IOSG Ventures: ข้อมูลเชิงลึกและความคิดเกี่ยวกับแอปพลิเคชันของผู้บริโภค

ผู้เขียนต้นฉบับ: MaxWong@IOSG

สรุปแล้ว

• โครงสร้างพื้นฐานอิ่มตัวแล้ว แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคคือแนวโน้มใหม่ หลังจากหลายปีที่ทุ่มเงินไปกับ L1 ใหม่ โรลอัป และเครื่องมือพัฒนา ผลกำไรส่วนเพิ่มจากเทคโนโลยีก็ลดลงเล็กน้อย และผู้ใช้ไม่ได้แห่เข้ามาโดยอัตโนมัติเพียงเพราะว่าเทคโนโลยีนั้น ดีเพียงพอ มูลค่าถูกสร้างขึ้นโดยความสนใจ ไม่ใช่สถาปัตยกรรม

• สภาพคล่องคงที่และนักลงทุนรายย่อยไม่เข้าร่วม มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลเสถียรนั้นสูงกว่าจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ในปี 2021 เพียง 25% การเพิ่มขึ้นล่าสุดนั้นส่วนใหญ่มาจากสถาบันที่ซื้อ BTC/ETH สำหรับงบดุลของตนเอง มากกว่าเงินทุนเก็งกำไรที่หมุนเวียนภายในระบบนิเวศ

• ข้อสรุปหลัก

• นโยบายกำกับดูแลที่เป็นมิตรจะปลดล็อก คลื่นลูกที่สอง ของการพัฒนา นโยบาย ของสหรัฐฯ ที่ชัดเจนขึ้น (รัฐบาลทรัมป์ ร่างกฎหมาย stablecoin) จะขยาย TAM และดึงดูดผู้ใช้ Web2 ที่สนใจเฉพาะแอปพลิเคชันที่จับต้องได้เท่านั้น มากกว่าสถาปัตยกรรมทางเทคนิคพื้นฐาน

• ตลาดเชิงบรรยายให้ผลตอบแทนกับการใช้งานจริง โปรเจ็กต์ที่มีรายได้และ PMF ที่สำคัญ เช่น Hyperliquid (ประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ต่อปี), Pump.fun (ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ต่อปี), Polymarket (ประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ต่อปี) มีผลงานดีกว่าโปรเจ็กต์โครงสร้างพื้นฐานที่มีเงินทุนสูงแต่มีผู้ใช้งานน้อย (Berachain, SEI, Story Protocol) มาก

• แก่นแท้ของ Web2 คือเศรษฐกิจแห่งความสนใจ (การกระจาย > เทคโนโลยี); เนื่องจาก Web3 และ Web2 มีการบูรณาการอย่างลึกซึ้ง ตลาดก็จะเป็นเช่นนี้เช่นกัน - แอปพลิเคชัน B2C จะกลายเป็นชิ้นใหญ่ขึ้น

• ติดตามผู้บริโภคที่เข้าถึง PMF แล้ว (แบบเข้ารหัสดั้งเดิม):

• สัญญาซื้อขาย/แบบถาวร (Hyperliquid, Axiom)

• Launchpad／โรงงาน Memecoin （Pump.fun, BelieveApp）

• ตลาด InfoFi และการคาดการณ์ (Polymarket, Kaito)

• คลื่นลูกต่อไปของการเติบโต (การเข้ารหัส Web2):

• ฝาก/ถอนเงินแบบครบวงจร + ซูเปอร์แอป DeFi - กระเป๋าเงิน ธนาคาร รายได้ การซื้อขายในหนึ่งเดียว (ประสบการณ์ Robinhood แต่ไม่มีโฆษณา)

• แพลตฟอร์ม ความบันเทิง/โซเชียล แทนที่การโฆษณาด้วยการสร้างรายได้บนเครือข่าย (การแลกเปลี่ยน การพนัน เงินรางวัล โทเค็นของผู้สร้าง) เพิ่มประสิทธิภาพ UX และปรับปรุงรายได้ของผู้สร้าง

• AI และเกมยังอยู่ในช่วงก่อน PMF AI สำหรับผู้บริโภคต้องการการแยกบัญชีและโครงสร้างพื้นฐานที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น เกม Web3 ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจแบบ ปาร์ตี้ขนแกะ เกมเหล่านี้จะประสบความสำเร็จก็ต่อเมื่อเกมบล็อคเชนที่มีการเล่นเกมเป็นแกนหลักระเบิดขึ้นแทนที่จะเป็นองค์ประกอบการเข้ารหัส

• ทฤษฎีซูเปอร์เชน กิจกรรมต่างๆ มุ่งเน้นไปที่เชนที่เป็นมิตรต่อผู้บริโภคเพียงไม่กี่แห่ง (Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH) ควรเลือกแอปพลิเคชันเด็ดของระบบนิเวศเหล่านี้และโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับโดยตรง

• การลงทุนในมุมมองของแอปพลิเคชันผู้บริโภค:

1. การจัดจำหน่ายและการดำเนินการ > เทคโนโลยีบริสุทธิ์ (ผลกระทบจากเครือข่าย วงจรไวรัล การสร้างแบรนด์)

2. UX ความเร็ว ความลื่นไหล และความเหมาะสมกับเรื่องราวจะกำหนดผู้ชนะ

3. ได้รับการประเมินว่าเป็น “ธุรกิจ” มากกว่าจะเป็น “โปรโตคอล”: รายได้ที่แท้จริง, โมเดลที่ปรับขนาดได้, เส้นทางที่ชัดเจนสู่การครองอุตสาหกรรม

• ข้อสรุป: ข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานล้วนๆ จะไม่สามารถทำซ้ำมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเหมือนในปี 2021 ได้ ผลตอบแทนส่วนเกินในช่วง 5 ปีข้างหน้าจะมาจากแอปพลิเคชันของผู้บริโภคที่เปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลให้กลายเป็นประสบการณ์ในชีวิตประจำวันสำหรับผู้ใช้ Web2 หลายล้านคน

การแนะนำ

ในอดีต อุตสาหกรรมให้ความสำคัญกับเทคโนโลยี/โครงสร้างพื้นฐานเป็นอย่างมาก โดยเน้นที่การสร้าง เส้นทาง - เลเยอร์ 1 ใหม่ เลเยอร์ขยาย เครื่องมือสำหรับนักพัฒนา และโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัย แรงผลักดันคือคำขวัญของอุตสาหกรรมที่ว่า เทคโนโลยีคือราชา ตราบใดที่เทคโนโลยีดีพอและสร้างสรรค์เพียงพอ ผู้ใช้ก็จะเข้ามาเองโดยธรรมชาติ อย่างไรก็ตาม ไม่เป็นเช่นนั้น ลองดูโปรเจ็กต์อย่าง Berachain, SEI, Story Protocol ฯลฯ ที่มีการประเมินมูลค่าทางการเงินที่สูงเกินจริง แต่ได้รับการยกย่องว่าเป็น สิ่งที่ยิ่งใหญ่ต่อไป

ในวงจรนี้ เมื่อโครงการแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคได้รับความสนใจ การอภิปรายก็เปลี่ยนไปอย่างชัดเจนว่า แทร็กเหล่านี้ใช้ทำอะไร เมื่อโครงสร้างพื้นฐานหลักบรรลุถึงความเป็นผู้ใหญ่ที่ เพียงพอ และการปรับปรุงเล็กน้อยมีแนวโน้มลดลง บุคลากรและเงินทุนจะเริ่มแสวงหาแอปพลิเคชัน/ผลิตภัณฑ์ที่เน้นผู้บริโภค เช่น โซเชียล เกม ผู้สร้าง สถานการณ์ทางธุรกิจ เพื่อแสดงคุณค่าของบล็อคเชนต่อผู้ใช้ปลีกและผู้ใช้ทั่วไป ตลาดแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคเป็นเศรษฐกิจที่เน้นความสนใจ ซึ่งทำให้ตลาดคริปโตทั้งหมดกลายเป็นสนามรบสำหรับเรื่องราวและความสนใจ

รายงานข้อมูลเชิงลึกนี้จะสำรวจ:

1.ภาพรวมของตลาด

2. ประเภทการใช้งานของผู้บริโภคในตลาด

ก. ติดตามด้วย PMF

ข. แทร็กที่สามารถอัปเกรดได้ด้วยความช่วยเหลือของแทร็กที่เข้ารหัสและในที่สุดก็ไปถึง PMF

3. เสนอกรอบงานและวิทยานิพนธ์การลงทุนสำหรับการใช้งานของผู้บริโภค - สถาบันต่างๆ สามารถระบุผู้ชนะได้อย่างไร

เรื่องเล่า – ทำไมต้องเป็นตอนนี้?

วงจรนี้ขาดระดับ FOMO ของร้านค้าปลีกและกระแส NFT/Alt ของปี 2021 นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมมหภาคที่เข้มงวดยิ่งขึ้นยังจำกัดการลงทุนด้านทุนของ VC และสถาบัน และการเติบโตของสภาพคล่องใหม่ก็ตกอยู่ในสถานการณ์ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมภาวะเงินเฟ้อ

▲ แผนภูมิแนวโน้มมูลค่าตลาดของ Stablecoin

ตามที่แสดงในแผนภูมิข้างต้น มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณ 5 เท่าตั้งแต่ปี 2021 ถึง 2022 ในขณะที่รอบนี้ (ครึ่งหลังของปี 2023-2025) เพิ่มขึ้นเพียง 2 เท่า เมื่อมองเผินๆ ดูเหมือนว่าจะเป็นการเติบโตที่มั่นคงและเป็นธรรมชาติ แต่ในความเป็นจริงแล้วกลับทำให้เข้าใจผิด มูลค่าตลาดปัจจุบันสูงกว่าจุดสูงสุดในปี 2021 เพียง ~25% ซึ่งถือเป็นความเร็วต่ำสำหรับอุตสาหกรรมใดๆ ในมิติ 4 ปี ซึ่งยังคงอยู่ในบริบทของแรงหนุนด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนที่สุดสำหรับ stablecoin และการเกิดขึ้นของประธานาธิบดีที่เข้มแข็งซึ่งสนับสนุนสกุลเงินนี้

อัตราการเติบโตของเงินทุนไหลเข้าชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และส่วนใหญ่เริ่มหลังจากการเลือกตั้งของทรัมป์ในเดือนมกราคม 2025 จนถึงขณะนี้ เงินทุนใหม่ไม่ได้เป็นเพียงการเก็งกำไรหรือ แหล่งน้ำ ที่แท้จริง แต่เป็นเพราะสถาบันต่างๆ เพิ่ม BTC/ETH ลงในงบดุล และรัฐบาลและบริษัทต่างๆ ขยายการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ สภาพคล่องไม่ได้เกิดจากความสนใจของตลาดในผลิตภัณฑ์/โซลูชันใหม่ๆ แต่เป็นผลดีจากกฎระเบียบ กองทุนเหล่านี้ไม่ใช่การเก็งกำไรและจะไม่ถูกฉีดเข้าในตลาดรองโดยตรง นี่ไม่ใช่เงินทุนฟรี และไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อย ดังนั้น แม้ว่าราคาจะสูง แต่ภาคอุตสาหกรรมก็ยังไม่สามารถสร้างความคึกคักเหมือนในปี 2021 ได้

การเปรียบเทียบโดยรวมก็คือ หลังจากฟองสบู่ดอทคอมในปี 2544 ตลาดกำลังมองหาทิศทางการเติบโตครั้งต่อไป ซึ่งคราวนี้ทิศทางจะเป็นแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค การเติบโตในอดีตนั้นขับเคลื่อนโดยแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคเช่นกัน แต่ผลิตภัณฑ์เป็น NFT และ altcoin ไม่ใช่แอปพลิเคชัน

ข้อสรุปหลัก

ในอีกห้าปีข้างหน้า ตลาดคริปโตจะนำไปสู่การเติบโตระลอกที่สองซึ่งขับเคลื่อนโดยนักลงทุน Web2/รายย่อย

• นโยบายคริปโตที่ชัดเจนขึ้นของรัฐบาลทรัมป์เปิดไฟเขียวให้กับผู้ก่อตั้ง

• กฎหมาย Stablecoin ขยาย TAM ของแอปพลิเคชัน crypto ทั้งหมดอย่างมีนัยสำคัญ

• ในอดีต ปัญหาคอขวดของสภาพคล่องคือการขาดกรอบที่ชัดเจนและผลกระทบจากเกาะตลาดที่ชัดเจน ปัจจุบัน กฎระเบียบที่ชัดเจนเกี่ยวกับ stablecoin เป็นประโยชน์ต่อสภาพคล่อง

• ความรู้สึกเชิงบวกที่แข็งแกร่งในระดับการเมืองมีผลกระทบต่อแอปพลิเคชันของผู้บริโภคมากกว่าโครงสร้างพื้นฐาน เนื่องจากแอปพลิเคชันของผู้บริโภคดึงดูดผู้ใช้ Web2 เป็นจำนวนมาก

• ผู้ใช้ Web2 ใส่ใจเฉพาะชั้นแอปพลิเคชันที่พวกเขาสามารถโต้ตอบได้โดยตรงและผลิตภัณฑ์ที่สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับตัวเองได้ พวกเขาต้องการ Robinhood ของ Web3 ไม่ใช่ AWS แบบเข้ารหัส

• โรบินฮู้ด

• กูเกิล/ยูทูป

• เฟสบุ๊ค

• อินสตาแกรม

• สแนปแชท

• แชทGPT

ความสมบูรณ์ของตลาด → มุ่งเน้นที่ผู้ใช้จริง + รายได้ + PMF > โครงสร้างพื้นฐาน + เทคโนโลยี

• ในตลาดการเล่าเรื่อง เงินทุนยังคงไหลเข้าสู่โครงการที่มีรายได้จริงและ PMF จริง และส่วนใหญ่เป็นการใช้งานของผู้บริโภค เนื่องจากมีผู้ใช้งานจริง

• ไฮเปอร์ลิควิด

• ปั๊ม.สนุก

• โพลีมาร์เก็ต

• ความสำคัญ: เทคโนโลยีเป็นสิ่งสำคัญ แต่เทคโนโลยีที่ดีเพียงอย่างเดียวไม่สามารถดึงดูดผู้ใช้ได้ เทคโนโลยีที่ดีต้องได้รับการนำมาใช้ → เส้นทางที่ง่ายที่สุดคือการใช้งานของผู้บริโภค

• วิธีการ: โปรเจ็กต์ที่มีกลไกการจับค่า UX + ที่เป็นหนึ่งเดียวจะดึงดูดผู้ใช้ ผู้ใช้ไม่สนใจว่าเทคโนโลยีจะดีกว่าเล็กน้อยหรือไม่ เว้นแต่ว่าพวกเขาจะ รู้สึก ได้

• ผู้สร้างกำลังเปลี่ยนจาก เทคโนโลยีคือราชา เป็น ผู้ใช้มาก่อน ในปี 2019-2023 เครือข่ายที่มีความต้องการจริง แทนที่จะเป็นเพียงระบบนิเวศที่ได้รับการอุดหนุนหรือเครื่องมือที่พร้อมใช้งาน จะดึงดูดนักพัฒนา

• ในอดีต ตลาดทำให้ผู้พัฒนาเขียนส่วนขยายสำหรับ Firefox เพื่อขอรับเงินอุดหนุนแทนที่จะรับผู้ใช้จริงบน Chrome

• ตัวอย่างที่ตรงกันข้ามโดยทั่วไป: Cardano

Web2 นั้นเป็นเศรษฐกิจที่เน้นความสนใจมาโดยตลอด (การกระจาย > เทคโนโลยี) ซึ่งจะเป็นเช่นนี้ต่อไปหลังจากที่ Web3 และ Web2 บูรณาการกันอย่างลึกซึ้งแล้ว - แอปพลิเคชัน B2C จะขยายตลาดโดยรวม

• ไวรัลและความน่าสนใจคือกุญแจสู่ความสำเร็จ → แอพสำหรับผู้บริโภคใช้งานง่ายที่สุด

• เนื่องจากเอฟเฟกต์เครือข่ายสามารถฝังลงในแอปพลิเคชันของผู้บริโภคได้ง่าย เช่น การบูรณาการกับ Twitter และรับรางวัลโปรโตคอลสำหรับการโพสต์ (Loudio, Kaito)

• ดังนั้นเนื้อหาการใช้งานของผู้บริโภคจึงสร้างได้ง่าย → แพร่กระจายได้ง่ายและครองใจผู้คน

• แอป B2C ยังสามารถสร้างกระแสได้อย่างง่ายดายผ่านพฤติกรรมของผู้ใช้ แรงจูงใจ หรือชุมชน (Pump.fun เทียบกับ Hyperliquid)

• ไวรัลดึงดูดความสนใจ ความสนใจดึงดูดผู้ใช้ → แอปไวรัลจะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยรายใหม่และขยายตลาด

ประเภทของการใช้งานของผู้บริโภคในตลาด

เส้นทางแนวตั้งของ PMF ได้ถึงแล้ว – Crypto Coded

ซื้อขาย

• ไฮเปอร์ลิควิด: ประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ต่อปี; 0 ดอลลาร์

• สัจพจน์: ARR ประมาณ 120 ล้านเหรียญ ระดมทุนได้ 21 ล้านเหรียญ

แท่นปล่อยจรวด

• Pump.fun: ประมาณ 500 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี; 0 เหรียญสหรัฐ

• BelieveApp: ต้นทุนต่อปีประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ การจัดหาเงินทุน 0 ดอลลาร์

InfoFi + ตลาดการคาดการณ์

• Polymarket: ปริมาณประจำปีประมาณ 12 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ค่าธรรมเนียม 0%) การจัดหาเงินทุน 0 เหรียญสหรัฐ

• ไคโตะ: ARR ประมาณ 33 ล้านเหรียญ ระดมทุนได้ 10.8 ล้านเหรียญ

โครงการเส้นทางดังกล่าวควรได้รับการเอาใจใส่เป็นพิเศษ

ตัดกัน:

• Berachain: มีค่าธรรมเนียมเพียง 165,000 ดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว เงินทุน 142 ล้านดอลลาร์ ลดลง +85% จาก ATH

• SEI: ต้นทุนรายปีอยู่ที่เพียง 68,000 เหรียญสหรัฐฯ ระดมทุนได้ 95 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ลดลง 75% ขึ้นไป

• Story Protocol: ค่าธรรมเนียมเพียง 24,000 ดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว เงินทุน 134 ล้านดอลลาร์ ลดลง 60%

เทคโนโลยี/โครงสร้างพื้นฐานที่บริสุทธิ์โดยไม่มีกรณีการใช้งานจริงไม่ใช่ทางออกอีกต่อไป สถาบันต่างๆ ไม่สามารถใช้เป้าหมายดังกล่าวเพื่อจำลองผลตอบแทนส่วนเกินแบบปี 2021 ได้อีกต่อไป

จากแพลตฟอร์มเหล่านี้ เราจะเห็นได้ว่าแพลตฟอร์มส่วนใหญ่เป็นแบบ Web3 ดั้งเดิม ซึ่งสอดคล้องกับตำแหน่งฟังก์ชันการเข้ารหัส อย่างไรก็ตาม ยังมีช่องทางผู้บริโภคแบบดั้งเดิม (ดูด้านล่าง) ที่ถูกช่องทางการเข้ารหัสโค่นล้มและกำลังมุ่งหน้าสู่กลุ่มคนทั่วไป

เส้นทางแนวตั้งที่สามารถอัพเกรดได้ผ่าน เทคโนโลยีการเข้ารหัส และในที่สุดก็ไปถึง PMF - Web2 Coded

ฝาก/ถอน Web2⇄Web3 + DeFi front-end

เนื่องจากผู้ใช้ Web2 ยังคงแห่กันมาใช้ Web3 ถึงเวลาแล้วที่จะต้องมีโซลูชันหลักหนึ่งหรือสองโซลูชันที่ทุกคนสามารถใช้ในการฝาก/ถอนและเข้าถึง DeFi ในปัจจุบัน ตลาดมีการแบ่งแยกอย่างมากและผู้ใช้ก็ไหลลื่น

ความเจ็บปวดของสภาพเดิม

• การซื้อเหรียญ แบบ Hopscotch บนเครือข่าย: ผู้ซื้อเหรียญครั้งแรก 75-80% ยังคงซื้อเหรียญบนการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (Binance, Coinbase) ก่อน จากนั้นจึงโอนไปยังกระเป๋าเงินที่ดูแลตนเองหรือโปรโตคอล DeFi ส่งผลให้มี KYC 2 รายการ ค่าธรรมเนียม 2 ชุด และสะพานข้ามเครือข่ายอย่างน้อย 1 แห่ง

• ความยากลำบากในการถอนเงินสด: CEX ที่ได้รับใบอนุญาตจากสหรัฐฯ สามารถอายัดสกุลเงินทั่วไปได้ 24-72 ชั่วโมง; ธนาคารในสหภาพยุโรปทำเครื่องหมายการโอน SEPA ขาออกว่าเป็น ความเสี่ยงสูง เพิ่มมากขึ้น

• ค่าธรรมเนียมสูง: สเปรดเงินฝากตั้งแต่ ~0.8% (ACH) ถึง 4-5% (บัตรเครดิต); ค่าธรรมเนียมการถอน stablecoin ผันผวนระหว่าง 0.1-7% ขึ้นอยู่กับภูมิภาคและปริมาณ

• ขาดโซลูชันผลตอบแทนรวม: ไม่มีโมดูล DeFi แบบครบวงจรที่ให้ผู้ใช้รับสแต็กผลตอบแทนจากศูนย์กลาง

ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินกำลังรีบเร่งไปที่ชายหาด

• ปัจจุบัน PayPal อนุญาตให้ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ถอน PYUSD ไปยัง Ethereum และ Solana ได้โดยตรง และคืนเงินไปยังบัตรเดบิตใดๆ ได้ภายใน 30 วินาที (อัตราค่าธรรมเนียม 0.4-1%)

• Stripe เปิดตัว API การถอนเงิน Crypto ให้กับแพลตฟอร์มทั้งหมดในเดือนเมษายน พ.ศ. 2568 ช่วยให้ถอน USDC ไปยังช่องทางท้องถิ่นใน 45 ประเทศได้ทันที

• เมื่อปีที่แล้ว MoonPay ได้ดำเนินการธุรกรรมมูลค่า 18,600 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ให้กับผู้ใช้งาน 14 ล้านราย ซึ่งเติบโตขึ้นถึง 123% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากเพิ่มบริการถอนเงินทันทีที่ครอบคลุมกว่า 160 ประเทศ

ภาพเหมือนของ PMF

ซูเปอร์แอพระดับโลกที่ให้ผู้ใช้ฝาก/ถอนเงินได้อย่างราบรื่น มีอินเทอร์เฟซที่เรียบง่าย และเข้าถึงฟังก์ชัน DeFi ทั้งหมดบนแพลตฟอร์มเดียว

• บัญชีแพลตฟอร์มเดียวจะถือเงินทุนซึ่งสามารถเชื่อมต่อกับบัญชีธนาคารและกระเป๋าเงินคริปโตได้อย่างราบรื่น

• เฉพาะจำนวนมากเท่านั้นที่จำเป็นต้องมี KYC

• ไม่มีค่าธรรมเนียมสูงหรือการล่าช้าในการถอนเงิน

• เหมือนกับบัญชีออมทรัพย์แต่มีสกุลเงินดิจิทัล

• ตัวรวบรวมผลตอบแทนที่บูรณาการกับโปรโตคอลการให้กู้ยืมหลัก (Aave, Kamino, Morpho) และการวางเดิมพัน

• ครอบคลุมอินเทอร์เฟซการซื้อขายแบบสปอต/ต่อเนื่องที่เป็นกระแสหลัก

สิ่งที่ใกล้เคียงกับ North Star ที่สุดในขณะนี้คือ Robinhood: UI/UX ที่เรียบง่าย ควบคู่ไปกับการบูรณาการกับธนาคารและกระเป๋าเงิน ซึ่งอาจเป็นผู้นำในด้านนี้

ความบันเทิง/ สื่อ/ สังคม

ปัจจุบันแพลตฟอร์มเนื้อหา (YouTube, Twitch, Facebook) เน้นการดึงดูดความสนใจของผู้ใช้และขายให้กับผู้โฆษณาผ่านโฆษณาแบบแสดงผล อย่างไรก็ตาม ห่วงโซ่การแปลงนี้โดยเนื้อแท้ไม่มีประสิทธิภาพ โดยสูญเสียลูกค้าที่มีศักยภาพไปในหลายขั้นตอนของช่องทางการขาย ที่สำคัญกว่านั้น โฆษณาแบบแสดงผลจะ แทรก เนื้อหาเข้าไปโดยบังคับ ซึ่งทำลายประสบการณ์ผู้ใช้โดยธรรมชาติ

รูปแบบการเข้ารหัสสามารถเขียนใหม่และเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างแพลตฟอร์มความบันเทิง Web2 ดั้งเดิมได้อย่างสมบูรณ์

การปลดล็อคระดับแพลตฟอร์ม:

• การแนะนำและการสร้างช่องทางรายได้ใหม่

• การบูรณาการ DEX — ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน

• ผู้สร้างกำหนดโทเค็น

• การเดิมพันเหตุการณ์สด

• เงินรางวัลรวม

• การแจก Airdrop ให้กับผู้ใช้งาน

• ลบโฆษณาเพื่อปรับปรุงการรักษาผู้ใช้

• ไม่ต้องพึ่งพาผู้มีส่วนได้ส่วนเสียภายนอกอีกต่อไป

• วิธีการแบ่งปันผลกำไรใหม่กับผู้สร้าง

• ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนหุ้น

• ส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการแข่งขัน

ในกรอบแนวคิดใหม่นี้ แพลตฟอร์มนั้นเป็นช่องทางการจัดจำหน่ายมากกว่าจะเป็นผลิตภัณฑ์สร้างรายได้ Web2 มีตัวอย่างมาก่อนแล้ว เช่น Twitch → Amazon, Kick → Stake, Twitter → Membership Subscription + GrokAI นอกจากนี้ Web3 ยังได้พัฒนารูปแบบขึ้น เช่น การถ่ายทอดสด Parti และ Pump.fun

ปลดล็อคระดับผู้ใช้

• การลบโฆษณาออกทำให้ UX ดีขึ้น

• รับประโยชน์จากการสนับสนุน/รับชมผู้สร้างที่คุณชื่นชอบผ่านโบนัสพูลและการแจกฟรี

• เงินปันผลโทเค็น

ปลดล็อคระดับผู้สร้าง

• รูปแบบรายได้ตามผลงาน โปร่งใสและยุติธรรมมากขึ้น

• ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนหุ้น

• ส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการแข่งขัน

• โทเค็นผู้สร้างช่วยให้มูลค่าไหลโดยตรงจากแฟนๆ ไปยังผู้สร้าง

• การลบโฆษณาออกช่วยปรับปรุงการรักษาผู้ใช้

• รูปแบบแพลตฟอร์มทำให้ผู้ใช้เติบโตโดยธรรมชาติ และผู้สร้างก็ได้รับประโยชน์

ทำไมไม่ใช่ AI หรือเกม?

ในปัจจุบัน แอปพลิเคชัน AI สำหรับผู้บริโภคยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เราต้องรอจนกว่าจะมีแอปพลิเคชันที่สามารถ จัดการบัญชี/DeFi เพียงคลิกเดียว เกิดขึ้นเสียก่อน จึงจะขยายผลได้อย่างก้าวกระโดด เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยและความเป็นไปได้ในปัจจุบันยังไม่เพียงพอ

ในแง่ของเกม เกมบล็อคเชนนั้นยากที่จะฝ่าวงล้อมเข้ามาได้ เนื่องจากผู้ใช้หลักส่วนใหญ่เป็น ชาวไร่ ที่แสวงหาเงินมากกว่าความสนุกในเกม และอัตราการรักษาผู้ใช้ก็ต่ำ อย่างไรก็ตาม ในอนาคต อาจมีเกมที่ใช้รูปแบบการเข้ารหัสโดยปริยาย (เช่น ระบบเศรษฐกิจและไอเทม) ในเลเยอร์ล่าง และจุดเน้นของผู้เล่น/ผู้พัฒนายังคงอยู่ที่ความสามารถในการเล่น หาก CSGO ใช้เศรษฐกิจแบบออนเชน เกมดังกล่าวอาจประสบความสำเร็จอย่างมาก

ในเรื่องนี้ มีบางกรณีที่ประสบความสำเร็จของมินิเกมที่ใช้กลไกการเข้ารหัส (Freysa, DFK, Axie)

ข้อโต้แย้งและกรอบงาน

มุมมองโดยรวม: ความครบถ้วนของตลาด → การลดการกระจายตัวของห่วงโซ่ระหว่างกัน → ซูเปอร์เชน บางส่วนได้รับชัยชนะ → สถาบันต่างๆ ควรเดิมพันกับแอปพลิเคชันผู้บริโภครุ่นต่อไปและโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนบนซูเปอร์เชนเหล่านี้

แนวโน้มนี้เกิดขึ้นแล้ว โดยมีกิจกรรมที่กระจุกตัวอยู่ในห่วงโซ่จำนวนน้อย แทนที่จะกระจายไปใน L2 กว่า 100 แห่ง

ที่นี่ ซูเปอร์เชน หมายถึงเชนที่เน้นผู้บริโภคที่เพิ่มความเร็วและประสบการณ์ให้เหมาะสม เช่น Solana, Hyperliquid, Monad และ MegaETH

การเปรียบเทียบ:

• ไฮเปอร์เชน: iOS, Android

• แอป: Instagram, Cash App, Robinhood

• สแต็กรองรับ: AWS, Azure, Google Cloud

ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคสามารถแบ่งออกได้เป็นสองด้านหลัก:

• Web2 Native: แอปพลิเคชันที่ดึงดูดผู้ใช้ Web2 เป็นอันดับแรก โดยใช้ประโยชน์จากรูปแบบการเข้ารหัสเพื่อปลดล็อกพฤติกรรมใหม่ ๆ - ผลิตภัณฑ์ที่บูรณาการการเข้ารหัสได้อย่างราบรื่นบนแบ็กเอนด์แต่ไม่เรียกตัวเองว่า แอปพลิเคชันการเข้ารหัส (เช่น Polymarket) ควรเป็นจุดเน้น

• Web3 native: ปัจจัยที่พิสูจน์แล้วว่ากำหนดได้คือ UX ที่ดีกว่า + อินเทอร์เฟซที่รวดเร็วเป็นพิเศษ + สภาพคล่องที่เพียงพอ + โซลูชันแบบครบวงจร (การแยกส่วนแบบทำลาย) ผู้ใช้ Web3 รุ่นใหม่ให้ความสำคัญกับ UX มากกว่ารายได้หรือเทคโนโลยี และสนใจเฉพาะสองอย่างหลังเท่านั้นหลังจากเกินเกณฑ์ที่กำหนด ทีมและแอปพลิเคชันที่เข้าใจเรื่องนี้สมควรได้รับการประเมินมูลค่าเพิ่ม

โดยทั่วไปจะต้องมีองค์ประกอบดังต่อไปนี้:

บทสรุป

เป้าหมายการลงทุนของผู้บริโภคไม่จำเป็นต้องพึ่งพาข้อเสนอคุณค่าที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง (แม้ว่าจะทำได้ก็ตาม) Snapchat ไม่ใช่การปฏิวัติทางเทคโนโลยี แต่เป็นการรวมเทคโนโลยีที่มีอยู่ (โมดูลแชท, AIO ของกล้อง) เข้าด้วยกันเพื่อสร้างการปลดล็อกใหม่ ดังนั้น การประเมินเป้าหมายของผู้บริโภคจากมุมมองของโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมจึงมีความลำเอียง สถาบันต่างๆ ควรพิจารณาว่า โครงการนี้จะกลายเป็นธุรกิจที่ดีและสร้างผลตอบแทนให้กับกองทุนได้หรือไม่

เพื่อจุดประสงค์นี้ ควรประเมิน:

1. ความสามารถในการจัดจำหน่ายมีความสำคัญมากกว่าผลิตภัณฑ์นั้นเอง - สามารถเข้าถึงผู้ใช้ได้หรือไม่

2. โมดูลที่มีอยู่ได้รับการจัดระเบียบใหม่อย่างมีประสิทธิผลเพื่อสร้างประสบการณ์ใหม่หรือไม่

กองทุนไม่สามารถพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานเพียงอย่างเดียวเพื่อสร้างผลตอบแทนได้อีกต่อไป ไม่ใช่ว่าโครงสร้างพื้นฐานจะไม่มีความสำคัญ แต่โครงสร้างพื้นฐานจะต้องมีความน่าดึงดูดใจและกรณีการใช้งานจริงในตลาดที่เรื่องราวมีความสำคัญมากกว่าข้อเสนอคุณค่าที่ไม่มีใครสนใจ โดยทั่วไปแล้ว สำหรับกลุ่มเป้าหมายผู้บริโภค นักลงทุนส่วนใหญ่มีอคติทางขวาเกินไป - ยึดตาม หลักการแรก อย่างแท้จริงเกินไป ในขณะที่ผู้ชนะที่แท้จริงมักพึ่งพาแบรนด์และ UX ที่ดีกว่า - ลักษณะเหล่านี้เป็นสิ่งที่แฝงอยู่แต่มีความสำคัญ

ลิงค์ต้นฉบับ