Chain Hill Research | 통화의 경도에 대한 확장된 생각: 비트코인이 10배 증가하는 이유
원래 제목: "통화 경도에 대한 확장된 생각: 비트코인이 10배 증가할 이유"
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사람들은 기꺼이 특정 항목을 통화로 선택하는데, 이는 본질적으로 복사하기 어려운 이 항목의 희소성이며 중요한 통화 기능-가치 저장 용량을 보장합니다. 화폐가 복제되고 생산될 수 있는 어려움을 종종 화폐의 "경도"라고 합니다. 경도가 낮은 화폐를 "소프트 화폐"라고 하고 경도가 높은 화폐를 "하드 화폐"라고 합니다.
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페니키아 유리 무역 구슬 출처: 인터넷
16세기에 유럽의 탐험가와 사업가들이 서아프리카를 방문하여 그 지역에서 유리구슬의 높은 가치를 알아차렸습니다. 무역, 그들은 유럽에서 많은 수의 유리 구슬을 수입하기 시작했습니다.저렴한 유리 구슬을 수입하여 아프리카의 귀중한 자원을 교환하십시오. 유럽의 아프리카 침공은 유리구슬의 통화 경도를 약화시켜 경화에서 연질화폐로 천천히 변화시켰고, 점차 아프리카인의 손에 있는 유리구슬의 구매력을 침식시켰고, 점차 아프리카인의 부를 유리구슬로 이전시켰다. 쉽게 유럽인의 손을 얻었습니다. 유리구슬의 확산은 가치를 저장하는 능력을 말살시켰고, 그 몰락은 서아프리카를 빈곤하게 만들었다. 나중에 이 유리 구슬은 아프리카에서 유럽 및 북미로의 노예 무역에서의 역할로 인해 "노예 구슬"로 더 잘 알려지게 되었습니다.
서구와 더불어 우리나라도 4,000년 이상의 화폐 역사를 가지고 있으며, 수천 년의 역사에서 수백 가지의 화폐가 사용되었지만 지금까지 살아남은 화폐는 없습니다. 춘추전국시대의 천주화, 칼주화, 기타 화폐, 도량형 통일 이후 진시황이 사용했던 네모난 주화, 선구적인 지폐(교자) 실험까지 송나라, 명나라와 청나라 "은 얽힘". 그 중 가장 대표적이고 혁신적인 것은 북송의 교자이다.
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북송시대 관교자 출처: 인터넷
금속의 희소성은 지폐보다 희소하며 생산 비용이 높고 공정이 더 복잡합니다.동, 철과 같은 동전에 비해 지폐로서의 Jiaozi는 동전의 지원 없이는 가치가 없습니다. 처음에 북송 정권은 지폐 사용에 매우 신중했고 지급준비율에 따라 엄격하게 발행했습니다. 지폐.
송(Song) 싯(Songzong) 시닝(Xining) 수족관제22교자(二子图)가만기(Last Period)를 앞둔시점에 많은 재정어출이루기 때문에 새로은 교자를신교자(Xinjiezi)와함께 재활용하는 것은 재정난 쇠퇴의 씨앗도심했습니다. 한화폐제도의붕괴로멸망되었다.
북송의 교자 발행은 본질적으로 엄격한 구속 메커니즘이 없으며 조폐국은 교자를 발행하기 위한 예비 자금으로 사용되었지만 결국 인간의 개입에 의해 패배했습니다.이러한 통화 발행 비용은 너무 낮습니다. 쉽게 과도한 통화 발행으로 이어져 통화의 가치를 잃을 수 있습니다. 통화의 가치 보존 능력을 유지하기 위해서는 통화 공급의 어려움, 즉 통화의 경도에 대한 노력이 필요하다.
그렇다면 화폐의 공급난이도를 측정하는 방법은 무엇일까요? 이것은 모델을 언급해야 합니다——첫 번째 레벨 제목
재고 대 생산 비율 모델
재고 대 생산 비율 모델은 해석을 위해 분해해야 합니다.소위 재고는 특정 항목의 기존 수량을 의미하고 출력은 각 일정 기간 동안 항목의 새로운 수량을 나타냅니다. -생산율은 재고를 산출량으로 나눈 값으로 일정 기간(보통 년 단위)에 특정 품목의 신규 생산 비율로 현재 재고량을 생산하는 데 걸리는 시간을 의미합니다. 재고 대 생산 비율이 높을수록 항목의 현재 재고를 생산하는 데 걸리는 시간이 길어지고 그 반대의 경우 시간이 짧아집니다.
재고 대 생산 비율 모델은 영어로 Stock-to-Flow Model(S2F 모델)이라고 하며 그 비율을 SF 값이라고 합니다. S2F 모델의 아이디어는 항목의 "위조 비용"에 대한 Nick Szabo의 정의에서 처음 나왔고 나중에 상품 및 투자 상품의 희소성을 측정하기 위해 "Plan B"라는 분석가가 사용했습니다.
SF=기존 재고/연간 신규 흐름
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상품 SF 값
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비트코인: 세계에서 가장 희소한 자산
SF 가치가 낮은 아이템은 생산 및 공급이 어렵고 상대적으로 자산 저장 및 가치 보존 능력이 낮습니다. 통화의 가치 보존 능력을 약화시키고 따라서 이상적인 통화 운반자가 아닙니다.
비트코인은 현재 약 1,850만개의 재고와 연간 328,500개의 신규 공급량을 보유하고 있으며 SF값은 56으로 비트코인은 금에 가까운 희소자산입니다.이미지 설명
비트코인 발행 곡선 및 인플레이션율
비트코인의 총량은 상한선(2100만)이 있으며 4년 정도마다 공급량이 절반으로 줄어드는 반감기의 존재에 매력이 있다. 공급이 점점 줄어들고 있습니다. 또한 컨센서스 그룹의 지속적인 확장과 함께 사용자 수가 지속적으로 증가함에 따라 수요도 증가하고 있습니다. 수요는 늘고 공급은 줄어드는 품목은 가치 보존 능력이 뛰어나다는 의미이며, 가치 보관을 위한 가장 이상적인 컨테이너 운송선입니다. 사실, 비트코인의 시장 가치와 희소성 사이의 관계는 비트코인이 이상적인 가치 저장소임을 증명합니다.
비트코인의 각 발전 단계의 SF 가치와 총 시장 가치는 물론 금과 은의 SF 가치와 총 시장 가치를 수집하고 이에 대한 회귀 분석을 수행함으로써.이미지 설명
비트코인 S2F 교차 자산 모델(S2FX) 출처: https://100trillionusd.github.io
SF의 대수 값은 ln(SF)과 ln(총 가치) 사이의 좋은 선형 관계를 더 잘 보여주기 위한 것입니다.두 요소의 R 제곱은 놀라운 0.9967에 도달하여 S2F 모델이 자산 가치와 자산 희소성을 측정하고 있음을 나타냅니다. 두 수준 사이에는 상당한 양의 상관관계가 있으며, 둘 사이의 관계도 순전히 우연이 아닌 수학적 관계가 될 것이며 시장 가치의 지배적인 동인은 희소성(SF)입니다. 이 모델에 따르면 비트코인의 시가총액은 향후 4년 내에 접근할 것입니다.
시장 가치 = exp(12.7598) * 56^4.1167 = $5.5T
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S2F 모델 채널 및 비트코인 역사적 가격 출처: 플랜 B
비트코인은 금의 디지털 버전과 마찬가지로 통화 경도(희소성)가 높은 세계 최초의 완전 희소 디지털 자산입니다. 동시에 가분성, 휴대성, 내구성, 검증성 등의 특성을 가지고 있어 금보다 가치가 높은 보관용기입니다.
Saifedean Ammous가 그의 저서 "The Bitcoin Standard"에서 다음과 같은 현상으로 통화 공급의 어려움을 설명했듯이:
"가치 저장 수단으로 사용된 모든 항목은 공급 증가를 가져오며, 대량으로 쉽게 공급을 늘릴 수 있는 항목은 일단 가치 저장 수단으로 선택되면 저장 자의 부를 파괴합니다. 이 함정에서 우리는 통화의 역할을 성공적으로 수행하는 항목이 가치를 보존할 수 있는 능력을 보장하기 위해 시장으로의 점진적 흐름을 제한하는 자연적 또는 인위적 제한이 있어야 한다고 추론합니다.”
체인힐캐피탈 소개
체인힐캐피탈 소개
다문화 배경을 가진 전문 팀의 지원을 받아 핵심 부서인 투자 리서치 부서, 트레이딩 부서 및 위험 관리 부서의 구성원은 모두 국내외 유명 대학 및 기관 출신으로 탄탄한 재무 배경, 우수한 투자 리서치를 보유하고 있습니다. 능력, 시장에 대한 예리한 감각 민감한 능력, 시장과 위험에 대한 높은 두려움. 투자 리서치 부서는 "퓨어 알파" 및 "스마트 베타"와 같은 투자 전략을 얻기 위해 엄격한 기본 리서치와 수학적 및 통계적 모델을 결합하고 곧 기관 수준의 리서치 보고서 및 프로젝트 실사 보고서를 내보낼 예정입니다.
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