著者: ジョイチェン
このインタビューでキーワードを検索すると、「お金を稼ぐ」、「機会」、「サイクル」というキーワードが記事全体で頻繁に登場することがわかります。これは、暗号通貨のサイクルにおける不安定さの人間の性質を完全に反映しています。通貨サークルで起こっていること: サイクル、人間性、富がこの業界では絡み合っており、相互に影響を与えています。
しかし、私たちが議論しているのは実証済みのビジネスモデルではなく、仮想通貨市場のハイリスク・ハイリターン分野におけるさまざまな探求と、不安定な市場環境において収益性への安定した道筋を見つける方法についてです。
ETH エコシステムの爆発からビットコイン エコシステムの台頭、アルゴリズムを継続的に反復する金融利子獲得製品に至るまで、Solv プロトコルの開発の歴史を振り返ると、すべてのステップがプロトコルの成長サイクルと完全に一致しているように見えます。業界。ウォータードリップ・キャピタルが制作する仮想通貨とブロックチェーンのトークショー「DripEcho」の第2話には、Solv Protocolの創設者であるライアン氏が特別招待されました。 Solv は 2020 年の設立以来、DeFi Summer で急速に台頭し、2 つの市場サイクルを経験し、多くの人が気づいていない業界のトレンドを正確に把握し、ビットコインと仮想資産の将来についての新しい考え方を提供しました。市場が混乱しているこの時期に、私たちはライアンに、真の循環的機会を見極める方法と、defiが市場で取り組んでいる新しい金融実験について話し合うよう依頼しました。
パニックの広がりとリスク回避
仮想通貨世界の「ゴールドラッシュ」は沈静化しつつある。
市場心理は一夜にしてパニックに転じ、周期的な市場変動の中で投資家の信頼は過去2年間で徐々に崩壊し、資本を撤退して様子見するなど、より慎重な姿勢で投資を見直している。 。 戦略。もちろん、仮想通貨業界にとって、配当金の減少は単なる市場調整ではありません。この背後には、市場サイクルとテクノロジーの進化に関するより深い法則があります。
ビットコイン価格は再び下落し、強気市場は終わったのかどうかについての幅広い議論を引き起こしている。今年の半減期後の4カ月間でビットコインの価格は5％近く下落し、半減期という歴史的な出来事の後にビットコインの価格が下落したのはこれが初めてで、一時は6万ドルを下回ったこともあった。一方で、現在の市場では「撤退」「疑問」「配当消滅」の声が次々と上がっており、同時に「業界を理解していない人には理解できない」とあからさまに言う人もいる。振り返る必要がある。これらすべては、結局のところ、市場変動サイクル中の不確実性に直面した個人の混乱と反応にすぎません。
循環配当は消えたのか？
実際、この変化は中核的な投資家の信頼を弱めるものではありません。前回の強気市場で大きな利益を上げた投資家は、依然として仮想通貨の長期的な価値を確信しており、ポジションを増やし続けています。市場が混乱するにつれ、一部の投機家は撤退し始めるが、業界のサイクルを真に理解している投資家は新たな機会を見出している。ビットコインやイーサリアムだけでなく、新たなソリューションやより多くの資産配分方法にも注目し始めています。
「これはおそらく2028年くらいまで続くだろうし、チャンスはまだ存在するだろう。しかし、前のサイクルと比較して、このサイクルでは多くの裁定取引の機会が大幅に減少している。」とライアン氏は、仮想通貨業界の循環的な配当が完全には消えていないことを認めた。従来の市場と比較すると、まだ利点があります。
オークツリー・キャピタル・マネジメントの共同創設者、ハワード・マークス氏は、投資家が市場を予測しようとすることについてどう思うかと問われ、「投資における最大の間違いは、認識されたリスクからではなく、市場を予測しようとするリスクの誤った評価から生じることが多い」と述べた。利益のタイミングを計る行為は、しばしば不必要なリスクをもたらします。仮想通貨の世界でも、ボラティリティの中で冷静でいられる人は多くありません。この市場では、多数の初期参入者のほとんどが撤退し、少数の企業だけがまだ持ち続けています。しかし、これでゲームが終わるわけではなく、市場が調整するにつれて、より慎重で合理的な投資家のグループは計画を再調整し、長期保有と新たなブルー・オーシャン戦略に目を向け始めます。
SolvETH から SolvBTC への移行は、チームがビットコインの将来についてより楽観的であることを意味する可能性があります。これに対して、ソルブチームは肯定的に答えました。「2024年から、私たちは基本的にビットコインの収益を生み出す資産に焦点を当てます。主な理由は、ステーブルコインとイーサリアム市場が非常に熾烈な競争を伴うレッドオーシャン市場になっているためです。最後のサイクルです」アルゴリズムの革新と基盤となるインフラストラクチャの革新のサイクルですが、このサイクルの焦点は資産の革新に移り、この業界に追加の資産を導入できる人は誰でも、このサイクルでより大きな成功を収めることができます。
このサイクルでは、新しい資産の作成が鍵となりますが、アルゴリズムの革新の影響は減少します。私たちがビットコインを選択する理由は、マクロ市場の判断に基づいています。金利を引き上げるためのビットコインに対する需要は現実的であり、金融サービス、住宅ローン融資、レバレッジなどの実際の使用シナリオと組み合わせると、ビットコインが最良の選択肢となります。 」
ゼロサムゲームの下での個人投資家の生存競争
「では、現在の市場環境において、個人投資家が利益を上げることは本当に可能なのでしょうか？」
「合理的で正しい選択をした人は、これまでビットコインを保有することで実際に安定した利益を上げてきました。重要なのは、多くの個人投資家が過去にビットコインを保有することを好まなかったということです。運用が適切に行われないと、ほとんどの個人投資家は利益を得ることができなくなります」変動によって消去されます。」
私がライアンと話し合う人々は、目前にあるこのサイクルの真の勝者です。
前回の記事で述べたように、仮想通貨市場の発展状況は「嵐が来た」状態で、VC、プロジェクト当事者、取引所、個人投資家などが次々と登場しているが、実際に利益を上げている人はほとんどいない。彼は、次に実行すべき重要なステップが 2 つあると考えています。1 つは「本質に戻る」ことです。つまり、短期的な投機のホットスポットを盲目的に追うのではなく、実質価値をサポートする暗号資産を再検討して選択することです。もう 1 つは、「合理的であり続ける」ことです。つまり、市場において、短期的な市場センチメントに振り回されるのではなく、変動の中でも長期的な投資戦略を堅持することです。
「このサイクルは過去2回のサイクルとは大きく異なります。ビットコインの強気市場は、特に伝統的な金融界における資産効果を証明する過程でその資産の地位をさらに高めています。」過去ほど規模は大きくないかもしれないが、これは実際には業界が成熟していることの表れである。
相対的に言えば、アルトコインは現在絶対的な強気市場の段階にはありません。マクロの観点から見ると、現在アルトコインに投資すると、儲かる確率よりも損をする確率の方が高くなります。 」
市場の勝者について、ライアン氏は、「マクロ環境が重要な要素である。しかし、現在の状況では、明らかに市場資本が重要である。模倣通貨よりもビットコインに流入することを望んでいます。」
多くの個人投資家にとって、この状況はもどかしいものです。では、業界の配当は本当に底を打ったのでしょうか、そして次のサイクルはさらに厳しいものになるのでしょうか?これについてライアン氏は次のように理解しています。「将来的には、さらなる下落が起こる可能性があり、ビットコインのマイニングと同様に、このサイクルではマイニングは以前ほど収益性が高くなくなります。はまだ非常に良いビジネスですが、このサイクルはまあまあで、次のサイクルはまったく魅力的ではない可能性があります。したがって、この下降傾向はビットコインの半減期の影響のようなものです。」
ビットコインの新たな使命とDeFiイノベーションロード
番組収録当時、バビロンは前例のない社会実験を実施していた。
まるで一夜にしてビットコインの役割が変わったかのように、バビロンはこの方法を利用して、最大の暗号資産がPoSシステムのセキュリティの基礎となる可能性があることを証明したいと考えています。バリューストレージとシンプルな支払いに次ぐ 3 番目のネイティブユースケースはステーキングです。ステーキングを通じて、ビットコイン資産を使用してネットワークを保護し、収益を得ることができ、PoS チェーンやその他の分散型アプリケーションにより安全で信頼性の高いインフラストラクチャを提供すると同時に、1 兆ドルのビットコイン エコシステムの潜在的価値を解放します。
最近の注目の出来事の 1 つは、Solv が Babylon メインネットのステーキングの第 1 段階で 250 BTC を入金し、ハードキャップに達し、市場における Babylon ステーキングの最大シェアを占めたことです。 Solv にとって、これは、ビットコイン資産に関するライアンの考えと、会話の中で言及した新しいアプリケーションの可能性と一致する戦略的レイアウトです。
現在、市場における新製品の需要は絶えず増加しており、DeFi の関心を生み出すプロジェクトとして、実際には製品の反復プロセスは、資産のゲーム関係をどのように整理するかということになります。 「しかし、アルゴリズムの革新の段階は過ぎた。現在人々が必要としているのは、より成熟した商品だ。特に金利スワップなどの高度な金融商品の分野では、現在の革新はピラミッドの頂点に達している。」ライアン氏は、小規模通貨のアルゴリズム革新で非常に優れた成果を上げたハイパーリキッドなど、イノベーションの余地はまだ小さいものの、こうしたイノベーションの余地はすでに限られていると考えている。現在の焦点は、新しいアルゴリズムではなく、新しい資産を導入できるかどうかにあります。 「新しいアセットを導入できる人がこのサイクルで成功するでしょう。したがって、新しいアルゴリズムに焦点を当てるのではなく、新しいアセットの導入に焦点を当てる方が良いと思います。」
これはまさに、業界への参入を選択した数多くの新規参入者が考えている疑問です。ブロックチェーンによってもたらされる誘惑とは何でしょうか。
このテーマに直面すると、実務家は非常に率直に「99％の人はお金を稼ぐためにこの業界に参入していると思います。ブロックチェーン技術を信じてこの業界に入っている人は少数ですが、ほとんどの人は依然として現実のためにそれをしています」と述べています。 . 経済的動機。」
しかし、私たちが直面しなければならない現実は、業界の発展が短期的な利益の追求から実際の価値の創造へと移行しているということです。ビジネス価値を創造することで得られます。」
これは、ライアン氏が 2018 年にブロックチェーン業界に参入し、最初の DeFi プロトコル degen ユーザーの 1 人となった主な理由でもあります。Solv の誕生は、彼が経済的利益を追求するだけでは満足できなかったという事実から来ています。 「金融業界のユーザー価値や商品価値は非常に高いですが、その裏にある信頼構築コストも同様に莫大であり、例えば銀行を設立して巨額の資金を集めるには国家レベルの承認が必要であり、そのコストは膨大です。対照的に、ブロックチェーン技術は非常に低コストで信頼を構築できるため、ブロックチェーン技術を通じてより優れた金融システムを低コストで構築できることにライアンは気づきました。従来の金融商品よりも。
ライアンは次に何が起こるかについて、慎重ながらも楽観的な見方を示していると思います。彼は、特に金融イノベーションにおいて無限の可能性を秘めた AI、バイオテクノロジー、ブロックチェーンなどのいくつかの主要分野に目を向けています。彼は、ブロックチェーン分野での競争がますます激化していることを認めていますが、こここそが最も投資する価値がある分野だと信じています。 「私は他の分野に飛び込むことを急いでいません。なぜなら、金融イノベーションとブロックチェーン技術において私たちが探索し、実現するのを待っている機会がまだ多すぎるからです。」
経済的自由とブロックチェーン民主主義
モチベーションについて話すとき、私たちは経済的な動機についても話しますが、お金と理想の共存は、おそらく 1% の人だけが達成できる微妙なバランスだと思います。人々はブロックチェーン テクノロジーを信じてこの業界に参入していますが、世界中で 1 億人以上がこの業界に参加していることを考えると、そのうちの 1% でさえブロックチェーン テクノロジーの初期の可能性を信じており、このグループはその割合は小さいものの、実際に存在しており、彼らはブロックチェーンが伝統的な産業にもたらす可能性のある変化を認識しています。」
「自由」の追求は古くから人類の目標であり、DeFiの発展とともに「金融民主化」という概念も生まれました。その意味は、ブロックチェーン時代に誰もが平等にグローバル金融システムに参加できるようにする方法を模索することです。
DeFiの将来について議論するとき、分散型金融には従来の金融を完全に置き換える可能性があるのかとよく尋ねられます。支持者は、DeFi の透明性、分散化、国境のない特性が金融の未来を象徴していると固く信じています。 DeFiの支持者は、既存の秩序を破壊し、新しい金融モデルを創造しようとする革新者、さらには反逆者であると考えることを好みます。
しかし現実には、DeFi は技術的にも概念的にも破壊的ですが、直面する課題も同様に巨大です。さらに重要なことは、DeFi が従来の金融システムの問題すべてを完全に解決できるわけではないということです。 「インターネットが初めて登場したとき、インターネットがオフラインのショッピングやスーパーマーケットに完全に置き換わるかどうかも議論されました。しかし最終的には、タオバオとアマゾンは非常に成功していますが、オフラインの経済と店舗はまだ存在していることがわかりました。」 DeFi開発についてライアン氏は強調した。テクノロジー大手が物理的な商取引を完全に排除していないのと同様に、DeFi が従来の金融のすべての機能を完全に置き換えることは困難です。これは、完全に置き換えるというよりは、既存のシステムを補完および拡張するものです。
現在、この「経済的自由」という夢は、もはや100パーセント理想的なものではなく、「達成可能な現実になり始めている」のです。 MITでのディスカッションの中で、マイケル・ケイシー氏は、DeFiが官僚的な障壁を軽減し、世界規模で金融サービスを提供することにより、従来の金融機関の代替となり得ることを強調しました。同様に、世界経済フォーラムは、従来の金融サービスにおけるブロックチェーンの採用が増加していると提案しており、2027 年までにブロックチェーン技術は世界の価値の交換と保存の方法を大きく変え、世界の GDP の 10% を増加させる可能性さえあると予想されています。 .% トークン化。
多くの伝統的な金融機関は、DeFiテクノロジーに注目し、統合を試み始めており、将来の金融界は生死を賭けた競争ではなく、伝統的な金融と分散型金融が共存する状況になると考えています。それはどこまで可能でしょうか?そして本当に従来の金融に取って代わることができるのでしょうか?これらの質問は未解決のままです。
「しかし、その過程で、非常に低コストで価値の高い金融商品を再構築することができ、それによって私たちの理想が実現するだけでなく、利益も得られます。これは当初の意図自体は非常に良い傾向だと思います。」理想と現実の原動力を統合して業界を前進させる未来の産業。
「DeFiは従来の金融を完全に置き換えることはできませんが、より効率的な方法で特定の非効率なリンクを改善することにより、これまでアクセスが困難だった国際資産にブロックチェーンを通じてアクセスできるようになり、流動性が向上します。この方法は、金融として完全に定義されていないチケットやその他の資産など、一部の非金融資産に特に適しています。従来の金融システムは証券資産に対して非常に厳格な監督を行っており、DeFi は最初のカテゴリーと 2 番目と 3 番目のカテゴリーを提供できます。非金融資産の割合がより良いサービスを提供します。」
ソルブプロトコルについて:
同チームは4月以来、ビットコイントラックの開発に注力しており、広く注目を集める前からBTCFiトラックに含まれる大きな可能性を予見し、BTCステーキング製品の立ち上げで主導権を握り、すぐに市場を占拠して最高のTVLとなった。この分野では。
- SolvBTC の総保有者数は 20 万人を超え、総市場価値は 10 億を超え、ネットワーク全体で最も高いコンセンサスを持つ BTC 資産の 1 つです。
- SolvBTCの総数は20,000を超え、イーサリアム、TON、BNBチェーンに次ぐ4番目に大きなオンチェーンBTC資産プラットフォームとなり、その規模はほとんどのBTC ETFよりも大きくなっています。
- Solv プロトコルの合計 TVL も 12 億を超え、2024 年 7 月以来、ネットワーク全体の DeFi プロトコルのトップ 30 にしっかりと入っており、BTCFi トラックの絶対的なリーダーです。
番組内容の抜粋は以下の通りです。
JoyChen: 最近の市場パフォーマンスは、先ほども言ったように、確かに課題に満ちています。ほとんどの個人投資家にとって、今は間違いなく困難な時期です。したがって、市場には「個人投資家はこの強気市場で実際には利益を出していない」という格言があります。あなたが言及した資産効果についても、多くの人が疑問を抱いています。この発言についてどう思いますか?このような市場環境で本当に稼げるのはどんな人だと思いますか？
ライアン: 非常に単純な例は、1 年か 2 年前にビットコインを購入し、それを今まで保持していれば、利益を上げているはずだと思います。なぜなら、ビットコインの価値は1、2年前の価格に比べて大幅に上昇しているからです。したがって、合理的で正しい選択をした人であれば、これまでビットコインを保有することで実際に安定した利益を得ることができます。
重要なのは、多くの個人投資家がこれまでビットコインの保有を好まなかったということだ。彼らはアルトコインに投資する傾向が強い。アルトコインは明日100倍になるか、10％儲かるかのどちらかという幻想を彼らにもたらすからだ。このような人々にとって、1,000 人民元または 1,000 米ドルしか投資していない可能性があり、予想しきい値を超える高いリターンが期待できるため、100 倍の潜在的なリターンはより魅力的です。
JoyChen: SolvETH から SolvBTC に至るまで、あなたのチームはビットコインの将来についてより楽観的になったことを意味しますか?
ライアン: はい、あるいは実際には私たちは常にステーブルコインとイーサリアム関連の製品を持っていました。しかし、2024年からは基本的にビットコインの利回り資産に焦点を当てます。その主な理由は、ステーブルコインとイーサリアム市場がレッドオーシャン市場となり、競争が非常に激しいためです。前回のサイクルは、アルゴリズムの革新と、AMM などのアルゴリズムの革新など、その基盤となるインフラストラクチャの革新のサイクルでした。しかし、このサイクルの焦点は資産のイノベーションに移ってきました。この業界に増分資産を導入できる人は誰でも、このサイクルでより大きな成功を収めることができます。
JoyChen: 従来の金融に携わる多くの友人が初めて仮想通貨に触れるとき、なぜ仮想通貨の APY が従来の金融の APY よりもはるかに高いのかと尋ねるでしょう。従来の金融商品の利回りは通常2～3％程度ですが、仮想通貨の利回りはこの数字をはるかに上回ります。収入を提供する DeFi プロジェクトとして、Solv の収益率はどのように保証されていますか?
ライアン: 実は、この質問を理解するのは難しくありません。従来の金融の世界では、資金の量が非常に大きく、関係者全員が非常にプロフェッショナルであるため、特に稼ぎやすいお金はすでに稼いでいます。従来の金融は数十年、場合によっては何世紀にもわたって開発され、非常に成熟しました。 DeFiの世界は誕生してからわずか5年しか経っておらず、まだ配当期にあります。
簡単な例を挙げると、従来の金融において裁定取引の機会が現れると、それは市場によってすぐに消化されてしまいます。しかし、暗号通貨市場、特にDeFiと暗号通貨取引所の間では裁定取引の機会が依然として存在しており、場合によっては2つの取引所間でビットコインの価格が100ドル異なることもありますが、それを利用している人は多くありません。これは、市場がまだ初期段階にあり、参加者も多くないため、収益機会がまだ豊富にあるためです。
この業界の配当はあと数年は続くと思いますが、最終的にはより妥当な範囲に入るでしょう。たとえば、従来の金融では、クオンツ ファンドのドローダウンは 1% ～ 3% で、年率リターンは 8% ～ 10% であり、これはすでに最高の資産のレベルです。暗号通貨の世界では、年率収益率が簡単に 10 ポイント以上、あるいはそれ以上に達する可能性があるため、従来の金融の投資家にとって依然として非常に魅力的です。これは本質的に業界の配当を体現したものです。
JoyChen: Solv の TVL は 15 億ドル近くです。個人投資家にとって TVL は最も重要な指標ではないかと思います。個人投資家の心理は、多くの人のお金が内部に閉じ込められているため、プロジェクト側が資金の安全性を確実に確保することを意味します。 TVL の成長がこのような高いレベルに達するためには、どのような強みが必要ですか?
ライアン: まず第一に、これはボーナスの問題だと思います。 BTC 自体には莫大な配当があり、この分野には競合他社が少ないため、ユーザーを説得する必要はあまりありません。これは初期の DeFi プロジェクトの成功と似ています。多くの場合、個人の努力よりもボーナスやタイミングの方が重要です。したがって、ユーザーが私たちを選ぶ主な理由は、私たちが最もプロフェッショナルで最高の製品を作っているからです。
第二に、多くの人はなぜ TVL がこれほど高いのか疑問に思うでしょう。この背後にリスクはありますか? Solv の場合、私たちの製品には実際のビジネス価値と製品価値があります。 Solv は現在、ビットコイン分野で最大の準備金と利息を伴うプロトコルです。より多くのビットコインを準備すればするほど、より多くの収益が得られ、プロトコル全体の価値が直接増加します。したがって、10億ドルを超えるTVLは始まりにすぎず、50億ドル、100億ドル、さらには500億ドルに達する可能性があると思います。
Defi の利点は、このような膨大な資本を維持するのに 500 人や 1,000 人の従業員を必要としないことです。コードとスマートコントラクトにより、人件費と信託コストが大幅に削減されます。これにより、非常に無駄のないチームと厳密にテストされた製品でこの規模を管理することが可能になり、規模が拡大するにつれてプロトコルの価値は増加し続けます。
最後に、先ほどおっしゃった収入の問題でございます。当社の製品は、リザーブとイールドの 2 つの部分に分かれています。リザーブ商品の核心は、リザーブの透明性を確保することであり、資金の安全性と透明性を確保するためにCoinbaseやFidelityなどのカストディアンを導入しています。利息を得る製品ラインには、ステーキング、定量的収入、オプション取引などを通じてビットコインの収入を生み出すことが含まれます。各製品には異なるリスクと利点があり、ユーザーはリスク許容度に基づいて適切な製品を選択できます。もちろん資産の透明性も確保しておりますが、一部のプラットフォームにおけるセキュリティ問題など、極端な場合には損失が発生する可能性があり、完全に回避することはできません。
JoyChen: 全体的に見て、Solv の製品ロジックと保管方法は比較的安全ですが、一部の DeFi プロジェクトには依然として爆発的な問題が存在するのはなぜですか?こうした問題の多くはどこで発生するのでしょうか?この問題についてプロジェクト側の視点からお話しいただけますか？
ライアン: 前回のサイクルでは、特にアルゴリズムの革新段階で多くのプロジェクトが爆発的に成長しました。コードは新しく設計されており、片側に弱いリンクがある場合に攻撃される可能性があるため、アルゴリズムの革新は本質的に新たなリスクをもたらします。これはアルゴリズムの革新においてよくある問題です。
しかし、現在のサイクルでは状況は改善されており、特にクロスチェーンブリッジやその他の盗難の問題は前のサイクルに比べて大幅に減少しています。さて、問題はアルゴリズム側よりも資産側にあります。たとえば、特定のキャピタル・アービトラージ戦略では運用上の誤りがあり、その結果、巨額のドローダウンや損失が発生する可能性があります。これは、資産側のリスク管理能力と戦略的選択がより重要になっていることを示しています。
プログラム全体については、こちらをご覧ください。
ポッドキャスト: https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/ 66 cd 8767 f 78678 cbe 76 eeb 75
YouTube: https://youtu.be/EFZvUUD9V-g?si=DpED_ygZjmPKNtAS
記事の引用情報:
ミットマネジメントスローンスクール:
世界経済フォーラム:
https://www.weforum.org/agenda/2024/01/blockchain-change-world-finance-stablecoins-internet/
