เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม บริษัทขุดคริปโต Bit Digital (รหัสหุ้น: BTBT) ได้ตัดสินใจที่น่าตกตะลึงด้วยการขายสินทรัพย์ Bitcoin จำนวน 280 รายการและโอนสินทรัพย์คริปโตทั้งหมดไปยัง Ethereum บริษัทที่เคยสร้างความมั่งคั่งจากการขุด Bitcoin ปัจจุบันถือครอง ETH มากกว่า 100,000 หน่วย ทันทีที่ข่าวนี้ถูกเปิดเผย ราคาหุ้นของ BTBT ก็พุ่งสูงขึ้น 18.37% ในวันนั้น ปิดที่ 3.48 ดอลลาร์
บริษัทได้โพสต์บนโซเชียลมีเดียว่าบริษัทกำลังทุ่มเต็มที่กับมูลค่าในระยะยาวของ Ethereum โดยเพิ่มการถือครอง Ethereum อย่างจริงจังและพยายามอย่างเต็มที่เพื่อใช้งาน ETH ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ทรงอิทธิพลที่สุดในยุคนี้
การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้ผู้คนต้องคิดอย่างลึกซึ้ง: ทิศทางของตลาดคริปโตกำลังเปลี่ยนแปลงไปในทางพื้นฐานจริงหรือไม่? Bitcoin ในฐานะ ทองคำดิจิทัล ถือเป็นจุดยึดเหนี่ยวของอุตสาหกรรมทั้งหมด แต่ตอนนี้ กองทุนและเรื่องราวต่างๆ มากมายเริ่มเอนเอียงไปทาง Ethereum การ พลิกกลับ ของ Bit Digital อาจไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมคริปโตอย่างลึกซึ้งอีกด้วย
เหตุใด Bit Digital จึงละทิ้ง BTC และถือ ETH ทั้งหมด?
“วิกฤตการดำรงอยู่” ของการขุด BTC
การที่ Bit Digital “เปลี่ยนใจเต็มตัว” ไม่ได้หมายความว่าไม่รัก Bitcoin แต่ความจริงก็โหดร้ายเกินไป
การ แบ่งครึ่ง ของ Bitcoin ในเดือนเมษายน 2024 ทำให้ผลตอบแทนของนักขุดลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 3.125 BTC ในขณะเดียวกัน อัตราแฮชของเครือข่ายยังคงพุ่งสูงขึ้นและการแข่งขันก็รุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ ในวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 อัตราแฮชแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 831 EH/s แต่ราคาแฮชลดลงเหลือ 0.049 ดอลลาร์/TH ซึ่งลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไม่สามารถชดเชยการสูญเสียนี้ได้ นอกจากนี้ บริษัทขุด Bitcoin ยังใช้ไฟฟ้ามากถึง 67 ถึง 240 เทระวัตต์-ชั่วโมงต่อปี และธุรกรรมเดียวใช้พลังงานประมาณ 830 กิโลวัตต์ชั่วโมง ซึ่งไม่เพียงแต่จะนำไปสู่ปัญหาสิ่งแวดล้อมเท่านั้น แต่ยังทำให้ผู้ขุดต้องแบกรับต้นทุนไฟฟ้าที่สูงและการลงทุนในฮาร์ดแวร์เฉพาะทาง และอัตรากำไรของนักขุดก็ถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง
รายงานทางการเงินของบริษัทยังยืนยันถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้ด้วย: ในไตรมาสแรกของปี 2025 รายได้จากการขุด Bitcoin ร่วงลง 64% เมื่อเทียบเป็นรายปี และผลผลิต Bitcoin ลดลง 80% โดยผลิตได้เพียง 126.5 Bitcoins ภายใต้แรงกดดันสองประการคือการใช้พลังงานสูงและค่าใช้จ่ายด้านฮาร์ดแวร์สูง แม้ว่าราคาของ Bitcoin จะเคยเกิน 100,000 ดอลลาร์ แต่ผู้ขุดกำลังประสบกับความปั่นป่วนทางโครงสร้างของ ราคาที่สูงขึ้นและกำไรที่ลดลง
SharpLink Gaming (รหัสหุ้น: SBET) ซึ่งเป็นบริษัทอีกแห่งที่ดำเนินการเปลี่ยนแปลงเสร็จสิ้นแล้ว ได้แก้ไขปัญหานี้บางส่วนด้วยการใช้ Ethereum staking ปัจจุบัน SharpLink ได้ใช้ ETH ทั้งหมด 198,167 ETH เพื่อทำ staking และได้รับ 222 ETH จากผลตอบแทนแบบออนเชนตั้งแต่วันที่ 2 มิถุนายน เมื่อเทียบกับรายได้จากการขุด Bitcoin ที่ลดลงอย่างรวดเร็ว กระแสเงินสดแบบพาสซีฟที่ขับเคลื่อนโดย PoS นี้ไม่เพียงแต่คาดเดาได้มากกว่าเท่านั้น แต่ยังบรรเทาแรงกดดันในการดำเนินงานและความตึงเครียดด้านกระแสเงินสดของบริษัทได้อย่างมากอีกด้วย
Bit Digital ไม่ใช่บริษัทแรกที่ถอนตัวจากการขุด Bitcoin แต่บริษัทอาจเป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกที่พลิกกลับมาดำเนินการได้อย่างรุนแรงเช่นนี้ การตัดสินใจขาย Bitcoin จำนวน 280 หน่วยและจัดสรรสินทรัพย์ทั้งหมดให้กับ Ethereum เปรียบเสมือนการ รีสตาร์ทตัวเอง อย่างสิ้นหวัง
“มูลค่าเชิงกลยุทธ์” ของ ETH
หากการที่ Bit Digital หันออกจาก Bitcoin เป็นผลมาจากแรงกดดันในการอยู่รอด การเลือก Ethereum ก็ถือเป็นการเดิมพันเชิงกลยุทธ์ที่คิดมาอย่างดี
ตั้งแต่ปี 2022 Bit Digital ได้เริ่มวางโครงสร้างธุรกิจการสเตค Ethereum และตอนนี้ได้กลายเป็นหนึ่งในผู้ดำเนินการโหนดตรวจสอบ ETH ระดับสถาบันที่ใหญ่ที่สุดในโลก ในเวลาเดียวกัน Bit Digital กำลังเพิ่มการถือครองผ่านการดำเนินการด้านทุน บริษัทได้ลงนามในข้อตกลงการรับประกันกับ B. Riley Securities เพื่อออกหุ้นสามัญ 75 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 1.90 ดอลลาร์ หากรวมตัวเลือกในการออกหุ้นเพิ่มเติม คาดว่าการระดมทุนทั้งหมดจะสูงถึง 162.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งหมดสำหรับการซื้อ ETH ตามข้อมูลล่าสุด จำนวน ETH ที่บริษัทถือครองเพิ่มขึ้นจาก 24,434 เมื่อสิ้นเดือนมีนาคมปีนี้เป็นประมาณ 100,603 ในปัจจุบัน โดยมีมูลค่ารวมเกือบ 189.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ในอันดับต้น ๆ ขององค์กร ETH ระดับโลก
แล้วทำไม Bit Digital ถึงเลือก ETH เป็นวัตถุในการแปลงแทนที่จะเป็น altcoin อื่นๆ?
ประการแรก กลไก PoS (Proof of Stake) ที่ Ethereum หันมาใช้หลังจาก การควบรวมกิจการ แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพด้านพลังงานที่น่าทึ่ง ระบบ PoS ช่วยขจัดความจำเป็นในการประมวลผลพลังงานที่สิ้นเปลืองโดยผู้ตรวจสอบที่เดิมพันโทเค็นเพื่อเข้าร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและการตรวจสอบธุรกรรม ดังนั้นการใช้พลังงานของ Ethereum จึงลดลง 99.95% โดยธุรกรรมเดียวใช้พลังงานเพียง 50 kWh
นอกจากนี้ กลไก PoS ยังมอบรูปแบบผลกำไรที่น่าดึงดูดใจยิ่งขึ้น: ผู้เดิมพันจะได้รับรายได้แบบพาสซีฟจากการมีส่วนสนับสนุนด้านความปลอดภัยของเครือข่าย ซึ่งคล้ายกับดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร ผลตอบแทนรายปีจากการเดิมพัน Ethereum มักจะอยู่ระหว่าง 4% ถึง 7% ซึ่งสามารถมอบกระแสเงินสดที่เสถียรและคาดเดาได้มากขึ้นให้กับองค์กร การเกิดขึ้นของอนุพันธ์การเดิมพันแบบมีสภาพคล่อง (LSD) ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ เพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุน และลดอุปสรรคในการเข้าสู่การเดิมพัน ช่วยเพิ่มเสน่ห์ของระบบนิเวศ Ethereum ต่อทุนสถาบันอย่างมีนัยสำคัญ
ในระดับระบบนิเวศที่กว้างขึ้น Ethereum ได้กลายเป็นสนามรบหลักสำหรับนวัตกรรมสำคัญ เช่น การชำระเงินด้วย stablecoin, DePIN, RWA และ Restaking แอปพลิเคชันบนเชนที่เติบโตเหล่านี้ไม่เพียงแต่ทำให้มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอย่างต่อเนื่อง แต่ยังเพิ่มความต้องการและมูลค่าของ ETH โดยตรง ทำให้ตำแหน่งของบริษัทในฐานะ โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินดิจิทัล แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ในเอกสารชี้ชวน Bit Digital ยังได้ระบุโดยเฉพาะว่าการชี้แจงกฎระเบียบ stablecoin ของสหรัฐอเมริกาอย่างค่อยเป็นค่อยไป เช่น GENIUS Act ที่เพิ่งผ่านไปนั้น ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในระยะยาวของบริษัทที่มีต่อ Ethereum บริษัทกล่าวว่า ETH ถือเป็นวิธีการจัดเก็บมูลค่าดิจิทัลเนทีฟและเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับ stablecoin และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ เราจะขยายการถือครอง ETH ของเราต่อไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านผลตอบแทนจากการสเตคกิ้ง
Sam Tabar ซีอีโอของ Bit Digital ชี้แจงอย่างชัดเจนในแถลงการณ์ต่อสาธารณะของบริษัทว่า เราเชื่อว่า Ethereum มีศักยภาพในการเขียนระบบการเงินใหม่ทั้งหมดได้ ลักษณะการเขียนโปรแกรมของ Ethereum การนำไปใช้ที่เพิ่มมากขึ้น และรูปแบบการสร้างรายได้แบบ Staking เป็นตัวแทนของอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัล
การอ่านที่เกี่ยวข้อง: BitMine ได้สร้างกระแสสำรอง ETH ในหุ้นสหรัฐฯ ด้วยการพุ่งขึ้น 30 เท่าในสี่วัน
สรุป
Bit Digital ไม่ได้อยู่คนเดียว บริษัทต่างๆ เช่น SharpLink Gaming (รหัสหุ้น: SBET) และ BitMine (รหัสหุ้น: BMNR) ก็พบว่าราคาหุ้นของตนพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน หลังจากเปลี่ยนมาใช้กลยุทธ์สำรองของ Ethereum ซึ่งช่วยสลัดผลงานที่ย่ำแย่ในอดีตออกไปได้
ในปัจจุบัน “ETH Micro Strategy” กำลังกลายมาเป็นกระแสใหม่ในกลุ่มคริปโตของหุ้นสหรัฐฯ อย่างเงียบๆ การพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของหุ้น “ETH Micro Strategy” บ่งชี้ว่าตลาดเริ่มตระหนักถึงแนวทางนี้แล้ว: การใช้ ETH เป็นสินทรัพย์สำรองระดับองค์กรอาจค่อยๆ สร้างฉันทามติได้
แน่นอนว่าคลื่นลูกใหม่นี้จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ และมีการคาดเดาในระยะสั้นหรือไม่ ยังคงต้องได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติมตามเวลาและตลาด แต่สิ่งที่แน่นอนคือ Ethereum กำลังกลายเป็น สินทรัพย์หลักขององค์กร ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล และกำลังเขียนโครงร่างทุนใหม่ในยุคนี้
