DeFi 유동성을 위한 새로운 솔루션에 대한 간략한 개요: Fei, Ondo Finance, OlympusDAO 및 Tokemak

星球君的朋友们

2021-10-21 18:55 (UTC+8)

本文约2498字，阅读全文需要约10分钟

이 기사는 DeFi가 과거에 이 유동성 문제를 어떻게 해결했는지, 그리고 Fei, Ondo Finance, OlympusDAO 및 Tokemak와 같은 프로젝트가 DeFi의 다음 물결에서 이 문제를 어떻게 해결하고 있는지 보여줍니다.

유동성은 선진 금융 시장의 주요 목표 중 하나입니다. 문제는 본질적으로 "거래 X를 가능한 한 저렴하게 만들고 싶고 상대방이 필요합니다." 이것은 토큰 교환뿐만 아니라 대출, 파생 상품 및 구조화 제품에도 적용됩니다.

유동성 채굴 및 "메뚜기" 자본

Compound가 대출 시장에서 공급업체와 대출자에게 COMP 토큰을 발행하기 시작했을 때 DeFi의 큰 촉매제가 되었습니다. 이것은 최초의 "유동성 채굴"입니다. 프로젝트 소유권을 일시적인 유동성으로 교환하는 것입니다.

문제는 수익률 마이닝이 비싸고 비싸다는 것입니다.

소비자 입장에서는 유동성 채굴의 수익률이 가장 높은 곳으로 자본을 이전하는 '일드 파밍'이 최적의 전략이다. 이것은 일단 획득한 프로젝트 토큰을 시장에 지속적으로 던지는 것 외에도 수익이 고갈되면 자본이 떠나는 경향을 만듭니다. 우리가 알다시피 경쟁은 소비자에게는 좋지만 기업(프로토콜)에게는 어렵습니다. 또한 이 기사의 뒷부분에서 보게 될 혁신을 장려합니다.

이러한 높은 비용에도 불구하고 사용자 기반을 부트스트래핑하는 것은 결코 쉬운 일이 아닙니다. 단순히 토큰을 발행하고 그 중 10~50%를 기부하면 갑자기 수천만 또는 수억 개의 TVL이 생길 수 있습니다. 2020년 DeFi의 여름은 이 물결의 절정이며 풀 2 마이닝과 같은 혁신으로 인해 새로운 프로젝트가 폭발적으로 증가했습니다.

이 숫자는 지속 불가능합니다. 프로젝트와 투자자 모두 프로젝트의 장기 개발에 대한 유동성 채굴의 위험성을 점차 인식하고 있으며 솔루션을 찾고 있습니다.

유동성에 대한 새로운 접근

이러한 "메뚜기" 자본 문제를 해결하는 것은 최근 DeFi 2.0이라고 불리는 차세대 DeFi 성장 물결의 일부입니다. 이러한 새로운 프로토콜은 DeFi 스택의 상위 계층에서 나타날 것입니다. 기본 계층 DeFi 프로토콜의 규모와 네트워크 효과를 사용하여 유동성 문제를 해결하고 시장 효율성을 높일 수 있습니다.

프로젝트는 "메뚜기" 유동성에 대해 높은 가격을 지불할 필요가 없으며 다음 두 가지 방법을 선택할 수 있습니다.

유동성을 직접 구매
가장 저렴하고 고품질의 유동성을 제공하는 프로토콜에서 임대

이전 접근 방식은 프로토콜 소유 유동성(또는 유사하게 프로토콜 제어 가치 또는 프로토콜 제어 자산)이라고 합니다. 예를 들어 Fei Protocol, OlympusDAO 및 Frax Finance는 모두 PCV 기반이므로 그들의 토큰은 TVL 단위당 매우 유동적입니다.

후자의 유동성 임대 방법을 LaaS(Liquidity as a Service)라고 합니다. LaaS는 Fei 및 Tokemak와 같이 이 서비스를 전문으로 하는 프로토콜에서 제공할 때 매우 효율적일 수 있습니다.

참고: 옵션 및 락업을 포함하여 "메뚜기" 자금 조달 문제를 해결하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 이 게시물은 인기있는 항목의 몇 가지 방법에만 중점을 둡니다.

OlympusPro를 통한 자체 프로토콜 유동성

OlympusPro는 프로젝트가 OlympusDAO 채권 메커니즘을 활용하여 프로토콜에 유동성을 가져올 수 있는 기회를 제공합니다. 프로젝트는 토큰을 할인된 가격으로 모든 유형의 LP 토큰 또는 기본 기본 자산으로 교환할 수 있습니다. 이것은 프로젝트가 "메뚜기" 유동성을 유지할 수 없는 전통적인 유동성 채굴 프로젝트에 비해 크게 개선된 것입니다.

OlympusPro 채권의 기본 토큰은 OHM 토큰과 관계가 있을 필요가 없지만 OHM 또는 sOHM과 페어링하여 OlympusDAO 생태계에 노출될 수 있습니다.

OlympusPro는 유동성 채굴의 보상 비용을 전복하고 프로토콜 부담을 유동성이 있는 보다 지속 가능한 프로토콜로 전환합니다. 여기서 프로토콜은 네이티브 토큰을 사용하여 손실에 대한 두려움 없이 영구적으로 유동성을 얻을 수 있습니다. 전통적으로 수익률 마이닝은 보상 없이 똑같이 높은 선불 비용을 나타냈습니다.

유동성을 원하지만 완전히 소유할 필요는 없는 프로젝트는 Tokemak 및 Fei와 같은 전통적인 유동성 채굴 프로젝트 이외의 다른 임대 방법을 모색할 수 있습니다.

Tokemak의 지속 가능한 유동성

Tokemak은 서비스로서의 유동성에 대한 접근 방식을 제안합니다. Tokemak을 사용하면 프로젝트가 단일 토큰을 반응로에 공급할 수 있으며, 이는 유동성 풀에서 ETH, USDC 또는 (아마도 미래에) FEI와 같은 기본 자산과 쌍을 이룹니다. TOKE 보유자는 이러한 유동성을 가장 필요한 곳으로 보내고 프로젝트에서 발생하는 비영구적 손실을 보상합니다.

이 비영구 손실 보험은 예금자에게 매우 유리합니다. Tokemak은 거래 수수료를 통해 자체적으로 자산을 축적합니다. 이것은 궁극적으로 지속 가능한 유동성을 제공하는 능력을 향상시킵니다. 초기에 TOKE는 사용자에 대한 보상으로 발행되며 TOKE 보유자는 궁극적으로 Tokemak Protocol Controlled Assets(PCA)의 소유권을 갖게 됩니다.

TOKE 토큰 경제학은 장기적인 가치 지향적인 네트워크 참여를 장려합니다. TOKE의 지분을 확보함으로써 프로젝트는 유동성을 필요한 곳으로 보낼 수 있습니다. 이것은 선행 투자이지만 전통적인 수익률 마이닝보다 훨씬 낫습니다.

장기적으로 지속 가능한 유동성을 추구하는 프로젝트는 이상적으로는 TOKE 주식을 취득하고 Tokemak 원자로의 씨앗을 심는 것입니다. 그들은 TOKE를 사용하여 비영구적 손실의 위험 없이 지원되는 모든 유동성 시장에서 프로젝트 토큰을 페어링할 수 있습니다.

Fei와 Ondo를 통한 LaaS(Liquidity as a Service)

Fei 프로토콜은 온체인 보유량으로 뒷받침되는 완전히 분산되고 확장 가능한 스테이블 코인인 FEI를 지원합니다. Fei는 PCV를 사용하여 FEI 기반 쌍으로 표시된 유동성 공급을 지원할 수 있습니다.

Fei Protocol은 Ondo Finance와 제휴하여 비용 효율적이고 유연한 기간 유동성 서비스를 제공합니다. 기본적으로 프로젝트는 만기가 유연한 Ondo 유동성 풀에 프로젝트 토큰을 예치할 수 있으며 Fei 프로토콜은 해당 예치금을 새로 발행된 FEI와 동일한 양으로 일치시켜 유동성 쌍을 형성합니다. 토큰은 Uniswap 또는 SushiSwap과 같은 AMM에서 페어링됩니다.

Fei Protocol은 기본적으로 프로젝트에서 제공하는 유동성을 두 배로 늘리고 모든 선행 자본 비용을 제거합니다. 금고 기간이 끝나면 금고는 FEI를 FEI 프로토콜에 소액의 고정 수수료와 함께 반환하고 나머지 모든 토큰을 프로젝트에 반환합니다.

Ondo Vault는 배후에서 모든 회계를 처리하고 나머지 프로젝트는 모든 거래 수수료와 모든 비영구적 손실입니다.