时代变了,这轮周期山寨季要缺席了

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golem
1个月前
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增量资金青睐现货ETF,存量资金难以托起山寨币解锁砸盘,山寨季不会再来了。

原创|Odaily星球日报

作者|Golem

时代变了,这轮周期山寨季要缺席了

在过去的牛市周期中,当比特币等主流币上涨过后,山寨币上涨行情也会在不久后开启。但这轮周期中,时代已变,即使比特币已经大幅上涨,山寨币上涨行情也不会因此到来。Odaily 星球日报将从现货 ETF 的影响以及山寨币供过于求两方面进行分析。

现货 ETF 抽走本轮周期的入场新资金

比特币现货 ETF 的问世,可能正在改变市场结构。在过去牛市期间,增量资金入场路径是:首先流入比特币和以太坊等主要加密货币,随后价值溢出进入山寨币。

但这轮牛市或许会有所不同。对于新入场的玩家来说,与其费尽心思投资高波动性的加密货币,不如以更加熟悉和传统的方式投资加密 ETF,而这部分资金就自然流向了相对更加稳健的比特币现货 ETF。

时代变了,这轮周期山寨季要缺席了

比特币现货 ETF 账户持有的 BTC 数量(来源:CryptoQuant)

这种转变会使新资金难以流入山寨币,使后者更难升值。正如 Odaily 星球日报作者 jk 在《数据抽丝:ETF 正在推延真牛市》中说:“比特币和以太坊 ETF 的发行,不仅有新资金的进入,但是同时会影响投资者行为,抽走未来场内的流动性;很多对于加密货币不甚了解的散户和投资者,面对牛市初始,很有可能把资金直接投入 ETF,新项目则会面对没有用户、没有认可技术叙事的观众这一尴尬状况。”

尽管加密玩家也在期待机构能推出山寨币的现货 ETF,但很显然本轮周期想要实现这一目标还有些困难。即使 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 也最多只乐观预测,狗狗币 ETF 可能在本周期结束时推出。

山寨币供过于求,面临持续抛压

增量资金的匮乏只是一方面,另外一个影响因素是:新山寨币的大量解锁以及 VC 的抛售压力,导致山寨币的市场供应量远远超过需求。

时代变了,这轮周期山寨季要缺席了

稳定币总市值(来源:coingecko)

从 4 月中旬开始稳定币市值增长趋于平缓,两个月时间只增长了 5 亿美元左右,侧面证明数月以来加密行业入场新资金增长也趋于平缓。然而,根据 TokenUnlocks 的数据,仅 6 月份就将有价值 8 亿美元的代币解锁流入市场,其中包括 dYdX、SUI、1INCH、Ethena (ENA)、Arbitrum (ARB)、Aptos (APT) 和 Starknet (STRK) 等主流项目。

这些新解锁代币的突然涌入,注定会在市场中掀起波澜,特别是在增量资金增长缓慢的情况下,存量资金无法消化如此多的代币供应量。

另外,一些早期 VC 在山寨币上收益倍数动辄 10 倍以上,出于止盈需求或者对未来市场的担忧,也必然会持续不断的在市场进行抛售,最终造成连环踩踏,山寨币价格注定只能一路下行。

正如加密对冲基金 Lekker Capital 创始人 Quinn Thompson 所言,未来一到两年内,每月需要约 30 亿美元的市场资金才能应对山寨币的供应通胀。虽然一些山寨币可能仍然会表现良好,但识别这些代币将比以往的周期更具挑战性。

总体而言,各位加密投资者,对后市的山寨币行情不要过分期待,这轮山寨季可能要缺席了。

本文参考了多个信息来源:https://beincrypto.com/analysts-warn-against-buying-altcoins/,如若转载请注明出处。

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