ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้เขียน | ติงดัง ( @XiaMiPP )
หลังจากที่ Circle เข้าสู่ตลาด ทุกอย่างก็เริ่มเร่งเร็วขึ้น
เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน Circle ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเป็นครั้งแรก ในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์ ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเกือบสิบเท่า ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์เชิงสัญลักษณ์มากที่สุดในอุตสาหกรรมคริปโตในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ในที่สุด Capital ก็ได้ตระหนักถึงคุณลักษณะทางการเงินของ คริปโต อีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่มีทั้งช่องทางการปฏิบัติตามและสามารถอธิบายตรรกะการเติบโตได้อย่างชัดเจน
ในความเป็นจริง Kraken ได้เปิดเผยแผนการเข้าจดทะเบียนต่อโลกภายนอกไปแล้วตั้งแต่เดือนมีนาคมของปีนี้ แต่หลังจากที่ Circle ประสบความสำเร็จในการเข้าจดทะเบียน ตลาดจึงให้ความสำคัญกับทุกสิ่งอีกครั้ง
เมื่อไม่นานนี้ ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่ตั้งอยู่ในซานฟรานซิสโก ซึ่งก่อตั้งในปี 2011 ได้ประกาศว่าจะย้ายสำนักงานใหญ่ไปที่เมืองเชเยนน์ รัฐไวโอมิงอย่างเป็นทางการ เหตุผลก็คือความชัดเจนและความครอบคลุมของนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลของรัฐจะช่วยให้ Kraken สร้างแนวทางที่สอดคล้องและวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์สำหรับตลาดสาธารณะ
นี่ไม่เพียงเป็นการย้ายถิ่นฐานทางภูมิศาสตร์เท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณว่า Kraken กำลังเปลี่ยนจาก ผู้มีส่วนร่วมในเรื่องราวแบบกระจายอำนาจ ไปเป็น ผู้สร้างระบบการเงินสถาบัน อีกด้วย
ไวโอมิง: ไม่ถอยทัพ แต่ย้ายฐานทัพเชิงยุทธศาสตร์
การย้ายสำนักงานใหญ่ครั้งนี้ไม่ใช่ทางเลือกแบบนิ่งๆ เพื่อหลีกหนีแรงกดดันด้านกฎระเบียบในซานฟรานซิสโก แต่เป็นการวางกลยุทธ์ที่คิดมาอย่างรอบคอบ
Kraken เน้นย้ำต่อสาธารณะว่าเหตุผลที่ย้ายสำนักงานใหญ่ไปที่ไวโอมิงก็เพราะว่ารัฐมีข้อได้เปรียบในด้านการกำกับดูแลคริปโตมาอย่างยาวนาน ไวโอมิงมีสนามทดสอบกฎระเบียบที่อนุญาตให้โครงการคริปโตทดสอบผลิตภัณฑ์ในสภาพแวดล้อมที่ควบคุมได้ นอกจากนี้ ไวโอมิงยังส่งเสริมนวัตกรรมระดับสถาบัน เช่น สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและการทำให้ DAO ถูกกฎหมายอย่างแข็งขัน โดยมอบพื้นที่ทดสอบที่เข้ากันได้กับเทคโนโลยีล้ำสมัยและระเบียบทางกฎหมายให้กับอุตสาหกรรมทั้งหมด
อันที่จริงแล้ว การโต้ตอบระหว่าง Kraken และ Wyoming ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว พวกเขาบริจาคเงิน 300,000 ดอลลาร์ให้กับมหาวิทยาลัย Wyoming สำหรับการศึกษาเกี่ยวกับบล็อคเชน และยังมีส่วนร่วมในการจัดงานประชุมเกี่ยวกับบล็อคเชนในท้องถิ่นอีกด้วย ที่สำคัญกว่านั้น รัฐมีแผนจะเปิดตัว WYST ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลเสถียรอย่างเป็นทางการที่ออกโดยรัฐบาลในเดือนสิงหาคม 2025 โดยผสานสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับกลยุทธ์ทางการเงินในท้องถิ่น
การจัดตั้งสำนักงานใหญ่ที่นี่ระหว่างช่วงสำคัญก่อนการจดทะเบียนถือเป็นการปรับใช้เชิงป้องกันโดย Kraken เมื่อเผชิญกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ซับซ้อน
เตรียมพร้อมสู่ความสำเร็จ: งบดุลที่มั่นคง
แม้ว่าประสิทธิภาพของ Kraken อาจไม่ถึงขั้น ระเบิด ก็ตาม แต่ก็มีเสถียรภาพเพียงพอ
ในปี 2024 รายได้ประจำปีของบริษัทอยู่ที่ 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 128% จากปีก่อน กำไรสุทธิอยู่ที่ 380 ล้านเหรียญสหรัฐ สินทรัพย์รวมของแพลตฟอร์มอยู่ที่ 42.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ จำนวนบัญชีที่ใช้งานอยู่ที่ 2.5 ล้านบัญชี ปริมาณการซื้อขายประจำปีอยู่ที่ 665 พันล้านเหรียญสหรัฐ และประสิทธิภาพการดำเนินงานโดยรวมมีเสถียรภาพ
ในขณะเดียวกัน หลักฐานสำรอง ของ Kraken ยังกลายเป็นเครื่องมือในการเพิ่มความน่าเชื่อถือของตลาดอีกด้วย ในเดือนพฤษภาคม ข้อมูลล่าสุดที่ Kraken เผยแพร่แสดงให้เห็นว่าอัตราสำรอง BTC อยู่ที่ 114.9% ซึ่งสามารถ ตอบสนองความต้องการสินทรัพย์ของผู้ใช้ได้อย่างเต็มที่และยังมีเบาะรองเพื่อความปลอดภัยอีกด้วย เพื่อตอบสนองต่อความคาดหวังของโลกภายนอกเกี่ยวกับความโปร่งใส Kraken จึงสัญญาว่าจะเพิ่มความถี่ในการตรวจสอบสำรองเป็นไตรมาสละครั้ง และค่อยๆ เพิ่มประเภทสินทรัพย์มากขึ้นเพื่อขยายขอบเขตการตรวจสอบ นอกจากนี้ Kraken ยังได้ริเริ่มการแจกจ่ายกองทุนให้กับเจ้าหนี้ของ FTX ซึ่งบ่งชี้ว่าความสามารถของแพลตฟอร์มในการจัดการความเสี่ยงแบบเดิมกำลังได้รับการปรับปรุง
มาตรการทั้งหมดนี้เป็นสัญญาณสามประการที่ Kraken หวังจะถ่ายทอดไปยังตลาดก่อน IPO ได้แก่ การดำเนินงานที่มีประสิทธิผล การควบคุมความเสี่ยงที่โปร่งใส และเส้นทางการปฏิบัติตามที่ชัดเจน
เกมแห่งกฎระเบียบ: การวางแนวทางทางการเมืองและนโยบาย
เป็นเรื่องที่น่าสังเกตเกี่ยวกับปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่าง Kraken และ SEC
ก่อนหน้านี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้ฟ้อง Kraken โดยกล่าวหาว่าผลิตภัณฑ์จำนำของบริษัทถือเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ในปี 2025 SEC ตกลงที่จะถอนฟ้อง ไม่บังคับให้ Kraken ยอมรับว่าละเมิดกฎหมาย และไม่ได้กำหนดค่าปรับ แต่ศาลยังคงไม่ยอมรับจุดยืนทางกฎหมายของ Kraken อย่างเต็มที่ว่า SEC ไม่มีสิทธิ์ในการควบคุมสกุลเงินดิจิทัล
อย่างไรก็ตาม ภูมิทัศน์ทางการเมืองที่เปลี่ยนแปลงไปยังเปิดประตูอีกบานหนึ่งให้กับคราเคน
หลังจากที่ทรัมป์ได้รับการเลือกตั้ง มาร์โก ซานโตรี หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Kraken ก็ลาออกและอยู่ในรายชื่อผู้สมัครรับตำแหน่งประธาน CFTC คนใหม่ ในเวลาเดียวกัน Kraken ยังได้รับสมัครผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายของวอชิงตันที่มีพื้นเพมาจากพรรครีพับลิกัน และบริจาคเงิน 1 ล้านเหรียญสหรัฐให้กับกองทุนเพื่อการเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดี ซึ่งถือเป็นการร่วมรายการบริจาคทางการเมืองกับ Coinbase
Kraken ตระหนักชัดเจนว่า ในปัจจุบัน ทรัพยากรทางการเมืองและความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนดกำลังกำหนดนิยามความสามารถในการแข่งขันหลักของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลใหม่
ความสำเร็จของ Circle พิสูจน์สิ่งหนึ่ง: ในสภาพอากาศทางการเมืองที่เหมาะสม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ สามารถรองรับกระแสคริปโตได้อีกครั้ง
IPO: ไม่ใช่แค่ช่องทางการระดมทุน แต่ยังเป็นการต่อสู้เชิงสัญลักษณ์อีกด้วย
Kraken คาดว่าจะเปิด IPO ในไตรมาสแรกของปี 2026 และพวกเขาวางแผนที่จะระดมทุนรอบแรกมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนหน้านั้น พวกเขาได้เริ่มติดต่อเบื้องต้นกับธนาคารเพื่อการลงทุนบนวอลล์สตรีท เช่น Goldman Sachs และ JPMorgan Chase แล้ว
ที่น่าสังเกตก็คือ เงินนี้ไม่ได้ถูกใช้เพื่อการดำเนินงานประจำวัน แต่ใช้เพื่อขยายธุรกิจ เรื่องราวที่ไม่ต้องพึ่งพาเงินทุนเพื่อเอาตัวรอดในช่วงฤดูหนาว แต่เป็นการริเริ่ม เป็นเรื่องราวที่ตลาดทุนอยากได้ยินมากที่สุด
Kraken กำลังสร้างการปรากฏตัวรอบๆ แท็ก โครงสร้างพื้นฐาน:
ตั้งแต่การเปิดตัว Kraken Prime ซึ่งแข่งขันกับ Coinbase Prime และ FalconX ไปจนถึงการร่วมมือกับ Bunq ธนาคารดิจิทัลของยุโรปเพื่อขยายบริการทางการเงินคริปโตสำหรับปลีก ไปจนถึงการรวม Janover เข้าในระบบธุรกิจสเตคกิ้งผ่านการถือหุ้นเชิงกลยุทธ์ และการขยายภูมิทัศน์ทางการเงินร่วมกัน
นอกจากนี้ พวกเขาเพิ่งเสร็จสิ้นการซื้อกิจการ NinjaTrader มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ และเริ่มให้บริการอนุพันธ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมแก่ผู้ใช้ในอเมริกา นี่เป็นหนึ่งในการซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดระหว่างบริษัทคริปโตและ TradFi
ในยุโรป Kraken ได้รับใบอนุญาต EU Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) โดยการซื้อสถาบันที่ได้รับใบอนุญาตในไซปรัส และเปิดตัวธุรกิจอนุพันธ์ที่เป็นไปตามกฎหมายอย่างเป็นทางการ นอกจากนี้ สหราชอาณาจักรยังได้รับใบอนุญาตชำระเงิน EMI เพื่อร่วมมือกับการใช้งานสัญญาถาวรและผลิตภัณฑ์ ETF แบบมีการเลเวอเรจทั่วโลก
แม้แต่หุ้นของสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเค็นก็รวมอยู่ในแผนงานผลิตภัณฑ์แล้ว Apple, Tesla, Nvidia และบริษัทเป้าหมายอื่นๆ จะเปิดตัวในรูปแบบโทเค็นผ่านแพลตฟอร์มของ Kraken ซึ่งจะทำลายข้อจำกัดด้านเขตเวลาการซื้อขายและบรรลุการหมุนเวียน ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน
พวกเขารู้ดีว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ไม่ได้เป็นเพียงแค่การขายเรื่องราวเท่านั้น แต่ยังเป็นการขัดเกลาสายผลิตภัณฑ์ให้มีลักษณะคล้ายกับบริษัทด้าน โครงสร้างพื้นฐาน มากขึ้น
ในกระบวนการนี้ Kraken พยายามที่จะบรรลุการก้าวกระโดดของแบรนด์ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น: พัฒนาจาก แพลตฟอร์มการซื้อขาย ไปเป็น เครือข่ายบริการทางการเงินพหุภาคี
บทส่งท้าย: จากกบฏสู่คู่แข่งภายในระบบ
ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา Kraken ถูกจำกัดไม่ให้บูรณาการกับการเงินแบบดั้งเดิม ปัจจุบัน พวกเขาได้ส่งแผน IPO ของตนไปที่วอลล์สตรีทแล้ว ยอมรับการเมือง ยอมรับกฎหมาย และยอมรับระบบ การปกครองโดยมนุษย์
นี่ไม่ใช่การทรยศต่อเจตนารมณ์เดิม แต่เป็นการเติบโตเชิงรุก เงินปันผลจากสถาบันกำลังเปลี่ยนโฉมผู้นำของเรื่องราวเกี่ยวกับคริปโตรอบต่อไป และ Kraken เลือกที่จะยืนเข้าแถวก่อนที่ลมจะพัด
Circle จุดไฟแรกในเรื่องราวเกี่ยวกับหุ้นคริปโตของสหรัฐฯ และ Kraken อาจหวังที่จะเป็นผู้จุดไฟที่สอง
