 선물 상품의 가격 변동성을 차트로 작성했으며, XBT 계약이 만료됨에 따라 비트코인의 가격 행동이 변경된 13가지 사례를 강조했습니다.

위 차트에 따르면 CME 선물 계약 만기(즉, CBOE를 선택하지 않고 XBT 시장에서 퇴장)로 인해 9월 27일, 10월 25일, 11월 29일, 12월 27일에 여러 가격 변동이 있었습니다. 그러나 Bakkt가 물리적으로 제공되는 비트코인 선물 상품을 출시했기 때문에 CME로 인한 변동성은 이제 줄어들 것입니다.eToro의 수석 시장 분석가인 Mati Greenspan은 비트코인 선물이 만료됨에 따라 한때 비트코인의 사상 최고치인 2017년 12월 거의 20,000달러에 대한 주요 촉매제로 여겨졌던 것이 이제 "거의 (또는) 영향 없음"으로 하향 조정되었다고 말했습니다. AMBCrypto와의 인터뷰에서 분석가는 비트코인 현물 가격에 미치는 영향이 적은 주요 이유는 CME 계약의 "현금 결제" 기능이라고 말했습니다. 각 계약은 5개의 비트코인을 나타내지만 실제로 암호화폐를 사고 파는 것이 아니라 투자 수단으로만 사용됩니다. 본질적으로 월스트리트는 비트코인을 소유하지 않고 비트코인 가격에 베팅하고 있으며 ICE의 "벤처"가 이를 해결할 것입니다.

기관 투자자들이 Bakkt로 전환할 것인지에 대한 질문에 Greenspan은 "그렇습니다. 그럴 가능성이 더 높습니다. 그러나 장기적인 영향은 단기적인 추측보다 훨씬 더 흥미진진합니다."라고 대답했습니다.Bitcoin의 물리적 전달은 기관이 추구하는 특전이 아닐 수 있습니다.Bakkt는 암호화폐 산업을 위한 선물 및 커스터디 솔루션을 출시했지만 CME가 제공하는 순수 현금 결제에 비해 물리적 배송의 높은 간접비로 인해 일부 투자자들이 시장을 기피할 수 있는 이유가 바로 여기에 있습니다.CoinGecko의 공동 창립자이자 CEO인 Bobby Ong은 AMBCrypto에 다음과 같이 말했습니다.。”

'비트코인을 안전하게 보관하기 위한 추가 비용'은 신중한 투자자들을 놀라게 할 것입니다.