ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会-web3资讯-ODAILY

I.はじめに

2009 年にサトシ・ナカモト氏がビットコインに関するホワイトペーパーを発表して以来、ビットコインは「デジタルゴールド」として賞賛され、暗号通貨分野で揺るぎない地位を占めてきました。その分散化、希少性、安全性により、長期的な価値の保存手段としての魅力が高まります。

対照的に、イーサリアムは 2015 年の出現以来、その強力なスマートコントラクトプラットフォームと柔軟な開発環境により、急速にブロックチェーン業界のもう 1 つの重要な柱となりました。イーサリアムのスマートコントラクト機能は、分散型アプリケーション (dApps) の開発に無限の可能性をもたらし、分散型金融 (DeFi) や非代替トークン (NFT) の分野で顕著な成果を達成することを可能にします。

暗号通貨の世界におけるビットコインの重要性にもかかわらず、ビットコインのエコシステムは依然としてイーサリアムと比較していくつかの特有の課題に直面しています。

スマートコントラクトプラットフォームの欠如:ビットコインエコシステムには強力なスマートコントラクトプラットフォームが欠如しているため、複雑な dApps や DeFi の開発が制限されています。
資産の活用不足：多くのビットコイン保有者にとっての重大な課題は、資産が十分に活用されておらず、その結果、DeFiやNFTなどの新興産業で利益を得る機会を逃していることです。
さまざまなブロックチェーンネットワークにおける BTC の断片化の問題:ビットコインは複数の独立したブロックチェーンネットワークと第 2 層ソリューションに分散しており、これらのネットワークには効果的な相互運用性と互換性が欠けている可能性があり、そのためビットコインの用途と流動性が制限されます。

ビットコインの元の設計は比較的シンプルでしたが、そのコミュニティと開発者は、その機能と使いやすさを向上させるために技術革新を推進し続けています。その中で、 SegWit アップデートは、トランザクション情報と署名情報を分離することでトランザクションのスケーラビリティの問題を解決し、ブロック容量を増加させます。Taprootアップデートは、Schnorr 署名テクノロジーを導入し、トランザクションのプライバシーと効率を向上させ、スマートコントラクトの開発をサポートします。 BRC-20標準は、ビットコインネットワークがトークン化された資産の作成と取引をサポートできるようにし、分散型金融やその他のブロックチェーンアプリケーションでの競争力を強化し、ビットコインに通貨の金融機能を提供します。アプリケーションシナリオは可能性と基盤を提供します。

次々と登場する起業家たちは、新たなソリューションや応用シナリオを模索し続けています。テクノロジーの進歩に伴い、ビットコインの流動性は徐々に向上しています。 GeekCartel は、いくつかのビットコイン流動性ソリューションを整理することで、誰もがこれらのプロジェクトの開発と技術原則を理解し、より包括的な観点から最新の開発を観察できるように導き、ユーザーがビットコイン資産をより効果的に活用し、より多くのアプリケーションシーンを探索できるようにすることを目指しています。注: この記事は投資アドバイスを構成するものではありません。

2. ビットコインの流動性の探求: 用途と価値を高める新たな道

バビロン: ビットコインを PoS エコシステムに安全に導入

技術的な実現:

Babylon は、Cosmos SDK に基づいて開発されたレイヤー 1 PoS チェーンです。 Babylon は、多くの異なる PoS コンセンサスアルゴリズムのモジュラープラグインとして設計されたビットコインステーキングプロトコルを提案し、再ステーキング (再ステーキング) できるプリミティブを提供します。

Babylon は、多くの PoS チェーン ( Cosmos 、 Binance Smart Chain 、 Polkadot 、 Polygon 、およびすでに強力で相互運用可能なエコシステムを備えているその他のブロックチェーンなど) にビットコインのセキュリティを提供し、より強力で統合されたエコシステムを構築できます。

Babylon は、ビットコインタイムスタンププロトコルとビットコインステーキングプロトコルを通じてビットコインの安全な共有を実装します。

ビットコインタイムスタンププロトコル: Babylon は、ビットコインのタイムスタンプ技術を活用して、PoS ブロックのハッシュとそのバリデーター署名をビットコインブロックチェーンに送信することで、PoS プロトコルのセキュリティを強化します。このプロセスには次の主要な手順が含まれます。

チェックポイント:各エポックの終了時に、誠実なバリデーターがその期間の最後の PoS ブロックのハッシュ値に署名し、このハッシュ値とその署名をチェックポイントネットワークとしてビットコインに送信します。ビットコインブロックチェーンの不変かつ時系列的な性質により、これらのチェックポイントは不変の時間の証明を提供します。
スラッシュ: バリデーターの行動が悪意があると判断された場合 (競合するブロックに署名するなど)、賭けられた資金が減らされます。ビットコインブロックチェーン上のチェックポイントは、このスラッシュ動作の一時的な根拠を提供し、悪意のある動作が特定の時間より前に実際に発生したことを証明します。

ビットコインタイムスタンププロトコルは、PoS長距離攻撃も解決できます。長距離攻撃とは、PoS チェーン内の検証ノードがステークを解除した後、まだプレジャーであった履歴ブロックに戻り、フォークされたチェーンを開始する可能性を指します。この問題は PoS システムに固有のものであり、PoS チェーン自体のコンセンサスメカニズムを改善するだけでは完全に解決することはできません。イーサリアムやコスモスなどのすべてのチェーンがこの課題に直面しています。

ビットコインタイムスタンプを導入することにより、PoS チェーンのオンチェーンデータはビットコインタイムスタンプの形式でビットコインチェーン上に保存されます。たとえ誰かが PoS チェーンのフォークを作成したい場合でも、対応するビットコインタイムスタンプは確実にそれよりも遅くなります。オリジナルのチェーンなので、この時点では遠距離攻撃は無効になります。

ビットコインステーキングプロトコル:このプロトコルにより、ビットコイン保有者はアイドル状態のビットコインをステーキングして、PoS チェーンのセキュリティを強化し、そのプロセスで収益を得ることができます。

以下の図に示すように、ビットコインステーキングプロトコルのコアインフラストラクチャは、ビットコインと PoS チェーン間のコントロールプレーンです。

ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会

図 1:コントロールプレーンとデータプレーンを含むシステムアーキテクチャ図出典: ビットコインステーキングプロトコルホワイトペーパー

コントロールプレーンは、分散型、安全性、検閲耐性、拡張性を確保するためにチェーンとして実装され、データプレーンは PoS チェーンを表し、このコントロールプレーンは次のようなさまざまな主要な機能を担当します。

PoS チェーンにビットコインタイムスタンプサービスを提供し、ビットコインネットワークと同期できるようにします。
マーケットとして機能し、ビットコインステーキングとPoSチェーンを照合し、EOTSキーの登録と更新などのステーキングと検証情報を追跡します。
PoS チェーンのファイナリティ署名を記録します。

Babylon は、 Extraction One Time Signatures (EOTS)などの高度な暗号化技術を使用して、スラッシュ可能な PoS 攻撃を書き込み可能なビットコイン UTXO に変換します。

EOTS は特別なデジタル署名スキームであり、異なるブロックが同じ高さで署名されている場合にキー漏洩につながる可能性があります。ビットコインネットワークは、 UTXOモデルを使用してトランザクションとアカウント残高を追跡します。各 UTXO は、ビットコインネットワーク内のアドレスからの特定の数のビットコインを表し、そのアドレスの秘密キーの所有者が操作できます。

PoS バリデーターがネットワークのコンセンサスプロセスに参加するためにビットコインをステーキングする場合、そのステーキング動作は特定の UTXO にロックされます。 EOTS を使用すると、バリデーターがプロトコルに違反した場合 (同じ高さで 2 つの異なるブロックに署名するなど)、秘密キーが漏洩することが保証されます。秘密キーが侵害されると、この秘密キーは、元のステーキングされたビットコインをバーンされたアドレスに送信するトランザクションに署名できます。このようにして、違反したバリデーターは、その不誠実な行為に対して金銭的な罰を受けることになります。

要約すると、Babylon は、ビットコインのタイムスタンプとビットコインステーキングプロトコルを通じてビットコインのセキュリティを多くの PoS チェーンに転送し、これらのチェーンのセキュリティを強化し、ビットコインのサポートを提供するレイヤー 1 ブロックチェーンです。保有者に収入の機会を提供します。その独自のステーキングスキームにより、ビットコイン保有者はブリッジングを必要とせずにBTCをステーキングできます。ただし、担保されたBTCはスマートコントラクトにロックされているため、UTXOでは未使用の状態で提示されます。担保額が増加すると、ビットコインの取引処理速度の低下や取引手数料の増加につながる可能性があります。チェーン、これがバビロンが直面している主要な課題の 1 つです。

プロジェクトの進捗状況:

Babylonは現在まだテストネットワークの段階にあり、 Ankr 、 Lorenzo Protocol 、 B² Network 、 Nubit 、 Yala 、 Nomic 、 Automata 、 Glacier 、ソルブなど

公式データによると、BabylonはIBCプロトコルを通じて50のCosmosチェーンと統合されており、DeFi、ゲーム、インフラストラクチャなどの分野をカバーしています。

投資情報:

2023 年 12 月 6 日、Babylon はPolychain CapitalおよびHack VC主導のシリーズ A 資金調達で 1,800 万ドルを受け取りました。他の参加機関には、 Framework Venture 、 Breyer Capital 、 SymbolicおよびGeekCartelなどが含まれます。

2024 年 2 月、 Binance Labs は金額は非公開で Babylon に投資すると発表しました。

2024 年 5 月 30 日、バビロンはパラダイム主導による新たな資金調達ラウンドの完了を発表し、資金調達額は 7,000 万に達しました。

ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会

図2：Baylonの最新の資金調達状況出典：公式Twitter

BounceBit: DeFi と CeFi の統合

技術的な実現:

BounceBitチェーンは、BTC とそのネイティブトークンをステーキングするバリデーターによって保護された PoS レイヤ 1 です。これは、完全な EVM 互換性を備え、ネイティブビットコインのセキュリティを活用するデュアルトークンシステム (ネイティブトークン BB および BTC) です。

BounceBit のバリデーターは、BB または BBTC をステーキングしてネットワーク上のトランザクションを記録および検証し、ステーキング報酬としてトランザクション手数料を受け取ります。必要なトークンの最小数はありません。このデュアルトークンシステムは、利害関係者ベースを拡大するだけでなく、ネットワークのコンセンサスメカニズムに復元力とセキュリティの追加層を追加します。

BounceBit は、EVM 互換チェーンとの相互運用性もサポートしており、BNB チェーン上の BTCB や ERC 20 トークン WBTC などの株式資産を識別して結合します。これにより、BTC のユースケースが多様化し、ユーザーエンゲージメントが増加します。

BounceBit は、CeFi と DeFi から並行して収益を生み出す独自の機能を導入しています。ユーザーはリキッドステーキングデリバティブ（LSD）を使用して、BTCステーキングとオンチェーンマイニングを実行しながら、元のCeFiリターンを獲得できます。これはビットコインの再ステーキングと呼ばれるプロセスです。このエコシステムは、ビットコイン所有者に 3 種類の収益を提供します。CeFi 収益、BounceBit チェーンに BTC をステーキングすることによるノード運営報酬、およびオンチェーンアプリケーションとバウンスローンチパッドに参加することによる機会収益です。

ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会

図 3: ユーザーフロー、出典: BounceBit Docs

図 3 に示すように、ユーザーはさまざまなトークンを BounceBit ポータルに預け、 LCT (BBTC または BBUSD) に変換します。これらの LCT (リキッドカストディトークン) を BounceBit チェーンにブリッジしてCeFi 収益に参加することにより、BB または BBTC を検証ノードにプレッジし、LSD として stBB または stBBTC を取得することもできます。

BounceBitは、理論的には資産の安全な保管を確保し、住宅ローン資産の流動性を維持し、より多くの収入を得る機会を提供できる「リキッドカストディ」の概念を導入しています。上記のプロセスと同様に、ユーザーが BounceBit に資産を預けると、(LCT) - BB または BBTC トークンを受け取り、安全に保管されている資産を表し、BounceBit にブリッジして、サポートされているシナリオで使用することで、より多くのメリットを得ることができます。。

BounceBit を使用すると、ステーキングバリデーターがネットワークのセキュリティとコンセンサスメカニズムに参加して、ネットワークの安定性とセキュリティを確保できるようになります。

共有セキュリティとコンセンサス: Restake の共有セキュリティモデルからインスピレーションを得た BounceBit の BTC ブリッジは、バリデーターが連携してクロスチェーンブリッジを維持および保護するシステムを実装しています。この協力的なアプローチにより、セキュリティ責任が分散され、クロスチェーントランザクションの信頼性が向上します。
50% 以上がトランザクションを承認:クロスチェーントランザクションを検証して実行するには、バリデーターの 50% 以上がトランザクションを承認します。このコンセンサスメカニズムにより、すべてのトランザクションがネットワーク全体のバリデーターによって慎重にレビューおよび承認されることが保証され、ブリッジングプロセスにセキュリティと信頼の追加層が追加されます。

ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会

図 4: CeFi 統合フローチャート出典: BounceBit Medium

BounceBit は、革新的な CeFi + DeFi フレームワークを通じて、BTC 保有者が複数のネットワークで収入を得ることができるようにします。分散化を重視する多くのプロトコルとは異なり、ビットコインはマルチシグネチャウォレットに保存されている場合は収益を生み出すことができません（分散化プロトコルには通常、複雑な収益生成メカニズムが組み込まれており、資産をスマートコントラクトで実行する必要がありますが、ビットコインコインのスマートコントラクト機能は限定）。 BounceBitは、CeFiモデルを統合し、 Mainnet Digitalのカストディサービスを利用し、 CeffuのMirrorXテクノロジーで補完することでこの問題を解決し、BTCがチェーン上でアクティブになり、CEXサブアカウントのクレジットで取引できるようにします。

図 4 に示すように、ユーザーは BSC (BNB スマートチェーン) と対話し、BTCB を Ceffu Multi-Party Computing (MPC) ウォレットに入金します。 MPC では、一定数の参加者がそれぞれプライベートデータを保持します。参加者は、自分のデータをプライベートに保ちながら、協力してこのプライベートデータのパブリック関数の値を計算できます。このウォレットは、メインネットデジタルキー、Ceffu キー、BounceBit キーなどの複数のキーを使用してトランザクションを保護します。最後に、これは Binance サブアカウントにマッピングされます。この部分のコンポーネント (Higgs Capital、Chainup、Pythagoras、Tradeterminal) は、サブアカウントのさまざまなニーズをサポートします。

要約すると、BounceBit は、ビットコインの再仮説をサポートし、CeFi モデルと DeFi モデルを統合し、オークション、DEX、その他の金融サービスを提供し、ビットコイン所有者が複数のネットワークで収入を得ることができる PoS レイヤ 1 ネットワークです。 EVM と完全に互換性があり、他の EVM チェーンとの相互運用性をサポートし、ブリッジシステム経由で BTC を安全に転送および交換します。 BounceBit はまた、CeFi と DeFi を組み合わせるこのアプローチは、特にクロスチェーンブリッジのセキュリティメカニズムとマルチシグネチャウォレットの管理の点で、セキュリティ上の課題に直面する可能性があると考えています。資金と取引の安全性。

プロジェクトの進捗状況:

最新の公式レポートによると、メインネットは 5 月 13 日にローンチされ、そのオンチェーン TVL は 8 億 8,200 万に達し、初期の寄稿者は 40 万人近くに達しました。公式情報によると、本稿執筆時点で、BounceBitを通じてブリッジされたBBTCトークンの総数は1,482、BBTCを保有するユーザー数は155,583、プレッジ額（LSD）は5,099 BBTCに達しています。

BounceBit は最近Ethenaとの提携を発表しました。ユーザーは $BBUSD をステーキングすることで BounceBit と Ethena のアクティビティインセンティブに参加できます。データの整合性とデータ容量を向上させるためにNubitと協力し、さらに、 LayerZero Labs 、 USDX 、 zkLink Nova 、 Pell Network 、 Freeなどとの協力にも達しました。

投資情報:

BounceBitは今年2月、 Breyer CapitalとBlockchain Capitalが共同主導したシードラウンドで600万ドルを調達した。そして3月と4月には、それぞれOKX VenturesとBinance Labsから戦略的融資を受けた。

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図 5: BounceBit をサポートする投資機関出典: BounceBit 公式ウェブサイト

Solv: SolvBTC の力を解き放ち、BTCFi への扉を開きます

技術的な実現:

Solv Protocol は、ビットコイン資産を生み出す画期的なフルチェーンであるSolvBTCを開始します。安全な資産管理フレームワーク内で開発された SolvBTC は、効率的な BTCFi エコシステムを構築しながら、ビットコイン保有者に新たな可能性と機会を解き放ちます。

Solv は、さまざまな流動性リソースと投資機会を 1 つのプラットフォームに統合する統合流動性ポータルとして機能します。ユーザーは、Solv Protocol で投資を見つけて管理するために、複数の異なるプラットフォームやプロトコルにアクセスする必要はありません。遊休基本資産を利息収益資産に変換し、クロスプロトコルおよびクロスエコロジカルなレゴの組み合わせを促進することで、Solv はネットワーク全体の流動性の活力を刺激し、効率的な流動性分配層を作成します。

SolvBTCを例にとると、図6に示すように、ユーザー端末はアプリケーション層（DEX分散型取引所など）のDeFiプロトコルを通じてBTCおよびBTC関連資産（wBTC、BTBC、MBTCなど）を転送できます。、安定した通貨、融資など）ステーキング、再ステーキング、および DeFi トランザクションの収益をトークン化します。 Merlin 、 Stacks 、 Botanix 、 Bitlayerなど、これらは SolvBTC の運用をサポートするインフラストラクチャプラットフォームとチェーンです。これらは、SolvBTC がさまざまなブロックチェーンやプロトコル上でスムーズに実行できるようにするために、必要な技術サポートとエコシステム接続を SolvBTC に提供します。

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図 6: Solv アーキテクチャ図出典: 公式 Medium

さらに、SolvBTC はエコシステム全体で DeFi および CeFi プロジェクトと完全に統合されており、ユーザーが新たな成長の道を模索し、収益の可能性を最大化できるようにします。この統合により、さまざまな DeFi プロトコルにビットコインの流動性がもたらされ、BTCFi の繁栄が促進されます。 SolvBTC は、BTCFi の統合流動性ポータルとしても機能します。

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図 7: SolvBTC ナビゲーションチャート出典:公式 Twitter

Solv は分散型資産管理アーキテクチャを実装しており、これには組み込みのSolv ガードとオラクルも含まれています。 Solv は、スマートコントラクトを活用することで、資産のセキュリティを優先し、ユーザーに高品質の収益源を提供するトラストレスプロセス標準を確立します。

Solv Guard は、各Vaultの取引戦略に基づいた独自の操作メカニズムと特殊な権限範囲を備えたカスタム設計のシステムです。転送先やDeFiプロトコルの運用に関するルールを定義し、

セキュアウォレットマルチシグは、指定されたスコープ内でのみ動作できます。

スマートコントラクトのアップグレードは、信頼できるパートナーとのマルチシグネチャアドレスとタイムロックメカニズム (TimeLock) の使用を通じて制御する必要があります。さらに、戦略に集中型取引所での運営が含まれる場合、ソルブは Ceffu やCopperなどのオンチェーンカストディアンと協力して、取引所外の資金決済の安全性を確保します。

セキュアウォレットマルチシグネチャの使用権に基づいてガバナンス権を付与することで、ガバナンス権とユーザー権の分離が実現します。この分離により、ガバナンス構造を変更することで、将来のパラメーターの構成と契約のアップグレードが可能になります。

Trading Strategy Vault:資金を保管して流動性を提供し、資金配分を実行します。その中心となる設計コンセプトは、資本運用の効率を確保しながらカウンターパーティリスクを排除することです（カウンターパーティリスクとは、取引プロセス中に相手方が財務上の義務を履行しないリスクを指します。取引は、スマートコントラクトを通じて自動的に実行され、金融機関に依存することはありません）。単一の仲介者またはカウンターパーティのパフォーマンスを向上させ、カウンターパーティのリスクを軽減します）。

この Vault では、ポートフォリオにデルタネットワークストラテジーを維持することで投資と返済の操作が行われます。
Vault は、Solv Guard メンテナンスとリアルタイムの価格オラクルを使用して、現在の市場データに依存する運用と意思決定のセキュリティを確保します。

要約すると、Solv は、効率的な BTCFi エコシステムを構築しながら、ビットコイン保有者に新たな機会と可能性を提供するように設計された、革新的なフルチェーン収益ビットコイン資産である SolvBTC を立ち上げました。 SolvBTC は、統合流動性ポータルを通じてさまざまな流動性リソースと投資機会を 1 つのプラットフォームに統合し、ユーザーが Solv プロトコルで投資を簡単に見つけて管理できるようにします。 Solv アーキテクチャには、Solv Guard や oracles などの分散型資産管理メカニズムが含まれており、複数のインフラストラクチャプロバイダーと連携して資産のセキュリティと効率的なシステム運用を確保します。 SolvBTCに加えて、公式はさまざまな資産と投資戦略も提供しています。 Solv はマルチ署名やその他のメカニズムなどのセキュリティ対策を使用していますが、スマートコントラクト自体の脆弱性や攻撃のリスクは依然として存在しており、資産の紛失や盗難につながる可能性があります。この目的を達成するために、ソルブは評判の高い監査法人と積極的に協力し、このリスクを最小限に抑えます。

プロジェクトの進捗状況:

SolvBTC はすでに、ビットコインメインネット上の BNB チェーン、マーリン、アービトラム、およびビットコイン資産をサポートしており、まもなくイーサリアムメインネットもサポートする予定です。同関係者は、 Ethenaチームとの協力を通じてsUSDeの強力な戦略的収益をSolvBTC.enaに統合し、 BabylonおよびBotanixLabsとも協力すると発表した。 6 月 6 日、 Binance Web3 は、ユーザーが BTCB をステーキングして SolvBTC に交換することで報酬を獲得できる、Solv ステーキング報酬イベントを開始しました。

本稿執筆時点で、Solv は TVL で 12 億米ドル以上を達成し、100,000 人以上のユーザーに質の高い収入を提供しています。Sovl には 17,490 BTC が約束されています。

投資情報:

Solv は、Binance Labs、Blockchain Capital、 Miranaから投資を受けています。

ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会

図 8: Solv をサポートする投資機関出典:公式文書

Lorenzo: ビットコイン流動性金融レイヤー

技術的な実現:

ロレンゾは、ビットコイン保有者に最適な投資機会を簡単に見つけられる効率的な市場を提供します。

ロレンゾ氏は、ユーザーがステーキングに参加し、誓約されたビットコインをリキッド・プリンシパル・トークン（LPT）とイールド・アクルーイング・トークン（YAT）にトークン化することで特典を提供することを奨励しています。さらに、Lorenzo は LPT と YAT の取引インフラストラクチャも提供し、ユーザーがトークンを便利に管理および交換して投資収益を最大化できるようにします。

流動性プリンシパルトークン (LPT): LPT は、担保されたビットコインのプリンシパルトークンを表します。たとえば、図 9 の Babylon は、 Bitcoin Liquidity Replenishment Plan (BLRP) であり、ユーザーは、Babylon-Lorenzo-01 と 1:1 の交換レートを受け取ります。 LPT として機能するため、ユーザーは Lorenzo プラットフォーム上でこれらの LPT を購入、販売、管理できるため、ステークされたビットコインがより流動的で運用可能になります。
利回り累積トークン (YAT): YAT は、再担保取引からの累積収益を表すトークンです。 Babylon-Lorenzo-01 を例にとると、YAT は満期時に Babylon から収入を受け取り、YAT は Lorenzo プラットフォーム上で購入、販売、管理することもでき、ユーザーはその収入を現金化したり再投資したりすることができます。

Babylon が出現する前は、BTC 資産はさまざまなパブリックチェーンに分散されていました。 Babylon の出現により、これらの BTC 資産が誓約用に集中化され、stBTC が流動的な誓約トークンとしてさまざまなエコシステムにリリースされました。さまざまなエコシステムによる stBTC のサポートは、新しい BTC 流通パターンに影響を与えます。ロレンツォはBTCのトラフィック分配の入り口となり、主要なstBTCが流動性層として機能し、YATが金融部分を引き受けてペンドルと同様の金利市場を構築し、ユーザーに投資収益を提供します。

BLRP は、Lorenzo プラットフォーム上でビットコインの流動性を獲得するためのプログラムです。 BLRP を通じて、プロジェクトは担保されたビットコインの流動性を利用することができ、ステーカーは収入報酬を受け取ることができます。各 BLRP の作成者は、ステーキングされたビットコインの流動性がどのように使用されるか、ビットコインの再ステーキングトークンの発行ルール、ステーカーが報酬を受け取る方法を明確に記述する必要があります。

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図 9: Lorenzo プロトコルのアーキテクチャ図出典:公式ドキュメント

図 9 によると、Lorenzo プロトコルアーキテクチャには主に次の設定があることがわかります。

ユーザーはビットコインを賭けて出金する

BTC のステーキング: ユーザーは、ロレンゾのマルチシグネチャコールドウォレットにビットコインをステーキングします。
BTC の引き出し: ユーザーは、Lorenzo マルチシグネチャホットウォレットを通じてビットコインを引き出すことができます。

ロレンソ・リレーレイヤーズ

トランザクション証明の取得: Lorenzo Relayers ビットコインネットワークでトランザクション証明 (tx_proof) を取得します。
フォーク検出: リレーは、データの一貫性と信頼性を確保するために、ビットコインブロックチェーン内のフォークを検出する役割も果たします。

stBTC 制御モジュール

stBTC の鋳造と破棄、およびプルーフ検証の実行を担当します。

コアモジュール

ステーキングエージェントモジュール：ステーキングプランを管理し、エージェントを確認します。
stBTC 制御モジュール: stBTC の鋳造と破棄、および検証を担当します。
SPT YAT 制御モジュール: LPT と YAT の発行と取引を管理および制御します。
ステーキングモジュール: ステーキング計画を取得して管理し、ステーキング操作を調整します。

ユーザーが Lorenzo プラットフォーム上のオブジェクト (特定の投資計画やプロジェクトなど) にビットコインをプレッジする場合、プレッジエージェントは次のプロセスを完了する必要があります。

再プレッジの完了: プレッジエージェントは、指定されたプロジェクトにユーザーのビットコインをタイムリーにプレッジする必要があります。
再ステーキングの証拠をアップロードする: ステーキングエージェントは、トランザクションの透明性と信頼性を確保するために、再ステーキング操作の証拠を Lorenzo プラットフォームにアップロードする必要があります。
トークンの発行: ステーキングエージェントは、基盤によって定義されたルールに従って、再ステーキングトランザクションごとに Lorenzo プラットフォーム上で LPT と YAT を発行します。
トークンの転送: ステーキングエージェントは、生成された LPT と YAT をステーキングユーザーのアドレスに転送し、ユーザーがこれらのトークンを管理および取引できるようにします。

ロレンゾ氏はステーキングエージェントとしてユーザーのビットコインプレッジを処理するだけでなく、他のステーキングエージェントの行動を監督する責任も負っています。ステーキングエージェントによる違反があった場合、ロレンツォは介入し、ステーキングエージェントが規制に従って行動することを保証するための措置を講じます。

上記のことから、スケーラビリティを実現するために、Lorenzo がいくつかの機能をモジュラーアーキテクチャに設計したことがわかります。公式情報によると、ロレンゾはバビロンをサポートしており、 IBCブリッジと証明検証メカニズムを通じて、ビットコインの流動性を複数のブロックチェーンエコシステムに導入し（将来的には他のチェーンにも接続する予定）、ビットコインのステーキングとアプリケーションシナリオの柔軟性を高めます。 LorenzoはEVMとも互換性があり、イーサリアムスマートコントラクトの実行、LPTおよびYAT 取引インフラストラクチャの提供（取引ペア、融資プロトコル、さまざまな構造のビットコイン収入商品の提供など）、多様なDeFiアプリケーションの開発の促進を可能にします。革新的なビットコイン LPT および YAT 市場として、ロレンツォが不十分な流動性または過剰な市場ボラティリティに遭遇した場合、市場全体の流動性を高めるためにプラットフォームユーザーの参加と取引量を増やすために最善を尽くさなければなりません。

プロジェクトの進捗状況:

Lorenzo ベータメインネットは5 月 26 日に開始されました。ユーザーは Lorenzo を使用して stBTC をBitlayerエコシステムにブリッジすることができます。

公式情報によると、第1四半期に発表された協力および統合プロジェクトには、 Babylon 、 Cosmos Hub 、 BounceBit 、 Flash Protocol 、 Nubit 、そして最近ではBitlayer 、 Portal Finance 、 enzo 、 BitSmileyなどとの協力が含まれます。

Yala: マルチチェーンのステーブルコインを実装するビットコインネイティブの DeFi プロトコル

技術的な実現:

Yalaのイノベーションは、ビットコインの流動性をさまざまなエコシステムにもたらし、BTC ユーザーがステーブルコインを通じて収入を得られるようにすることです。、ビットコイン固有のセキュリティと流動性を活用するように設計されたプロトコルです。 Yala モジュラーインフラストラクチャを活用して、ユーザーが BTC またはUTXO資産を預けることで過剰担保ステーブルコイン ($YU)を貸し出すことができる融資プロトコルを提供します。ユーザーは $YU ステーブルコインを利用して、エコシステム内のさまざまな DeFi プロトコルを通じて収益を生み出すことができます。 Yala Finance システムには、 Vault、清算アルゴリズム、自動スタビライザー、保険モジュールなどの基本コンポーネントがあり、BTC 資産に包括的な DeFi エコシステムを提供します。

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図 10: さまざまなエコシステムにわたる $YU 図の出典: Yala Medium

図 10 に示すように、Yala は、さまざまな DeFi プロトコルと複数のブロックチェーン (Solana、Arbitrum、および Botanix などの BTC L2) を混合することで、より柔軟でアクティブな投資を可能にします。ユーザーは、さまざまなエコシステムにわたるステーキング、流動性マイニング、融資などのさまざまなアクティビティに投資を分散することを選択できます。このユーザー主導のアプローチにより、各アクティビティとブロックチェーンの独自の利点を活用することができ、ユーザーが多様で強力なポートフォリオを構築できるようになります。

Yala アーキテクチャには、アプリケーション層、コンセンサスおよびデータ可用性 (DA) 層、実行層、決済層が含まれます。この設計に基づいて、開発者は Yala の SDK を使用してカスタマイズされたモジュールを実装し、BTC エコロジカルアプリケーションを開発できます。

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図 11: Yala のモジュラーアーキテクチャ図の出典:公式ドキュメント

アプリケーション層:アプリケーション層はアプリケーションが実行される場所であり、その上のモジュールは状態変更のロジックを定義します。モジュールは、EVM のスマートコントラクトや Inscrption Assets のTapscriptなど、宛先ブロックチェーン仮想マシン上のスマートコントラクトにすることができます。このモジュールを通じて、Yala のオリジナルのステーブルコインエコシステムは、複数のエコシステム内のさまざまな DeFi プロトコルとブロックチェーンにわたって追加の収益を生み出すことができます。 Yala のアプリケーション層には、ローンモジュール、再質入モジュール、保険モジュール、安定通貨モジュール、カスタムモジュールが含まれます。

ステーブルコインモジュールは Yala 金融システムの基礎を形成しており、ステーブルコインはマルチチェーンであり、各ターゲットチェーンでネイティブです。たとえば、BRC-20 トークンは直接鋳造できないため、システムは安定通貨モジュールである安定通貨準備プールを維持します。ユーザーは、碑文をステーブルコイン発行モジュールに転送および抽出することで、従来のステーブルコインの鋳造/破棄プロセスをシミュレートします(初期段階では、Yala Foundation がコミュニティの監督を受ける中心的な組織として機能し、$YU の安定性を確保する責任を負います。ガバナンス財団は、持続可能な開発とより広範なコミュニティの参加を確保するために、分散型自律組織 (DAO) に移行します)。

コンセンサスとデータ可用性層: Yala システムでは、DeFi トランザクションはターゲットチェーンで実行され、データはインデクサーノードを通じてステータスの更新とコンセンサスを達成し、最終的なステータスの変更は UTXO トランザクションを通じてビットコインメインチェーンに反映されます。データのセキュリティと一貫性を確保します。

データの可用性とは、ブロックチェーンネットワークに保存されているデータが、参加しているすべてのノードから効果的にアクセスして使用できる能力を指します。他のブロックチェーンでのデータの可用性とは異なり、BTC アセットは UTXO 形式であり、2 つの状態変化 (入力と出力) が含まれており、BTC のブロック間隔は約 10 分と長くなります。

Yala でのデータ可用性の実装には、インデクサーによって維持される監視スクリプト形式でのオフチェーン状態の変更のみが必要です。インデクサーは、 Segregated Witness (SegWit) で導入された拡張スクリプトである Witness Script の形式でグローバルな状態とバランスをキャプチャします (SegWit は、署名データをトランザクションデータから分離することで、ビットコイントランザクションの効率と効率を向上させることを目的としています。安全性) 。オフチェーンステータスの変更は、最終的にオンチェーンUTXO転送トランザクションに反映され、BTCのコンセンサスメカニズムとセキュリティがこれらのオンチェーンUTXOトランザクションを検証することで、オフチェーンステータス変更の信頼性と一貫性が間接的に保証されます。さらに、Yala はビットコインインデクサーのステータス検証を提供する DA プロバイダー Nubit と協力しています。上記の設計に基づいて、Yala の課題は、インデクサーの信頼性を確保し、オフチェーンステータスのリアルタイム更新を確保することです。これに関して、Yala 氏は将来の開発の方向性と解決策をいくつか提案しました。

インデクサーの信頼性を実装します。

データのサンプリングが可能: DA レイヤーでは、検証コストを削減するためにデータ可用性サンプリング (DAS) が直接使用されます。検証者は、すべてのデータの可用性を検証するために、いくつかのデータブロックをランダムにダウンロードするだけで済みます。 Yala DA 層の DAS も、イレイジャーコーディングと KZG 多項式コミットメントを使用して実装されます。
コンテンツ検証: Yala の DA レイヤーが検証する必要があるコンテンツには、トランザクションデータ、トランザクションデータのマークルツリー、およびコミットメントが含まれます。トランザクションデータは Indexer によって直接検証され、Indexer はマークルツリーも生成します。現在、コミットメントはIndexerによって生成することもでき、関係者らは将来的には専用のバリデーターの追加を検討する可能性があると述べている。検証内容は分散形式で保存され、一定期間（ETH 上の BLOB 保存期間を指し、1 か月に設定）公開され、その間誰でも検証内容を検証できます。
Nubit を使用した DA レイヤーソリューション: Nubit は、即時ファイナリティを備えたビットコインネイティブのデータ可用性レイヤーです。 Yala はデータ可用性 (DA) レイヤー Nubit と連携してインデクサーを構築しています。 Nubit のデータ可用性レイヤーを活用することにより、Yala のインデクサーは、Inscription Assets イベントのより深く、より信頼性の高い検証を可能にします。

実行層:

実行層には、BTC Vault と Oracle モジュールモジュールが含まれます。

Oracle モジュール: 融資プロトコルは、条件実行をいつトリガーするかを決定するために、リアルタイムで住宅ローン資産の市場価格を取得する必要があります。 Yala Foundation は、Oracle モジュールと Oracle Security Module (OSM) を保守しています。 Oracle モジュールは、オフチェーンソースから価格入力を取得します。オフチェーン Oracle ノードは、オフチェーンデータ API を通じて必要なデータを取得し、それをフォーマットして Oracle モジュールに返します。攻撃者がほとんどのオラクルを乗っ取ろうとするのを防ぐために、Yala プロトコルはオラクルから価格入力を直接受け取るのではなく、OSM を使用して価格入力を受け取ります。 OSM は Oracle とプロトコルの間の防御層として機能し、Oracle が侵害された場合の緊急防御を可能にするために 30 分遅れで価格を公開します。ヤーラ財団は、緊急オラクルの期間と価格の遅延を決定する責任があります。
BTC Defi モジュール: Yala でのすべての DeFi トランザクション操作は、オラクルの価格情報に基づいて Defi モジュールの状態変更をガイドするインデクサー (コンセンサス層) を通過します。

Yala は、ビットコインのネイティブ DeFi プロトコルを実装するためのモジュラーアーキテクチャを革新的に設計しました。 Yalaのステーブルコインは複数のチェーンをサポートしており、ターゲットチェーンでネイティブであるため、ユーザーは複数のエコシステムのさまざまなDeFiプロトコルで$YUを通じて追加の収入を得ることができます。さらに、オフチェーンのトランザクションのステータスは、コンセンサス層のインデクサーを通じて維持され、チェーン上の UTXO に反映されますが、トランザクションの検証にはビットコインのコンセンサスメカニズムが使用されます。ただし、Yala のインデクサーの信頼性とオフチェーンデータの安全なリアルタイム更新には依然として課題があり、Yala は具体的な進歩計画を積極的に検討しています。現在、 Polyhedraの zkbridge の情報検証は、Yala が DeFi のセキュリティを確保するためにビットコインと EVM のエコシステムにマルチチェーン検証機能を実装するのに使用されています。さらに、Nubit DA は、ビットコインエコシステムの登録情報の検証に使用されます。ゼロから 1 から 110,000 までのこの革新的なプロジェクトのために、Yala チームはセキュリティ技術を熱心に追求し、この defi プロジェクトを積極的に探索および構築しており、将来的にはこのシステムのさらなる改善と最適化を目の当たりにすることが期待されています。

プロジェクトの進捗状況:

Yala は、Alchemy Pay 、 Avail 、 Babylon 、 Botanix 、 Map プロトコル、 Nubit 、 Polyhedra 、 Stacks との協力を正式に発表しました。

公式情報によると、開発チームは現在も Yala のインフラストラクチャの改善を続けています。

3. プロジェクトの比較

この記事では、Babylon、BounceBit、Solv、Lorenzo、Yala など、ビットコインの流動性に関連するいくつかのプロジェクトを整理し、誰もがこれらのプロジェクトをよりよく理解できるようにすることを目的としています。次に、より客観的な視点を提供するために、これらのプロジェクトの比較分析を行います。

ビットコインの台頭: 流動性を向上させる新たな機会

表からわかるように、各プロジェクトは異なる焦点を当てていますが、これらのプロジェクトはすべてビットコインの流動性の促進に取り組んでいます。独自の技術ソリューションを通じて、ユーザーはビットコインの経済的価値を最大化できます。これにより、ユーザーがさまざまな方法で収入を得ることができるだけでなく、デジタル資産としてのビットコインの流動性と応用範囲が大幅に強化されます。

4. まとめと展望

ビットコインの流動性効率を向上させるプロジェクトがますます登場しており、ビットコインの流動性を向上させるだけでなく、分散型金融テクノロジーの分野での応用も拡大しています。これらのプロジェクトは、革新的なソリューションや便利な取引機能を提供することで、ビットコインエコシステムの発展に大きく貢献してきました。

今年のビットコインETFの通過は、暗号通貨分野における重要なマイルストーンでもある。 ETFの採用は、暗号通貨サークル外の投資家にビットコインの可能性を示すだけでなく、準拠したファンドがこの市場に参入することをより簡単かつ安全にします。これはビットコインと仮想通貨市場全体に重大な影響を及ぼします。

ビットコインの流動性に関連する商品は資金に直接関係しているため、特にクロスチェーン運用や複雑な金融商品を扱う場合、各プロジェクトはプロトコルやスマートコントラクトのセキュリティを確保する必要があり、小さな脆弱性があれば重大な資金損失につながる可能性があります。。異なるブロックチェーン間の違い、特にビットコインには完全なスマートコントラクトシステムが存在しないため、統合と相互運用性が大きな課題となっています。開発者は、さまざまなブロックチェーンの特性を組み合わせて、データと資産のより効率的な交換を実現するための広範な知識と適応性を備えている必要があります。多くの課題に直面しているものの、テクノロジーの進歩と市場の適応に伴い、ギークカルテルはビットコインエコシステムの将来はまだ楽観的であり、より豊かで安全な分散型金融商品やサービスがもたらされると期待されていると考えています。

その他の調査レポート: https://medium.com/@GeekCartel

参考文献

写真：

文章：

謝辞

この新たなインフラストラクチャパラダイムにはまだ多くの研究と作業が必要であり、この記事で取り上げていない領域も数多くあります。関連する研究トピックに興味がある場合は、 Chloeまでご連絡ください。

この記事に対する洞察力に富んだコメントとフィードバックをくださったSeverusとJiayiに心より感謝いたします。