原作者：アナグラム
オリジナルコンピレーション：ブロックユニコーン
ベンチャーキャピタル企業は資金調達の構造を革新したことはなく、これまでよりも早く企業に投資する方法を見つけただけです。ベンチャーキャピタル企業から初期段階のテクノロジー企業への資金注入がイノベーションを加速させることは間違いありませんが、それはまた、これらの製品が提供するように設計されたコミュニティを最小限に抑えることを意味します。
暗号通貨自体は、新しい特性 (パーミッションレス、構成可能、分散化) を備えた新しいテクノロジーであり、自己完結型テクノロジーに新たな可能性をもたらします。新しいテクノロジーや要件が出現するにつれて、人々は IPO 以来初めて資本形成について創造的に考え始めています。
ICO は 2017 年に大きな注目を集め、すぐに世界中の投資家を魅了しました。しかし、2018年に弱気相場が到来し、多くのプロジェクトとそれに伴うトークンが崩壊に直面した。 ICO の破綻は、一般大衆、機関、そして最も重要なことに規制当局からの多大な監視ももたらしました。
分散型テクノロジーに対する公的財政支援が弱まるにつれ、新たな資金源が出現し、従来のベンチャーキャピタル構造が再び台頭しています。
その過程で、断続的な資金調達メカニズム、つまり IDO と IEO が試みられました。しかし、ICOをめぐる否定的な評判を背景に、仮想通貨による資金調達はプライベートラウンドに向けられる傾向があり、コミュニティがさらに締め出されている。今日の暗号通貨による資金調達は、シードからシリーズ A、シリーズ B、そしてトークンの提供に至るまで、従来のベンチャー キャピタルによく似ています。
ベンチャー キャピタルは、イノベーションのための強力な資金調達メカニズムです。現在のベンチャーキャピタル投資の波は、評価額がますます高くなっており、優れた新製品や技術を構築するために創業者に巨額の資金を渡すのに非常に役立っています。私たちはこれらの資金調達ラウンドの多くに参加し、私たちのポートフォリオ企業が世界に実質的な変化をもたらし続けるのを見てきました。しかしその一方で、これらのより高い評価額の事業は、有意義な方法で参加する能力を制限することでコミュニティに害を及ぼす可能性があることも認識しています。
ベンチャーキャピタルの関与は消滅する必要はなく、多くの場合、最先端分野で設立された初期段階のプロジェクトを存続させるために必要です。しかし、資金が暗号通貨に流入するにつれて、非対称的な機会が提示されると、ファンドは長期的な成長ではなく収益を求めて競争することになります。
ある程度、民間資本がこれらの新しい取り組みの運命に大きな影響を与える可能性があり、その運命はコミュニティの関与に依存します。ネットワークの将来にとって重要なのは、民間のファンドではなく、コミュニティのメンバーと小規模の個人投資家です。分散化は、コミュニティと建設者、ユーザーと所有者の両方が可能な限り重複する必要があるために起こります。
マイクロコミュニティの力
マイクロコミュニティの核心は、志を同じくする人々が特定の興味や目標を掘り下げる、小規模で集中的なグループです。暗号通貨の分野では、これらのマイクロコミュニティは数十億ドルの価値を生み出す可能性があり、多くの場合、外れ値、つまり最初の保有者になる可能性が最も高い個人を表します。たとえば、Ordinals のようなコミュニティは、ビットコイン エコシステムに多大な関心を引き起こし、ビットコイン ベースのステーブルコインなどの新しいプロジェクトの出現を促進する一方、特に手数料の形でネットワーク活動が急増しました。 Ordinals は有機的な実験の副産物として誕生し、ユーザーの関心によってのみ公開市場に投入されました。
ミームコインの場合、Bonk は、Telegram 上の取引アプリケーションである bonk bot と並んでコミュニティ報酬トークンとして作成されました。これが最終的に、bonk を強化する他の 6 つの dapps の作成につながり、ポンプの速度を脱出する道が開かれました。 fun は、コミュニティが生成したミームコインに資金を提供するための新しい資金調達メカニズムです。 Bonk は Solana のユーザーに報酬を与え、bonk エコシステムでの収益生成を通じてそれらのユーザーを所有者にし、最終的には潜在的に無制限の数の他の製品が並行して構築される道を開きます。どちらの場合も、有機的な流通と分散型の公平な資金調達が価値を生み出し、それがより大きな関心とさらなる実験につながり、結果的により大きな価値につながりました。人々は自分が共感できるプロジェクトに関心を持ち、それがさらなる創造性とエコシステムの成長につながります。
ミームコインから何が学べるでしょうか?
課題がコミュニティを構築する
コミュニティは価値を構築し、要求します
コミュニティのために作られた製品
コミュニティの価値がさらに高まる
投資家はコミュニティやエコシステムで構築されている新しいプロジェクトに投資したいと考えています
オリジナルのミームの価値がさらに高まる
資金調達の民主化
暗号通貨の自給自足は可能であり、従来の資金調達手段の外でも存在する可能性があります。たとえば、仮想通貨のスタートアップ企業は参入障壁が最も低いです。一連のスマート コントラクトと強力なアイデアは、従来のシステムを根本的に破壊し、文字通り世界を変えることができます。これは、多くの新しい企業が誕生することを意味しますが、知識がオープンソースであり、既存のブレークスルーが新しいシステムの有用なコンポーネントになるため、イノベーションのペースが非常に速くなるということも意味します。人的資本の観点から見ると、暗号プロジェクトは独特の高いレバレッジを持っています。従来の企業は直線的に拡大する傾向があります。 Uber の成長には、より多くの乗客を乗せるために、より多くのドライバーが必要です。低レベルのオープンソース インフラストラクチャは 1 人で構築でき、数十億人が使用できます。
これらは多くの場合高度に活用された人間のプロトコルであり、企業というよりも都市のように運営されているため、あらゆるビジネスに最適な民主化された資金調達は、暗号通貨に理想的な出発点を見出します。 ICO は仮想通貨における資本形成のための素晴らしいメカニズムであり、今後も存続すべきです。彼らは早期にトークンをコミュニティの手に渡し、ネットワークを早期に分散化し、最初から所有権の集中を減らします。
はい、一部の ICO プロジェクトはうまくいきません。しかし、これは従来の投資、特にベンチャーキャピタルと何ら変わりません。実際、それははるかに優れています。ベンチャーキャピタルプロジェクトの90％以上はゼロになるか、徐々に衰退し、進歩を続ける動機がなくなるでしょう。しかし、ICO 投資のうちゼロになったのはわずか 47% でした。違いは、暗号通貨では、流動的な市場を通じて失敗を間近で観察できることです。従来のVCでは、こうした失敗は（うまくいけば）パフォーマンスを上げているファンドによって影が薄くなります。
分散型トークン発行 (DTL)
DTL の中心的な焦点は、トークンとテクノロジーを投機家だけでなく実際のユーザーの手に渡すことです。後者は避けられませんが、可能な限りエンド ユーザーが中心となるべきです。理想的には、金融資本がまったく使用されないことです。初日はエアドロップ、GitHub コミットの無料エミッション。トークン供給量の 3% を得るために Twitter に CTO のポジションを投稿し、jookrace 上のタスクの所有権を交換し、farcaster で投票して最高のクソ投稿者を選出します。
完全にロックを解除するまでに4年かかる通常の「エコファンド」ではなく、何らかの形や方法でプロジェクトに参加する才能や建設業者を引きつけるためのトークン助成金の提供を優先すべきである。代わりに、この戦略では、CFO や開発者対応責任者の雇用など、初日からエコシステムに人材を導入することを目的として、トークンがすぐに準備されます。資金調達のパラダイムを破壊したり、最適なローンチを確実にしたりするための 3 段階のプロセスはまだありませんが、アイデアのいくつかを実践しています。
結論は
金融史上初めて、機関、通貨、取消不能な契約を迅速かつ技術的に作成できるようにするツールセットの拡大を通じて、許可のない実験に報いるシステムが存在します。この許可のない価値創造の影響が損なわれることは避けるべきです。分散化と長期的なコラボレーションはコミュニティと建設業者の交差点で起こり、これら 2 つのグループは可能な限り重複する必要があります。暗号通貨における主な動機の 1 つは、家賃を求める独占ではなく、製品がニーズを満たす未来を構築するために経済的に奨励されるコミュニティを構築することです。このコミュニティを活性化するには、資金調達戦略においてコミュニティを優先する必要があります。ブロックチェーンは分散データベースであり、アクセスと検閲を制御する権限を単独で保持する強力な機関ではなく、大規模なコラボレーションを通じて信頼が構築されます。これらの独自の特性を活用しましょう。私たちは、ブロックチェーンが強力な経済ツールの坩堝になっていると信じていますが、その規模はまだ完全には理解されていません。また、この文脈で新しい取引と協力のシステムを再発明する取り組みは、追求する価値のある取り組みであると信じています。
