의견: DeFi 성장, 혁신 및 위험

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, 저자: ndustry, 번역: Liam, Odaily의 승인을 받아 재인쇄됨.

"보조 제목"DeFi의 발전과 혁신

동기를 보여줘, 결과를 보여줄게

--찰리 멍거.

Buffett의 오랜 비즈니스 파트너인 Charlie Munger는 이 인용문을 통해 현재 인센티브와 미래 결과 간의 관계에 대해 훌륭하게 언급했습니다. 이 성명 뒤에 숨겨진 메시지는 행동 경제학, 게임 이론, 그리고 아마도 덜 명확하지만 똑같이 유효한 탈중앙화 금융(DeFi) 세계를 포함한 여러 분야에 걸쳐 울려 퍼집니다."DeFi 프로토콜은 채택, 토큰 가격 및 고정된 총 가치에서 상당한 성장을 보였습니다. 제3자 광고에 의존하는 웹사이트 및 소셜 미디어 플랫폼은 가치를 얻기 위해 많은 수의 일일(월간) 활성 사용자가 필요하지만, 탈중앙화 프로토콜은 일반적으로 가치를 창출하기 위해 사용자의 빈번한 사용에 의존할 필요가 없습니다. 대신 분산형 금융 서비스를 지원하는 스마트 계약이 보유한 달러 금액은 이러한 dapp이 창출하는 가치를 더 잘 반영합니다. 따라서 이러한 프로토콜의 대부분은 서비스를 사용하기 전에 담보를 잠글 필요가 있기 때문에 잠긴 총 가치는 DeFi 분야에서 널리 퍼진 우려의 바로미터가 되었습니다."검은 목요일

전체 시장 침체기 동안 DeFi에 고정된 총 가치는 2020년 2분기 내내 계속 증가하여 처음으로 10자리 수를 돌파한 후 불과 6개월 만에 20억 달러를 넘어섰습니다.

2020년 7월 8일 오전 10시 ET 기준. 출처: 디파이 펄스

위의 그래프에서 독자들은 잠긴 총 가치의 최근 변곡점을 알아차렸을 것입니다. 확대하면 6월 15일 컴파운드의 COMP 토큰 출시와 일치하는 6월 중순에 이 일이 발생했음을 확인할 수 있습니다. 한 달도 안 되어 DeFi 프로토콜에 잠긴 총 가치가 두 배가 되었습니다. 이것은 주로 사용자가 유동성 채굴로 알려진 것을 통해 보상을 받기 때문입니다.

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2020년 7월 8일 오전 10시 ET 기준. 출처: 디파이 펄스

간단히 말해서 유동성 채굴은 DeFi 프로토콜에 유동성을 제공하여 토큰 및/또는 이자의 형태로 보상을 얻는 과정입니다. 이 개념은 지난 여름 Synthetix(분산형 파생상품 거래소)가 Uniswap에서 파생상품 sETH에 유동성을 제공한 사용자에게 기본 SNX 토큰으로 사용자에게 보상을 제공하려고 처음 시도했을 때부터 있었습니다. 그러나 유동성 채굴이 암호화폐 공간에서 일반적인 관행이자 유행어가 된 것은 Compound의 기본 토큰인 COMP가 출시되기 전까지는 아니었습니다."업계 일각에서는 이 접근 방식을 디파이의 '그로스 해킹 방식'이라고 극찬했다.

. 주요 온체인 데이터를 분석하여 COMP 채택 증가에 있어 수확량 농업의 효과를 평가할 수 있습니다. 예를 들어 토큰이 출시된 이후 보유자 수가 어떻게 변했는지 관찰해 봅시다.

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2020년 7월 8일 10:00 AM EST 현재 IntoTheBlock의 새로 추가된 COMP 분석 방법 사용

위의 그림에서 볼 수 있듯이 한 달도 채 안되어 잔액이 있는 COMP 주소의 수가 거의 0에서 10,000 이상으로 빠르게 증가하여 처음부터 상당한 규모의 커뮤니티를 효과적으로 획득했으며 코인 소유권을 위임할 것입니다. 탈중앙화. 직설적으로 말하자면 BitFinex의 토큰 LEO는 연간 누적 보유자가 2,000명 미만인 반면 MakerDAO의 MKR은 2017년 11월에 출시되었음에도 불구하고 22,000명의 보유자를 보유하고 있습니다."수확량 농업 외에도 DeFi 프로토콜은 성장과 커뮤니티 채택을 촉진하기 위해 다른 전략을 활용해 왔습니다. 많은 프로젝트에서 구현했거나 구현하려고 하는 일반적인 방법은 스테이킹입니다. 예를 들어, 인기 있는 분산형 거래소인 Kyber는 7월 7일 Katalyst의 업그레이드된 버전을 출시하여 Kyber의 기본 KNC 토큰 보유자가 토큰을 스테이킹하여 개선 제안에 투표할 수 있도록 했습니다.

동시에 그것은 또한

또한 거래소로서 Kyber는 강력한 거래 인프라를 구축하기 위해 유동성을 장려하는 것이 중요하다는 것을 알고 있습니다. 따라서 Katalyst 업그레이드의 일환으로 이제 Kyber 네트워크 수수료의 30%는 유동성 공급자에게 리베이트를 제공하는 데 사용되며, 이 부분을 Kyber 생태계 내의 준비금이라고 합니다. 이를 통해 카이버는 거래소의 시장 조성 활동 비용을 효과적으로 줄이고, 더 많은 고품질 리저브 생성을 장려하고, 플랫폼의 유동성을 향상시킬 수 있습니다.

Katalyst 업그레이드를 기대하면서 암호화폐 시장은 KNC 토큰에 대해 낙관적입니다. 현재까지 KNC의 가격은 700% 이상 상승하여 DeFi 토큰 반등의 물결을 이끌었습니다. 그러나 체인의 활동을 분석하면 실제로 KNC 토큰의 거래량이 실제로 증가했음을 확인할 수 있습니다.2020년 내내 KNC 토큰의 거래량은 약 9배 증가했습니다. Katalyst 업그레이드의 스테이킹 및 기타 업데이트는 예상되는 릴리스의 맥락에서 온체인 성장을 분명히 지원했지만 Kyber 생태계의 전반적인 건강에 대한 Katalyst 업그레이드의 장기적인 영향은 이러한 추가 인센티브가 효과적인지 여부를 결정할 것입니다.

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이러한 모든 혁신은 DeFi의 무허가 특성을 활용합니다. 이더리움의 투명성과 오픈 소스 역학을 감안할 때 이를 기반으로 구축된 DeFi 프로젝트는 빠르고 자유롭게 정보를 얻을 수 있습니다. Compound 설립자 Robert Leshner의 메시지에서 그는 COMP의 거버넌스가 이전 MakerDAO를 기반으로 구축된 방식과 COMP의 유동성 채굴이 Synthetix의 이전 인센티브 설계 실험에서 영감을 받은 방식을 강조했습니다. 오픈 소스이기 때문에 Compound 및 기타 DeFi 프로토콜은 기존 솔루션을 자유롭게 복사하고 개선하여 빌드 및 배포 프로세스를 가속화할 수 있습니다.

빠른 채택과 탈중앙화 토큰을 장려하는 DeFi의 능력은 DeFi의 최근 성장으로 이어졌지만 위험이 없는 것은 아닙니다. 일반적으로 유동성 채굴 및 DeFi와 관련하여 고려해야 할 위험에는 잠재적인 해킹, 대출 청산, 스테이블 코인 연결 해제(종종 담보로 사용됨) 및 보상으로 받은 토큰의 평가절하가 포함됩니다.

보조 제목

DeFi와 관련된 위험"독자는 해커가 스마트 계약 취약성을 사용하여 2,500만 달러를 훔친 다음 대부분의 도난 자산을 반환한 dForce 공격과 같은 DeFi 분야의 최근 해킹 사건에 대해 들어봤을 것입니다. 최근 한 해커가 자동화된 마켓 메이커 플랫폼 Balancer를 공격하여 플래시 론을 사용하여 작은 토큰인 STA의 유동성을 빼내고 가격을 조작하여 $500,000 상당의 다른 토큰과 교환했습니다. 이러한 해킹은 DeFi 공간에만 국한된 것은 아니지만 주요 프로토콜이 보유한 스마트 계약에 20억 달러 이상이 잠겨 있다는 점을 고려할 때 확실히 고려해야 할 중요한 위험입니다. 이러한 위협에 은색 안감을 제공하는 것은 스마트 계약 실패의 위험으로부터 사용자를 보호하는 Nexus Mutual과 같은 분산형 보험 프로토콜의 등장입니다."해커가 자금을 훔치는 명백한 위험 외에도 DeFi 사용자는 청산 위험에 직면할 수도 있습니다. Aave와 같은 대출 프로토콜에서 자금을 빌리려면 사용자는 빌리려는 금액보다 더 많은 담보를 예치해야 합니다. 이 과잉 담보는 변동성이 제공된 담보의 가치를 떨어뜨리는 경우 완충 역할을 합니다. 그러나 과도한 담보는 검은 목요일과 같이 변동성이 심한 시기에 대출자와 대출자를 보호하기에 충분하지 않습니다. 존재하다

검은 목요일

이 기간 동안 MakerDAO에서 800만 달러 이상이 0DAI에서 청산되었습니다. 이로 인해 많은 사용자가 상당한 금액의 손실을 입었고 프로토콜에 대한 소송이 발생했습니다."마지막으로, 농업과 마찬가지로 DeFi도 흉작의 위험이 있습니다. 유동성 채굴이 암호화폐 "채굴 및 농업"의 새로운 시대를 시작함에 따라 "광부(농민)"

그들의 노력으로 이익을 얻으려면 양질의 제품에 의존하십시오. 즉, 이러한 인센티브 시스템을 통해 얻은 토큰의 가치가 크게 떨어지면 사용자는 프로토콜에 대한 유동성 제공을 거부할 수 있습니다. 또한 이러한 토큰의 가격이 갑자기 급격하게 하락하면 유동성 충격이 발생하여 프로토콜 문제가 더욱 악화될 수 있습니다.

보조 제목

마지막 생각들

전반적으로 DeFi 공간에는 혁신이나 위험이 부족하지 않습니다. 선도적인 DeFi 프로토콜은 여러 이해관계자 참여를 위한 인센티브 시스템을 성공적으로 만들어 왔으며, 이는 아마도 우리가 이전에 본 적이 없는 것일 것입니다. 블록체인의 투명성을 활용하여 이러한 프로젝트는 허가 없이 서로를 개선하고 혁신 속도를 가속화할 수 있었습니다.