从上个周期说起……
从上个周期的 people、Shib 开始，meme 就是一种群体的文化表现。从社区角度来看，meme 币算是最符合散户投资者情绪和社区氛围的一种符号。让我们回顾一下 people 的兴起，最初社区的成立是为了在拍卖会上赢得一份罕见的美国宪法副本，Constitution DAO 吸引了 17437 名贡献者，并筹集了超过 4700 万美元。PEOPLE 是 ConstitutionalDAO 给其贡献者的代币，在拍卖失败后成为社区拥有的代币。并且在通过数字货币募集资金和竞拍的过程中让同样认同社区自治和联邦宪法的群体联系在一起，最终也让组织权利回归了社区本身。这份缘起赋予了 people 比较浓厚的政治色彩，在此后多次政治事件中 People 币都有比较明显的市场表现。比如今年六月美国中选时期，people 曾在短期内创造过接近 600% 的涨幅。同样的，people 曾经的持币地址和持币集中度也体现出了这是一次“去中心化的社会实验”。
Shiba Inu（SHIB）自 2020 年 8 月推出以来，凭借巧妙的品牌定位和强大的社区力量，以惊人的速度成为全球最受关注的 meme 币之一。SHIB 的创始人 Ryoshi 在发行时将 50% 的代币锁定在 Uniswap 上，另一半则转入以太坊创始人 Vitalik Buterin 的地址，后者于 2021 年 5 月销毁了 90% 的 SHIB，并将剩余部分捐给印度疫情救助基金。这一事件吸引了全球媒体的关注，推动 SHIB 的市值迅速飙升， 2021 年 10 月一度达到 400 多亿美元，跻身全球加密货币前十。SHIB 的市值表现尤其引人注目：它从初期的几百万美元迅速增值，甚至在短时间内超越了许多老牌主流币种，成为数百万投资者追捧的对象。
SHIB 社区 ShibArmy 是其持续发展的核心力量，当前参与者已超过 200 万人，活跃在推特、Reddit 等社交媒体上，不断扩大其影响力。为进一步提升代币价值，SHIB 团队推出了去中心化交易平台 ShibaSwap，并发行了 LEASH 和 BONE 等代币，形成了丰富的生态系统。此外，SHIB 正在开发 Layer 2 解决方案 Shibarium，以进一步提升交易效率，增强其实际应用场景。这种去中心化的分发机制、社区推动和生态扩展，构建了一个独特的 meme 币生态，SHIB 不再是单纯的 meme 币，而是一个社区驱动、具有实际应用价值的项目，显示出 meme 币在市场情绪和投机之外的潜力。
无论如何，不论是文化符号还是政治符号，DAO 和 meme 币都在市场中表现出了让人惊讶的效果。由此越来越多的人认为，DAO 和数字货币天然地适合 meme。
本轮周期的 Meme 风格
BRC 20 和铭文
本轮市场周期中的 meme 币热潮呈现出一些与此前截然不同的特征。伴随 BTC ETF 预期的高涨，比特币相关代币如 BCH 等成为市场资金的新去向。此外，一些对标以太坊的设计在比特币生态中崭露头角，如 BTC 的 Layer 2、EVM 以及 BRC 20 标准。BRC 20 的诞生，让比特币网络具备了发行代币的能力，并迅速吸引了大量资本的关注。
在这种背景下，BRC 20 中的明星代币如 Ordi 率先强势拉升，进一步助推了 BRC 20 的火热行情。与此同时，Rats 等动物币也逐渐兴起，将 meme 币潮流推向新高度。以太坊、
Avalanche 和 Solana 等其他公链亦纷纷效仿，推出了与其类似的铭文设计，使得铭文项目在各链上开花结果，meme 币市场再度迎来多样化与创新的活力。
名人效应和特殊事件
除此之外，meme 币也极大地受到名人和一些特殊事件的影响。在美国大选期间，围绕特朗普主题的 meme 代币引发了加密市场的热潮。例如，"MAGA"、"Super Trump Coin"和"FreeDum Fighters"等 Meme 币利用政治事件吸引投资者关注。特别是 FreeDum Fighters，提出了“PolitiFi”概念，推出了支持特朗普和其对手哈里斯的角色（“MAGATRON”和“Kamacop 9000 ”）的虚构对决机制。
同样地，在马斯克将社交媒体简介改为“Chief Troll Officer”后，TROLL 等 meme 币瞬间引爆了市场。TROLL 币的价格在短短 24 小时内暴涨 330% ，吸引了大量投机者入场。这一举动直接引发了对 TROLL 及其他 meme 币的狂热，许多交易者在短期内通过购买 TROLL 实现了巨额回报。
伴随着 AI 热潮而来的是 AI meme。以 GOAT（goatseus maximus）为例，该代币的概念由 AI bot“真理终端”自创并由开发者用 Claude-3 Opus 训练模型引出。GOAT 的成功引发了不同 AI meme 币的出现，如 SHEGEN 等，但在规模和影响力上仍未超过 GOAT。
公链与 meme 生态
Meme 币虽然最初只是以娱乐或话题为主，但在推动 crypto 生态的用户增长和公链网络发展方面起到了比较显著的作用。这类代币由于交易频率高，吸引了大量新用户，从而带动了钱包的创建和交易数量的增加。例如，以太坊因其 ERC-20 标准成为了推出 meme 代币的首选平台，而 Solana 则凭借低成本交易吸引了大量 meme 币用户，各种公链的特性吸引力不同调性的交易者，meme 为公链提升了其用户基础和生态曝光度。此时，meme 的 launchpad 也应运而生。Pump.fun 专为用户参与创建和交易 meme 代币而设计，其游戏化机制与社交互动增强了 Solana 生态的活跃度。
Pump.fun 的机制简单来说就是可以一键发布新 meme 币，并通过 bonding curve 定价系统合理地 mint 代币。新创建的 memecoin 会直接发送至 raydium 交易，且当市值达到限额时，平台会向 raydium 注入流动性并销毁部分代币，以增强币种的流动性和稳定性。对于创建者而言，只需支付约 0.02 SOL 的初始费用及 2 SOL 的迁移费用。这些玩法不仅使 Pump.fun 成为一个项目方易于冷启动、参与者交易便捷的 memecoin 平台，也使 Solana 生态更具粘性和互动性。
针对 meme 代币的热潮，不少公链也“主动出击”，比如加速交易速度和推出新的代币标准。像 Solana 这样的区块链甚至将 meme 代币称为“文化代币”，强调它们在传播区块链认知和推动社区发展的重要作用。这些都说明 meme 代币不仅能提升网络效应，还可以通过文化传播吸引新用户。此后，meme 代币可能继续作为文化传播载体和流量入口。
Meme 币因何成功？
我们不如先从交易的角度看看为什么 meme 币会在这个周期兴起。最重要的原因是：市场上其他处于低估值区间的标的不足以吸纳资金。我们理想中的牛市是 ETH 和 BTC 带动其他山寨币一同“起飞”，然而在本轮周期中多数山寨币并没有跑过 BTC 的收益率；其次，新项目的财富效应不及预期：多如牛毛的新项目又极大分散了市场资金、并且头部新项目在一级募资阶段已经估值膨胀，在随后的 IEO/IDO 上线后开始大幅波动，于是交易所中小投资者回报相对一般，这些带来的反中心化资本游戏的情绪让散户更加愿意选择 meme。除此之外，这个周期新的叙事如 intent、zk 或者 FHE 等等并没有得到市场中大多数交易者的认可，市场参与者多半将信将疑，这些目前看不到二级财富的叙事还是那么遥不可及，市场非常需要有新的可以炒作的叙事出现。
从 meme 本身因素来看，盘点成功的 meme 币，我们可以发现，一个良好的 meme 币基本具备以下几个条件：Meme 本身要具备独特的符号和象征意义，有病毒性传播和二次创作的可能。Shiba Inu 就是一个很好的例子。亦或者，社区整体有一个激励人心的故事和愿景，激发社区的情感共鸣，使更多用户认同并参与其中。
其次，运营对于 meme 的成功至关重要。在成立之初实现社区自治，在大量沟通中形成统一而一致的氛围。创始团队必须擅长运用社交媒体等宣传方式以及各种维持用户粘性的手段，确保社区成员有机会参与决策，增强凝聚力和归属感。
最关键的一点是，必须有一批足够强大且稳定的庄家，这些人愿意长久支持该项目，从而为币价提供支撑。这些持币者的长期信任和信念，是 Meme 币能够稳定增长的重要保障。
Meme 币究竟是炒作还是自我表达？
操控与风险
截至近期，Meme 币板块的总市值约为 580 亿美元，占整个加密货币市场总值的 2.5% 左右，尽管在市场中占有一定地位，但总体规模仍然较小。截至 2024 年末，排名前十的 meme 币占据了 meme 币市场的大部分市值。其中，狗狗币（Dogecoin，市值约 110 亿美元）和 Shib（Shiba Inu，市值约 65 亿美元）处于领先地位。加上其他受欢迎的 meme 币，如 Floki Inu、Dogelon Mars 和 Baby Doge Coin，这些顶级 meme 币的总市值约占整个 meme 币市场市值的 80% 以上，近期总估值达到约 397 亿美元，meme 板块呈现出高度集中化的现象，少数代币占了大部分市场份额。同时，由于部分 Meme 币主要被强庄持有并操控大量筹码，导致整体波动性较大。面对这种高集中度和高波动的市场环境，交易获利已经是一件近乎投机一般的火中取栗的事情。
创新与价值的平衡挑战
笔者认为，Meme 最吸引人的价值内核就是反正统表达：反主流叙事、反中心化资本……它是从社区的交流中生长出来的符号，这个符号本身承载的表达代表了社区每个参与者的个人表达。然而 meme 和 meme 币又是完全不同的两个事物。绞尽脑汁地思考新的叙事、新的噱头，再利用名人效应或者做市推动币价，似乎和 meme 的本质背道而驰。有人认为 meme 币是 crypto 世界最微不足道的创新，它挤占了许多区块空间，影响了区块链本身的系统；也有人觉得炒作 meme 只是自然而然的产物，将社区的炒作热情合理的引导也是 crypto 的意义所在。。无论人们对 meme 币的看法如何，它们都在以独特的方式塑造着区块链的未来，并在一定程度上反映出数字资产市场的复杂性与多样性。在这种背景下，如何平衡创新与价值，仍然是整个加密社区需要深思的问题。
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