原作者：0x ウェイラン
このレポートに記載されている市場、プロジェクト、通貨、その他の情報、意見、判断は参考のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
マクロ市場
EMC研究所として10月の説明会10月に年間突破を達成した後、BTCは11月も上昇チャネルに沿って変動し続け、価格を38,000ドルのラインに押し上げたと予測されています。
10月と11月に28.54％、8.88％と連続して上昇した後、BTC保有者の収益性は年間で最高レベルに達した。利益確保のための売りと高値統合に対する懸念により、BTCは上昇チャネルの中央線（約37,000ドル）付近で変動し続け、その量は縮小した。
BTCの月間推移
今年はまだ1か月残っているが、今回の利上げは終了したということで市場関係者は一致している。労働雇用統計が低下し始め、米経済は緩やかな景気後退が始まり、大手投資銀行は利下げサイクルの開始時期を２０２４年夏か下半期と予想し始めている。
こうした中、ドル指数は前月比3％の下落を記録するなど緩和期待が強まり、リスク選好度の高い資金が株式資産に殺到し始めた。
マクロ金融市場は上昇に転じ始めた。 ３カ月連続で下落したナスダックは１０月移動平均付近で急反発し、月間１０．７％上昇した。
ナスダック月次動向
今月、産業発展の促進に多大な役割を果たし、古いシステムに挑戦をもたらしてきた世界最大の集中取引所であるバイナンスは、43億ドルという巨額の罰金と、創業者の辞任 彼はCEOになるという代償を払って、野蛮な過去に別れを告げた。市場の全体的な態度はこれについて楽観的であり、「ブラックスワン」レベルの不確実性がすべて排除されたわけではありませんが、暗号化業界は野蛮な発展の時代に別れを告げ、伝統的な世界におけるコンプライアンスの発展が見られると考える傾向があります。今後数年で主流になるでしょう。
それは大人になってからの陣痛であり、傷を覆う勲章だ。この方法によってのみ、暗号化技術は人類社会の西部に深く浸透することができ、暗号化市場は今後数年で 10 兆米ドルに達し、人類最大の株式市場の 1 つになる可能性があります。
暗号通貨市場
11 月、BTC は 34,656 米ドルで開始され、37,732 米ドルで終了し、月間を通じて 8.88% の上昇を達成し、振幅は 12.7% でした。
今月の BTC 市場の最大の成果は、半年にわたってトレンドを悩ませてきた振動ボックス (下の写真の紫色の領域) の束縛に別れを告げることです。月全体では最高値である 34,000 ドルを超えて推移しています。 10月の躍進を経て、生産能力は縮小したとはいえ、迷いと曖昧さの中で前進を続けている。
上昇チャネルの中央レール（下の写真の緑色のボックス）も、強気派とショート派の間の競争の焦点となっている。 -中央レール付近で紛争を戦った。紛争当日の取引高は増幅傾向を示し、急騰後のルースチップの売りと市場への新規ファンドの参入意欲が非常に強かったことを示した。
BTCの毎日の傾向
最終的には複数の力が優勢となり、複数のテクニカル指標が抑制される中、BTC価格は堅調を維持し反発の高値を更新した。
より良い面は、L1 セクターが BTC の月次成長を追い抜いたことに反映されています。ETH は今月 13.08% 上昇し、BTC を 5,500 ベーシスポイント上回りました。SOL、AVAX、OSMO などの L1 アルトコインは、開始以来最大 3 倍の増加を経験しています。 BTC から細分化されたセクターへのオンサイト資本流入の傾向があります。
BTCを上回るETHの継続的な成長は強気相場の始まりの兆候の1つであり、細心の注意を払う価値があります。
資本供給
テクニカル分析を通じて、静的な相場のトレンド変化を知ることができます。しかし、10月以降の市場の主な原動力は店頭ファンドの参入加速である。市場の見通しを研究し判断するには、この主な要因を詳細に分析する必要があります。
ステーブルコインは10月のプラス流入に続き、11月も純流入が続き、流入規模は10月の3.5倍となる35億ドルに拡大した。 EMC Labs の 10 月の説明会」EMC Labs 10 月説明会: 予想通りの画期的な成果!市場の見通しでは、BTCはチャネルに沿って上昇する可能性が高い」は、「流出傾向は10月に逆転し、ステーブルコインは単月純流入を達成した。ステーブルコインは弱気市場から撤退し始めた」と指摘した。
11月になってもこの判決は実現し続けた。 BTCは年初に弱気市場から脱却し、ステーブルコインは10月に弱気市場から脱却し、暗号資産全体の強気市場が近づいています。
今月はステーブルコインの流入が加速しており、EMC研究所は、ステーブルコインの流入が12月も続けば、ステーブルコインは強気市場への参入を確認すると考えている。すでに弱気市場から脱却したBTCと合わせて、最も楽観的な予測では、市場は早ければ1月にも第5回暗号資産強気市場の初期段階に入るだろう。
ステーブルコインの全体的な供給量は今年10月までプラスにならなかったが、USDTの供給量は2022年12月には流出から流入に変わり、10月には新たな歴史的な供給量の最高値に達した。この初期の資金流入は、市場に出ている資金と合わせて、ビットコインの歴史の中で4番目の大きな底を作り、ビットコインが最初の11か月で達成した130％の力強い反発に貢献しました。
10月の全体的な純流入と比較して、今月のステーブルコイン市場の最大の成果は、USDCも流出状態を終え、純流入を達成し始めたことである。これは、これら 2 種類のステーブルコインを使用するトレーダーが市場の見通しについて楽観的になり始め、ポジションを増やし始めていることを意味します。
供給動向
10月と11月も上昇が続いているため、ビットコインの全体的な供給はますます楽観的になってきています。これは資金の純流入に加えて引き続き注目すべき内部要因である。
月末時点で、ビットコインの総供給量の87％が黒字状態となっており、これはビットコイン価格の上昇の一方、底値では大規模な投降やバーゲンハンティングが発生したためである。もう一方は研削と修理の期間です。
BTC全体の供給損益分布
それに伴い、BTCのコスト構造も大きく変化しています——
BTC全体の供給コスト分布
33,634ドルがチップの最大集積地域となっており、これらのチップのほとんどは10月に設立された。これが、当社が10月の説明会で、市場は11月には調整せず上昇を続けると判断した理由の1つです。
その上は48,000ドルで、これは前回の弱気相場の下落で形成された蓄積エリアであり、回復期間を判断する最高点でもあります。この高値は12月か1月に記録される可能性があります。価格を判断するのはほぼ無意味だが、それが実現すれば12月には2桁上昇となるだろう。
長くて短いゲーム
11月中のロングポジションとショートポジション、交換ポジションを見る -
マーケットパーティのBTCポジションサイズ
ロングハンド: +110,000 コインから 1,496 万コイン。
ショートハンド: -70,000 コインから 229 万コイン。
交換: -40,000 コインから 232 万コイン
長い針はまだチップを集めており、短い針はまだチップを渡しています。このパフォーマンスは、修復期間中の「継続的な流動性の喪失」という収束傾向と一致しています。この傾向が続くと、市場が短期的に大幅な下落を達成することが困難になります。
長針と短針の変動利益の状況を見ると、長針の変動利益は81%、短針の変動利益は21%に達しました。 10月と比較すると、ロングハンドの変動利益は引き続き増加しましたが、ショートハンドの変動利益は1％わずかに減少し、ショートハンドの高水準で推移しました。
ロング・ショート保有ポジションの変動利益状況
回復期間中、収益性は徐々に回復しますが、同時に、回復期間が進行し、将来の動向に対する楽観的な見方が徐々に高まるにつれて、市場関係者の変動利益の基準値も徐々に上昇していきます。
引き続き利益確定の状況を確認します。ロングポジションの売却の利益レベルは 30 ～ 70%、ショートポジションの売却の利益レベルは 0 ～ 3% です。
ロングハンドの利益レベルから判断すると、ロングハンドの弱いハンドが売られています（ロングハンド全体の利益レベルよりも利益レベルが低い）。
ショートハンドの利益レベルから判断すると、これらの強いショートハンドは通貨を保持し、通貨が上昇するのを待つことを選択します（売り手の利益レベルはショートハンドの全体的な利益レベルよりもはるかに低いです）。
現在、市場は回復期の終わりにあります。この期間中、長期投資家の利益期待はますます高くなっています（上昇期、つまり強気相場に入ると期待は数倍に達します）が、短期投資家の利益期待もまた高くなっています。徐々に増えています。同時に、短針の弱いハンドと長針の弱いハンドが最終的な「清算」の対象となり、今月長針が集めたチップはこの部分の市場参加者からのものです。
11月の長針・短針の販売規模を再検討——
Longshou は 11 月 2 日、10 日、21 日、28 日に大規模な販売を経験し、4 営業日で 21,653 個が売れました。
短期トレーダーは１１月７日、２１日、２２日、２４日に大規模な売りを経験し、４営業日で１６万１８３９枚が売れた。
これは長針と短針グループの弱いハンドの売り状況です。今年の他の月と比較すると、全体的な売り水準は低下しており、これは市場関係者が市場全体の見通しに対して楽観的な予想を維持していることも示している。
ロングセラーとショートセラーの規模統計
要約すると、市場で最も重要なロング・ショート ハンド ゲームに関して、EMC Labs は以前の判断を維持しています。市場は依然として修復期間にあり、チップは「ショートからロングへの増加」を続けており、流動性はさらに失われています。長短期株の浮動利益は今修理期間として過去最高を記録したが、売りの規模は拡大しなかった。市場は回復期の終わりに入り、その先には「強気相場」とも呼ばれる上昇期が迫っています。
チェーン上のデータ
オンチェーン データは BTC 価格の安定剤であり、オンチェーン データに支えられた価格上昇はより持続可能ですが、オンチェーン データから逸脱した価格の上昇または下降トレンドは持続不可能になるはずです。
10 月には、新しいアドレスの数、毎日アクティブなエンティティ、トランザクション サイズ、マイナー収益の急激な減少が観察されました。この乖離は11月に事実上修正された。
ビットネットワーク新アドレス
ビットネットワークアクティブエンティティ
ビットネットワークマイナーガス収入
今年4月にOrdinals資産、特にBRC-20 MEMEトークンが台頭して以来、30,000以上のBTCが新しい「消費型」ガスとしてマイナーのウォレットに入ってきました。これらのトークンが新しいタイプの資産になるかどうかはまだ議論の余地があるが、4月と11月の2つの熱狂の波によって引き起こされた取引の急増はデータを「汚染」した。したがって、11月のオンチェーンデータ修復を客観的に見る必要があります。
BRC-20 MEME の熱狂が急速に冷めていく中、12 月には蓄積と売りに基づくオンチェーン行動の「強気」傾向をさらに観察する必要があります。
強気市場について
EMC Labs が開発した Emergence Engine によると、現在の修理期間指数はほぼ 1 か月で 100 に達します。歴史的には、この時間が2か月に達すると、市場は強気相場に突入します。
EMC Labs Repair Period Index は、多次元のオンチェーン データを結合し、市場の内部要因を反映しています。資本流入という外部要因も非常に楽観的で、10月には今年初めて純流入を達成、11月の流入規模は10月の3.5倍に達しており、12月も流入が加速すれば、流入期間は3か月に達するだろう。中長期的なトレンドを判断するには3か月あれば十分です。
2023 年の最後の月は非常に重要であり、暗号資産市場の内部要因と外部要因の二重の焦点となります。この焦点から開花する光は、強気相場の次のラウンドを照らします。
これは、比熱ネットワークからの客観的なデータに基づいて EMC 研究所が到達した結論です。
問題は依然として存在します——
たとえば、米国では緩やかな不況が始まったばかりですが、次に株式市場は下方修正される可能性があり、ステーブルコインの流入にも影響を及ぼす可能性がありますか?
米国のBTC ETF申請に対する最終回答時期は2024年1月となっており、申請が拒否された場合、仮想通貨市場は調整に入る可能性がある。
バイナンスに続いて、他の取引所、さらにはパブリックチェーンやステーブルコイン発行者も米国司法省やSECから訴えられ、責任を問われることになるのだろうか？
FTXの破産後、資産処分業者は数十億枚のトークンを市場に売却しているが、一企業による大規模な売却は市場のリズムを混乱させるだろうか？
内外の要因に直面した場合には、最も積極的なポジションの準備を行う必要があり、不確実性に直面した場合には、リスクを戦略的に制御する必要があります。そうであれば、この「不確実性」はもはや重要ではありません。
私たちは 12 月の到来を心待ちにしており、次の月刊ニュースレターで強気市場の状況と主な軌道についての私たちの判断を皆さんと共有する準備ができています。
結論
11月は大事な月です。
私たちはオンチェーンデータの修復の恩恵を受けており、BTC価格の上昇傾向が続いていること、弱い立場のグループの小規模な撤退、ロングとショートの変動利益の基準値が継続的に上昇していることを嬉しく思っています。 -手のグループ。
暗号資産市場は法外な罰金で大混乱に陥り、USDCは乖離を解消し、ステーブルコインの供給は月を通じて大量に流入した。
12月はさらに重要な月です。
曖昧さと不安の中で、暗号資産市場の「内的感情」と「外的反応」は近似点に近づきます。
長かった回復期間が終わりを迎え、上昇トレンド（強気相場）が始まろうとしています！
私たちについて
EMC Labs（緊急ラボ）は、暗号資産投資家とデータサイエンティストによって2023年4月に設立されました。当社は「産業調査」と「データマイニング」をコアコンピタンスとし、インテリジェントな投資調査システムを通じて、世界をリードする暗号資産ファンド会社となることを目指しています。
詳細については、以下をご覧ください。https://www.emc.fund
