저자: Scof, ChainCatcher
편집자: TB, ChainCatcher
별다른 호재나 긍정적인 소식도 없이 암호화폐 컨셉 주식 Bakkt가 하룻밤 사이에 50% 이상 급등했습니다.
얼마 전까지만 해도 Bakkt는 고객 감소와 매출 감소로 시장에서 소외되어 있었지만, 지금은 갑자기 화제가 되면서 암호화폐 주식 중 가장 눈길을 끄는 존재감이 되었습니다. 겉보기에 우연한 급증의 이면에 숨겨진 리듬은 무엇일까? 이는 단기적인 투기적 게임인가, 아니면 업계 추세가 조용히 변화하고 있다는 신호인가?
Bakkt 급등, 기회인가, 아니면 감정인가?
5월 13일, Bakkt의 주가는 단기간 내에 50% 이상 급등했습니다. 한때 전통적인 금융이 암호화폐 세계로 진출하는 다리로 여겨졌던 이 회사는 지난 몇 년 동안 고객 이탈과 매출 감소로 어려움을 겪었습니다. 이러한 갑작스러운 반전은 시장의 관심을 끌었습니다. 그 이유는 1분기에 770만 달러의 순이익을 달성했기 때문으로 보인다. 이는 최근 몇 년 만에 처음으로 순이익을 달성한 것이다. 하지만 재무 보고서를 자세히 살펴보면 이는 주로 비용 절감과 일회성 조정에 따른 것이며, 핵심 사업은 크게 개선되지 않았다는 것을 알 수 있습니다.
실제로 사람들의 감정을 자극한 것은 회사가 새로운 전략을 발표한 것이었습니다. Bakkt는 전 SoftBank 임원이 설립한 DTR과 파트너십을 맺고 AI 플러그인과 스테이블코인 결제 서비스를 출시하여 인기 있는 PayFi 트랙에 진출할 계획이라고 발표했습니다. PayFi 트랙은 AI 에이전트와 온체인 결제를 결합한 글로벌 결제 인프라입니다. AI와 암호화를 중첩한 이 새로운 이야기는 곧바로 시장의 과대광고를 불러일으켰습니다.
또한 Bakkt의 MA 컨셉도 다시 활성화됐다. 트럼프의 TMTG와의 이전 인수 협상은 실패로 끝났지만, ICE는 여전히 절반 이상의 지분을 보유하고 있으며, Apex Fintech가 인수할 것이라는 소문이 시장에 돌고 있습니다. 유통 주식 수가 극히 적고 공매도 포지션 비율이 최대 23%에 달하면서 숏 스퀴즈가 빠르게 발생했고 주가가 급등했습니다.
근본적인 관점에서 볼 때, 플랫폼은 여전히 엄청난 압박에 직면해 있습니다. 한편, Bakkt의 주요 고객인 나스닥 상장사인 Webull은 6월에 Bakkt와의 협력을 종료할 예정이다. Bakkt는 한때 Webull에 암호화폐 거래 및 보관 서비스를 제공했으며, 이러한 서비스에서 발생한 수익은 한때 Bakkt 총 수익의 70% 이상을 차지했습니다. 반면, 뱅크 오브 아메리카도 Bakkt와의 협력을 종료할 예정이다. 이번 협력 종료는 주로 기업 고객에게 포인트 사용 및 디지털 보상과 같은 솔루션을 제공하는 Bakkt의 로열티 서비스 부문에 영향을 미칠 것입니다.
두 주요 고객을 잃으면서 Bakkt의 수익 구조는 더욱 취약해졌습니다. 이번 급등은 근본적인 측면에서의 큰 전환점이라기보다는 단기 시장 심리의 집중적인 방출에 가깝습니다.
암호화폐 주식은 집단적으로 동요하고 있다. 시장에서는 무엇에 베팅하고 있나요?
Bakkt의 비정상적인 행동은 고립된 현상이 아니다. 같은 기간 동안 암호화폐 컨셉 주식 부문은 전반적으로 강세를 보였으며, 많은 개별 주식이 상당한 상승세를 보였습니다. Coinbase는 23.97% 상승했고, TeraWulf는 10.06% 상승했으며, Amber Group과 DMG Blockchain은 거의 10% 상승했고, MicroStrategy도 4% 이상 반등했습니다. 전반적으로 암호화폐 부문의 주간 수익률은 10%에 가까웠으며, 이는 이 부문에 대한 자금이 집중적으로 투자되었음을 보여줍니다.
그러나 더 중요한 것은 시장이 암호화 인프라의 가치를 재검토하기 시작했다는 것입니다. 지난 몇 차례의 암호화폐 시장 주기에서는 대부분의 자금이 거래소, 플랫폼 코인 또는 채굴 회사로 흘러갔지만, 이제 투자자들의 관심은 점차 파이프라인 회사로 옮겨가고 있습니다. 파이프라인 회사란 보관, 결제, 청산, 규정 준수, 위험 관리 및 기타 서비스를 제공하는 회사입니다. 이들은 안정적인 수익 모델을 갖추고 있으며, 기존 금융의 가치 평가 시스템에 적응하기 쉬운, 이 생태계 속의 물, 전기, 석탄과 더 유사합니다. Bakkt의 급등은 이러한 구조적 선호도를 반영한 것이며, Bakkt만이 유일한 것은 아닙니다.
전통적인 금융이 시장에 진입하고 있습니다
암호화폐 산업의 진정한 전환점은 특정 플랫폼의 주가가 단기적으로 상승하는 데 있는 것이 아니라, 점점 더 많은 전통 금융 기관이 이 게임에 참여하기로 선택한다는 사실에 있습니다.
홍콩의 인터넷 중개업체가 선두를 달리고 있습니다. Futu Securities는 암호화폐 거래 서비스를 출시하여 사용자들이 홍콩 및 미국 주식 계좌를 통해 비트코인, 이더리움, USDT와 같은 주류 통화를 직접 충전하고 거래할 수 있도록 했습니다. 타이거 브로커스는 암호화폐 입금, 거래, 출금 기능을 출시하고 이를 전통적인 주식 거래와 연결했습니다. 빅토리증권은 암호화폐 관련 사업을 지원할 수 있는 라이선스도 취득하며 시장을 선도하고 있습니다. 스탠다드차타드은행의 홍콩 자회사는 파트너들과 함께 홍콩 금융관리국의 스테이블코인 샌드박스에 참여하여 규정 준수 프레임워크 하에 온체인 결제 솔루션을 모색할 것이라고 발표했습니다.
동시에, 글로벌 결제 거대 기업들은 더욱 공격적인 조치를 취하고 있습니다. Stripe는 스테이블코인 계좌와 프로그래밍 가능 스테이블코인 USDB를 출시하여 101개국에서 서비스를 제공했습니다. Visa와 Mastercard는 Circle 등의 파트너와의 통합을 확대하여 USDC와 같은 스테이블코인을 자사의 결제 네트워크에 연결하고, 이를 통해 사용자는 기존 카드를 통해 온체인 자산 소비를 완료할 수 있게 되었습니다. PayPal은 PYUSD를 보유하도록 사용자를 유치하기 위해 3.7% 수익률을 적용하여 스테이블코인을 기반으로 폐쇄형 결제 루프를 구축하려고 했습니다. MoneyGram과 같은 기존의 국경 간 송금 회사조차도 170개국 이상을 포괄하는 스테이블코인 램프를 통해 기존 현금과 온체인 자산을 연결합니다.
이러한 추세의 공통점은 기존 금융권이 암호화를 더 이상 재앙으로 보지 않고, 적극적으로 온체인에 투자하기 시작했다는 것입니다. 이는 사용자 수요의 변화에 대한 대응이자 비용 효율성을 추구하는 것입니다. 스테이블코인과 블록체인 기술은 수수료가 높고 결제가 느린 기존 네트워크보다 더 빠르고 저렴하며 투명한 인프라를 제공합니다. 이 새로운 시스템에서 누가 먼저 입장을 취할 수 있느냐에 따라 미래의 금융 지도에 대한 발언권이 더 커질 것입니다.
Bakkt의 새로운 전략은 이러한 추세에 적응한 결과입니다. Stripe나 Visa와 같은 거대 기업만큼 규모가 크거나 기술적으로 진보되지는 않았지만, 완전한 미국 라이선스를 보유하고 보관 및 청산 기능을 갖춘 기관이라면 여전히 합병 및 인수의 대상이 되거나 협력의 진입점이 될 수 있습니다. 시장이 그 주식을 재평가하는 이유는 바로 이겁니다. 현재 얼마나 많은 돈을 벌고 있는지가 아니라, 그 주식이 다음에 시장으로 진출할 잠재력이 있는지 여부에 따라 재평가하는 겁니다.
결론
Bakkt의 급등은 이러한 시장 추세의 축소판일 뿐, 전부는 아닙니다. 자본 시장이 암호화 인프라의 가치를 재평가하기 시작하면서, 점점 더 많은 기존 금융 기관이 암호화 기술을 더 이상 회피하지 않으며, 온체인 금융이 먼 환상이 아닌 실행 가능한 전략이 되고 있습니다. 우리는 시대의 전환점이 시작되는 것을 목격하고 있습니다.
이번 라운드에서는 주목을 끌기 위해 구호를 외치는 사람들이 돈을 버는 것이 아니라, 실제로 다리를 놓고, 도로를 포장하고, 주류 시스템에 연결하는 사람들이 돈을 벌 것입니다.
