ชื่อต้นฉบับ: State of the Networks Q2 2024 Mining Data Special
ผู้เขียนต้นฉบับ: ปาร์กเกอร์ เมอร์ริตต์
ที่มา: Substratek
การรวบรวมต้นฉบับ: Eason, Mars Finance
ประเด็นที่สำคัญ:
หลังการลดลงครึ่งหนึ่ง อัตราแฮชของ Bitcoin (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน) ลดลง 7% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 626 EH/s และปัจจุบันอยู่ที่ 580 EH/s
การบูรณาการ UTXO ขนาดใหญ่ของ OKX ช่วยเพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม โดยนักขุดจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 38 ล้านดอลลาร์ใน 3 วัน
Bitfarms บริษัทขุดในโตรอนโตมีความก้าวหน้าอย่างน่าประทับใจในด้านประสิทธิภาพการขุด โดยลดการใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้นจาก 35 J/TH เป็น 27 J/TH ภายในปี 2567
ที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงในปี 2021 Antminer S 19 มีการซื้อขายสูงถึง $100/TH และตอนนี้มีการซื้อขายในตลาดรองที่ต่ำเพียง $2.5/TH
แนะนำ
รายงานสถานะของเครือข่ายประจำสัปดาห์นี้จะทบทวนภูมิทัศน์การขุด Bitcoin และดำเนินการอัปเดตรายไตรมาสเกี่ยวกับสถานะของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย Proof of Work ต่อไป นับตั้งแต่ Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน อัตรากำไรจากการขุดอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากราคา BTC ที่ซบเซาและตลาดค่าธรรมเนียมที่ตกต่ำ แม้ว่าความแออัดของเครือข่ายออนไลน์ในช่วงเวลาสั้น ๆ จะช่วยบรรเทารายได้ได้บ้าง ผู้ให้บริการหลายรายแยกตัวออกจากการขุดบริสุทธิ์ โดยสร้างนวัตกรรมใหม่ในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานทั่วไปเพื่อพยายามรักษาสัญญาโฮสติ้งสำหรับแอปพลิเคชัน AI ที่ต้องการพลังงาน ในขณะเดียวกัน การปรับปรุงประสิทธิภาพของชิปยังคงไม่ลดลง ทำให้นักขุดต้องพิจารณาว่าจะใช้ฮาร์ดแวร์ ASIC ที่เก่าแล้วหรืออัปเกรดฟลีททั้งหมด ในรายงานนี้ เราจะเจาะลึกลงไปในแต่ละปัจจัยเหล่านี้ โดยตรวจสอบความสมบูรณ์ของอุตสาหกรรมการขุด นอกเหนือจากประสิทธิภาพของราคา BTC
การดำเนินงานแบบบูรณาการ
เมื่อมองแวบแรก ไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ดูเหมือนจะเป็นช่วงที่ทำกำไรได้ค่อนข้างมากสำหรับผู้ขุด Bitcoin จาก 18 ไตรมาสนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ไตรมาสนี้อยู่ในอันดับที่ 5 ในแง่ของรายรับรวมดอลลาร์ โดยนักขุดมีรายได้ 3.77 พันล้านดอลลาร์ระหว่างการอุดหนุนบล็อคและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แน่นอนว่ากำไรเหล่านี้เกิดขึ้นล่วงหน้าเนื่องจากการลดลงครึ่งหนึ่ง ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของรายได้ของไตรมาสนี้ในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว เดือนพฤษภาคมและมิถุนายนเป็นเดือนที่ยากลำบากสำหรับนักขุด หลังจากที่รางวัลบล็อก Bitcoin ลดลงจาก 6.25 BTC เป็น 3.125 BTC ในวันที่ 20 เมษายน และโทเค็น “Rune” หมดลงในสัปดาห์ถัดมา เป็นผลให้อัตราแฮชของ Bitcoin แสดงสัญญาณของการยอมจำนนของนักขุด - ที่ 580 EH/s ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันของอัตราแฮชอยู่ที่ -7% ลดลงจากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 626 EH/s
ที่มา: Coin Metrics Network Data Pro
แม้ว่าโมเมนตัมรายได้โดยรวมจะลดลง แต่ปริมาณการใช้งานออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดได้ให้พื้นที่ว่างแก่นักขุด ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน Bitcoin mempool ได้รับผลกระทบจากการทำธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมสูงจำนวนมหาศาล โดยมีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยรายชั่วโมงสูงถึง 945 ดอลลาร์ ณ เที่ยงของวันที่ 7 มิถุนายน ความแออัดทำให้รายได้จากการขุดเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยราคาแฮช (รายได้ต่อวันต่อ TH/s) พุ่งสูงขึ้นเป็น 0.09 ดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมคิดเป็นมากกว่า 42% ของรายได้
ที่มา: Coin Metrics Network Data Pro
แม้ว่าค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมักเกิดจากโปรโตคอลโทเค็น เช่น Ordinals Runes รายได้จากการขุดที่เพิ่มขึ้นล่าสุดนั้นได้รับแรงหนุนจากการดำเนินงานภายในของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เพียงแห่งเดียว OKX (การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ตามปริมาณการซื้อขายสปอต BTC) ดำเนินการ การควบรวมกิจการ UTXO ครั้งใหญ่เพื่อทำความสะอาดหนังสือโดยการรวมส่วน Bitcoin ที่กระจัดกระจายให้เป็นนิกายที่ใหญ่และกะทัดรัดยิ่งขึ้น เนื่องจากธุรกรรม BTC มีราคาขึ้นอยู่กับพื้นที่บล็อกที่ใช้ ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ UTXO จำนวนมากจึงมีต้นทุนการโอนที่สูงกว่า ในขณะที่ UTXO แบบ รวมกลุ่ม จะปลดล็อกการชำระเงินในพื้นที่ออนไลน์ที่เบากว่าและคุ้มค่ากว่า
ที่มา: Coin Metrics ATLAS
กระบวนการรวม UTXO นั้นคล้ายคลึงกับการเทขวดใส่เงินทอนลงในตู้นับเหรียญเพื่อแลกกับธนบัตร 20 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับ Coinstar บริการนี้มีราคา แม้ว่าโดยทั่วไปรายได้จากค่าธรรมเนียมรายวันจะอยู่ที่ประมาณ 1-2 ล้านดอลลาร์ แต่นักขุดทำเงินได้เกือบ 38 ล้านดอลลาร์ภายใน 3 วันนับจากการรวม UTXO ของ OKX เมื่อมองย้อนกลับไป OKX สามารถดำเนินการล้างบัญชีในลักษณะที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยจ่ายเบี้ยประกันภัยจำนวนมากสำหรับการชำระหนี้ที่รวดเร็ว แต่เมื่อต้องเผชิญกับคิวการทำธุรกรรมที่เงียบสงบและราคาแฮชที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ นักขุดก็ไม่บ่นอย่างแน่นอน
เกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐาน
ในช่วงหลายสัปดาห์นับตั้งแต่ Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง บริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนส่วนใหญ่มีการซื้อขายแบบไซด์เวย์ควบคู่ไปกับ BTC ราคาหุ้นของบริษัทขุดเหมืองรายใหญ่สามแห่ง Marathon Digital (MARA), CleanSpark (CLSK) และ Riot Platforms (RIOT) พยายามดิ้นรนเพื่อให้แซงหน้า BTC ในไตรมาสที่สอง โดยมีเพียง Marathon เท่านั้นที่ให้ผลตอบแทนค่อนข้างน้อย จนถึงตอนนี้ ผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดคือผู้แพ้ในการแข่งขันขุด Bitcoin โดย Core Scientific (CORZ), Iris Energy (IREN) และ TeraWulf (WULF) ล้วนมีประสิทธิภาพเหนือกว่าคู่แข่งด้วยเลขสองหลัก ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่บริษัทเหล่านี้กำลังกระโดดเข้าสู่กระแส AI มากมาย โดยวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้ให้บริการพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับแอปพลิเคชันคอมพิวเตอร์ที่หลากหลาย
ในเดือนมิถุนายน Core Scientific ได้ลงนามในสัญญามูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์กับ CoreWeave AI superscaler โดยตกลงที่จะใช้กำลังการผลิตไฟฟ้าหลายร้อยเมกะวัตต์เพื่อโฮสต์ฮาร์ดแวร์ประมวลผลประสิทธิภาพสูง (HPC) ของบริษัท หลังจากนั้นไม่นาน Core Scientific ได้รับ ข้อเสนอที่ไม่พึงประสงค์ จาก CoreWeave เพื่อซื้อธุรกิจทั้งหมดของบริษัท แต่ถูกปฏิเสธ โดยอ้างถึง แนวโน้มการเติบโต และ ศักยภาพในการสร้างมูลค่า ของ Core IREN และ WULF ยังเน้นย้ำถึงการวางตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ของโครงสร้างพื้นฐาน HPC ที่ได้รับการจัดการ ทำให้กลายเป็นพันธมิตรที่น่าสนใจ (และเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการที่เป็นไปได้) สำหรับกลุ่มบริษัทที่เน้นด้าน AI ที่จำกัดพลังงานมากขึ้น
ที่มา: อัตราอ้างอิง Coin Metrics และ Yahoo Finance
สำหรับนักขุดรายอื่น การเคลื่อนไหวของราคาได้รับแรงผลักดันจากการควบรวมกิจการภายในอุตสาหกรรมเป็นหลัก แม้ว่าโครงสร้างพื้นฐาน GRIID (GRDI) ของนักขุดรายย่อยจะล้าหลังคู่แข่งนับตั้งแต่เปิดตัวสู่สาธารณะในปีนี้ CleanSpark ได้ประกาศการเข้าซื้อกิจการของบริษัทในเดือนมิถุนายน โดยอ้างว่าข้อตกลงดังกล่าวจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าได้ 400 เมกะวัตต์ในระยะเวลาสองปี ในเดือนพฤษภาคม Riot Platforms เปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้น 9.25% ใน Bitfarms (BITF) ซึ่งเป็นบริษัทขุดที่มีขนาดเล็กกว่าเล็กน้อยที่กำลังประสบปัญหาการกำกับดูแลกิจการ Riot เสนอซื้อ Bitfarms ขายส่งในราคาประมาณ 950 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอ้างว่าการซื้อกิจการจะสร้าง เครื่องขุด Bitcoin ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ภายในสิ้นปีนี้ Bitfarms ปฏิเสธข้อเสนอทันทีและขัดขวางการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรของ Riot โดยการออกแผน ยาพิษ ที่ออกแบบมาเพื่อลดสัดส่วนหน่วยงานที่กำลังมองหาการซื้อกิจการในตลาดเปิด
แรงจูงใจของ Riot ในการซื้อ Bitfarms นั้นมาจากปัจจัยหลายประการ แต่สิ่งหนึ่งที่น่าสังเกตก็คือประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ในอดีต Bitfarms ใช้ประโยชน์จากพลังงานน้ำที่มีต้นทุนต่ำและใช้ ASIC รุ่นเก่ามากกว่าการอัพเกรดเป็นฮาร์ดแวร์ที่ล้ำสมัย สิ่งนี้ทำให้พวกเขาตามหลังคู่แข่งในด้านเมตริก เช่น ประสิทธิภาพของยานพาหนะ ซึ่งวัดเป็น จูลต่อเทราเฮิร์ตซ์ (J/TH) ซึ่งแสดงถึงพลังงานที่เพิ่มขึ้นที่ใช้ในการสร้างแฮชเรต อย่างไรก็ตาม Bitfarms เพิ่งดำเนินการรีเฟรชฟลีทอย่างครอบคลุม โดยซื้อ Antminer T 21 มูลค่า 16 EH/s (19 J/TH) ในปี 2024 ประสิทธิภาพกองเรือโดยเฉลี่ยของ Bitfarms เพิ่มขึ้นจาก 35 J/TH เป็น 27 J/TH ซึ่งเหนือกว่าประสิทธิภาพที่ซบเซาของ Riot ที่ 27.7 J/TH
ที่มา: Coin Metrics MINE-MATCH และการเปิดเผยต่อสาธารณะ
Bitfarms ไม่ใช่บริษัทเดียวที่มีความก้าวหน้าอย่างมากในด้านประสิทธิภาพของนักขุดโดยเฉลี่ย ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา Iris Energy ได้ลดการใช้พลังงานโดยเฉลี่ยลง 15% เหลือ 25 J/TH ในขณะที่ประสิทธิภาพของ TeraWulf เพิ่มขึ้น 11% เป็น 24.6 J/TH Core Scientific หลุดพ้นจากการดำเนินคดีล้มละลายในบทที่ 11 และปัจจุบันเป็นผู้นำด้วยประสิทธิภาพ 24.23 J/TH แซงหน้า Marathon Digital ผู้นำด้านประสิทธิภาพในปัจจุบัน ซึ่งมีประสิทธิภาพ 24.5 J/TH ในขณะที่การแข่งขันเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานลดเหลือจุดทศนิยม นักขุดกำลังตั้งเป้าไปที่ ASIC รุ่นต่อไปด้วยความหวังว่าจะคว้าโอกาสต่อไปในการสร้างผลงานให้เหนือกว่าคู่แข่งของพวกเขา
ยุคเอสิค
หลังจากกว่าทศวรรษของนวัตกรรมการผลิตชิป ประสิทธิภาพของ ASIC การขุด Bitcoin ได้รับการปรับปรุงอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ASIC เชิงพาณิชย์ตัวแรก - Avalon 1 ของ Canaan - วางจำหน่ายในเดือนมกราคม 2556 ด้วยอัตราแฮชเพียง 0.06 TH/s การใช้พลังงานอยู่ที่ 620 วัตต์ ซึ่งเท่ากับประสิทธิภาพ 10,333 J/TH ในขณะนั้น นี่เป็นการก้าวกระโดดครั้งใหญ่จากเอาท์พุตอัตราแฮชดิบ โดยอัตราแฮชของเครือข่ายทั้งหมดอยู่ที่เพียง 22 TH/s ไม่นานหลังจากการเปิดตัว Avalon 1 ผู้ผลิตที่แข่งขันกันก็เข้าสู่ตลาด และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องทำให้อัตราแฮชเพิ่มขึ้น 14,000 เท่าใน 2 ปี
ขนาดของประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นนั้นลดลงจากการเพิ่มแบบเอกซ์โพเนนเชียลในช่วงแรก แต่ผู้ผลิตยังคงลดพลังงานอย่างจริงจังซึ่งจำเป็นในการผลิตหน่วยแฮชเรตที่เพิ่มขึ้น ในเดือนมิถุนายน Bitmain ได้เปิดตัวซีรีส์ล่าสุดของ Antminer S 21 XP โดยรุ่นระบายความร้อนด้วยน้ำมีความเร็วถึง 473 TH/s และมีประสิทธิภาพ 12 J/TH ในขณะที่ Bitmain ยังคงเป็นยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรม บริษัทสตาร์ทอัพอย่าง BitDeer ซึ่งนำโดยอดีต CEO ของ Bitmain Jihan Wu ได้ประกาศแผนการอันทะเยอทะยานในการผลิตผลิตภัณฑ์ภายในไตรมาสที่สองของปี 2025 5 J/TH ASIC
ที่มา: Coin Metrics Network Data Pro และ Bitcoin Mining Museum
ราคา ASIC ก็ลดลงเช่นกัน เนื่องจากนักขุด Bitcoin เริ่มเลิกกิจการฮาร์ดแวร์ที่มีอยู่เพื่อสนับสนุนโมเดลที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แม้ว่าราคาที่ระบุจะแตกต่างกันไปตามข้อกำหนดของฮาร์ดแวร์ แต่โดยทั่วไปแล้ว โต๊ะซื้อขายของ ASIC จะมีการเสนอราคาเป็น ดอลลาร์ต่อเทราเฮิร์ตซ์ ($/TH) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบได้ง่ายสำหรับการประเมินความพรีเมียมของรุ่นต่างๆ
ตลาดกระทิงในปี 2021 (ควบคู่ไปกับการห้ามขุดของจีน) มีส่วนทำให้การขุด BTC มีกำไรอย่างมาก ส่งผลให้มีราคาระดับพรีเมียมสูงสำหรับรุ่น Antminer S 19 (90-110 TH/s) โดยที่ราคายังคงสูงอยู่ที่ประมาณ $90-100/TH ตลอดทั้งปี อย่างไรก็ตาม ในปี 2022 รายได้ที่ลดลงทำให้เกิดแรงกดดันอย่างมากต่อเบี้ยประกันภัย ASIC โดยราคา S19 ลดลงมากกว่า 80% ตลาดรองหลังการลดลงครึ่งหนึ่ง เช่น Kaboomracks ยังคงยอมจำนน โดยรุ่น S 19 ที่แย่กว่าในเดือนมิถุนายนซื้อขายที่ต่ำเพียง $2.5/TH
ที่มา: Coin Metrics Network Data Pro และ Kaboomracks
แม้จะสูญเสียความแวววาวของคนรุ่นใหม่ไป แต่ลายนิ้วมือ ASIC แสดงให้เห็นว่าซีรีส์ S 19 ยังคงมีส่วนช่วยมากกว่า 50% ของอัตราแฮช ซึ่งบ่งบอกว่าพวกเขากำลังถูกนำไปใช้ใหม่ในไซต์ที่มีต้นทุนต่ำกว่า แทนที่จะเลิกใช้งานโดยสิ้นเชิง แม้แต่ Antminer S 9 ของปี 2016 ก็ยังคงรักษาตำแหน่งเดิมไว้ได้ โดยยังคงเปลี่ยนพลังงานขยะให้เป็นเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ได้อย่างน่าเชื่อถือ เกือบหนึ่งทศวรรษหลังจากเปิดตัว แม้ว่าผู้ปฏิบัติงานที่มีประสิทธิภาพสูงสุดจะเลือกแทนที่เครื่องขุดด้วยรุ่นล่าสุดอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ ASIC การขุด Bitcoin ที่ทันสมัยมีรูปแบบที่แข็งแกร่งและเป็นอุตสาหกรรม ทำให้มั่นใจได้ว่าเครื่องจักรเกือบทุกเครื่องจะหาทางเข้าสู่ระบบนิเวศที่มีการพิสูจน์การทำงานในที่สุด .
สรุปแล้ว
ยุคที่ห้าของ Bitcoin อาจโดดเด่นด้วยการควบรวมกิจการ โดยนักขุดที่มีกระเป๋าลึกจะได้ทรัพย์สินของผู้ให้บริการที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่า อุตสาหกรรม AI ยังอิจฉาโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่เป็นเอกลักษณ์ของอุตสาหกรรม และนักขุดที่อยู่ในรายชื่อจำนวนมากก็ประสบความสำเร็จในการนำกลยุทธ์ศูนย์ข้อมูลทั่วไปมาใช้ คนอื่นๆ ยังคงมุ่งเน้นไปที่ Bitcoin และมองว่าการเล่นกลของ HPC เป็นการเบี่ยงเบนความสนใจชั่วคราว อย่างไรก็ตาม นักขุดทุกคนจะต้องมองไปในอนาคตหากพวกเขาต้องการเอาชีวิตรอดจากการโจมตีของการปรับปรุงประสิทธิภาพและความกดดันด้านการแข่งขัน และแนวโน้มระยะยาวของราคา BTC ยังคงเป็นปัจจัยที่คาดเดาไม่ได้สำหรับรูปแบบธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุนสูง
