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DeFi 매니아의 배후: 실제 수요입니까 아니면 투기 거품입니까?

Winkrypto

2020-06-23 11:23 (UTC+8)

本文约4197字，阅读全文需要约17分钟

최근 DeFi 시장의 지속적인 인기와 사용자의 고수익 제품에 대한 열광적인 추구는 많은 암호 실무자들의 생각과 토론을 불러일으켰습니다.사용자, 자본 및 인기의 급증이 DeFi 시장의 진정한 수

편집자 주: 이 기사의 출처는체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom), 저자: Riyao, 허가를 받아 출판됨.

편집자 주: 이 기사의 출처는

체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom)

, 저자: Riyao, 허가를 받아 출판됨.

DeFi 시장의 인기는 지속적으로 상승하고 많은 사용자와 자본이 시장에 진입합니다.

DeFi(탈중앙화 금융) 시장은 현재 암호화폐 분야에서 가장 뜨거운 시장입니다.

지난해 하반기부터 자산(DAI, USDT 스테이블 통화 등), 대출(자본 풀 대출, 레버리지 토큰 등), 거래(AMM, DEX, 파생상품) 등 디파이 애플리케이션이 속속 등장했다. , 다양한 재생 새로운 트릭으로 DeFi에 대한 시장 열광은 항상 높은 수준이었습니다. 특히 최근 탈중앙화 대출계약 컴파운드(Compound)의 출범과 '대출채굴' 메커니즘의 시행은 시장의 디파이 추구를 크게 자극했고, 디파이 시장에 흡수된 자본도 적나라하게 눈에 띄는 속도로 급증했다. 눈.

DeFi Market Cap 데이터에 따르면 시가 기준 상위 100개 DeFi 토큰의 총 시장 가치는 65억 달러(65억 5300만 달러)를 넘어섰습니다. 6월 초(20억)부터 현재까지 DeFi 토큰의 총 시장 가치는 보름 만에 228% 증가했습니다. 그 중 컴파운드가 괄목할 만한 기여를 했다.

6월 22일 12시 현재 컴파운드의 시가는 31억 1,900만 달러로 전체 DeFi 토큰 시가의 절반 가까이(47.6%)를 차지하며, 이전 1위를 차지했던 메이커를 훨씬 넘어섰고, 현재 시가총액 509백만으로 1위이고 2위는 0x프로토콜이 3위(3억 5천만)입니다.

컴파운드가 6월 16일 거버넌스 토큰 COMP를 배포하기 시작한 이후, "차용 및 채굴"이라는 토큰 배포 메커니즘의 영향으로 컴파운드의 코어 잠금 토큰(ETH, BAT 등)의 수는 크게 증가했습니다. 일주일 전, 컴파운드의 총 잠긴 자산은 미화 1억 달러 미만이지만 현재는 미화 5억 달러를 넘어섰고, 코인베이스 프로, FTX, 폴로닉스 등 거래소도 COMP 상장을 발표했다.

컴파운드는 다시 한 번 DeFi 시장을 폭발시켰고, 그 광란은 2017년 ICO 시장과 비슷합니다. 댑토탈 사이트의 통계에 따르면 컴파운드의 7일 수익률은 무려 425%에 이른다.

업계 관계자들은 이와 같이 토큰 인센티브를 받는 디파이 상품 시장을 일드 파밍이라고 부르며, 수익을 추구하는 활동에 참여하게 된 사용자들을 일드 파밍이라고 합니다.

V god, 고금리 DeFi 상품에 의문 제기

활발한 DeFi 시장은 많은 암호화 실무자들의 관심과 생각, 열띤 토론을 불러일으켰습니다.

지난 6월 21일 이더리움 창시자 비탈릭 부테린은 트위터에 “솔직히 초고금리를 가져올 수 있는 화려한 디파이 상품을 지나치게 강조하고 있는 것 같다. 단명하는 차익 거래 기회이거나 언급되지 않은 위험이 따릅니다.”
그 직후 Vitalik은 "DeFi 이름 수정"이라는 또 다른 트윗을 게시했습니다. 그는 DeFi(탈중앙화 금융)가 수익 최적화를 위한 것이 되어서는 안 된다고 말했습니다. 대신에 해야 할 일은 명목 화폐 및 기타 주요 자산의 합성 토큰(일명 스테이블 코인), 오라클 오라클(예측 시장 등), DEX(분산형 거래소), 사생활 보호 등

Vitalik의 관점에서 사용자가 즐기고자 하는 암호화 기술의 이점(간단한 국제 결제, 전통적인 중앙 집중식 금융 속성 제거, 가로채기를 방지하는 가치 저장...)을 기존 자산의 금융 속성과 결합하여 스테이블코인(Stablecoins)이 제공할 수 있습니다. .

Vitalik의 두 트윗은 DeFi 애플리케이션의 가치와 위험에 대한 일련의 토론을 촉발시켰습니다.이는 블록체인 및 암호화폐 분야의 일선 실무자들의 생각입니다.Lianwen은 빗질하고 분석한 후 두 가지 범주로 나누었습니다.대형 범주:

하나는 현재 DeFi 시장에 존재하는 핵심 문제와 그것이 직면한 거대한 위험을 분석하는 것입니다.

다른 범주는 DeFi 애플리케이션이 암호화 분야에 제공하는 가치와 기존 금융 기관을 대체할 유망한 전망을 강조합니다.

관점 1: DeFi "인컴마인"은 고위험 제로섬 게임

한편으로는 댓글란 비탈릭의 발언에 많은 이들이 동의하며 현재의 고수익 디파이 상품들이 디파이 시장의 실질적인 니즈가 아닌 차익거래자들을 많이 끌어들이고 있으며, 이 고금리 제로섬이 결국 게임은 지속 불가능하고 사용자 투자 위험이 매우 높습니다.

암호화 애호가이자 해설가인 YOSHIDA KATSURO는 DeFi가 현재 유튜브에서 뜨거운 단어이지만 대량 채택에서 비롯된 것이 아니라 가격 상승으로 이익을 얻는 사람들 그룹에서 비롯된 것이라고 지적했습니다. 그러나 그는 기본 자산의 가격이 급락할 때 DeFi가 전통적인 은행 시스템보다 더 나쁘고 위험하다고 믿습니다.

암호화 애호가인 RealityAbsorber는 제대로 감사되지 않은/취약한 코드에 수백만 달러를 쏟아 붓는 것은 매우 어리석은 생각이라고 생각합니다. 그리고 가장 터무니없게도 거의 모든 DApp에는 마스터 키, 킬 스위치 및/또는 중앙 컨트롤러가 있기 때문에 아무 것도 얻지 못할 수도 있습니다. 사용자는 실제로 분산형으로 광고되지만 실제로는 중앙 집중식 시스템인 애플리케이션에서 작동하고 있습니다.

웹 개발자 Enkhmanal은 또한 Compound 및 기타 Ethereum 대출, 이러한 모든 DeFi 프로토콜에는 스마트 계약을 변경할 수 있는 스마트 키(스마트 키)가 있다고 덧붙였습니다. 프로토콜 뒤에 중앙 집중식 엔터티가 있는 경우 실제로 DeFi가 아닙니다.

또한 이전 암호화 데이터 통계 웹 사이트 Messari의 제품 관리자인 Wang Qiao는 Vitalik의 견해를 리트윗하고 일련의 댓글을 게시했으며 많은 사용자가 '수익 광산'과 그 수입원을 이해하지 못할 수 있다고 생각합니다.

Defi의 "수확 광산"에서 이틀 동안 농사를 지었지만 여전히 수입이 어디서 오는지 모른다면 수입의 원천입니다. 지금까지 DeFi는 제로섬 게임이었고 제로섬 게임이 아니라고 주장하는 사람은 성실하지 않거나 단순히 DeFi를 이해하지 못하는 것입니다.

Wang Qiao의 관점에서 이러한 유형의 게임에 참여하는 사용자는 자신의 장기적인 경쟁 우위를 고려해야 합니다.

"다수확 농업"의 이점은 주로 두 가지 점에서 나옵니다: 1) 자동화, 2) 낮은 자본 비용. 지금부터 1년 후, 이러한 유형의 게임은 프로그래밍이 가능하고 막대한 대차대조표를 가진 사람들에 의해 상품화될 것입니다.

분산형 금융 DeFi 및 통화 프로토콜 플랫폼 dForce의 설립자인 Yang Mindao는 처음부터 Compound의 "대출 마이닝" 모델이 투기적 차익 거래에 대한 고위험 투자 행위라고 믿고 이에 대한 일련의 트윗을 발표했습니다.

그는 컴파운드의 '대출채굴'이 예상대로 투기적 차익거래의 장으로 완전히 전락했다고 말했다. 컴파운드의 유동성 풀에 있는 차익 거래자들은 실제 대출자를 몰아냅니다. 이러한 차익 거래자들은 주로 100% 이상의 투자 수익률에 매력을 느낍니다.

그들은 DeFi의 실제 사용자가 아니며 DeFi 프로토콜의 장기 참여자가 되는 데 관심이 없습니다.이러한 사용자의 대부분은 6-12시간마다 COMP 보상을 요청하고 즉시 판매합니다.그들의 전략은 모두 ROI와 현금 수익에 초점을 맞추고 있습니다. 마이닝 풀과 동일합니다.

그의 견해에 따르면, Compound가 토큰 배포 계획과 같은 메커니즘을 적시에 조정하지 않는 한 차익 거래자들은 결국 전체 Compound 프로토콜의 설계자를 능가할 가능성이 높습니다.

DeFi 및 개인 정보 보호 기술 개발자인 Rodrigo Pacini는 현재 "수익률"의 "고수익"이 표준이 아니라고 지적했습니다.

Rodrigo Pacini는 정상적인 상황에서 연간 200%의 수익률이 자유 시장에서 지속 가능하지 않다고 생각합니다. 올바른 생각을 가진 사람은 돈을 빌리기 위해 연간 200%를 지불하고 싶어하지 않을 것입니다. Curve에서 현재 24시간 연환산 수익률은 정확히 200%입니다.

관점 2: DeFi "인컴 마이닝 팜"은 존재 가치와 지속 가능성이 있습니다.

한편, 많은 암호화 애호가들은 이러한 "멋진 DeFi 제품"의 필요성과 가치를 확인하고 전통적인 금융 시스템과 비교할 때 DeFi 응용 프로그램이 많은 자연적인 이점을 가지고 있다고 지적했습니다. 수수료, 무국경, 무허가 금융 경험 등을 누릴 수 있으며, 높은 금리도 어느 정도 자연스럽고 합리적이라는 지적도 있다.

노시스 제품인 이더리움 핵심 개발자인 eric.eth는 Vitalik에 대해 수입 광산을 통해 오픈 소스 프로젝트가 토큰 인센티브를 통해 수익성을 달성할 수 있다고 말했습니다. 그래서 그는 이것이 궁극적인 개발 목표가 되어서는 안 된다는 데 동의하면서도 중요한 자금 조달 실험이라고 믿습니다.

ETHGlobal 및 L4의 공동 설립자인 Liam Horne은 "그러나 우리는 전체 분야에 대한 새로운 자본, 개발자 및 아이디어의 물결을 끌어들인 이러한 유형의 DeFi 애플리케이션에 의해 생성된 인센티브를 과소평가할 수 없습니다."라고 말했습니다. 이에 비탈릭 측은 "동의하지만 그런 프로젝트에 의존할 수 없고, 발생하는 시스템적 위험에 주의를 기울여야 한다"고 즉각 반발했다.

블록체인 개발자 SHA256은 중산층과 저소득층 사람들이 더 이상 부동산과 같은 큰 자산을 감당할 수 없기 때문에 "사회에는 이러한 DeFi 제품이 필요하다"고 믿습니다. 물가는 높고 인플레이션은 증가하며 사람들은 가치를 더하고 저렴한 것을 원합니다.

Bitcoin이 적합하지만 대기 시간이 너무 길며 Defi는 대기 시간을 단축하고 사람들이 한 달 안에 빠르게 부자가 될 수 있는 기회를 제공합니다. DeFi 상품은 자산과 주식에 적합한 "병행 경제"이며 엄청난 수요가 있습니다.

많은 네티즌들은 이러한 "화려한 DeFi 제품"이 암호화 분야의 대중화에 중요한 기여를 했으며 더 많은 일반 사람들이 암호화 분야에 참여할 수 있는 주요 방법이라고 지적했습니다.

“Fancy DeFi 제품”은 대량 암호화 채택을 위한 필수품입니다. 평범한 사람들에게 필요한 것은 지루한 암호화 기능이 아니라 돈입니다.나는 암호화 연구와 토큰 인센티브를 모두 좋아합니다.

Yield(수익률)는 분명히 사람들을 모르게 암호화폐 세계로 이끄는 쉬운 방법입니다. 똑같이 강력한 가치 제안을 제공하는 것은 없으며 결국 대부분의 사람들은 개인 정보 보호 또는 분산화에 관심이 없습니다.

일부 네티즌들은 이번 '초고금리 수익률'이 완전히 '불합리'한 것은 아니라고 지적했다.

암호화 투자자이자 개발자인 EthereumPrice(@0xEther)의 설립자는 Vitalik이 말한 것 중 일부만 동의한다고 말했습니다. Fragmented system , 이 시스템에서 각 레이어의 케이크는 많은 사람들에 의해 나누어지지만 DeFi에는 이러한 것이 없습니다.

네티즌 "cro36"은 DeFi가 많은 숨겨진 은행 수수료 및 규제 요구 사항을 피할 수 있기 때문에 현재 금리가 "절반이 합리적"이라고 믿고 있으며 이는 더 높은 금리로 이어질 것입니다.