長期にわたる強気相場の下で、投資機関はどのようにして新たな道を模索できるのでしょうか?
4月22日、BlockArk & ArkStream CapitalとOdailyは共催で「長期のブルサイクルは優勢にある - ArkStream Capitalブランドカンファレンス」（クリックしてビデオを再生します）。
「波は来たり来たり、投資機関は新たな軌道をどのように模索できるか」をテーマとしたラウンドテーブルに、私たちは光栄にも、Arkstream Capital パートナーの Warren Fang (ホスト)、Multicoin Capital パートナーの Mable Jiang、FTX COO の Constance Kang、NGC Ventures 創設パートナー Zhu Weiyu、IOSG 創設者 Jocy および数人のゲストが、プロの投資家の見識の観点から業界の視点を共有しました。
マーブル氏が「DeFiの将来の発展」について語ったとき、彼はDeFiの発展の核心は資本をより効率的にすることであると信じていました。DeFiはさまざまな取引や融資の方向から上昇し続けるでしょう。いくつかのマイクロの目的イノベーション、それはすべて単一ユニットの機動性が最大のエネルギーを放出できるようにするためです。
コンスタンス氏が「次の千倍の成長機会」について語ったとき、小型株プロジェクトや市場外プロジェクトに焦点を当てるべきだと述べた。さらに、コンスタンス氏は、プライマリー市場とセカンダリー市場の間には必然的な関係はないと考えており、通常は予測は行わず、ユーザーが現在の市場環境でどのような商品を取引したいか、またはどのプロジェクトに興味があるかを判断するだけです。 . そして、そのようなプロジェクトに投票します。
Zhu Weiyu 氏が「パブリック チェーン紛争」について語ったとき、現在の状況は 2017 年のエコロジーと同じではありません。現在、多くのパブリック チェーンは、パフォーマンス、スケーラビリティなど、独自の優れた技術的提案を持っています。プライバシーの観点からは、いくつかの利点があります。イーサリアムとの違いはありますが、パブリックチェーンとして最も重要なのはエコな運用能力です。
「DeFiの将来の発展」について語る際、ジョシー氏はデリバティブ市場、分散型取引、マルチチェーンネットワーク、合成資産、固定金利商品やその他の方向性について楽観的であると述べた。 Jocy 氏は、DeFi の世界は初期の融資取引、ステーブル コインからデリバティブ全体、合成資産、原資産に至るまで水のように流れており、フラッシュ ローンの出現によりさらなる想像力が生み出されたと考えています。 DeFi は下から上へ流れることもでき、最初の世界中央銀行はステーブルコインを作成し、資産プラットフォーム上にさまざまな資産を作成しました。これは、イーサリアムからユーザーウォレットの資産管理ツールへの流れでもあります。
以下は、Odaily が編集、構成したラウンドテーブルの内容の要点です。
ウォーレン・ファング (ラウンドテーブルホスト): 皆さん、こんにちは。ArkStream Capital ブランド立ち上げカンファレンスの 3 回目のラウンドテーブルディスカッションへようこそ。このラウンドテーブルディスカッションのテーマは、「潮の満ち引き、投資機関が新たな軌道を模索するにはどうすればよいか」です。私は今日のホスト、ArkStream Capital のパートナーであるウォーレンです。最初に自己紹介をお願いします。
Mable Jiang：皆さんこんにちは、ArkStream Capital にご招待いただきありがとうございます。私は Mable と申します。当社はプライマリー市場とセカンダリー市場の両方に従事する暗号資産管理会社です。
Constance Kang：皆さんこんにちは、FTX のコンスタンスです。私たちは現在主にエコロジーに注目しており、多くのプロジェクトに投資し、監視してきました。
朱維宇：皆さんこんにちは、Zhu Weiyuです NGCは2017年末に設立されました 当時はNeo Global Capitalと呼ばれていましたが、現在はNGC Venturesと呼ばれており、主にプライマリーマーケットへの投資を行っております。
Jocy：こんにちは、IOSGのJocyです。DeFi、NFT、DAOなどの方向性を計画中です。主催者からのお誘いありがとうございます。
ウォーレン・ファング (ラウンドテーブル司会者): 最初の質問ですが、今回の強気相場の中心的な原動力について話しましょう。上司に聞きたいのですが、今回の強気相場の中核的な原動力は何だと思いますか?主要機関が新しい資産を探しているのか、それともマスク氏やジャック・ドーシー氏のようなインターネットユニコーンが仮想通貨を受け入れ始めているのか、それとも個人投資家のフォモ行動やミーム文化なのか？強気相場が続く場合、外部環境から見た次の成長ポイントは何でしょうか？
Mable Jiang：実際、水の解放は大きな環境に違いありません。昨年 12 月には、多くのオンチェーン プロトコルのデータが上昇し始めていることがわかります。Uniswap ユーザーだけでなく、Lend (Aave)、Kyber などでも、そのときは、新人にそれを使ってもらいます。さらに核心的な点があって、2019 年後半から 2020 年前半にかけて、多くの Web3.0 製品が成熟しつつあります。この強気市場ラウンドの最大の特徴は、市場が優れたユーザーエクスペリエンスを備えた製品トークンに非常に高いプレミアムを与えることであり、これが非常に核心的なポイントです。製品を持っているので、C エンド ユーザーを引き付けることができ、C エンド ユーザーからのお金が入ってくるため、当然、市場は比較的大きな押し上げを受けることになります。
強気相場の継続的な外部成長点については、セクターローテーションについては後ほどお話しするかもしれません。しかし実際には、一歩下がって見るとそれは積み重ねられており、下から上への継続的な発展の軌跡です。前回のラウンドが基礎となるパブリック チェーンとミドルウェアのプロトタイプにもっと注目したとすれば、基礎となるパブリック チェーン構造のこのラウンドは比較的競争力が低いですが、上記のプロトコル間の相互作用を含め、ミドルウェアは増加傾向にあります。より多くの一般人が使用産業に携わるようになっており、これが主な理由です。
Constance Kang：私は個人的に、この強気相場の主な理由はおそらく 3 つあると考えています。
まず、欧米の機関投資家が市場に参入し、欧米のどの機関がどれだけのビットコインを奪ったかというさまざまなレポートがかなり長期間にわたって見られるようになり、ビットコインの強気相場への刺激はさらに明らかです。 。また、こうした通貨サークル機関だけでなく、非通貨サークル機関も実はコインの買い占めを密かに行っており、その資金流入が強気相場を促進する上で一定の役割を果たしている。
第二に、これは好循環の効果に相当します。一部の人が最初に購入し、価格を押し上げ、誰もがその上昇を追い始めました。今回の強気相場では、このプロセスは以前ほど短くはなく、長い時間がかかりました」業界の今回の強気相場では、価格への執着に加えて、プロジェクトの開発が「空にコインが飛び交う」現象よりもはるかに優れていることがわかります。 」 2017年。前回の強気相場と比較して、今回の強気相場では従業員とプロジェクトの質が大幅に向上しました。
第三に、法定通貨環境全体が下落しており、ビットコインに一定の上昇余地をもたらしており、これが今回の強気相場の中心的な要因であると考えています。
朱維宇：今、お二人から非常に深く包括的にお話をいただきましたので、私から一、二点付け加えさせていただきたいと思います。
まず、先ほど前例のない金融緩和、金融緩和の話をしましたが、これは非常に重要な外部環境ではないでしょうか。もう一つの点は、これに関連していますが、感染症の流行により、伝統的な資本市場のファンダメンタルズが極度に悪化しました。デジタル通貨と比較すると、伝統的な株式のファンダメンタルズは、今年以前は非常に悪いように見えました。このファンダメンタルズの悪化により、多くのファンドが資金調達を行うことができなくなりました」と述べています。安全な資産配分の方向として株式を選択しており、特に昨年下半期以降、株式の評価額が非常に割高であることがはっきりとわかりますが、ファンダメンタルズは改善されていません。ファンダメンタルズの影響を受けないが、通貨放出の影響を受ける一部の資産を割り当てるしかありません。
さらに、議論すべき政治的背景もあります。過去 10 年ほどの間に明らかな傾向があり、世界中で保守主義とポピュリズムが台頭しており、言説を支配するリベラルな支配的イデオロギーに対する強い反抗精神が見られます。ウォール街に代表される伝統的な西側諸国は伝統的な株式などを重視するが、マスク氏らはどちらかというと小売業の英雄のような存在だ。自分たちの支配的な声にノーと言いたければ、（伝統的な機関が）やらないことをやりたいだけだ」みたいな、何かとても奇妙なものです。したがって、ドージコインは大したジョークではありません。多くの人はトランプ政権の方が大きなジョークだと考えています。この世界的な心理により、より多くの人が非典型的な資産を選択するようになります。特に最近見たようにです。ジョークのコインのいくつかは、私は大きな政治的背景があると思います。
長期的には、政府が問題を効果的に解決できれば、人々は現実世界に対する信頼を増し、伝統的な株式市場や債券市場に対する信頼も高まるかもしれません。しかし、現在の状況は、世界中の人々の分断は前例のないものであり、異なる政治的背景を持つ人々がお互いを理解する方法はありません。西側の政治システムの政府は統一政府であることはできず、分断されなければなりません。お互いに話し合うことができない政府なので、問題を解決するのは困難です。従来の世界の問題は解決できないため、仮想世界の資産の方が信頼できるように思えます。したがって、現在の世界国民の分断が続く場合、私たちは西側の政治システムに対する弱気な見方としてデジタル資産を安全に保持できると思います。
Jocy：外側から内側まで見ることができ、全体的な外部環境から業界内部の微妙な変化までの傾向がわかると思います。この種の強気相場はナンセンスに思えますが、業界内部の変化を観察すると従うべき論理があります。新型コロナウイルス感染症の流行は世界的な量的緩和につながり、世界的な金融機関は過小評価されている資産を探している。感染症流行以前から、多くの伝統的な金融機関やインターネット企業は2019年から調査や探索を始めているが、その動きは遅い。ウォール街からも大勢の人々が市場に参入し、テスラなどもこの市場に参入するなど、外部環境で資産に対する非常に高い需要が生じ、これが隠れてより大きな個人投資家市場を惹きつけてこの市場に注目を集めました。 。 Zhu Weiyu氏はまた、「多くのプロジェクトにはテクノロジーがありませんが、プロジェクトは上昇し続けています。これは個人投資家と専門機関の間の闘争であるためです。資産全体のバブルは、資産ロジックなしであらゆる資産の評価につながります。ドージコインのように」と述べました。 、潮が満ちるとすべてのボートが上がることができます。昨年からの DeFi 世界全体の変化を含む内部ロジックが見られ、より多くの利用可能なモノや製品、より興味深いアプリケーション、さらにはイーサリアムから新しいマルチチェーン形式への変化さえあります。私の考えでは、外部環境が内部の変化を刺激し、内部のイノベーションがこの業界の強気相場の原動力を支えていると考えています。
ウォーレン・ファング氏（ラウンドテーブル司会者）: 今、ボス全員が内部の原動力について話しましたが、実際、DeFiの発展には強気市場サイクル全体が伴います、UniswapとSushiSwapの間のAMM争い、それに代表される分散型融資です。 YFIが主導するAAVEやコンパウンド、コンパウンド、リクイディティマイニング、さらには分散型デリバティブ、分散型保険、アルゴリズムステーブルコインなどの利用者が急速に増えていますが、DeFiは今後どのように発展すると思いますか？このレゴ ビルディング ブロックの上層には他にどのようなモジュールを搭載する必要がありますか?
Jocy：DeFi の元々の力は非常に強力です。昨年と 2019 年の市場が非常に弱気だったとき、開発者は弱気の市場サイクルで製品を開発しました。製品開発の敷居は非常に低いです。いくつかのコードを理解している 1 人か 2 人で DeFi プロトコルを作成できます。 , AC 色々な商品を作りました。したがって、市場が強気であろうと弱気であろうと、DeFiは前進していますが、それに従う人の数は大きく異なります。私たちが投資した一部の企業も含めて、ここ1、2年のサイクルでは、チェイサーはたくさんいますが、依然としてイノベーションや底辺の再建を行っており、取引から融資まで、取引にとどまらず、多くの人が取り組んでいます。ローンから財布まで、さまざまな方向を探索します。
DeFiの世界は初期の融資取引であるステーブルコインからデリバティブ全体、合成資産、原資産に至るまで水のように流れ、左から右へ流れる過程でフラッシュローンの出現があったと私たちはさらに信じています。 。
DeFi は下から上に進むこともでき、最初の世界中央銀行はステーブルコインを作成し、資産プラットフォーム上にさまざまな資産を作成しました。これは、イーサリアムからユーザーウォレットの資産管理ツールへの流れでもあります。
私たちは、イーサリアムからマルチチェーン、バイナンス スマート チェーンやその他の異なるチェーンに至るまで、過去 1 年間で DeFi のイノベーションが非常に急速に進んでいることを見てきました。過去 30 ～ 50 年の間に、この種の技術革新の敷居は低くなり、ライセンスは必要なく、多くの革新的なプロトコルが登場しました。伝統的な金融の進化と発展については何世紀にもわたる理論があり、DeFi の世界ではインフラが充実して急速に形成されているため、ある種のマシュー効果があり、強い者は常に強いということも認識されています。 DeFi市場全体において、ニッチからマスへのプロセスにおいて、より使いやすくユーザーフレンドリーな製品を誰が作ることができるかも非常に重要になっています。新しい方向性の探求では、アルゴリズムのステーブルコイン、DeFiをNFTとどのように組み合わせることができるか、デリバティブ市場、分散型取引、マルチチェーンネットワークについても話し合いました。
私たちが昨年注目し始めた合成資産追跡では、ユーザー数が 5 倍に増加し、取引量が非常に急速に増加しました。実際、DeFi プロトコルは組み合わせられる傾向があり、DeFi ユーザーも組み合わせ効果を重視しており、私たちは合成資産追跡について非常に楽観的です。保険を含む従来の CeFi の流動性を代替する DeFi と CeFi の統合だけでなく、固定金利の商品もあり、現在ではいくつかのアグリゲーターが存在します。
Mable Jiang：一般に、開発ラインの核心は資本効率の向上です。最も単純な例として、最初は Dharma が P2P を行っていたのを見たことがあるかもしれませんが、後にマネー マーケットが正しい方向であることに誰もが気づきました。多くの人がオーダーブックに疑問を抱きますが、パフォーマンスが許せばオーダーブックを使用することができ、間違いなくこの方向に進もうとするでしょう。また、昨年多かったPMMは、オラクルマシンが外部価格を導入し、このレンジでのマーケットメイクに集中するというものです。当初、Synthetix のような担保は 1 つだけでしたが、現在はさまざまな合成資産にさらにさまざまな担保が導入されるようになり、これも流動性と資本効率を向上させるもう 1 つの方法です。全体として、全体的な効率は、この一般的なコンテキストに従って、各ブロックの流動性をより効率的に使用し、より多くのことを実行することです。
2 番目に、より詳細な組み合わせモジュールがあります。その後、流動性を確保するために固定金利調整協定の交換が行われ、さらに流動性が削減されていることがわかりますが、その核心は資本効率の解放の問題です。したがって、一般的には、さまざまな取引や融資の方向に基づいて上昇し続けるでしょうが、一部のマイクロイノベーションの目的は、単一ユニットの流動性から最大のエネルギーを解放することです。これが私の意見です。」
朱維宇：現時点では、DeFi プロダクトの多くはユーザーのエクスペリエンスを考慮していないため、まだ満たされていない洗練されたニーズも多くあり、この 2 つの方向性は今後も発展していく可能性があります。また、通貨圏におけるCeFiとの組み合わせだけでなく、DeFiはチェーン内外の実社会の資産やニーズと組み合わせることができ、これらの方向性は非常に良いと思います。
例えば、ユーザーエクスペリエンスの観点から言えば、現在、チェーン上でデリバティブ取引を行うことは誰にとっても非常に不便であり、プラットフォームによっては十分な性能でチェーン上でデリバティブ取引を実現できるものもありますが、イーサリアムの場合、実際にはそのような性能がありません。しかし、一部のプラットフォームが革新を始めており、誰もが使い慣れたイーサリアムやチェーン上で派生商品を保有できるようになっているのも私たちは見てきました。この種のパッケージ化されたデリバティブにより、ユーザーはイーサリアム上の他の資産を非常に簡単にロングまたはショートすることができ、これは非常に優れたイノベーションです。ユーザーエクスペリエンスに加え、定期的にお金を借りることができるか、定期的にお金を貯めることができるかなど、まだ満たされていないユーザーのニーズが多く、現時点では定期的な預金やローンには対応していません。私たちが最近見たいくつかのプロジェクトは、すべてこの問題に対処し始めています。
最後は物理的資産との組み合わせです。現在、すべてのユーザーがチェーン上に資産を持っているわけではなく、ブロックチェーンサークル内の人々だけが資産を持っているからです。 DeFiの輪を大きくしたいのであれば、信頼できる方法でオフチェーンの資産をチェーンに導入し、誰もが資産の抵当や取引の決済をより便利に行えるようにすることが最善であり、これは検討する価値のある方向性です。 Jocy 氏はまた、将来的には、さまざまなチェーン、複数のチェーン間のブリッジ、マルチチェーン ハブ、またはマルチチェーンの中間層が存在し、異なるチェーンを接続し、資産投資を削減し、効率を向上させることができると述べました。有益な製品。
Constance Kang：私も今言ったことに同意します。DeFi ユーザーのニーズはまだ改善する必要があります。 DEX を例に挙げると、多くのユーザー エクスペリエンスと UI は非常に貧弱です。それに比べて、集中型取引所は 4 ～ 5 年かけて洗練されており、ユーザー エクスペリエンスと使いやすさの点で非常に優れています。 DeFiの利用率を高め、利用の一部となり、さらにユーザー数を拡大したいのであれば、ユーザーエクスペリエンスに力を入れなければなりません。ユーザーエクスペリエンスが良くない場合、人々は常に通貨サークルに限定される可能性があります. 今年の初めに、DeFiのアクティブアドレスは120万でしたが、現在はほぼ160万です. 人口比率と比較すると、これは非常に小さい数です。通貨圏の中でも非常に小さいので、重複したアドレスを排除する必要があるため、ユーザーエクスペリエンスは次に改善する必要があるDeFiの一部だと思います。
さらに、個人的には、DeFi ローン保険以外のアプリケーション シナリオを検討してみたいと考えています。たとえば、分散化の概念を使用して、ソーシャル メディアを分散化チェーンに移動できますか? これは、送信するすべての Facebook および Twitter の投稿に相当します。チェーン、これは非常に興味深い方向性になると思います。ソーシャルメディア、保険、決済、融資を組み合わせたDeFiの構成可能性と相まって、非常に興味深い方向性になるはずだと思います。
ウォーレン・ファング氏 (ラウンドテーブルの主催者): これまでのところ、イーサリアムは依然として最も繁栄した開発者エコシステムです。多くの DeFi 革新的な製品はイーサリアム上に構築されており、他のパブリック チェーン トークンも最初に ERC20 バージョンをリリースする予定です。2017 年には、EVM はさらに新しいパブリックチェーンの標準構成。過去数年間のパブリックチェーン紛争を振り返ってみて、結論は出ているのでしょうか?次に、イーサリアムに革命をもたらす可能性のある新しいパブリック チェーン、または新しいブロックチェーン ネットワークがあるとしたら、誰が最も可能性が高いと思いますか?
朱維宇：私たちの現在の状況は、2017 年のエコロジーと同じではありません。現在、パフォーマンス、スケーラビリティ、プライバシーなど、独自の優れた技術的提案を備えたパブリック チェーンが数多く存在します。イーサリアムとはいくつかの違いがありますが、パブリック チェーンとして、最も重要なことはエコロジー運用能力であり、それが最も重要なことです。実際、BSC は裁定取引の需要だけでなく、多くのユーザーからの本当の支持を得ることができます。
BSCは開発者のエコロジーやユーザーサポートの面で十分なサポートを提供しており、そのエコロジーを活用することで、特に技術的に革新的ではないパブリックチェーンも登場する可能性がある。 BSC に加えて、Polkadot もあり、多くの開発者を惹きつける多くの新機能を備えているだけでなく、2018 年以降、中国では開発者関連のサポート活動が数多く行われ、十分な数の開発者が集まっていると中国の誰もが感じています。エコロジーに。私の考えでは、その後のパブリックチェーン戦争はまだ終わっていない、最終的に誰が出てくるかは、一方では財団がこれほど多くの生態系を長期にわたってサポートできるかどうかにかかっており、他方では長期的かつ効果的なエコロジーを実現しているかどうか 運営方法とサポートの強度は非常に重要です。
一方では、パブリック チェーンは独自の技術標準、ソフトウェア、ハードウェアを開発する必要があり、他方では、エコロジーに貢献してアプリケーションを開発する開発者を捕まえる必要があります。そして、ユーザーにあなたの製品について知らせ、喜んで来てもらい、あなたのプラットフォームでそれを使用してもらいます。これら 3 つの側面は比較的似ています。
これまでゲーム業界で長年戦い続けてきた結果、最終的に出てくるのは特別に技術が進んでいるわけでも、特別に技術が遅れているわけでもないはずです。また、環境に配慮した運用を行うプラットフォームは存続し、成長し続けることができますが、パブリックチェーンの分野でも同様だと思います。テクノロジーを残すことはできない一方で、テクノロジーは絶対的なものではありません。パブリックチェーンとしての運営者にとって、開発者とユーザーの魅力は非常に重要です。
Constance Kang：私たちはソラナへの認識に基づいてこの生態を選択しました。背景には、昨年 6 月に分散型取引所を立ち上げ、現在では Solana の主力エコシステムとなっています。 Solana を開発するにあたり、なぜ Solana を選んだのでしょうか? Solana のスループット、速度、トランザクション コストが優れているためです。
まず第一に、スループットは非常に高く、現在は毎秒数十万であり、上限を設けないことが目標であるため、過去 1 ～ 2 年で TPS は 100 万近くに達する可能性があり、これは非常に大きなスループットです。 。取引コストはイーサリアムの5万分の1で、現在イーサリアムのガス料金が高すぎると誰もが不満を抱いていますが、Solanaを使えば完全に解決できます。しかし、これは新しいパブリックチェーンであり、エコロジーの数とそのプロジェクト全体は比較的少ないです。初期段階で開発への貢献が必要であるため、より多くの人が移住することを期待して、プロジェクトをソラナに転用してきました。ソラナへ。現在、イーサリアムが様々なレイヤー2ソリューションを持っていてもその性能は達成できませんが、仮に世界人口の10％をチェーンに移動させたとしても、イーサリアムではこの需要を満たすことができませんが、Solanaはそれが可能であり、レイヤー1の性能に優れたレイヤーです。このような観点から、当社の取り組みを通じてこのチェーンを構築していきたいと考え、ソラナを選択しました。
Mable Jiang：少し付け加えさせていただきますが、マルチチェーンについては皆さんかなり研究されていると思います。一方で、確かに新しいパブリック チェーンがたくさんあります。これらのパブリック チェーンは 1 ～ 2 年以内にオンラインになるでしょう。開発者のエコシステムが存在し、誰かがその上に構築する限り、この問題は特に大きなものではありません。
もう 1 つのポイントは、一般の開発者の大多数は依然として怠け者であるため、以前から使い慣れているものを喜んで使用するということです。長期にわたって、このパターンは複合的な方法で実行されるでしょう。クロスチェーンテクノロジーソリューションの改善により、これは正常なことだと思いますが、今日誰が挑戦するかを言うのは難しく、この業界は時々私たちの動向を見守っていると思うので、私はめったにこのような見方をしません。 1～2年の期間で併用する場合が多いです。
Jocy：皆さんとてもよく共感してくださいました、仮説を立ててみます。私が業界に参入した新しい開発者である場合、開発にはどのようなレイヤー 1 パブリック チェーンを選択しますか?現在どのプラットフォームが最も人気があるのか、どのプラットフォームの補助金が最も多いのか、どのプラットフォームが最適な開発言語を持っているのか、EVM を理解しているのか、最優秀プロジェクトになる可能性はどのくらいなのかを考えます。新しい開発者は皆、この疑問を持ち続け、業界関係者と議論し、心の中に答えを持ち、その答えをプラットフォーム開発に活用することになると思います。
2017年であろうと今年であろうと、イーサリアムの1000〜10000倍高速な取引所のパブリックチェーンを含むあらゆる時代に新しいストーリーがあり、それぞれのストーリーはさまざまな人々や開発によって購入できます。しかし、この波の後にどのようなパブリックチェーンやプラットフォームが残ることができるのかを考える必要があります。私は今でも、マルチチェーンが未来であるに違いないと信じています。インターネットの世界と同じように、最終的には 2 つのオペレーティング システムが市場の 90% をロックしました。長期的には、チェーンのほとんどがイーサリアムのサイドチェーンになるでしょう。NEAR と同じように、誰もが異なる選択をする必要があります。イーサリアムの構築 レインボーブリッジはイーサリアムと非常に良好な関係にあり、基本的には相互にサポートし、発展させています。現在、さまざまなパラチェーンが DeFi 世界から新しいプロジェクトを誘致するために EVM 金融プロトコルを構築しています。これら 2 つの世界は相互接続されており、お互いのプラットフォームでマイニングすることもできます。さまざまなオプションがあります。現在、私たちの生態系はまだ非常に小さいです 従来の世界が参入し、より大きな市場が参入した後は、さまざまな政府やさまざまなインターネット巨人がプラットフォームやパブリックチェーンを推進するのを目にするかもしれません。新しい物語が生まれ、人々は常に異なる意見に囚われるでしょう。感情と物語は説得力を持ちます。しかし、どのプラットフォームもオープンソースであるため、コピーすることができます。その後、オピニオンリーダーを引き付けるために一定の影響力を持つことができるでしょうか? 宗教と同じように、誰もが宗教に非常に執着しており、宗教に対して 5 ～ 10% を喜んで寄付します。この宗教の時期。したがって、パブリックチェーンの競争は必ずしも技術レベルでの競争ではなく、エコロジー、開発者、ユーザーのレベルでお互いを再確認することが重要です。
ウォーレン・ファング (ラウンドテーブルの司会者): 最後の質問、トラックへの投資について話しましょう。強気市場の特徴の 1 つは、市場のさまざまなホット トラックが継続的に切り替わることであることはわかっています。今日はパブリック チェーン、明日は DeFi、明後日はプラットフォーム通貨です。さまざまなセクターが交代で切り替わっています。 2020 年にボスたちはどのトラックに投資しましたか?強気相場の高まりを受けて、2021 年にこの戦略に変更はあるのでしょうか?例えば、流通市場からのフィードバックは、今度は流通市場におけるトラック投資やセクター投資に一定の影響を与えることになるのでしょうか？最近ではCoinbaseの上場も見ましたが、初期の投資家の中には数千倍のリターンを得た人もいますし、ボスも多かれ少なかれプロジェクトによっては数百倍、数千倍の投資を行っています。将来、1,000倍になる製品があるとしたら、どのトラックが生まれる可能性が最も高いと思いますか?
Mable Jiang：プライマリー市場とセカンダリー市場は相互に影響し合っていますが、多くの場合、プライマリー市場がセカンダリー市場をリードする要因となっており、プライマリー市場では特に起業家や事業家が多い傾向が見られます。と高確率で判定でき、熱くなるまでに時間もかかりません。これが、私たちがプライベート・エクイティ・ファンドとセカンダリー・ファンドを同じグループの人々が管理することにこだわる理由であり、両者の間には比較的強いフィードバックがあります。実際、プライマリーマーケットへの投資は、ホットスポットを追いかけることではなく、最初から大きなコンテキストを持っていることに慣れています。上記のアプリケーションとフロントエンドに関しては、最後のサイクルでは基盤となるインフラストラクチャにさらに焦点を当てますが、基盤となるレイヤーの改善により、次のことがわかります。これまで誰も思いつかなかったような新しいアイデアがたくさんありますが、このテクノロジーがこれを実現することは誰もが知っているため、非常に多くの新しいアイデアが生み出されるでしょう。これらのミドルウェアに基づいて、それらの間のイノベーションが相互作用して個々のイノベーションを形成します。私たちの観点からすると、中心となるのは、市場全体とサイクル全体が現在どこにいるのかを理解することです。私が言っているのはブル・ベア・サイクルではなく、技術開発の積み重ねです。 The Graph のようなプロジェクトが最初に登場したとき、当時は Uniswap がなかったため、多くの人がその使い方をよく知りませんでした。しかし、一般的な方向性はデータのインデックス化です。チェーン上には非常に多くのデータがあり、誰かがそれらのデータにインデックスを付けて動員する必要があります。これは将来的に適用される必要があります。これは第一原理の判断であり、重要な矛盾を見つけて発見するのに役立ちます次の1000回（投資の核心）は、何を持たなければいけないのかを見極めること、それがないと次のステップに進めない、これがとても大切です。
朱維宇：プライマリー市場のホットスポットはセカンダリー市場のホットスポットよりも早いため、セカンダリー市場の人気に基づいて将来の投資方法を検討することはありません。 2018 年と 2019 年。現在注目を集めている Layer2 のような、特に堅実な投票プロジェクトはありません。しかし現在、第 2 レベルにはプレート効果を形成するのに十分なターゲットが存在せず、基本的に 2018 年と 2019 年にこれらのターゲットに投資しました。今年はホットスポットを探しても見つからない可能性が高いため、技術開発の道筋を整理する必要がある。
先ほどマーブルがとても上手に言いましたが、投資をすると、この生態系に何がまだ欠けていて、次の道は何かが見えてきます。流通市場にすでにこれを作っているチームがいる場合は、流通市場を直接利用できます。流通市場がない場合は、最初のレベルを見つけます。一次レベルが存在しない場合は、誰かを見つけます。この方法は非常に応用可能であり、多くの投資家が同じことをしていると思います。
このトラックの収入に関しては、どのトラックでも数千倍の収入が得られるという意味ではありませんが、各トラックのトップ企業は非常に高い収益を達成できる可能性があります。特にエコロジカルな運用能力を備えた企業は、より高い利益を得ることができます。従来のインターネット業界の誰もが、アリ、テンセント、美団などのプラットフォーム企業がより高い評価を得られると言うのと同じように、そのようなプラットフォーム企業はより高い評価を得ることができます。なぜなら、そのエコロジーは、そこに根付くのに十分なアプリケーションを引き付け、その中に望むものを探索するのに十分なユーザーを引き付け、十分な価値を獲得できるからです。したがって、それでも何千倍にもなる資産を見つけたいのであれば、それが生態系にできるかどうか、生態系にできるかどうかを検討する必要があり、これは軌道を見つけることよりも重要です。
現在、私たちが取り組んでいることの 1 つは、将来的に枯渇すると予想されるマルチチェーン ネットワークの相互作用です。十分なユーザーと開発者を引きつけることができるチェーンはたくさんあります。長期的には、それは必ず必要です。マルチチェーンの共存状態です。ユーザーに、それぞれの異なるチェーンの使用方法やチェーンのネットワークの切り替え方法を学習させることはできません。自然な考え方として、誰もがチェーン間でアセットを操作および変換する方法を直感的に理解できるものが必要であるということです。色々なチェーンにとても便利で、とても重要なトラックです。
少し遠いものがあるように感じますが、それでも本当に重要です。一つは、グリーン、低炭素のブロックチェーン、今はみんなイーサリアムを使っているんですが、これは火力をたくさん消費するので、これを考えるべきだと思います。将来的に量子コンピュータがより成熟した場合には、量子アルゴリズム、またはブロックチェーンの暗号化モジュールを簡単に置き換える方法を検討する必要があります。もっと近いものもあります。プライバシーも誰もが懸念する点です。現在のブロックチェーンは擬似匿名であるため、私の住所を知っている限り、私の情報をすべて知ることができます。将来的にプライバシーを確保するためのより良いテクノロジーがあれば、市場の需要は多くなり、プロジェクト/エクイティ/トークンの数は千倍になるはずですが、どれが出てくるかはまだわかりません。
Constance Kang：次の千倍の成長機会がヒントになりますが、今後 3 ～ 5 年を見て、千倍に成長するコインがあったとしても、現在の市場価値が 10 億ドルを超えると、それは困難になります。市場価値の低い案件の中から興味のある案件がわかります。
もう一つの考え方の方向性は、これも昨年から現在に至るまで注目していることですが、発行に頼らず、チェーンを通じてコインを発行し、そのコインを本来のビジネスモデルに組み込むノンカレンシープロジェクトです。彼らはすでに成熟したオフライン収益モデルを持っており、数年前に言及した「チェーン改革」に匹敵する利益を上げています。しかし、これは完全な変更ではなく、チェーンアップ アクションの一部にすぎず、チェーンアップ機能の一部をオフチェーン ビジネス モデルに組み込み、チェーンの概念を使用して解決が難しいいくつかの問題を解決します。オフチェーン。
たとえば、昨年、当社は比較的大規模なプロジェクト Maps.me に投資しましたが、これ自体はヨーロッパと米国で人気のあるオフライン マップであり、オフライン マップに DeFi の利用シナリオを組み込もうとしています。これが私たちにとって興味深い方向性であるのはなぜでしょうか?私たちが旅行するとき、特にオフラインマップは、ほとんどのユーザーがオフラインマップを使用するのは海外や電波の届かない山奥に行くときだけで、海外に行くと当然両替が必要になります。大量の現金を持ってきたか、ATMに直接取りに行ったかのどちらかです。実現したいアイデアは、DeFiチェーン上のスワップ機能をアプリに組み込み、チェーン上で法定通貨と安定通貨を法定通貨（米ドル安定通貨や英国ポンド安定通貨など）に交換することですが、ユーザーができるのはフロントエンドでUSDを体験してポンドを交換します。彼らが将来やりたいことは、DeFiにおける融資、保険、財務管理の概念を地図上に載せることです。旅行に行きたい場合は、旅行のためのまとまったお金を準備する必要があります。その後、このお金をソフトウェアに入れることができます。旅行から 10 日以内に、このお金をここに入れると、年間収入が得られます。もちろん、これは比較的長期的なアクションですが、まずデジタル通貨のウォレットを入れて、法定通貨の比較的簡単な方法で誰もがお金を入金し、法定通貨を安定通貨に変換し、安定通貨を安定通貨に変換します. これは私たちが昨年発見したものです。一方向にあります。
前の質問への回答でも答えましたが、私たちは常にサークル外およびクロスサークルの問題に非常に関心を持っています。本当に通貨の輪を拡大したいのであれば、非通貨ユーザーを通貨に引き付ける必要があります。ユーザー数が拡大して初めて、より多くのユーザーがこの問題に参加し、全国的な行動に発展することができます。私たちは昨年いくつかの非通貨プロジェクトに投資しましたが、将来的には非通貨プロジェクトにも大きな注目を集め、いつか私たちがチェーンに乗りたいと考えたときにFTXまたはSolana Ecologyが選ばれることを願っています。これが私たちのアイデアです。
ウォーレン・ファング氏（ラウンドテーブル主催者）: 流通市場での豊富な経験をお持ちであることを付け加えさせていただきたいと思いますが、先ほど前のゲストのお二人もそれについて話されましたが、流通市場は比較的遅れていますが、一次市場は何を必要としているのでしょうか。この市場で何が必要とされているかを洗練して予測することについて考えていますか?
Constance Kang：実は、いわゆる予測というのは難しいんですが、この件については社内でも話し合っていますが、いつこのことが普及するかというのは難しいんです。 1 年前、昨年の 3 月と 4 月には、DeFi の爆発が起こるなど誰も考えていなかったでしょう。当時、私たちは需要があると思われるいくつかのコインを含む DeFi 複合インデックスを立ち上げましたが、誰も気に留めませんでした。 、そして誰もがまったく注意を払いませんでした。 6月以降に突然、Compoundの年間収入が爆発的に増加し、誰もが突然DeFiに注目し始めました。私たちはこの件をあらかじめ予測していたかのような「事後的」な態度でこの件を検討していましたが、当時の市場環境では誰もがそのような需要を持っていたわけではなく、仮にこのタイミングでこれを発売したとしても当時は誰もプレイしなかったでしょう。それどころか、その後、DeFi プロジェクトがみんなの注目を集め、FTX がインデックスを持っていることは誰もが知っていたので、個人的には、プライマリー市場とセカンダリー市場の間に必要な関係はないと考えています。予測はするが、判断するだけです。 現在の市場環境において、ユーザーがどのような商品を取引したいのか、あるいはどのようなプロジェクトに興味があるのかを判断し、そのようなプロジェクトに投資します。それが市場で注目のスポットになれば、もしかしたら私たちの決断は正しかったのかもしれないと感じるかもしれません。
Jocy：Constance 氏の発言は非常に良いと思います。サークル内のユーザーとサークル外のユーザーの戦略は非常に良いです。実際にはこのように分けたわけではありませんが、大まかに言えます。それがサークル外のユーザーを対象としている場合は、私たちが投資した資産管理ツール、社会文書協定、社会協定トークンなどと同じように、よりフレンドリーなエクスペリエンス、よりフレンドリーで簡単、シンプルな対話方法でなければなりません。多くの伝統的な世界の有名人がこのプラットフォームでソーシャルトークンを発行し、多くの人がそれを購入します; NFTと同様に、それはサークルの外からサークルに入る方向だと思います; DAOなどのNFTをキャストするためのプロトコルも含めて私たちが投資したインフラストラクチャは使用可能です ガバナンスに関しては、私たちは以前の投資アイデアを引き続き継続しています; DeFi を含め、私たちは常に楽観的に、それがどのように改善できるかについて常に楽観的であり、この方向に革新していきます。デリバティブでブレイクする可能性。
コア資産のプラットフォーム上で、米国の Google や Facebook などの株も購入できるようになり、さまざまなコミュニティで次の 1 ～ 2 か月後のガソリン価格を予測できるようになったと思います。現在、レイヤー 2 トラックに注目していますが、レイヤー 2 ではプライバシーがますます重視され、プライバシーの側面がますます強化されると考えられます。 「私たちが認識しているマルチチェーンのエコロジー投資もあります。私たちはいくつかの DeFi プロトコルにも投資しているため、多くの投資の最終的な利益を判断するのは困難です。強気市場への投資はどれも儲かると誰もが考えています。」多くの場合、投資をさらに長く検討する必要があります。私たちがこれを行うと、多くの場合、中国ではマイナスなことになります。それを現金自動支払機として（実行するために）使用すると、業界はさらにマイナスになります。したがって、私たちが投資するプロジェクトが今後 2 ～ 3 年で業界を大きく変え、実際の製品を作り、実際のユーザーを獲得できることを願っています。今後 1 ～ 2 年でこの強気市場で資産価値の上昇を捉えることができなかったとしても、今後 2 ～ 3 年でユーザーのサポートとデータのサポートがあれば、従来の市場から非常に良いフィードバックと評価を得ることができるでしょう。 、彼はそれをより広範囲の大衆ユーザー市場に宣伝するでしょう、この種の投資は私たちが常に見つけて追求したいと思っていたものです。
「どの業界でも同じだと思います。長期的には価値が重要です。ファンドの場合は財務上の利益も目指す必要があります。この 2 つを組み合わせる機会があります。」
ウォーレン・ファング (ラウンドテーブルモデレーター):多くの場合、投資機関は利益追求者や投機家としてではなく、建設者として業界の発展に参加します。ブロックチェーン業界の発展について議論した人はほんの数人でした。要約すると、私たちが投資に参加するとき、ブロックチェーンの混雑、レイヤー2ソリューション、DeFiプロトコルのアップグレード、DeFiの構成可能性など、解決する必要がある現在の問題に焦点を当てるか、それともマルチチェーンネットワークの開発の想像力に焦点を当てるかです。将来的には、ブロックチェーン世界全体の Web3.0 時代の到来を含め、海外資産の参入には、多くの参加方法を選択できます。今日、私たちはブロックチェーン業界全体の発展について話し合いました。また、ブロックチェーン業界からのいくつかの洞察も提供しました。投資機関の視点 今日は貴重な情報を共有していただき、誠にありがとうございました。本日のラウンドテーブルディスカッションはこれで終了となります。ありがとうございました。
