DeFi 생태계에서 대출 대 모기지 비율을 간단하고 우아하게 줄이는 방법은 무엇입니까?

편집자 주: 이 기사의 출처는체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom), LeftOfCenter에서 작성하고 허가를 받아 게시했습니다.

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자본 활용은 현재 DeFi의 병목 현상이며, 특히 MakerDAO와 같은 탈중앙화 대출 플랫폼의 경우 최소 150%의 초과 담보는 자본 활용이 매우 낮고 신용 시장을 개발하는 것이 불가능하다는 것을 분명히 합니다. 그렇다면 DeFi 생태계에서 대출 모기지 금리를 낮추고 자금 활용률을 높이는 방법은 무엇일까요?

Lien은 이러한 문제를 해결하려는 최근의 DeFi 프로토콜입니다.새로운 알고리즘을 개발하고 안정적인 통화를 발행함으로써 탈 중앙화 금융에서 자금의 비효율적 사용 문제를 해결할 수 있습니다.과도한 담보 및 번거로운 거버넌스가 없습니다. , 간단하고 우아합니다.

그렇다면 Lien의 구현 원칙은 무엇입니까? DeFi의 구조적 문제를 진정으로 해결할 수 있으며, 어떤 고유한 가치를 제공할 수 있습니까? 이러한 문제를 이해하려면 이 문서를 계속 읽으십시오.

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Lien 프로젝트가 해결하고자 하는 문제는 무엇입니까?

Lien은 USD에 고정되지만 탈중앙화된 스테이블 코인을 만들고자 합니다. 현재 50개 이상의 프로토콜이 서로 다른 솔루션을 통해 50개 이상의 서로 다른 스테이블 코인을 생성했으며 그 중 가장 큰 MakerDAO가 가장 널리 사용되는 스테이블 코인 DAI를 만들었습니다. 그렇다면 Lien이 만든 스테이블코인의 특별한 점은 무엇일까요?

MKR 보유자가 DAI의 목표 앵커를 유지하기 위해 수동으로 개입해야 하는 Maker 시스템과 달리 Lien Protocol의 목표는 사람의 개입 없이 알고리즘을 통해 고정될 수 있는 스테이블 코인 iDOL을 만드는 것입니다. 미국 달러에 대한 페그는 인간의 개입 없이 "독립적으로" 유지될 수 있습니다.

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유치권의 이행 원칙

Lien 프로토콜의 설계는 암호화된 파생 상품을 두 부분으로 나누는 것입니다: 더 높은 위험과 더 높은 수익을 가진 LBT와 안정적인 가치를 가진 SBT. 위험 선호도가 다른 사용자는 원하는 것을 선택합니다.LBT(변동성 위험이 더 높은 유동성 채권 토큰)를 보유하기로 선택한 위험 감수자는 담보의 장점을 포착하면서 가격 변동의 위험을 감수합니다.그들은 기꺼이 SBT(안정된 채권 토큰)를 보유할 의향이 있습니다. ) 견고한 채권 토큰)은 가격 하락의 위험을 최대한 헤지할 수 있습니다. 본질적으로 프로토콜은 투기꾼이 변동성 위험을 감수할 수 있도록 하여 다른 SBT 토큰 보유자의 위험을 최소화하는 것입니다.

또한 SBT 토큰의 가치가 안정적이기 때문에 SBT 토큰의 바스켓 지원으로 안정적인 통화 iDOL을 만들 수 있습니다.담보 ETH의 가격 변동 위험은 거의 모두 LBT에 전가되므로 SBT의 가치는 안정적이고 궁극적으로 SBT 급락의 위험을 최소화할 수 있으므로 생성된 안정적인 통화 iDOL은 과도한 담보가 필요하지 않아 자금 활용률을 크게 향상시킬 수 있습니다. 시스템이 출시된 후 스테이블 코인 iDOL의 가격은 자유 시장의 힘을 통해 자동으로 목표 수준 근처에서 유지되며 안정적인 가치를 고정하기 위해 "안정성 수수료"를 통해 매개 변수를 수동으로 조정할 필요가 없습니다. 반면 가격 변동 위험이 높은 LBT는 위험 선호도가 높은 투자자에게 별도의 유동성 투기성 자산으로 분리 판매할 수 있습니다.

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특정 프로세스 및 운영

특정 구현 프로세스 측면에서 저당권자는 Q ETH를 Lien의 스마트 계약에 입금하고 ETH를 잠근 후 총 가치가 Q ETH와 동일한 두 가지 위험 파생 토큰, SBT의 안정적인 가치 및 변동성 더 큰 LBT를 생성할 수 있습니다. , LBT는 Q ETH의 모든 가격 변동 위험을 부담하는 반면 SBT는 위험이 거의 없기 때문에 기본적으로 안정적이라고 가정할 수 있습니다.

계약이 초기화되면 저당권자는 두 개의 매개 변수 값을 설정해야 합니다. 하나는 만기일 M이고 다른 하나는 SBT 토큰 K 달러의 임계 값(보증된 가격 하한선)입니다. 만기일 M에 담보 ETH가 잠금 해제되고 당시 ETH 현재 가격 P1에 따라 SBT 보유자와 LBT 보유자에게 ETH가 전달됩니다.

즉, 만기일에 ETH 담보를 어떻게 인도하느냐는 인도일 M의 ETH 가격에 달려있다.

만기일 M에 ETH의 현재 가격 P1이 최소 보장 가격인 USD K 이하로 떨어지면 SBT 토큰 보유자는 여전히 USD 가치 P1(이때 P1)에 해당하는 모든 ETH 담보를 얻을 수 있습니다. USD K 이하), 이때 LBT 보유자는 0 ETH를 받게 되며, 이 경우 LBT 보유자는 ETH 하락 위험을 감수하고 모든 자금을 잃게 됩니다.

SBT는 본질적으로 만기일에 보장된 최소 가치 K 달러(ETH로 환산)로 환매될 수 있는 채권 파생상품으로, 당시 ETH의 가치가 보장된 최저 가격보다 크거나 같으면 만기일에 상환됩니다. 즉, USD K의 보장된 하한 가격은 행사 가격을 나타내며 만기일의 ETH 가치가 행사 가격(P1

ETH의 현재 가격이 250달러라고 가정하면, 이 약정에 따라 1ETH를 저당하여 1SBT(100달러 상당)와 1LBT(150달러 상당)를 생성하며, 여기서 K=100달러, 즉 1SBT의 실행 가격은 100달러이며 만기일에 ETH 가격이 400달러로 상승하면 SBT 보유자는 100달러에 해당하는 ETH, 즉 0.25 ETH, LBT 보유자는 0.75 ETH를 받게 됩니다. 반면에 ETH의 가격이 만료일에 $100로 떨어지면 SBT 보유자는 ETH에서 $100의 보장된 가치, 즉 1 ETH를 얻게 되며 LBT 보유자는 수입이 없게 됩니다.

Lien Protocol은 ETH의 가치를 제거하고 위험이 다른 두 개의 토큰에 분배함으로써 초과 담보 요구 사항을 제거합니다. 즉, $250 상당의 ETH는 동일한 가치의 두 토큰인 SBT와 LBT를 생성할 수 있습니다. 그 중 SBT의 가치는 안정적이며, LBT는 본질적으로 콜옵션으로서 ETH의 가격이 상승함에 따라 LBT 보유자들이 받는 ETH의 양이 증가하게 됩니다.

SBT에는 만료 날짜가 있습니다. 즉, SBT가 K 달러의 가치를 고정한다는 보장은 만료 날짜 M까지만 유지될 수 있으며 만료되면 SBT는 포지션을 청산해야 합니다. 이는 생성된 계약의 LBT 보유자는 만기일 이전에만 변동성 위험을 흡수할 수 있다는 보장이 있기 때문이며, 만기일 이후에도 SBT 보유자가 지속적으로 위험을 헤지하려면 파생상품 계약을 갱신하거나 다른 거래상대방을 찾아야 합니다. 위험을 헤지하기 위해.

이와 관련하여 만료일이 다른 SBT를 집계하는 도구를 제공하여 사용자가 기존 SBT가 만료되면 새로운 SBT를 구매하여 이더리움의 변동성 위험을 지속적으로 헤지할 수 있도록 합니다.

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스테이블코인 채굴

• ETH의 현재 가격과 변동성을 충분히 고려하여 적절한 행사 가격이 설정되는 한 SBT 토큰 보유자는 항상 $K(보증된 하한 가격) 상당의 ETH를 받을 것이라고 거의 보장된다고 할 수 있습니다. SBT의 가치 거의 안정.

• SBT의 안정적인 가치를 기반으로 Lien Protocol은 시스템이 새로운 유형의 스테이블 코인 iDOL을 발행할 수 있도록 합니다.실제로 스테이블 코인 iDOL의 발행은 시스템의 중요한 가치입니다.

• iDOL은 SBT토큰을 기반으로 하며, SBT의 가치가 안정적이기 때문에 가격 변동의 위험을 걱정할 필요가 없기 때문에 담보로 과도하게 담보할 필요가 없습니다.

• 특정 프로세스:

계약에 저장된 SBT 토큰의 가치에 따라 가치가 달라지는 iDOL 토큰 생성 이 SBT 토큰의 가치는 안정적이므로(P0>K/Q를 만족하는 한) SBT를 기반으로 생성된 iDOL 토큰도 미국 달러의 안정적인 가치에 고정되어야 합니다.

iDol은 SBT와 달리 유효기간이 없으며 iDOL 계약에 SBT가 제공되는 한 iDOL 보유자는 그 가치를 안정적으로 유지할 수 있습니다.

누구나 (cun) SBT를 (ru) iDOL 계약에 판매하여 해당 금액의 iDOL 토큰을 얻거나 iDOL 토큰을 사용하여 (shu) SBT를 구매할 수 있습니다.

안정적인 통화로 사용자는 iDOL을 자유롭게 사용하여 시장에서 거래할 수 있습니다. MakerDAO와 달리 누구나 할부 결제 또는 iDOL 토큰 소각을 통해 채굴자의 담보 자산 SBT를 사용할 수 있어 강력한 가격 안정성 메커니즘을 구축할 수 있습니다.

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독특한 가치

Lien 개발팀은 암호화폐 경제 시스템에는 두 가지 유형의 사용자가 있다고 생각합니다. 하나는 가격 변동의 위험을 감수할 의사가 있지만 높은 위험으로 높은 수익을 얻을 수 있는 기회가 있는 고위험 투자자입니다. 다른 하나는 가격이 안정될 때만 암호 화폐를 사용하려는 리스크 헤저뿐입니다.

Lien 프로토콜의 여러 금융 상품과 생태계는 다양한 위험 성향의 요구를 충족할 수 있습니다.

Lien 프로토콜은 다양한 계약을 제공하여 사용자가 SBT 및 LBT의 발행을 사용자 정의한 다음 SBT의 안정적인 가치를 안정적인 통화 iDOL로 계속 발행할 수 있습니다. 이때 사용자는 자신의 위험 선호 요구 사항에 따라 자신의 투자 포트폴리오를 사용자 지정하고 배열할 수 있는 것이 이 시스템의 고유한 기능입니다.

LBT 토큰은 모든 위험을 감수하는 동시에 ETH의 장점을 취합니다. 이더리움의 가격이 만료일에 급격하게 오르거나 K 값 아래로 떨어지든(LBT의 가치가 0이 되는 시점) LBT 토큰 보유자는 모든 위험을 감수합니다.

부채 금융을 통한 레버리지 금융과 달리 레버리지 거래를 위한 LBT 토큰 보유는 담보가 없으며 ETH가 급격하게 하락하더라도 마진 콜이 필요하지 않으며 청산도 없을 것입니다.

고위험자가 아닌 경우 분산 거래 플랫폼에서 LBT를 판매하여 ETH의 가격 변동을 헤지할 수 있는 iDOL을 얻을 수 있습니다. 즉, 만기일에 SBT 보유자는 미국 달러로 환산한 K ETH는 미국 달러 대비 안정적이라고 할 수 있습니다.

위의 투자 포트폴리오 방법 중 어떤 방법이든 프로토콜은 MakerDAO의 자금 활용 효율성의 약 두 배로 시스템에서 자금 사용을 실현할 수 있습니다.

수익 모델

Lien 플랫폼의 다양한 작업은 특정 거래 수수료를 생성합니다.예를 들어 스테이블 코인 주조 및 자산 거래에 대해 일정 수수료를 지불하려면 ETH 또는 iDOL을 사용해야 합니다.플랫폼의 주요 수익 모델로 플랫폼의 거래 행동이 점진적으로 진행됨에 따라 증가하면 이 수수료의 가치는 Lien Token에 의해 포착됩니다.

Lien Token은 Lien 프로토콜 계층에서 발행한 기본 토큰입니다.유틸리티 토큰으로 이 토큰을 보유하면 플랫폼에서 수입의 일부를 얻을 수 있으며 플랫폼에서 수입은 할인/ 매월 말 캐쉬백 통화 보유자. 얼리 어답터는 Lien FairSwap을 사용하여 Lien 토큰을 구매할 수 있습니다.

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위험이 뭐야

즉, 최소 보증 가격 K 값이 현재 ETH 가격보다 훨씬 낮게 적절하게 설정되어 있는 한(예를 들어 더 안전한 방법은 K 값을 현재 ETH 가격의 절반으로 설정하는 것입니다) 의 SBT는 기본적으로 안정적으로 유지될 수 있으며, SBT 토큰의 안정적인 가치를 기반으로 스테이블 코인을 만들기 위한 과도한 담보 및 수동 개입이 필요하지 않습니다. 그러나 숨겨진 위험은 무엇입니까?

실제로 블랙 스완 이벤트가 발생하고 ETH 가격이 K 값 아래로 떨어지면 SBT는 K 값에서 분리되어 결국 안정적인 통화의 고정 해제로 이어집니다. 이것은 팀이 항상 고정된 목표 값을 유지할 것이라고 주장하는 독립적인 스테이블 코인이 완벽하지 않으며 갑작스러운 폭락에 대처하기 위해 마진 메커니즘 또는 기타 예비 풀과 같은 다른 값을 추가하여 보완해야 함을 의미합니다.보조 제목개발팀 및 로드맵

Lien의 개발 팀은 완전히 익명이며 핵심 팀 구성원에는 전 암호 엔지니어, 암호 거래자, 암호 연구원 및 전략가, 전통적인 산업 은행가, 분석가 및 정량 분석가가 포함됩니다.

Lien Protocol은 올해 8월 말에 메인넷을 런칭할 예정입니다.