원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
작성자 | 딩당( @XiaMiPP )
비트코인이 12만 달러를 돌파하고 이더리움이 3,400달러로 복귀하면서, 알트코인 시즌이 돌아온다는 것에 대한 시장 논의가 점차 뜨거워졌습니다.
코티지 시즌이 실제로 도래할지 여부는 아직 불확실하지만, 새로운 자본 유입 주기가 시작된다면 어떤 투자 기회에 주목해야 할까요? 이 글은 주관적인 관점에서 자산 보유액, ETF 후보, RWA, DeFi, 그리고 스테이블코인 등 다섯 가지 투자 전략을 다룹니다. 본 글에서 언급된 프로젝트들은 단기적인 투기 대상은 아니지만, 현재 시장 동향을 고려할 때 향후 구조적인 관심을 더 많이 받을 가능성이 있다고 생각합니다. 암호화폐 시장은 변동성이 심하며 위험과 기회가 공존합니다. 투자는 합리적이어야 하며, 독립적인 판단을 바탕으로 이루어져야 합니다. 본 글은 참고용이며 투자 권유가 아닙니다.
이번의 모방 시즌은 이전 시즌과 어떻게 다릅니까?
과거에는 알트코인 시즌이라고 하면 주로 섹터별 상승세가 떠올랐고, 시가총액 규모가 작은 중소형 암호화폐의 상승폭이 비트코인보다 훨씬 컸습니다. 하지만 이번에는 시장의 지배적인 논리가 다를 수 있습니다.
첫째, 거시 환경이 크게 변화했습니다. GENIUS 법과 CLARITY 법의 획기적인 진전으로 규제 경계가 더욱 명확해졌고, 기존 금융기관의 진입 장벽도 낮아지고 있습니다. 과거 개인 투자자와 투기 심리가 주도했던 야만적인 성장과는 달리, 기관 펀드의 참여는 시장 가격 결정력의 지배력을 변화시킬 것입니다. 기관 펀드는 규모가 더 크고, 투자 논리가 더욱 엄격하며, 규정 준수와 펀더멘털에 더욱 주의를 기울이고, 시장에서 더 강력한 영향력을 행사합니다. 이는 앞으로 대규모 기관 펀드를 유치할 수 있는 지역이 시장의 핫스팟이 될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
이는 현재 시장 동향에서 이미 뚜렷한 차별화를 보여주고 있습니다. 비트코인 가격이 사상 최고치를 경신했지만, 연초 폭락 이후 대부분의 알트코인의 가격 회복률은 대체로 50% 미만이며, 일부는 30% 미만입니다. 시장 유동성은 여전히 비트코인에 집중되어 있으며, 알트코인의 유동성은 크게 감소했습니다. 이러한 차별화의 원동력은 주로 다음 두 가지 측면에서 비롯됩니다.
1. 비트코인 현물 ETF에 대한 기관의 추진력
비트코인 현물 ETF의 자금 흐름 추세는 기관 투자자들이 시장에 미치는 심대한 영향을 분명히 반영합니다. 데이터에 따르면, 비트코인 현물 ETF의 대규모 순유입은 비트코인의 3단계 구조적 상승과 기본적으로 일치합니다 . 기관 투자자들은 비트코인 가격 추세의 중요한 원동력이 되었습니다.
비트코인 현물 ETF 순유입 및 유출
비트코인 가격 추세(주간)
2. 상장사의 코인 축적으로 인한 사이펀 효과
미국 상장 기업들의 비트코인 매집이 가속화되면서 자본 유출 효과가 더욱 증폭되었습니다. 한편으로는 상장 기업들의 비트코인 보유량 증가가 시장 수요를 직접적으로 끌어올려 비트코인 희소성에 대한 이야기를 강화했습니다. 다른 한편으로는 코인 매집이 시장의 관심을 끌기 위한 트래픽 암호가 되어 관련 기업들의 주가를 상승시켰습니다 . 지난 6개월 동안 상장 기업들의 비트코인 보유량 증가 속도는 최대 40%까지 급증했습니다. 2025년 7월 기준 상장 기업들이 보유한 비트코인 총량은 약 67만 3천 개로, 전체 비트코인 공급량의 3.2%를 차지합니다. 이 중 Strategy만 2.8%를 차지합니다.
상장기업의 비트코인 보유 추세
이더리움을 살펴보면, 최근 상승세 역시 기관 펀드가 주도하는 추세를 보여줍니다. 첫째, 이더리움 현물 ETF는 9주 연속 순유입을 기록 하며 총 보유액이 134억 달러에 달해 이더리움의 이전 하락세를 완전히 반전시켰습니다.
이더리움 스팟 ETF 순유입 및 유출
이더리움 가격 추세(주간)
둘째, 자산 보유고로서 이더리움에 대한 새로운 서사가 형성되고 있습니다 . 샤프링크 게이밍이 자사 자산 보유고에 ETH를 포함하겠다고 발표한 이후, 비트마인 이머전, 비트디지털, BTCS 등 여러 상장사들이 뒤따랐습니다. 현재 상장사들이 보유한 이더리움 보유고는 전체 ETH의 9.6%를 차지하며, 샤프링크 게이밍은 이 중 3%를 차지하여 이더리움 재단을 제치고 최대 보유 주소가 되었고, 현재도 보유량을 지속적으로 늘리고 있습니다.
상장기업의 이더리움 보유량
이러한 추세는 이더리움을 기관 자산 보유 자산으로 보는 시각이 빠르게 확산되고 있음을 보여줍니다. 기관 자금의 지원으로 이더리움의 시장 포지셔닝은 단순한 기술적 자산에서 가치 저장과 기술적 역량 강화라는 이중적인 역할로 전환되었습니다.
비트코인부터 이더리움까지, 이 모든 것은 핵심 트렌드를 시사합니다. 바로 기관 자금이 몰리는 곳에는 시장의 핫스팟이 존재한다는 것입니다. 즉, 이러한 모방 시즌이 시작된다면, 전통적인 섹터 로테이션이나 투기 열풍보다는 기관 자금에 의해 주도될 가능성이 더 큽니다. 다시 말해, 많은 자금을 운용할 수 있거나 기관 자금이 넘쳐나는 섹터가 더 매력적일 수 있습니다. 더욱이, 기관 자금의 참여는 안정적인 자본 흐름을 가져올 뿐만 아니라 시장을 더욱 성숙하고 합리적인 방향으로 이끌 수 있습니다.
이 글에서 추천하는 토큰은 주로 대형 프로젝트라는 점에 유의해야 합니다. 기관 투자자들의 선호도에 더 부합하기 때문입니다. 이러한 프로젝트는 일반적으로 여러 차례의 시장 주기를 통해 검증되었으며, 탄탄한 기본 지지와 사용자 기반을 갖추고 있으며, 장기적 가치에 대한 기관 투자자들의 선호도를 충족합니다. 또한, 기관 투자자들은 엄격한 규정 준수 요건을 준수해야 합니다. 대형 토큰은 높은 시장 투명성과 폭넓은 인지도로 인해 규제 검토를 통과할 가능성이 더 높으며, 규정 준수 이점을 가지고 있습니다. 이러한 이유로 기관들은 단기 투기성이 강하고 법적 위험을 피할 수 있는 소형 프로젝트보다 대형 토큰을 선호합니다.
대형주 토큰은 제도권화 추세에서 유리한 위치를 점하고 있지만, 암호화폐 시장은 불확실성이 가득하며 거시경제, 규제 정책 또는 시장 심리의 변화가 자금 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자는 신중한 접근을 유지하고, 독립적인 조사를 통해 기회와 위험을 종합적으로 평가하며, 합리적인 투자 결정을 내려야 합니다.
자산 보유량 추적: 어떤 코인을 기업 대차대조표에 포함할 수 있나요?
비트코인과 이더리움의 추세를 고려할 때, 기업 대차대조표에 포함된 토큰들이 이번 카피캣 시즌에서 중요한 투자 대상이 될 가능성이 높습니다. 현재 상장 기업들은 자산 보유액에 BNB, SOL, TRX, HYPE 등 일부 주류 카피캣을 포함하고 있습니다. 관련 내용은 미국 주식 암호화폐 열풍 고조, 카피캣 여름 시장 폭발 임박 을 참조하십시오.
BNB : 바이낸스 생태계의 핵심인 BNB는 세계 최대 거래소의 지원을 받아 강력한 현금 흐름을 지원합니다. 바이낸스는 최근 미국 규제 당국과의 합의를 발표하며 규정 준수를 더욱 공고히 했습니다.
SOL : 솔라나는 고성능 블록체인으로 유명하며, 밈(Meme) 거래에서 매우 강력한 장점과 비교적 완전한 생태계를 갖추고 있습니다. 2024년 솔라나 재단은 여러 전통 금융 기관과 협력하여 실물 자산(RWA)의 토큰화를 모색했으며, 이는 기관 투자자들의 관심을 끌었습니다. 최근 Letsbonk.fun의 성장은 솔라나의 거래량을 급증시켜 생태계 활동이 지속적으로 증가하고 있음을 보여줍니다. SOL 현물 담보 ETF가 승인되었으며, 이는 현물 SOL ETF 출시에 대한 참고 자료가 될 수 있지만, 구체적인 진행 상황은 시장 및 규제 동향을 지켜봐야 합니다.
TRX : TRON은 낮은 비용과 높은 처리량으로 수많은 스테이블코인 거래를 유치했으며, USDT는 TRON 체인의 50% 이상을 차지합니다. 2025년 초, TRON은 홍콩 핀테크 기업과 파트너십을 맺고 규정을 준수하는 스테이블코인 애플리케이션을 개발하기로 발표했습니다. 나스닥 상장사인 SRM 엔터테인먼트(약칭 SRM)와의 협력을 통해 역합병을 통해 상장을 달성하고 미국 주류 자본 시장에 진출했습니다.
HYPE : 여러 시장 사이클을 거친 위 세 가지 자산과는 달리, HYPE는 신흥 퍼블릭 체인 토큰으로서 파생상품 거래량의 지속적인 증가로 온체인 계약 부문에서 왕좌를 차지했습니다. HYPE는 초기 단계에서 현금 흐름 역량을 입증할 수 있는 몇 안 되는 신규 프로젝트 중 하나입니다. 더 자세한 데이터는 아래 DeFi 섹션에서 제공될 예정입니다.
추천 이유
제 개인적인 견해로는, 위에 나열한 프로젝트들이 기본적으로 대형주 프로젝트이기는 하지만, 투자자들이 알트코인을 쫓는 핵심 동기는 비트코인을 능가하는 성장세를 기대하는 것입니다. 가격 탄력성 측면에서 SOL은 이번 가격 회복 과정에서 가장 부진한 성과를 보였으며, 칩 구조도 상대적으로 느슨했습니다. 따라서 펀더멘털이 손상되지 않았다는 전제 하에, 시장 자금이 다시 유입되면 SOL의 가격 탄력성이 더욱 두드러질 수 있습니다.
암호화폐 업계에서는 낡은 게 아니라 새 것을 사라라는 말이 늘 있어 왔습니다. HYPE는 신생 프로젝트로서 수명 주기가 짧지만, 새로운 주기에서 더 많은 성장 배당금을 얻을 수 있을 것으로 예상됩니다.
장기적인 관점에서 볼 때, 기업 대차대조표에 나타날 수 있는 토큰은 암호화폐 시장의 기관 투자 주요 분야에 속하게 될 것입니다. 앞으로 더 많은 토큰이 기업 대차대조표에 포함된다면, 이러한 토큰들을 추적하는 것은 여전히 가치가 있습니다.
ETF 후보 트랙: 기관이 투자할 수 있는 알트코인은 무엇인가?
2024년 1월 미국이 현물 ETF를 승인한 이후 비트코인 현물 ETF의 총 순자산 가치는 1,496억 달러를 돌파했고, 이더리움 현물 ETF의 총 순자산 가치는 2024년 승인 이후 142억 달러에 달했습니다. ETF는 기관 자금이 시장에 진입하는 중요한 통로일 뿐만 아니라, 알트코인에 대한 중요한 담론으로 자리 잡고 있습니다. 잠재적인 ETF 후보 통화로는 SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT 등이 있습니다. 관련 자료는 다수의 알트코인 ETF 신청, ETF 2.0 시대가 도래하는가? 를 참조하십시오.
이러한 통화 대부분은 대형 퍼블릭 체인 토큰입니다. 일부 통화는 거래 매체나 계산 단위(UOA)로만 기능하며 과거 시장의 관심에서 점차 멀어졌지만, 2024년 말부터 ETF 관련 혜택으로 인해 기관과 시장의 관심을 다시 얻고 있습니다.
알트코인 ETF 승인 확률 차트
솔라나(SOL)는 알트코인 ETF 시장에 처음으로 등장했습니다. 6월 30일, REX-Osprey가 공동 신청한 솔라나 현물 담보 ETF가 승인되었습니다. 발행사에 따르면, 해당 펀드가 채택한 C-Corp(일반 C형 회사) 구조는 현물 SOL을 보유하고 담보를 설정하여 수익을 얻고 펀드 자산에 편입할 수 있습니다. 하지만 이로 인해 해당 ETF는 ETF 펀드의 비과세 채널 혜택을 받지 못하고 법인 차원에서 소득세를 납부해야 합니다. 따라서 VanEck, 21 Shares, Bitwise 등이 신청한 ETF와는 다릅니다.
추천 이유
기존 SOL 현물 ETF가 향후 승인될 경우, 위 기사에서 추천했던 것처럼 시장 매력도가 더욱 높아질 수 있습니다. XRP도 비슷한 상황에 직면해 있습니다. 현재 뉴욕증권거래소는 ProShares Ultra의 선물 기반 XRP ETF를 승인했으며, Ripple Labs와 미국 SEC 간의 규제 분쟁도 마무리될 것으로 보입니다. SEC가 올해 XRP 현물 ETF를 승인할 가능성은 매우 높습니다. XRP 자체의 가격 추세를 보면, 여러 차례의 시장 콜백에서도 꾸준히 강세를 유지해 왔습니다. 강세는 지속될 것이며, 이는 암호화폐 시장에서도 잘 입증될 수 있습니다.
Altcoin ETF 가격 차트(일일)
승인 가능성이 더 높은 다른 통화로는 LTC와 HBAR이 있습니다. 두 통화 모두 증권으로 표시되지 않으며 명확한 규정 준수 속성을 갖추고 있습니다. HBAR은 또한 여러 차례의 시장 충격에도 불구하고 하락에 강한 저항력을 보였습니다.
RWA 트랙: 실물 자산의 온체인 매핑
RWA(Real World Assets)는 부동산, 채권, 주식, 예술 작품 등 기존 자산을 토큰화하여 자산 유동성, 투명성, 그리고 글로벌 접근성의 잠재력을 극대화합니다. 이 온체인 자산화 모델은 투자자들에게 더욱 유연한 거래 방식을 제공하는 동시에 기존 금융 기관에 새로운 투자 채널을 열어줍니다.
규제 환경이 점차 개선됨에 따라 RWA 트랙은 정책적 지원을 받아왔습니다. 예를 들어, 홍콩이 2025년에 발표한 디지털 자산 선언 2.0은 RWA 토큰화 파일럿 프로그램을 명시적으로 지원하며, 대규모 개발에 대한 정책적 지지를 표명했습니다. RWA의 인기는 기존 금융과 블록체인을 통합하는 독보적인 입지에서 비롯됩니다. 지속적인 기관 자금 유입, 규제 환경 개선, 실질 수익률의 매력, 그리고 성숙된 기술의 지원과 더불어, RWA는 이번 모방 시즌에서 중요한 트랙 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.
rwa.xyz 데이터에 따르면, RWA 자산 시장 가치가 가장 큰 펀드는 Securitize와 협력하는 BlackRock의 BUIDL 펀드입니다. 또한 Exodus Movement(EXOD)와 Blockchain Capital(BCAP)도 Securitize와 협력했지만, Securitize는 자체 코인을 발행하지 않았습니다. Ethean과 협력하여 RWA에 집중하는 Converge를 출시했으며, 올해 2분기에 메인넷을 출시할 계획입니다. 다음 펀드는 Ondo, Superstate, Centrifuge입니다.
시가총액별 자산 토큰화 프로토콜 순위
또한, 체인링크의 탈중앙화 오라클은 많은 RWA 프로젝트의 핵심 인프라입니다. 2024년 체인링크는 골드만삭스, 모건스탠리, 웰스파고 등 여러 금융 기관과 협력하여 토큰화된 채권 및 부동산 자산 토큰화에 대한 데이터 및 결제 지원을 제공했습니다.
추천 이유
RWA는 기관 투자 선호도를 자연스럽게 충족하며, 현실적인 수익률과 규정 준수 기대치를 결합한 브릿지 트랙입니다. 하지만 규모를 달성하고 토큰을 발행한 곳은 온도(ONDO)와 센트리퓨지(CFG)뿐입니다. 또한, RWA 트랙의 핵심 기술인 체인링크(LINK)도 주목할 만합니다.
DeFi 트랙: 실제 현금 흐름, 기관 면제 촉진
블록체인의 핵심 애플리케이션 중 하나인 DeFi(탈중앙화 금융)가 정책적 지지를 얻고 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 DeFi 프로젝트의 규정 준수 개발을 위한 기반을 마련하고 규제 불확실성을 줄이기 위해 혁신 면제 정책을 시행할 계획입니다.
또한, DeFi 온체인 데이터도 강세를 보였습니다. 코인게코(Coingecko)가 발표한 2025년 1분기 산업 보고서 에 따르면, 중앙화 거래소(CEX)의 현물 거래량이 전반적으로 감소한 가운데, DEX 현물 거래량은 전월 대비 6.2% 소폭 증가했으며, 파생상품 DEX의 분기 거래량은 7,991억 달러로 사상 최고치를 기록하며 2023년 전체 거래량을 넘어섰습니다. Hyperliquid의 탁월한 성과에 힘입어, Hyperliquid는 현재 모든 DEX 및 CEX 파생상품 거래소 중 8위의 거래 플랫폼으로 자리매김했습니다.
DEX 현물 거래량 추세 변화
하이퍼리퀴드 시장 점유율
DeFi 트랙에서는 대출 프로토콜의 잠금 가치(TVL)가 가장 큰 비중을 차지하며, 그 다음으로 유동성 스테이킹 프로토콜이 뒤따르고, 선두 프로토콜은 각각 Aave와 Lido입니다.
DeFi 추적 자산 잠금 가치 비율
또한, DeFi 프로젝트는 일반적으로 가장 실질적인 현금 흐름 수익률이 높은 경로입니다. 신뢰가 부족한 사이클에서 건전한 재정은 프로젝트 생존을 뒷받침하는 핵심 요소입니다. 관련 자료는 성장 환상에서 현금 흐름 현실로: 자사주 매입이 알트코인의 집단적 서사가 될 때 를 참조하십시오.
DeFi 프로토콜 수수료 수입
DeFi 트랙에는 다양한 투자 옵션이 있으며, 그중 DEX는 가장 수익성이 높은 프로토콜 유형 중 하나입니다. 이더리움의 Uniswap, BSC 체인의 PancakeSwap, 솔라나 체인의 Raydium 등 다양한 퍼블릭 체인의 주요 DEX들이 특히 좋은 성과를 거두었습니다. 각 온체인 생태계의 핵심 허브로서, 이러한 DEX들은 온체인 활동의 폭발적인 성장으로부터 직접적인 수혜를 받고 있습니다.
솔라나 생태계의 Letbonk.fun을 예로 들어 보겠습니다. Letbonk.fun의 급격한 성장으로 BONK 토큰의 가격은 약 3배 급등했고, 동시에 솔라나 온체인 DEX의 선두주자인 Raydium의 토큰인 RAY의 가격도 거의 두 배 가까이 치솟았습니다. 이러한 현상은 온체인 생태계의 번영이 DEX의 수익 잠재력을 증폭시켜 자본 스필오버의 직접적인 수혜자가 된다는 것을 보여줍니다. 하지만 DEX의 성과는 온체인 생태계의 활동과 시장 심리에 크게 좌우됩니다.
추천 이유
이더리움 생태계가 계속해서 활성화됨에 따라, 이더리움 기반 DeFi 프로젝트들은 자본 파급 효과의 수혜를 가장 많이 입을 것으로 예상됩니다. 대출 부문의 선두주자인 AAVE와 DEX 부문의 선두주자인 UNI는 성숙한 생태계적 지위와 안정적인 수익 모델을 바탕으로 펀드의 선호도가 높아질 수 있습니다. 자산 보유 부문에서 앞서 언급된 신흥 잠재력 프로젝트인 HYPE는 파생상품 거래 분야에서의 빠른 성장세로 투자 매력을 입증했습니다.
스테이블코인 트랙: 실제 결제 시장에 가장 가까운 이야기
암호화폐의 실질적인 도입을 위한 다음 물결은 스테이블코인과 결제 부문에서 시작될 수 있습니다. Genius Act(스테이블코인 규제법)의 도입으로 스테이블코인에 대한 규제 체계가 더욱 명확해지고 있습니다.
스테이블코인 트랙은 일반적으로 RWA 및 DeFi 트랙과 시너지 효과를 발휘합니다. DeFi 트랙은 자본 유출과 프로토콜 예치금의 가치 하락을 겪은 반면, RWA와 CDP(담보부채 포지션)는 TVL(총자산잔액)이 크게 증가했습니다.
스테이블코인 시장에서는 USDT와 USDC와 같은 중앙집중형 스테이블코인이 USD 보유고를 기반으로 하고 다양한 적용 시나리오를 제공하기 때문에 주도권을 잡고 있습니다. 이러한 스테이블코인에 투자하려면 DAI를 기반으로 하는 MKR이나 USDe를 기반으로 하는 ENA와 같은 탈중앙화 스테이블코인의 거버넌스 토큰만 선택할 수 있습니다.
추천 이유
스카이(구 메이커다오)는 탈중앙화 스테이블코인 분야의 선두주자입니다. 토큰화된 미국 채권에 투자함으로써 건전한 재무 상태를 유지하고 있으며, 탄탄한 펀더멘털을 보여주고 있습니다. 현재 스카이는 브랜드 이미지 개선을 통해 자체적인 생태적 스토리를 구축하고자 노력하고 있습니다.
Ethena는 2024년에 출시될 예정인 프로토콜이지만, 잠금 자금의 규모는 이미 Sky와 비슷하며, Securitize와 협력하여 RWA에 초점을 맞춘 퍼블릭 체인인 Converge를 출시하고 있습니다.
결론
알트코인 시장의 진정한 폭발은 자본 구조, 정책 환경, 그리고 시장 내러티브가 함께 촉매 작용을 한 결과입니다. 비트코인과 이더리움이 기관 투자자들의 핵심 자산이 되면서, 새로운 알트코인 논리 또한 조용히 형성되었습니다. 펀더멘털, 명확한 스토리, 그리고 기관 투자자들을 갖춘 코인만이 다음 사이클에서 가치 재편의 안개를 헤쳐나가 진정한 승자가 될 수 있습니다.
