ที่มา : ก.ล.ต.
รวบรวมโดย Odaily Planet Daily ( @OdailyChina ); แปลโดย อาซึมะ ( @azuma_eth )
หมายเหตุของบรรณาธิการ: เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ตามเวลาท้องถิ่นในสหรัฐอเมริกา Crypto Asset Task Force ภายใต้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้จัดโต๊ะกลมเรื่องสกุลเงินดิจิทัลครั้งที่ 4 หัวข้อของการประชุมครั้งนี้คือ การสร้างโทเค็น: สินทรัพย์บนเครือข่าย - จุดตัดระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ
ทั้งนี้ ควรกล่าวถึงว่า Paul Atkins ผู้เข้ารับตำแหน่งประธาน SEC อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 22 เมษายน ได้เข้าร่วมการประชุมโต๊ะกลมและกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลเป็นเวลานานเป็นครั้งแรกในฐานะประธาน SEC (หมายเหตุ: ในการประชุมครั้งที่สาม Paul Atkins ผู้เข้ารับตำแหน่งได้เพียงสี่วัน ได้กล่าวสุนทรพจน์เปิดงาน แต่มีเพียงคำไม่กี่คำเท่านั้น)
ในสุนทรพจน์ของเขา พอล แอตกินส์ กล่าวว่า หลักทรัพย์ต่างๆ กำลังย้ายจากฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (นอกเครือข่าย) ไปสู่ระบบบัญชีแยกประเภทบนเครือข่ายบล็อคเชน (บนเครือข่าย) มากขึ้นเรื่อยๆ ความสำคัญหลักในช่วงดำรงตำแหน่งของเขาคือการสร้างกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล กำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการออก การดูแล และการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล และดำเนินการควบคุมกิจกรรมที่ผิดกฎหมายต่อไป นอกจากนี้ การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของ SEC จะไม่พึ่งพาการบังคับใช้กฎหมายที่ก่อให้เกิดข้อโต้แย้งอีกต่อไป แต่จะใช้พลังอำนาจในการออกกฎ อำนาจในการตีความ และการยกเว้นที่มีอยู่ เพื่อกำหนดมาตรฐานที่ชัดเจนและใช้ได้จริงสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด
ต่อไปนี้เป็นข้อความเต็มของสุนทรพจน์ของ Paul Atkins แปลโดย Odaily Planet Daily
ขอบคุณทุกท่านครับและสวัสดีตอนบ่ายครับ ฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่ได้พูดคุยกับแขกผู้มีเกียรติในการประชุมโต๊ะกลมเรื่องโทเค็นในวันนี้ ขอขอบคุณผู้ร่วมเสวนาทุกท่านที่ได้เข้าร่วม
การอภิปรายในช่วงบ่ายนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เหมาะสม เนื่องจาก ระบบหลักทรัพย์กำลังโยกย้ายจากฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (หรือ นอกเครือข่าย) ไปเป็นระบบบัญชีแยกประเภทบนบล็อกเชน (หรือ บนเครือข่าย) เพิ่มมากขึ้น
การโยกย้ายระบบหลักทรัพย์จากระบบนอกเครือข่ายไปยังระบบบนเครือข่ายเทียบได้กับวิวัฒนาการของการบันทึกเสียงจากแผ่นเสียงไวนิลไปยังเทปคาสเซ็ตไปจนถึงซอฟต์แวร์ดิจิทัลเมื่อหลายสิบปีก่อน ความสามารถในการเข้ารหัสเสียงเป็นรูปแบบไฟล์ดิจิทัลที่สามารถถ่ายโอน แก้ไข และจัดเก็บได้อย่างง่ายดาย ช่วยเพิ่มศักยภาพด้านความคิดสร้างสรรค์มหาศาลให้กับอุตสาหกรรมดนตรี เสียงได้รับการปลดปล่อยจากข้อจำกัดของรูปแบบคงที่และทันทีก็สามารถเข้ากันได้และทำงานร่วมกันได้ระหว่างอุปกรณ์และแอปพลิเคชันต่างๆ สามารถนำมารวมกัน แยกชิ้นส่วน และตั้งโปรแกรมเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้งหมดได้ ซึ่งทำให้เกิดอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์และรูปแบบธุรกิจสตรีมมิ่งใหม่ๆ ส่งผลดีต่อผู้บริโภคและเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก
ในขณะที่การปฏิวัติเสียงดิจิทัลได้เปลี่ยนโฉมหน้าอุตสาหกรรมเพลง การนำหลักทรัพย์มาไว้ในบล็อกเชนคาดว่าจะช่วยเปลี่ยนแปลงตลาดหลักทรัพย์ผ่านวิธีการออก ซื้อขาย ถือครองและใช้งานรูปแบบใหม่ๆ ตัวอย่างเช่น หลักทรัพย์แบบออนเชนสามารถใช้สัญญาอัจฉริยะเพื่อแจกจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นอย่างโปร่งใสเป็นประจำ การสร้างโทเค็นยังสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำให้กลายเป็นโอกาสในการลงทุนที่มีสภาพคล่องและส่งเสริมการสร้างทุนได้ คาดว่าเทคโนโลยีบล็อคเชนจะเปิดโอกาสให้มีการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีใหม่ๆ มากมายสำหรับหลักทรัพย์และส่งเสริมกิจกรรมทางการตลาดใหม่ๆ ที่ยังไม่ได้ครอบคลุมโดยกฎระเบียบของ SEC ในปัจจุบัน
เพื่อบรรลุวิสัยทัศน์ของประธานาธิบดีทรัมป์ในการทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นศูนย์กลางระดับโลกสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัส SEC จะต้องก้าวให้ทันนวัตกรรมและประเมินว่าจำเป็นต้องปรับกรอบกฎระเบียบที่มีอยู่เพื่อรองรับหลักทรัพย์บนเครือข่ายและสินทรัพย์เข้ารหัสอื่นๆ หรือไม่ กฎระเบียบที่ออกแบบมาสำหรับการรักษาความปลอดภัยนอกเครือข่ายอาจเข้ากันไม่ได้หรือไม่จำเป็นสำหรับสินทรัพย์ที่อยู่บนเครือข่าย และอาจยับยั้งการพัฒนาของเทคโนโลยีบล็อคเชน
ลำดับความสำคัญหลักในช่วงดำรงตำแหน่งของฉันคือการจัดทำกรอบการกำกับดูแลที่ดีสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนในการออก การดูแล และการซื้อขาย ขณะเดียวกันก็ต้องควบคุมกิจกรรมที่ผิดกฎหมายต่อไป กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนถือเป็นสิ่งสำคัญในการปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการช่วยให้ระบุการหลอกลวงที่ผิดกฎหมายได้
ยุคสมัยใหม่มาถึง SEC แล้ว การกำหนดนโยบายจะไม่ประสบความสำเร็จได้อีกต่อไปผ่านการดำเนินการบังคับใช้เฉพาะหน้า แต่จะสำเร็จได้ผ่านการใช้พลังอำนาจในการออกกฎ อำนาจในการตีความ และการยกเว้นที่มีอยู่ เพื่อกำหนดมาตรฐานที่สามารถบังคับใช้ได้อย่างแม่นยำสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ความพยายามบังคับใช้กฎหมายจะกลับไปสู่เจตนารมณ์เดิมของกฎหมายของรัฐสภา ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การต่อสู้กับการละเมิดภาระผูกพันตามกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับการฉ้อโกงและการจัดการตลาด
งานนี้ต้องอาศัยความร่วมมือจากหลายแผนกภายใน SEC ดังนั้น ฉันจึงรู้สึกยินดีที่คณะกรรมาธิการ Uyeda และ Peirce ได้มารวมตัวกันจัดตั้งกลุ่มการทำงาน Crypto Assets ขึ้นมา ก.ล.ต. ประสบปัญหาจากการแยกนโยบายออกจากกันมานานแล้ว และคณะทำงานนี้แสดงให้เห็นว่าเราสามารถทำลายอุปสรรคในแต่ละแผนกได้อย่างไร เพื่อมอบความชัดเจนและความแน่นอนในนโยบายที่รอคอยกันมานานให้กับประชาชนได้
ต่อไป ฉันจะอธิบายสามประเด็นหลักที่ต้องมุ่งเน้นสำหรับนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัล ได้แก่ การออก การดูแล และการซื้อขาย
ออก
ประการแรก ฉันจะกดดันให้ SEC พัฒนาแนวทางที่ชัดเจนและสมเหตุสมผลสำหรับการออกสินทรัพย์เข้ารหัสที่เป็นหลักทรัพย์หรือสัญญาการลงทุน ขณะนี้ มีผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัลเพียง 4 รายเท่านั้นที่ดำเนินการจัดหาเงินทุนผ่านข้อเสนอที่จดทะเบียนหรือได้รับการยกเว้นตามกฎระเบียบ A โดยทั่วไปผู้ออกหุ้นมักจะหลีกเลี่ยงการเสนอขายประเภทนี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะยากที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่สอดคล้องกัน นอกจากนี้ ยังเป็นเรื่องยากสำหรับผู้เสนอขายในการพิจารณาว่าสินทรัพย์ดิจิทัลถือเป็น หลักทรัพย์ หรืออยู่ภายใต้สัญญาการลงทุนหรือไม่ หากพวกเขาไม่มีเจตนาที่จะออกหลักทรัพย์ธรรมดา เช่น หุ้น พันธบัตร หรือตั๋วเงิน
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา SEC ได้นำแนวคิดที่เรียกว่า นโยบายนกกระจอกเทศ มาใช้เป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นการเพ้อฝันว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะหายไปเอง จากนั้นจึงเปลี่ยนไปใช้รูปแบบการบังคับใช้และการควบคุมแบบ ยิงก่อน ถามทีหลัง แม้ว่าพวกเขาจะอ้างว่ายินดีที่จะสื่อสารกับผู้ลงทะเบียนที่มีศักยภาพ (ยินดีให้คำปรึกษา) แต่การกระทำดังกล่าวกลับปรากฏว่าอยู่ได้ไม่นานในกรณีที่ดีที่สุด และอาจถึงขั้นทำให้เข้าใจผิดได้ในกรณีที่ดีที่สุดด้วยซ้ำ เนื่องจาก SEC ไม่ได้ปรับเปลี่ยนแบบฟอร์มการลงทะเบียนที่จำเป็นเพื่อรองรับเทคโนโลยีใหม่ ตัวอย่างเช่นแบบฟอร์ม S-1 ยังคงต้องการการเปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับค่าตอบแทนของผู้บริหารและการใช้เงิน ซึ่งข้อมูลดังกล่าวอาจไม่เกี่ยวข้องหรือมีสาระสำคัญต่อการตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่า SEC จะได้ปรับเปลี่ยนแบบฟอร์มการลงทะเบียนสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์และทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ แต่ก็ไม่ได้ทำเช่นเดียวกันกับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราไม่สามารถส่งเสริมนวัตกรรมได้โดยการตัดเท้าให้พอดีกับรองเท้า
ผมมีความมุ่งมั่นที่จะผลักดันให้ ก.ล.ต. พัฒนาแนวทางปฏิบัติใหม่ เจ้าหน้าที่ SEC ได้ออกแถลงการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับข้อเสนอจดทะเบียนและภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลบางประการ โดยชี้แจงว่าข้อเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลบางรายการไม่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ฉันคาดหวังว่าเจ้าหน้าที่จะปฏิบัติตามคำแนะนำของฉันต่อไปในการชี้แจงรายละเอียดเกี่ยวกับข้อเสนอและสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม การยกเว้นการลงทะเบียนที่มีอยู่และกฎเกณฑ์ Safe Harbor อาจไม่สามารถนำไปใช้กับการเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภทได้อย่างสมบูรณ์ ฉันเห็นว่าการพึ่งพาคำชี้แจงของเจ้าหน้าที่เป็นเรื่องเฉพาะหน้าอย่างมาก การดำเนินการในระดับ SEC ถือเป็นสิ่งสำคัญและจำเป็น และฉันได้ขอให้เจ้าหน้าที่ประเมินว่าจำเป็นต้องมีคำแนะนำเพิ่มเติม การยกเว้นการลงทะเบียน และแหล่งปลอดภัยหรือไม่ เพื่อสร้างช่องทางใหม่สำหรับการเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา ฉันเชื่อว่า SEC มีอำนาจตัดสินใจเพียงพอที่จะรองรับอุตสาหกรรม crypto ภายใต้กรอบกฎหมายหลักทรัพย์ และฉันจะผลักดันการนำไปปฏิบัติอย่างแน่นอน
การโฮสติ้ง
ประการที่สอง ฉันสนับสนุนให้หน่วยงานทะเบียนมีอำนาจตัดสินใจมากขึ้นในการเลือกวิธีเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อเร็วๆ นี้ เจ้าหน้าที่ได้ลบล้างอุปสรรคสำคัญต่อธุรกิจที่ให้บริการการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยการเพิกถอนประกาศการบัญชีของเจ้าหน้าที่ฉบับที่ 121 (SAB-121) ประกาศดังกล่าวถือเป็นการละเลยที่สำคัญ เจ้าหน้าที่ไม่มีอำนาจที่จะทดแทนการดำเนินการของคณะกรรมาธิการในระดับกว้างเช่นนี้โดยไม่ได้แจ้งให้ทราบล่วงหน้าและไม่แสดงความคิดเห็นในกระบวนการออกกฎ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่เพียงสร้างความสับสนที่ไม่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบไกลเกินขอบเขตอำนาจของ SEC อีกด้วย แต่ยังมีสิ่งอื่นอีกมากที่เราสามารถทำได้ นอกเหนือจากการยกเลิก SAB-121 เพื่อส่งเสริมการแข่งขันในตลาดบริการที่ได้รับการบริหารจัดการด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด
มีความจำเป็นต้องชี้แจงเกณฑ์การระบุตัวตนสำหรับ ผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติ ภายใต้พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนและพระราชบัญญัติบริษัทการลงทุน และกำหนดข้อยกเว้นที่สมเหตุสมผลสำหรับการดำเนินการทั่วไปในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ที่ปรึกษาและกองทุนจำนวนมากใช้โซลูชันการดูแลตนเองซึ่งมีความก้าวหน้ากว่าเทคโนโลยีที่ผู้ดูแลทรัพย์สินบางรายในตลาดใช้ และสามารถปกป้องความปลอดภัยของสินทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่า ดังนั้นอาจจำเป็นต้องปรับปรุงกฎการดูแลเด็กเพื่อให้ที่ปรึกษาและกองทุนสามารถดูแลตนเองได้ในบางสถานการณ์
นอกจากนี้ อาจจำเป็นต้องยกเลิกกรอบการทำงาน “นายหน้าเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ” ในปัจจุบัน และจัดตั้งระบบที่สมเหตุสมผลยิ่งขึ้น ปัจจุบันมีนายหน้าวัตถุประสงค์พิเศษที่ดำเนินการอยู่เพียงสองราย เห็นได้ชัดว่าเป็นเพราะข้อจำกัดที่สำคัญที่กำหนดโดยรูปแบบนี้ โบรกเกอร์ตัวแทนจำหน่ายไม่เคยถูกห้ามในการดูแลสินทรัพย์เข้ารหัสที่ไม่ใช่หลักทรัพย์หรือสินทรัพย์เข้ารหัสที่เป็นหลักทรัพย์ แต่ SEC อาจต้องดำเนินการเพื่อชี้แจงการใช้กฎการคุ้มครองลูกค้าและกฎเงินทุนสุทธิกับกิจกรรมดังกล่าว
ซื้อขาย
นอกจากนี้ ฉันยังสนับสนุนให้สถาบันที่ลงทะเบียนสามารถซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายมากขึ้นบนแพลตฟอร์มตามความต้องการของตลาด ซึ่งเป็นการดำเนินการที่ก่อนหน้านี้ถูกห้ามโดยฝ่ายบริหารของ SEC ก่อนหน้านี้ ตัวอย่างเช่น โบรกเกอร์บางรายกำลังพยายามเปิดตัว แอปพลิเคชันซูเปอร์ ที่ผสานรวมหลักทรัพย์ บริการที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ และบริการทางการเงินอื่น ๆ กฎหมายหลักทรัพย์ปัจจุบันไม่ได้ห้ามไม่ให้โบรกเกอร์-ตัวแทนจำหน่ายที่จดทะเบียนพร้อมระบบการซื้อขายทางเลือกให้บริการที่ไม่เกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ รวมถึง การซื้อขายแบบคู่ ของหลักทรัพย์และธุรกรรมที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ฉันได้ขอให้เจ้าหน้าที่ตรวจสอบวิธีการปรับปรุงระเบียบข้อบังคับ ATS ให้ทันสมัยเพื่อรองรับสินทรัพย์ดิจิทัลได้ดีขึ้น และประเมินว่าจำเป็นต้องมีคำแนะนำหรือกฎเกณฑ์เพิ่มเติมหรือไม่เพื่อสนับสนุนการจดทะเบียนและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบนตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ
ขณะที่ SEC กำลังสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุม ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์ไม่ควรถูกบังคับให้ไปต่างประเทศเพื่อสร้างสรรค์นวัตกรรมในด้านบล็อคเชน ฉันจะสำรวจว่าจะสามารถให้การยกเว้นแบบมีเงื่อนไขแก่สถาบันที่จดทะเบียนและไม่ได้จดทะเบียนที่พยายามเปิดตัวบริการผลิตภัณฑ์ใหม่หรือไม่ ซึ่งเป็นนวัตกรรมที่อาจไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่มีอยู่ในปัจจุบันอย่างสมบูรณ์
ฉันตั้งตารอที่จะทำงานร่วมกับเพื่อนร่วมงานของฉันในรัฐบาลทรัมป์และรัฐสภาเพื่อทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการมีส่วนร่วมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก
