オリジナル著者: 0xTodd (X: @0x_Todd)
編集者注：6月27日、ヴァンエックはスポット上場ファンドであるソラナ・トラスト・ファンドへの申請を提出した。この新ファンドは米国で申請される初のソラナETFとなる。 SOL ETFはBTCやETHに次ぐ仮想通貨になると期待されていますか? Crypto KOL @0x_Todd は、SOL ETF アプリケーションが直面する障害を分析した記事を公開し、Odaily Planet Daily は次のようにまとめました。
SOL ETF が待ち遠しいのはなぜですか?儲からない可能性があるからです。 先週、キャシー・ウッド氏のアーク・ファンドはETH ETF申請を取り下げることを決定した。
アークBTC ETFは4位（市場シェア6％、上位3位はブラックロック、グレースケール、フィデリティ）だが、市場の憶測によれば「あまり収益性が高くない」という。 その主な理由は、BTC ETF の手数料率が従来の ETF よりも相対的に低いためであり、その多くは 0.19 ～ 0.25% の範囲にあり、「手数料率競争」も行われています。
単純に見積もると、アーク BTC ETF の現在の規模に基づくと、年間約 700 万米ドルの管理手数料を得ることができるため、対応するコストもおそらく同程度になるでしょう。 したがって、アーク BTC ETF が利益ライン付近で推移している場合、アークにとって ETH ETF の強力なプロモーションは赤字取引になる可能性があります。したがって、アークとしてもETH ETFをやむなく手放すしかありません。
純粋にビジネスの観点から見ると、 $SOLなどの時価総額が低い主流通貨の時価総額は$BTCの 5% であり、年間コスト 700 万ドルを回収するには、ETF は少なくとも 2,000 万 SOL を運用する必要があります。
現在、仮想通貨ETFのトップであるブラックロックは、ネットワーク全体のビットコインの1.5％しか管理していないが、2,000万SOLということは、 $SOLの紙の発行部数の4.5％を占めていることを意味する。
さらに、次のことも考慮してください。
(1) SOL は当然、利息が発生しない BTC よりも調達が困難です。 SOLのオンチェーン収入は約8％に達する可能性があるが、ETFにステーキング機能を含めることは禁止されている。 SOL ETF を保有することは、チェーン上の SOL のパフォーマンスを自然に 8% アンダーパフォームすることに相当し、ビットコインは管理手数料を 0.2% アンダーパフォームするだけです。
グレースケールを例にとると、GBTC のピークは 600,000 ですが、SOL のピークはわずか 450,000 であり、BTC よりも大幅に低い比率です。
(2) SOL の紙の発行部数は 4 億 6,000 万部ですが、実際の発行部数はこれよりもはるかに少ない可能性があります。
流通時価総額が低い場合は、高金利や規制の圧力に耐えながら、より大きなポジションを獲得する必要があります。したがって、SOL の現在の市場価値と流通量では、これらの機関が収益を上げるのは難しいかもしれません。
ビジネスにおいて、不採算取引を推進する動機を持っているのは誰でしょうか?
