原作者：シャヨン・セングプタ
オリジナルコンピレーション：ブロックユニコーン
「価格はニュースだ」これは暗号通貨コミュニティで頻繁に使用されるモットーであり、より多くの参加者と注目を集めるネットワーク上で急激な価格変動が起こるたびに引用されます。しかし、私は、この言葉の反対はさらに奥深いものである可能性があることに気づきました。「ニュースは価格だ」。
「マルチコイン 2024 で期待されること」への寄稿の中で、私は資産の価格設定方法における明らかな変化について説明し、これを「価値重視理論」と名付けました。暗号通貨分野では、資産価格設定への主な入力は、リスクプレミアムやキャッシュフローの多要素モデルではなく、資産を取り巻くコミュニティによって投資された時間、労力、資本の知覚量に基づいています。これは規範的な記述ではなく、資産クラスとしてのトークンが歴史的にどのように流れてきたかを観察したものであることに注意することが重要です。
インターネットは任意の双方向の情報伝達を可能にします。暗号通貨は、任意の双方向の価値の移転を可能にすることで、これらの基盤の上に構築されます。今日の消費者向けインターネット (ストリーミング プラットフォーム、オンライン メディア、モバイル アプリ、ソーシャル メディアなど) は、注目の市場として要約できます。したがって、お金と注目はますます類似した特性を持っています。
1930年代、ベンジャミン・グレアムは、バリュー投資の持論を表現するために、四半期報告書や財務諸表を待って人間のブローカーを通じて紙の株券を購入しました。 2020年、ヘッジファンドがゲームストップを空売りしようとしているというニュースがあり、個人投資家がそのニュースをレディットコミュニティの隅々まで広め、数千人の個人投資家がロビンフッドでゲームストップ株を購入するようになり、株価が30日以内に急騰した。 15回 - ヘッジファンドと対立し、ヘッジファンドのポジションが爆発した（個人投資家対ウォール街）。消費者向けインターネットと暗号化インフラにより、情報と価値の基本単位が小さくなり（ブロックユニコーン注：情報格差が縮小し続けると、市場の価格差も平準化されます）、同時にデータの数が増加します。消費と価値の取引、量と頻度。この傾向が進むにつれて、価値重視理論はさらに厳密なものになり、情報はお金であり、お金は情報です。
注目と価値の市場は現実に存在しますが、それらが衝突するのを私たちは実際に見たことがありません。私たちが暗号通貨コンシューマ アプリケーションについて考えるとき、これこそが私たちが探しているものです。暗号化により、注目を集めて新しい資産を迅速に作成し、その注目が集まる場所、つまり消費者向けアプリケーションで取引できるようになります。
今後数年間で、消費者開発者がアプリケーションの構造とユーザーエクスペリエンスに暗号通貨を有意義に組み込んで、何がどこで取引できるかの範囲が大幅に変化すると予想されます。社内では、このタイプのアプリケーションを「Publisher Exchange」と呼んでいます。
Block unicorn 注: 「Publisher Exchange」とは、Web3 ソーシャル プラットフォーム上でコンテンツを公開し、取引する機能を指します。ユーザーがコンテンツを公開し、注目を集め、トランザクションを完了し、特典を得ることができるようにします。
パブリッシャーエクスチェンジ
暗号通貨の主な用途の 1 つは価値の移転であるため、取引所は暗号空間に自然に製品市場に適合します。 Coinbase (法定通貨取引所および集中型取引所)、Tensor (デジタル収集品取引所)、Jito (取引意図およびブロックスペース取引所)、および Phantom (注文フロー取引所) は、すべて異なる形式の取引所です。
暗号通貨の分野では、取引所は消費者向けインターネットの大手出版社（X、インスタグラム、ニューヨーク・タイムズなど）と同様の立場にあります。発行者は消費者インターネット上の注目の流れを制御し、取引所は暗号通貨空間の資本の流れを制御します。で。
次世代のコンシューマ アプリケーションについて考えるとき、私たちは取引所とパブリッシャーの間の境界を取り除き、通貨と注目を組み合わせた新しいエクスペリエンスを生み出すことを期待しています。
Kyle (Multicoin CEO) は、2024 Ideas への寄稿で UI レイヤーの構成可能性について書きました。この議論を単純化すると、次の大手オンライン取引所には Coinbase のような従来のオーダーブックやデプスチャートなどはなく、代わりに、ユーザーが今後の作品のバイラル性に賭けることができる短いビデオアプリのようなものになるだろう、ということになります。ユーザーコンテンツ、友人が内部ジョークやミームに基づいてNFTコレクションを即座に起動できるグループチャット、デザイナーが自分の好みに基づいてコンテンツを作成できるare.naスタイルのキュレーションプラットフォーム、そして名声と富を獲得します。言い換えれば、暗号化の独自の機能により、消費者アプリケーションは発行者と取引所の両方、つまり発行者取引所になります。
Publisher Exchange は、発行とネイティブ取引をアプリケーション フロントエンドに組み込むことで、新しいアセット発行の対象領域を増やし、これらのアセットが新しい方法でやり取りおよび調整できるようにします。馴染みのある場に取引を導入することは狭い、またはアナログに見えるかもしれませんが、狭い市場は巨大な新しいプラットフォームの作成につながる新たな行動の発見の始まりであると私たちは信じています。
これは実験の黄金時代となるでしょう。開発者がネイティブの発行とトランザクションを新しいタイプのアプリ エクスペリエンスと組み合わせて実験できるホワイト スペースです。 「暗号ネイティブの消費者向けアプリケーション」では、これらの設計原則が第一級市民として扱われます。
新興パブリッシャーエクスチェンジカテゴリー
Publisher-Exchange の目標は、ユーザーがいつでも関心のあるコンテンツを同時に取引することでユーザーのニーズを満たすことです。暗号通貨分野の次世代消費者アプリケーションでは、ユーザーが資産をネイティブに発行および取引できるようになり、それによって獲得したユーザーの注目を直接収益化できるようになります。
Publisher-Exchange の構築を検討している創設者にとって、パブリッシャーとエクスチェンジの歴史から得たいくつかの設計原則が関連すると考えられます。
消費者インターネットの歴史において、パブリッシャーは本質的にコンテンツ マーケットプレイスであり、マーケットプレイスは 2 つの中心的な属性によって動かされています。1) 発見とキュレーション (ユーザーが見たい、操作したいコンテンツの提示)、2) 信頼と評判 (コンテンツの表示)ユーザーへ）ユーザー提供の保証）。成功しているパブリッシャーは、ユーザーがパブリッシャーに費やす注目時間を測定することで、強力な「流動性」を生み出すことができます。だからこそ、Upworthy は「注目の数分」で成功を測定し、イーロン・マスクが「毎分目にするものを決して後悔しない」ことと「目にするすべての秒を決して後悔しない」ことに執着しているのです。 ——簡単に言うと、ユーザーが毎分、毎秒目にするコンテンツに価値があり、ユーザーに嫌悪感を与えないということですね。
パブリッシャーエクスチェンジにとって重要なのは、まずユーザーの時間とコミットメントを引きつける魅力的なコアエクスペリエンスを構築し、次に、生成される独自のエンゲージメントに合わせてアセットの発行と譲渡を組み込むことです。
私たちは取引所を単なる取引の場としてではなく、厳密に定義されたコンテキスト固有の環境で人々が交流し、経験、価値、情報を交換するアテネの市場として考えています。これを念頭に置いて、Publisher-Exchange にチャンスが生まれると考えられるいくつかの広範なアプリケーション カテゴリを考え出しました。
コミュニケーションツール
Messenger (メッセージング アプリ) は、パブリッシャー エクスチェンジになる最有力候補です。
この議論の初期の例は、WhatsApp と WeChat で見ることができます。どちらのプラットフォームもインドと中国に豊富な開発者エコシステムを持ち、国家が義務付けた強力なデジタル決済インフラストラクチャ上に構築されています。これにより、Sama や Meesho のようなチームは、これらのプラットフォーム上のソーシャル グラフ内のユーザーのコンテキスト状態に AI アノテーションと地元の商店の電子商取引労働市場を直接埋め込むことができます。
暗号通貨の分野では、Telegram が事実上のメッセージング アプリであり、そのボット API は、発行と価値交換のエクスペリエンスを埋め込むことができる広大な設計空間を作成します。 Dialect Operator や Maestro などの製品は、この観点を例示しています。これらは、ユーザーがチャット内で直接トランザクションを実行できることを望んでいることを示します。これらの Telegram 取引ボットは、発見と意図を実行にバンドルし、注目と価値提供の間のループを閉じるため、パブリッシャー取引所の定義に適合します。 Telegram には独自の隠しアプリ ストア (検索に移動して「tapps」と入力) があり、ユーザーが支払いを送信したり、ゲームをプレイしたり、コンテンツを発見したりできる数百のボットが含まれています。
これらのパブリッシャー交換ボットは、クローズド チャット グループで超高収益を求める小売トレーダーの実行時間を短縮するために使用されていますが、発行および取引できる資産の範囲を大幅に拡大する機会もさらにあります。私たちは、チャット グループが、新しい形式の仕事 (チャットで直接タスクを完了すると報酬が得られる)、特別なプロジェクト (大規模な会話で新しい取り組みにクラウドファンディングを行う)、およびエンターテイメント (GIF の送信などのミームコインの発行) のベースレイヤーとなることを期待しています。パブリッシャーエクスチェンジの経験。
コンテンツ ネットワーク 最大のソーシャル メディア アプリケーション (Instagram、TikTok、X、Youtube) は、音楽、投稿、ビデオ、またはその他のユーザー作成コンテンツの作成者がユーザーの注目を集めるために競うコンテンツ マーケットプレイスです。クリエイターは、蓄積した注目をコンテンツやブランド製品の販売に利用できます。
暗号コンテンツ ネットワークの北極星は、視聴者が個々のクリエイターやコンテンツをサポートし、クリエイターが作成したコンテンツから収益のかなりの部分を受け取ることです。これはクリエイター トークンの元の理論でしたが、これらのクリエイター トークンが視聴者が使用しているプラットフォームから切り離されると、クリエイター トークンだけが成功する可能性が低くなる可能性があることがわかりました。
現在、新しいタイプのコンテンツ ネットワークを使用した初期の実験が行われており、それぞれがアプリケーション内で新しいタイプのアセットを発行および取引しています。私たちは、ユーザーがエンターテイメントを求めてやって来るが、市場に留まる新しいタイプのコンテンツ市場を構想しています。
Unlonely は、トークンの発行と予測ゲームをストリームやチャットに直接埋め込むストリーミング プラットフォームです。 Farcaster Frames は、オンチェーン状態や食品で直接対話できる機能のもう 1 つの例であり、馴染みのある場所で資産を発行および取引する無限の機会を提供します。
現在、ほとんどのコンテンツ ネットワークはディスプレイ広告を通じてユーザーの注目を収益化しています。広告ベースの顧客獲得モデルは、ファネル コンバージョンの低下に悩まされることが多く、ユーザー エクスペリエンスが中断されることが多いため、明らかに次善のソリューションです。ユーザーは自分たちがマーケティングされていると認識しています。
ディスプレイ広告は暗号化以前の時代の名残です。販売者がユーザーを獲得するためのより基本的な方法は、直接価値発行 (DVI)、つまりユーザーにトークンで直接支払うことです。
広告主は、ユーザーの行動やグループの構築に基づいてターゲットを絞った広告を提供するのではなく、ユーザーに直接価値を提供できる必要があります。コンテンツ ネットワークは、NBA の試合放送をスクロールしているユーザーの投稿の間にスポーツ賭博プラットフォームに関する広告を掲載する必要がなくなります。代わりに、スポーツ賭博プラットフォームが 50 ドル相当のクレジットをユーザーに直接エアドロップできるようになります。
広告主はレンタル仲介業者としてプラットフォームを通じて取引するのではなく、顧客獲得コストの予算を直接エンドユーザーに渡しています。その結果、コンテンツ マーケットプレイスはユーザーに優れた製品を提供できるようになります。コンテンツ マーケットプレイスは、ユーザーの注意が積極的に採掘され、結果として何のメリットも得られない (広告表示による) 場から、ユーザーの注意のパターンに基づいて収益を上げ、資産や資金を費やす場へと移行します。この金融化プロセス（DVI を通じて）に直接さらされる可能性があります。
広告ネットワークに埋め込まれたバックドアは、さらに魅力的になる可能性があります。各ユーザーにアドレスを提供することで、アプリにユニバーサル金融サービスを無料で埋め込むことができ、ユーザーがすでに行っている深いインタラクションをさらに強化できるようになります。
情報市場
1990 年代の検索エンジンはインターネット上の情報の整理に特化しており、当初は静的な Web ページに重点を置いていましたが、その後新しい形式のメディアやコンテンツに拡張されました。当初、この情報にアクセスするコストは広告によって補助されていました。
今日、インターネット上の情報は単なる Web ページをはるかに超えており、何千ものフォーラム投稿、グループ チャット、ポッドキャスト、プライベート データベースに広がっています。情報市場 (予測市場、スポーツ賭博プラットフォーム、代替データプロバイダーなど) は、ユーザーがこれらすべてのソースからノイズではなくシグナルを直接選別し、大量の定性情報から結果の確率を抽出する方法です。
最も成功している情報市場は現在クリプトレールに依存していませんが、暗号化プリミティブによって強化できると私たちは考えています。デザインスペースは、品質に基づいて情報自体を金融化するか、ファーストパーティの情報共有の場にこれらの市場を直接組み込むことになります。
Polymarket のような予測市場は、本質的には、選挙やスポーツ イベントなどの将来の結果を巡るバイナリー コール オプションです。歴史的に、彼らは信頼できる情報源として機能するのに十分な流動性や注目を蓄積することができませんでした。対照的に、文化資産 (ミームコインや NFT など) は、有効期限が固定されておらず、独自のライフサイクルを持つことができるため、閉鎖された予測市場よりも興味深い (そして有益である) ことが証明されています。たとえば、トランプ関連のNFTやトークンの取引量は、ポリマーケット予測市場よりも高くなっています。
したがって、注意を直接追跡する新しいスポット資産は、注意または情報の流れにより関心のあるエージェントを表す可能性があります。このような種類の資産をニュース配信プラットフォームや編集出版社に組み込むことは、これまでのバイナリの固定有効期限構造よりも魅力的である可能性があります。 Numerai がトークン キュレーション レジストリの原則を借用して難読化された金融データに対する機械学習コンテストを実施したのと同じように、私たちは同じ原則に沿って新しいカテゴリーの情報のための普遍的な情報市場を構築できると信じています。
投票と評判のプリミティブに金銭的価値がある StackExchange スタイルのフォーラム、またはユーザーが新たなトレンドや行動に評判を賭けることができる Pinterest スタイルの厳選されたボードを想像してみてください。現在、インターネット上には膨大な量の質の高い情報があり、そのほとんどは金銭的動機なしにユーザーによって提供されています。不足しているのは適切な集約と収益化の形式であり、これが暗号プリミティブが最も役立つところです。
私たちは、この議論の新たな現れ、そして一般に、コンテンツ ネットワークにおける正確さ、評判、ユーモアなどの無形の量のトークン化について興奮しています。
専門的関心のあるコミュニティ
トークンを使用すると、コミュニティは新しい問題に焦点を当て、リソースをその問題に向けることができます。 ConstitutionDAO は、ミームコインが珍しいアーティファクトを入札するのに十分な資金をプールできることを証明し、オークション終了後、ネットワーク自体が生き返り始めました。
この場合のポイントは、トークンに使命が関連付けられている場合、現実世界のアクションを調整する可能性が高くなるということです。この共同資金調達モデルは、従来の資金調達や研究ラインでは見落とされがちな新しいベンチャー、たとえば VR ヘッドセット、オープンソース ソフトウェアのコーナー、アート スペース、希少疾患の創薬などの資本集約型プロジェクトをサポートできます。
トークンは、分散ソースからの資本形成を独自に促進し、資本提供者にその資本商品の強力な所有権を与えます。これは、世界中のグループが資本を調整して大規模な実験を実施し、その実験結果を商品化し、その収益をトークン所有者に還元できることを意味します。
HairDAO と VitaDAO は、この状況の現在の例です。私たちはすでに、無視されてきたさまざまな問題に関する蓄積された注目によって資金提供され、維持されている共同研究のための新しいプラットフォームを目にしています。
無制限の取引キャンバス
消費者による暗号通貨の採用は、模倣的なものではなく、生成的な変化となるでしょう。この記事では、暗号通貨ネイティブの注目、資本形成、調整の間の密接な関係について説明します。なぜなら、暗号通貨の主なロック解除は、取引がどこでも行われる可能性があるからです。既存の経済を単純にチェーンに移すのではなく、暗号通貨は新たな注目の経済を解き放ち、志を同じくするグループが議事録をドルに交換したり、その逆を行うことができるようになります。
