著者：
ZJUBCAのフレイヤ＆ナイト＆オースディン
サトシ研究所のエレインとヨウユ
まとめ
ビットコイン（BTC）が金融市場にますます定着するにつれて、BTCFi（ビットコインファイナンス）セクターは急速に暗号通貨イノベーションの最前線になりつつあります。 BTCFi は、融資、ステーキング、取引、デリバティブを含む、ビットコインベースの幅広い金融サービスをカバーしています。この調査レポートは、BTCFi の複数の主要なトラックの詳細な分析を提供し、ステーブルコイン、融資サービス (Lending)、ステーキング サービス (Stake)、再担保サービス (Resaking)、および集中型金融と分散型金融の組み合わせ (CeDeFi) を調査しています。 。
レポートはまずBTCFi市場の規模と成長の可能性について説明し、機関投資家の参加が市場にどのように安定性と成熟性をもたらすことができるかを強調しています。次に、さまざまな種類の集中型および分散型ステーブルコイン、および BTCFi エコシステムにおけるそれらの役割など、ステーブルコインの仕組みについて詳しく説明します。融資の分野では、ユーザーがビットコイン融資を通じて流動性をどのように獲得するかを分析し、主要な融資プラットフォームと商品を評価します。
ステーキングサービスに関して、レポートでは、ビットコイン保有者に収益機会を創出しながら、ビットコインのセキュリティを活用して他のPoSチェーンにステーキングサービスを提供するBabylonなどの主要プロジェクトに焦点を当てています。再担保サービス (再ステーキング) は、担保資産の流動性をさらに解放し、ユーザーに追加の収入源を提供します。
さらに、調査レポートでは、集中型金融のセキュリティと分散型金融の柔軟性を組み合わせて、ユーザーにより便利な金融サービス体験を提供する CeDeFi モデルについても説明しました。
最後に、このレポートは、さまざまな資産クラスの安全性、利回り、生態学的豊かさを比較することにより、他の暗号金融分野と比較したBTCFiの独自の利点と潜在的なリスクを明らかにしています。 BTCFi分野が成長し続けるにつれて、より多くのイノベーションと資本流入が見込まれ、金融分野におけるビットコインのリーダーシップがさらに強固になることが予想されます。
キーワード: BTCFi、ステーブルコイン、融資、プレッジ、再プレッジ、CeDeFi、ビットコインファイナンス
BTCfi トラックの概要
• リスは冬眠前にドングリを集め、隠れた安全な場所に集めます。海賊は略奪した金銀財宝を自分たちだけが知っている土の下に埋めます。今日の社会では、人々は現金を手に入れると定期的に預けます。年率3%未満の利回りだけでなく、安定感も抜群です。ここで、あなたが多額の現金を持っていると想像してください。あなたは仮想通貨市場について非常に楽観的ですが、あまりリスクを負いたくないので、比較的高い ROI の資産を取得したいと考えています。そのため、「」と呼ばれる BTC を選択したとします。デジタルゴールド」。通貨価格の変動を監視して不必要な操作を行って損失を引き起こすのではなく、BTC を長期間保持したいだけです。このとき、イーサリアムのDefiのように、BTCを使用してその価値がもたらす流動性と機能を発揮できるものが必要です。資産を長期間保持できるだけでなく、資産の流動性を 2 回目、さらには 3 回目でも活用できるという追加のメリットも得られます。プレイ方法はたくさんあります。深く理解する価値のあるプロジェクト。
• BTCFi (ビットコインファイナンス) はモバイルビットコイン銀行のようなもので、ビットコインの融資、ステーキング、取引、先物やデリバティブなどを含むビットコインを中心とした一連の金融活動です。 CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、BTCFi市場の規模は2023年に約100億ドルに達します。 Defilama のデータによると、BTCFI 市場は 2030 年までに 1.2 兆米ドルの規模に達すると予測されています。このデータには、分散型金融 (DeFi) エコシステムにおけるビットコインの総ロックアップ量 (TVL) が含まれます。関連する金融商品とサービスの市場規模 過去 10 年間で、BTCFi 市場は徐々に大きな成長の可能性を示し、グレイスケール、ブラックロック、JP モルガンなどの機関投資家の参加がますます増え、ビットコインと BTCFi 市場に関与し始めています。機関投資家の参加は、多額の資金流入をもたらし、市場の流動性と安定性を高めるだけでなく、市場の成熟性と標準化を改善し、BTCFi市場に高い認識と信頼をもたらします。
• この記事では、BTCレンディング、ステーブルコイン、ステーキングサービス、再ステーキングサービス、分散型金融と組み合わせた集中化CeDeFi（CeDeFi）など、現在の暗号通貨金融市場で人気のある多くの分野を詳しく掘り下げます。これらの分野の詳細な紹介と分析を通じて、それらの動作メカニズム、市場開発、主要なプラットフォームと製品、リスク管理対策、および将来の開発動向を理解します。
パート 2: BTCFi トラックの内訳
1. ステーブルコイン ステーブルコイントラック
導入
• ステーブルコインは、安定した価値を維持するように設計された暗号通貨です。価格の変動性を抑えるために、法定通貨やその他の貴重な資産に固定されることがよくあります。ステーブルコインは、準備資産のサポートやアルゴリズムによる供給調整を通じて価格の安定を実現し、取引、支払い、国境を越えた送金などのシナリオで広く使用されており、ユーザーは従来の暗号通貨の激しい変動を回避しながらブロックチェーン技術の利点を享受できます。
• 経済学にはこのような不可能な三角形があります。主権国家が固定為替相場制、自由な資本移動、独立した金融政策を同時に達成することは不可能です。同様に、暗号ステーブルコインの文脈でも、価格の安定、分散化、資本効率を同時に達成することはできないという、不可能な三角形があります。
• ステーブルコインの集中度による分類と住宅ローンの種類による分類は、比較的直観的な 2 つの側面です。現在主流のステーブルコインは、集中化の度合いに応じて、集中型ステーブルコイン（USDT、USDC、FDUSDに代表される）と分散型ステーブルコイン（DAI、FRAX、USDeに代表される）に分けられます。住宅ローンの種類に応じて、法定通貨・現物住宅ローン、暗号資産住宅ローン、不足住宅ローンに分けられます。
• 7 月 14 日の DefiLlama のデータによると、ステーブルコインの市場価値の総額は現在 1,623 億 7,200 万米ドルです。市場価値の観点から見ると、USDTとUSDCが最高であり、USDTが大きくリードしており、ステーブルコイン市場価値全体の69.23%を占めています。 DAI、USDe、FDUSDが僅差で続き、それぞれ時価総額で3位から5位となった。他のすべてのステーブルコインは現在、市場価値全体の 0.5% 未満を占めています。
• 集中型ステーブルコインは基本的に法定通貨/物理的抵当であり、本質的に法定通貨/その他の物理的資産の RWA です。たとえば、USDT と USDC は 1:1 の比率で米ドルに固定されており、PAXG と XAUT は 1:1 に固定されています。金の価格。分散型ステーブルコインは通常、暗号資産モーゲージまたは無担保（または過小担保）である暗号資産モーゲージであり、同等のモーゲージまたは過剰担保に分割できます。無担保（または過少担保）通貨は一般にアルゴリズムステーブルコインとして知られており、FRAXや旧USTに代表されます。集中型ステーブルコインと比較すると、分散型ステーブルコインは市場価値が低く、設計が若干複雑ですが、同時に多くのスタープロジェクトが生まれています。 BTCエコシステムにおいて注目すべきステーブルコインプロジェクトは分散型ステーブルコインであるため、分散型ステーブルコインの仕組みを以下に紹介します。
2024 年 7 月 14 日の時価総額トップ 10 のステーブルコイン、出典: Coingecko
2024 年 7 月 14 日時点のステーブルコインの時価総額トップ 10 シェア、出典: DefiLlama
分散型ステーブルコインのメカニズム
• 次に、DAI（過剰担保）に代表されるCDPの仕組みと、Ethena（均等抵当）に代表される契約ヘッジの仕組みを紹介します。さらに、ここでは詳しく紹介しませんが、アルゴリズムのステーブルコインの仕組みもあります。
• CDP (Collaterized Debt Position) は、Colternalized Debt Position の略で、暗号資産を担保にしてステーブルコインを生成する分散型金融システムのメカニズムであり、開発されて以来、DeFi や NFTFi などのさまざまなカテゴリーの多くのプロジェクトで使用されてきました。メーカーDAOミドル。
￮ DAI は、MakerDAO によって作成された分散型の超過担保型ステーブルコインで、米ドルと 1:1 のペッグを維持するように設計されています。 DAI の運用は、安定性を維持するためにスマート コントラクトと分散型自律組織 (DAO) に依存しています。その中心的なメカニズムには、過剰担保、債務担保ポジション (CDP)、清算メカニズム、およびガバナンス トークン MKR の役割が含まれます。
￮ CDP は MakerDAO システムの主要なメカニズムであり、DAI 生成プロセスを管理および制御するために使用されます。 MakerDAO では、CDP は Vault と呼ばれるようになりましたが、その中核となる機能と仕組みは同じままです。 CDP/Vault の詳細な操作プロセスは次のとおりです。
i. DAI の生成: ユーザーは、暗号化された資産 (ETH など) を MakerDAO のスマート コントラクトに預け、新しい CDP/Vault を作成し、住宅ローン資産に基づいて DAI を生成します。生成されたDAIはユーザーが貸した借金の一部であり、担保は借金の保証の役割を果たします。
ii. 過剰担保: 清算を防ぐために、ユーザーは CDP/Vault の担保率をシステムによって設定された最低担保率 (たとえば、150%) より高く保つ必要があります。これは、100 DAI を貸すユーザーは、少なくとも 150 DAI 相当の担保をロックする必要があることを意味します。
iii. 返済/ 清算: ユーザーは担保を償還するために、生成された DAI と一定の安定化手数料 (MKR 建て) を返済する必要があります。ユーザーが十分な担保を維持できない場合、担保は清算されます。
• デルタは、原資産の価格に対するデリバティブ価格の変化率を表します。たとえば、オプションのデルタが 0.5 で、原資産価格が 1 ドル上昇した場合、オプション価格は 0.50 ドル上昇すると予想されます。デルタ・ニュートラル・ポジションとは、原資産やデリバティブを一定量保有することで価格変動リスクを相殺する投資戦略です。目標は、ポートフォリオの全体的なデルタ値をゼロに等しくすることで、原資産の価格が変動してもポジションの価値を一定に保つことです。たとえば、一定量のスポット ETH については、同等の ETH ショート無期限契約を購入します。
Ethenaは、デルタニュートラルポジションの価値を表すステーブルコインUSDeを発行することにより、ETHの「デルタニュートラル」裁定取引をトークン化します。したがって、彼らのステーブルコイン USDe には次の 2 つの収入源があります。
￮ 質権収入
￮ ベーシス差額と調達率
￮Ethena は、ヘッジを通じて同等の住宅ローンと追加収入を実現します。
プロジェクト 1. Bitsmiley プロトコル
プロジェクト概要
• BTC エコシステムにおける初のネイティブ ステーブルコイン プロジェクト。
• 2023年12月14日、OKX Venturesは、BTCエコシステム上のステーブルコインプロトコルであるbitSmileyへの戦略的投資を発表しました。これにより、ユーザーはBTCネットワーク上のネイティブBTCを過剰担保にして、ステーブルコインbitUSDを鋳造することができます。同時に、bitSmiley には融資とデリバティブのプロトコルも含まれており、ビットコインに新しい金融エコシステムを提供することを目指しています。以前、bitSmiley は 2023 年 11 月に ABCDE と OKX Ventures が共催する BTC ハッカソンで質の高いプロジェクトに選ばれました。
• OKX Ventures と ABCDE が主導し、CMS Holdings、Satoshi Lab、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capital、および Delphi Digital と Particle の関係者が参加した、トークン融資の第 1 ラウンドが 2024 年 1 月 28 日に完了したと発表。ネットワーク。 2月2日、香港の上場企業Linekong Interactiveの子会社であるLK Ventureは、ビットコインネットワークエコロジカル投資管理ファンドBTC NEXTを通じてbitSmileyの第1回資金調達ラウンドに参加したことをXプラットフォーム上で発表した。 3月4日、KuCoin VenturesはビットコインDeFiエコロジカルプロジェクトbitSmileyへの戦略的投資を発表するツイートをした。
動作機構
• bitSmiley は、Fintegra フレームワークに基づくビットコインネイティブのステーブルコイン プロジェクトです。これは、分散型超過担保型ステーブルコイン bitUSD とネイティブのトラストレスレンディングプロトコル (bitLending) で構成されています。 bitUSD は、BRC-20 の修正バージョンである bitRC-20 をベースにしており、BRC-20 と互換性があります。これにより、ステーブルコインのキャスティングと破棄のニーズを満たすために、ミントとバーンの操作が追加されます。
• bitSmiley は 1 月に bitRC-20 と呼ばれる新しい DeFi Inscription プロトコルを開始しました。このプロトコルの最初の資産は、bitDisc としても知られる OG PASS NFT です。 bitDisc はゴールドカードとブラックカードの 2 つのレベルに分かれており、ゴールドカードはビットコイン OG および業界のリーダーに割り当てられており、保有者数は合計 40 名未満です。 2月4日から、ブラックカードは、かつてチェーンの混雑を引き起こしていたホワイトリスト活動と公共鋳造活動を通じて、BRC-20表記の形で一般に公開されることになる。その後、プロジェクト当事者は、正常に印刷されなかった碑文を補償すると述べた。
• $bitUSD ステーブルコインの運用メカニズム
$bitUSD の動作メカニズムは $DAI と似ており、まずユーザーが過剰担保され、次に L2 上の bitSmileyDAO がオラクル情報を受信してコンセンサス検証を実行し、その後 Mint bitRC-20 情報を BTC メイン ネットワークに送信します。
画像ソース https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
• 清算と償還のロジックは MakerDAO に似ており、清算はダッチ オークションの形式をとります。
画像ソース https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
プロジェクトの進捗状況と参加機会
• bitSmiley は、2024 年 5 月 1 日に BitLayer で Alphanet を開始します。このうち、ローン・トゥ・バリュー・レシオ（LTV）の上限は50％であり、ユーザーの流動化を防ぐため、比較的低いLTV比率が設定されています。 bitUSDの採用率が高まるにつれ、プロジェクトチームは徐々にLTVを向上させていきます。
• bitSmiley および Merlin コミュニティは、bitUSD の流動性を高めるために、2024 年 5 月 15 日から独占的な流動性インセンティブ助成金を開始します。 詳細なルールは次のとおりです。
￮ bitSmiley は、Merlin コミュニティ メンバーに報酬として最大 3, 150, 000 $BIT トークンを提供します。報酬は、Merlin コミュニティ内のユーザーの行動に基づいてロック解除されます。シーズン 1: 2024 年 5 月 15 日から 2024 年 8 月 15 日まで。
￮ 報酬方法：bitUSD のミントが目標を達成し、bitCow 上の bitUSD プールの流動性が増加する 2 つのインセンティブ方法の詳細は以下のとおりです。流動性インセンティブは、ユーザーが Merlin チェーンで取得するビットポイントに基づいて配布され、ユーザーが取得するポイントが多ければ多いほど、より多くのトークン インセンティブを受け取ることになります。
画像ソース https://medium.com/@bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32d
プロジェクト 2、 Bamk.fi (NUSD)
プロジェクト概要
• Bamk.fi プロトコルは、ビットコイン L1 の合成米ドルである NUSD (ナカモト ドル) の発行者です。 NUSD は BRC 20-5 バイト プロトコルと Runes プロトコルで循環します (現在、両方は同等です)。
動作機構
• プロジェクト設計には 2 つのフェーズがあります。最初の段階では、NUSD と USDe が 1:1 の比率でサポートされ、NUSD を保持すると各ブロックにBAMK が蓄積されます (NUSD を早く持つほど、より多くの BAMK を獲得できます)。第 2 フェーズでは、NUSD はデルタニュートラルなビットコインのポジションによって完全にサポートされ、BTC ベースの鋳造と交換を開始しながら、固有の収入、つまり「ビットコイン債券」を受け取ります。 。ただし、公式ウェブサイトで提供されている現在のキャスト方法は、USDT 1:1 によるキャストです。
• 上記のプロジェクトトークン BAMK はルーン形式で、ルーンコードBAMK・OF・NAKAMOTO・DOLLARが 2024 年 4 月 21 日に刻印されており、最大供給量は 21,000,000,000 (210 億) です。供給量の 6.25% がすべての NUSD 保有者に報酬として提供されています。 NUSD を購入してウォレットに保管するだけで、BAMK トークンの蓄積を開始できます。 844,492 から 886,454 までの各ブロック - 合計 41,972 ブロックには 31,250 BAMK が蓄積され、ユーザーの NUSD 保有額をそのブロックの高さの合計 NUSD TVL で割った値に比例して分配されます。
プロジェクト 3、 Yala Labs
プロジェクト概要
• Yala は、自社構築のモジュラーインフラストラクチャを通じて、ステーブルコイン $YU がさまざまなエコシステム間で自由かつ安全に流れることを可能にし、BTC の流動性を解放し、暗号通貨エコシステム全体に多大な経済的活力をもたらします。
• 主な製品には以下が含まれます。
￮ 過剰担保されたステーブルコイン $YU: このステーブルコインは、過剰担保されたビットコインによって生成されます。インフラストラクチャは、ビットコインのネイティブ プロトコルに基づいているだけでなく、EVM やその他のエコシステムにも自由かつ安全に導入できます。
￮ Metamint: $YU のコア コンポーネントにより、ユーザーはネイティブ ビットコインを簡単に使用してさまざまなエコシステムで $YU を鋳造でき、これらのエコシステムにビットコインの流動性を注入できます。
￮ 保険デリバティブ：DeFiエコシステム内で包括的な保険ソリューションを提供し、ユーザーに裁定取引の機会を創出します。
動作機構
• ユーザーがさまざまなエコシステムで $YU を使用しやすくするために、Metamint ソリューションが開始されました。担保としてネイティブ ビットコインを使用する場合でも、EVM 上のラップされた BTC を使用する場合でも、ユーザーは任意のターゲット チェーンで $YU を簡単に鋳造できます。使用量のしきい値を下げるために、ユーザーは手動でビットコインをラップする必要はなく、単にBTCを抵当に入れるだけで、システムがバックグラウンドで必要なターゲットチェーンのラップされたBTCを自動的に生成し、それによってターゲットチェーンの$YUを鋳造します。
• このスムーズな資産変換ソリューションを通じて、ユーザーはクロスチェーン収入ファーミング、ステーキング、その他の DeFi アクティビティを含むさまざまなエコロジー DeFi プロトコルに参加でき、新たな収入の機会が開かれます。このマルチチェーン ソリューションは、ユーザーがより大きな利益を得られる可能性を大幅に高めます。利益を集中させる従来のステーブルコイン会社とは異なり、Yala はシステムによって生成された手数料を中核的な $YU 保有者に還元し、ユーザーがエコシステムの成長から直接恩恵を受けることができるようにします。
• 機能と利点
￮ ビットコイン ネットワークのセキュリティと回復力を享受しながら、ビットコインを主要な担保として使用します。
￮ユーザーは$YUを通じてさまざまなDeFiアクティビティに参加し、利益を得ることができます。
￮ Yala はユーザー中心の分散型ガバナンス構造を採用しており、収益はコア ユーザーにも還元されます。
プロジェクトの進捗状況と参加の機会:
Yala は優れたプロジェクトと提携することで、セキュリティを確保しながらユーザーに複数の収益機会を提供します。たとえば、Babylon との協力を通じて、Yala ユーザーはプラットフォーム上で BTC を過剰担保化し、安定通貨 $YU を鋳造し、さらにこれらの担保を Babylon プラットフォームに差し入れることで、複数のメリットを達成することができます。 Babylon ステーキング プロトコルは第三者による管理を必要としないため、この統合により、収益を高めながらユーザー資産の絶対的な安全性が確保されます。
Yala のロードマップは、ビットコインを市場の優れたレイヤー 1、レイヤー 2 エコシステムに接続する堅牢な流動性レイヤーの構築に焦点を当てています。セキュリティと最高のユーザー エクスペリエンスを確保するために、Yala はメインネットとテストネットを段階的に立ち上げます。
• テストネット V 0: $YU ステーブルコイン発行、プロ モード、オラクルとオラクル。
• テストネット V1:メタ収入のある $YU ステーブルコイン軽量モード。
• V1 リリース:保険モジュールとセキュリティのアップグレード。
• V2 オンライン:ガバナンス フレームワークが開始されました。
テストネットの立ち上げが近づき、Yala は第一線のファンド支援を受けています。特定の機関および評価に関する最近の資金調達ニュースの発表を楽しみにしていてください。
プロジェクト4、サトシプロトコル
プロジェクト概要
• BEVM エコシステムに基づく、BTC エコシステムにおける最初の CDP ステーブルコイン プロトコル。
• サトシ・プロトコルは、2024 年 3 月 26 日にシードラウンドの資金調達の完了を発表しました。この資金調達ラウンドは、Web3Port Foundation と Waterdrip Capital が主導し、BEVM Foundation、Cogitent ベンチャー、Statoji Lab、その他の機関が参加しました。 200万米ドルの資金調達完了は2024年7月9日に発表された。
動作機構
• ビットコイン保有者が低金利を通じて資産から流動性を解放できるようにすると同時に、Satoshi プロトコルはマルチチェーン プロトコルであり、そのステーブルコイン SAT は互換性の高いマルチトークン標準メカニズムを備えています。サトシプロトコルには現在 2 つのトークンがあります。1 つは米ドルに固定されたステーブルコインである SAT、もう 1 つはエコシステム参加者にインセンティブを与え、報酬を与えるユーティリティトークンである OSHI です。ユーザーは、BTCやLSTなどのBTCに基づく有利子資産を預け、最低担保率110％で米ドルの安定通貨$SATを鋳造し、取引、流動性プール、融資などのシナリオに参加して収入を得ることができます。
• SATOSHI プロトコルでは、ユーザーは清算を避けるためにポジションをオープンする際に少なくとも 110% の担保比率を維持する必要があります。たとえば、100 SAT を貸す場合、ユーザーは担保として 110 SAT を超える合計価値の BTC をロックする必要があります。 BTC の価格が下落し、担保価値が 110% の担保率を下回った場合、プロトコルは清算メカニズムを開始します。
• 安定性プールは、Satoshi プロトコルの中核メカニズムであり、清算されたポジションからの負債を返済するための流動性を提供することでシステムの安定性を確保するように設計されています。担保不足のポジション（担保比率が 110% 未満）が清算される場合、SP は SAT を使用して債務を返済し、清算された BTC 担保を取得します。安定性プールに参加しているユーザーは、これらの BTC 担保を割引価格で購入でき、プロトコルはこれらの清算から得た SAT を債務の返済に使用します。
プロジェクトの進捗状況と参加機会
• 最新の発表では、Satoshi Protocol はビットコインのメインネットワークに基づいて Runes ステーブルコインを開発していると述べています。さらに、「フルチェーン ステーブルコイン」のビジョンを実現するために、ビットコインとイーサリアムのエコロジーをオープンにするために Omini Network などのプロジェクトと協力しています。 」。
• $OSHI のエアドロップ ポイント活動は現在進行中です。ユーザーは、BVB プランのプロジェクトに投票する、$SAT を貸付するための担保を預ける、流動性を提供する、そして後で $OSHI がリリースされることを推奨するという 4 つの方法でポイントを獲得できます。ポイントについて。
項目 5.BTU
プロジェクト概要
• BTU は、ユーザーが BTC 資産に基づいてステーブルコインを発行できるようにする債務担保倉庫 (CDP) モデルを使用する、ビットコイン エコシステムにおける初の分散型ステーブルコイン プロジェクトです。 BTUは、シームレスな分散化設計を通じて、既存の分散型金融（DeFi）エコシステムにおけるビットコイン保有者の流動性不足の問題を解決し、より安全でトラストレスなステーブルコインソリューションを提供します。
動作機構
1. ビットコイン裏付けのステーブルコイン: BTU は、ビットコインによって完全に担保された分散型ステーブルコインです。 BTU プロトコルで BTC をロックすることで、ユーザーは資産をオフチェーンに移動したり、BTC の制御を放棄したりすることなく、ステーブルコインを直接鋳造できます。この設計により、分散化が確実に行われるだけでなく、従来の集中型取引所やカストディアンのリスクも回避されます。
2. クロスチェーン ブリッジは不要: クロスチェーン ブリッジに依存する他のソリューションとは異なり、BTU はビットコイン ネットワーク内ですべての操作を完了するため、ユーザーはチェーン間で BTC を転送する必要がありません。この設計により、クロスチェーンプロセス中に発生する可能性のあるサードパーティのリスクが排除され、ユーザーの資産のセキュリティと管理がさらに強化されます。
3. 取引なしの資産証明: BTU は取引なしで BTC 保有を証明するメカニズムを導入しており、ユーザーはビットコインを転送せずに資産を証明できます。このトラストレスでシームレスな設計により、ユーザーは BTC 資産を完全に制御しながら、DeFi エコシステムに参加できるさらなる柔軟性が得られます。
4. 分散型 CDP モデル: BTU は分散型担保債務ウェアハウス (CDP) モデルを採用しており、ユーザーが BTU ステーブルコインをいつ発行または償還するかを完全に制御できます。プロトコル設計により、ユーザーの BTC はユーザーの同意がある場合にのみ使用できるようになり、高度な分散化と制御が維持されます。
5. 流動性とレバレッジの向上: BTU は、BTC をビットコイン ネットワークにマッピングし、その流動性とレバレッジを高める最初のプロトコルです。このメカニズムを通じて、BTC保有者は自身の資産をDeFiエコシステムに導入し、分散化を犠牲にすることなく、より大きな柔軟性と投資機会を享受することができます。
• BTU は、ビットコインの流動性を解放することで、BTC 保有者に DeFi エコシステムに参加するためのトラストレスで分散型の方法を提供します。従来、ビットコイン保有者が中央集権的な取引所や保管機関に頼らずにDeFiやオンチェーンの金融活動に参加することは困難でした。 BTUの出現はビットコイン保有者に新たな機会をもたらし、ステーブルコインを安全に発行し、流動性を高め、BTCの管理を維持できるようになりました。
• この革新的な分散型ステーブルコインソリューションは、BTC保有者により多くの金融オプションを提供するだけでなく、DeFiエコシステムに新たな成長の可能性をもたらします。ビットコインの流動性の解放を促進することで、BTUは新世代のDeFiアプリケーションとプロトコルの出現を促進し、DeFi市場のユーザーベースと使用シナリオをさらに拡大する可能性があります。
• BTU のインフラストラクチャ設計は、分散化とセキュリティに重点を置いています。 BTU は完全にビットコイン ネットワーク内で動作するため、クロスチェーン ブリッジやサードパーティ エスクローの導入が不要で、集中化リスクに関連する問題が大幅に軽減されます。 BTU の分散モデルにより、技術的リスクやセキュリティ上のリスクを追加することなく、既存のビットコイン エコシステムにシームレスに統合できます。
プロジェクトの進捗状況と参加機会
• このプロジェクトは現在、Waterdrip Capital、Founder Fund、Radiance Ventures から投資支援を受けています。
2. 貸出トラック
導入
• ビットコイン レンディング (BTC レンディング) は、ビットコインを担保として使用して融資を受けたり、ビットコインを貸付して利子を得る金融サービスです。借り手はビットコインを融資プラットフォームに預け、プラットフォームはビットコインの価値に基づいて融資を提供し、借り手は利息を支払い、貸し手は収入を得る。このモデルは、ビットコイン保有者に流動性を提供すると同時に、投資家に新たな収入源を提供します。
• BTC レンディングにおける住宅ローンは、従来の金融における住宅ローンに似ています。借り手が債務不履行に陥った場合、プラットフォームはローンを回収するために担保されたビットコインをオークションにかけることができます。 BTC レンディング プラットフォームでは通常、次のリスク管理手段が採用されています。
1.住宅ローン金利とローン対価値比率 (LTV) を制御: プラットフォームが LTV を設定します。たとえば、ビットコインの価値が 10,000 ドルの場合、借りるのは 5,000 ドル以下にしてください (LTV は 50%)。これにより、ビットコインの価格変動に対するバッファーが提供されます。
2. 担保の補充とマージンコール：ビットコインの価格が下落すると、借り手はLTVを下げるために担保を補充する必要があります。補充できなかった場合、プラットフォームはポジションを強制的に清算する可能性があります。
3. 強制清算メカニズム:借り手がマージンコールを実行できなかった場合、プラットフォームはローンを返済するために抵当に入れられたビットコインの一部またはすべてを売却します。
4. リスク管理と保険:プラットフォームによっては、追加の保護を提供するために保険基金を設立したり、保険会社と協力したりすることがあります。
• 2013 年から 2017 年にかけて、ビットコインは新しい資産クラスとして徐々に受け入れられ、主に P2P モデルを介した融資である Bitbond や BTCJam などの初期の融資プラットフォームが登場しました。 2018年から2019年にかけて、仮想通貨市場は急速に成長し、BlockFi、Celsius Network、Nexoなどのプラットフォームがさらに登場し、DeFiコンセプトにより分散型融資プラットフォームの台頭が促進されました。
• 2020年以降、新型コロナウイルス感染症の流行により世界の金融市場が混乱し、安全資産として仮想通貨が注目を集め、BTC融資の需要が急速に拡大した。主要なプラットフォームは革新を続け、フラッシュ ローン、流動性マイニング、仮想通貨特典クレジット カードなどのさまざまな金融商品やサービスを発表し、より多くのユーザーを魅了しています。
• BTC レンディングトラックは、ビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨と、住宅ローン、預金口座、無担保ローンなどの融資商品をカバーするサービスにより、暗号通貨市場の重要な部分となっています。このプラットフォームは金利スプレッドと手数料を通じて収益を上げています。 Aaveなどの人気プラットフォームはフラッシュローンやリキッドマイニング報酬を提供し、MakerDAOはDAI貯蓄率（DSR）を提供し、Yalaはステーブルコインに基づくDeFi収入を提供します。次にBTCレンディングトラックの人気商品を紹介します。
プロジェクト 1、リクイジウム
プロジェクト概要
• Liquidium はビットコイン上で動作する P2P 融資プロトコルで、ユーザーはネイティブの Ordinals と Runes 資産を担保として使用してネイティブ Bitcoin を貸し借りできます。
• 2023年12月11日、LiquidiumはBitcoin Frontier Fund、Side Door Ventures、Actai Ventures、Sora Ventures、Spicy Capital、UTXO Managementなどの参加を得て、125万ドルのプレシードラウンドの資金調達を完了した。
• 2024 年 7 月 18 日、275 万ドルのシードラウンドの資金調達が完了しました。この資金調達ラウンドは、Wise 3 Ventures が主導し、Portal Ventures、Ametric Capital、AGE Fund、Newman Capital などが参加しました。
動作機構
• このプラットフォームにより、ビットコイン L1 上の部分署名ビットコイン トランザクション (PSBT) および離散ログ コントラクト (DLC) を介して、安全かつ非保管的な方法でビットコインの貸し借りが可能になります。現在、Ordinals と Runes 資産の貸し借りをサポートしています (BRC-20 はテスト中です)。
• トークンノミクス: ルーン形式の LIQUIDIUM•TOKEN、2024 年 7 月 22 日に発売、総額 1 億。ジェネシスのエアドロップが完了しました。 9 月 3 日の時点で、LIQUIDIUM•TOKEN の市場価格は約 0.168 ドル、市場価値は 200 万ドルです。
• Geniidata のデータによると、9 月 3 日の時点で、プロトコルの総取引量は約 2,400 BTC に達し、そのほとんどが Ordinal であり、ごく一部が Runes 資産でした。プロトコルの取引量は4月から5月にピークに達し、Ordinal資産の1日の平均取引量は約15〜20BTCでした。ルーンのリリースにより、DAU とトランザクション量は新たなピークを迎え、その後徐々に減少します。 8月と9月には、取引量は1日あたり平均5〜10BTCに減少しました。
プロジェクト 2.シェルファイナンス
プロジェクト概要
• $bitUSD を取得するための担保として BTC、Ordinals NFT、Runes、BRC-20、および ARC-20 資産の使用をサポートする、BTC L1 に基づくステーブルコイン プロトコル。
動作機構
• Liquidium と同様に、PSBT および DLC テクノロジーに基づいた BTC のネイティブ融資を実装します。 PSBT では安全で協調的なトランザクション署名が可能ですが、DLC では検証された外部データに基づいた条件付きのトラストレス契約の実行が可能です。
• Liquidium の P2P モデルとは異なり、Shell Finance は使用率を最大化するためにピアツープール ソリューション、つまりピアツープールを採用しています。
• テストネットはまだ利用できません。
3. ステーキングトラック
導入
• ステーキングは通常、その安全で安定した利息を生み出す特性が認められています。時間をかけてトークンを「ステーキング」すると、ユーザーは通常、ロックされたトークンと引き換えに、いつでもどこでも引き出すことができる、ある種のアクセス、特権、または報酬トークンを受け取ります。ステーキングはネットワーク レベルで行われ、完全にネットワークを保護するために使用されます。イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムはステーキングの最も典型的な例であり、565,000 人以上のバリデーターが標準の 32 ETH を保有しており、これは現在 320 億ドル以上の価値があります。ステーキング資産は、多くの場合、DeFiの流動性、利回り報酬、ガバナンスの権利と結びついています。トークンをブロックチェーン ネットワークまたはプロトコルにロックして報酬を獲得すると、これらのトークンはユーザーに重要なサービスを提供するために使用されます。
• ステーキングによってもたらされた共有セキュリティの現在の概念は、モジュラートラックに新しい次元を提供します。つまり、「デジタルゴールドとシルバー」の可能性を活用します。物語の観点から見ると、それは何兆もの市場価値の流動性を解放するだけでなく、将来の拡大の鍵でもあります。最近のビットコインステーキングプロトコルのバビロンとイーサリアムの再プレッジプロトコルであるアイゲンレイヤーを例に挙げると、それぞれ7,000万米ドルと1億米ドルという巨額の資金調達を受けており、大手VCがこの路線を高く評価していることは容易に想像できます。
• 現段階では、このトラックは主に 2 つの派閥に分かれています。 1. ロールアップの機能層として十分なセキュリティを備えたレイヤー 1。 2. ビットコイン/イーサリアムのセキュリティに近く、より優れたパフォーマンスを持つ存在を再作成します。私たちの有名な Celestia は、純粋な DA 機能アーキテクチャと低ガスコストを使用して、安全で分散型の強力な DA レイヤーを短時間で作成します。このソリューションの欠点は、分散化の程度が完了するまでに時間がかかり、正当性に欠けることです。 BabylonやEigenlayerなどの新たに誕生したプロジェクトは、前2者に比べてより中立的であり、正当性や安全性を継承しつつ、メインチェーンの資産にさらなる応用価値を与える点にある――POSを通じてビットコインやイーサリアムの資産価値を借用する。共有セキュリティ サービスを作成します。
プロジェクト1.バビロン
プロジェクト概要
• Babylon は、スタンフォード大学の David Tse 教授によって設立されたレイヤー 1 ブロックチェーンです。このプロジェクトの使命は、追加のエネルギーコストを発生させることなく、ビットコインの比類のないセキュリティをすべての PoS ブロックチェーンにもたらすことです。このチームは、スタンフォード大学の研究者、経験豊富な開発者、経験豊富なビジネス コンサルタントで構成されています。
• Babylon は、Cosmos IBC と互換性のある POS パブリック チェーンであり、同時に他の POS 消費チェーンにセキュリティを提供することができます。 POS消費チェーン ステーキング収入を得る。 Babylon により、ビットコインはその独自のセキュリティと分散化機能を使用して、他の POS チェーンに経済的安全性を提供し、他のプロジェクトを迅速に開始できるようになります。
画像ソース https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D
• Babylon のチームは 32 人の技術スタッフとコンサルタントで構成されており、チームのコンサルタントには Osmosis lab の共同創設者である Sunny Aggarwal が含まれており、Eigenlayer の創設者である Sreeram Kannan が戦略コンサルタントを務めています。 2024 年 6 月 1 日の時点で、バビロンは総額 9,680 万ドルを超える複数の資金調達ラウンドを明らかにしました。以下の表からわかるように、他のビットコインレイヤー2プロジェクトと比較して、バビロンは資金調達額が高く、多くの機関を持っています。
動作機構
• 動作メカニズムの点では、Babylon はイーサリアムの再プレッジプロトコルである EigenLayer と一致しています。「ビットコイン + バビロン」は「イーサリアム + アイゲンレイヤー」と見なすことができますが、ビットコインはスマートコントラクトをサポートしていないため、バビロンはさらに 1 つのステップを実行する必要があります。これは、0-1 からの最も難しいステップでもあり、質権不可能なビットコインを最初に質権可能にし、その後ビットコインを作成して再度質権するというものです。
• Babylon は UTXO を使用してステーキング契約を実装します。これはリモートステーキングと呼ばれます。つまり、BTCセキュリティは中間層を介してPoSチェーンにリモートで送信され、同時に既存のオペレーションコードがアイデアと巧みに組み合わされており、コントラクトを実装するための具体的なステップは次の4つのステップに分類できます。 :
a. 資金をロックする
ユーザーは、マルチシグネチャによって管理されるアドレスに資金を送信します。 OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY、事前定義されたトランザクション テンプレートの作成を可能にし、特定の構造と条件に従ってのみトランザクションを実行できるようにする) を通じて、契約は特定の条件が満たされた場合にのみこれらの資金を使用できるように指定できます。資金がロックされた後、資金が約束されたことを示す新しい UTXO が生成されます。
b. 状態の確認
OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY、トランザクションのシーケンス番号に基づいて相対時間ロックを設定でき、特定の相対時間またはブロック数の後にのみ UTXO を使用できることを示します) を呼び出すと、時間ロックを実現して資金を引き出すことができなくなります。一定期間内。上で不満を述べた OP_CTV と組み合わせると、ステーキングとステーキング解除が実現できます (プレッジ時間が満たされると、プレッジ者はロックされた UTXO を使用できます)、プレッジ者が悪事を行った場合はスラッシュ (スラッシュ) が強制されます。 UTXO はロックされたアドレスに設定され、ブラック ホール アドレスと同様に使用不可能な状態に制限されます。
画像ソース https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_saking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf
c. ステータスの更新
ユーザーがステークした資金をステークしたり、ステークした資金を引き出したりするたびに、UTXO が作成され、使用されます。新しいトランザクション出力は新しい UTXO を生成し、古い UTXO は使用済みとしてマークされます。このようにして、すべての取引と資本の流れがブロックチェーン上に正確に記録され、透明性とセキュリティが確保されます。
d. 所得分配
ステーキング額とステーキング時間に基づいて、コントラクトは支払うべき報酬を計算し、新しい UTXO を生成することで報酬を分配します。これらの報酬は、スクリプト化された条件を通じて特定の条件が満たされた後にロック解除して使用できます。
• Babylon の全体的なアーキテクチャは、ビットコイン (タイムスタンプ サーバーとして)、Babylon (コスモス ゾーン)、中間層、および PoS チェーン デマンド層の 3 つの層に分けることができます。 Babylon は、後者の 2 つをそれぞれ Control Plane (コントロール プレーン、つまり Babylon 自体) と Data Plane (データ デマンド プレーン、つまりさまざまな PoS 消費チェーン) と呼びます。
• 各 PoS チェーンのバリデータは、Babylon ブロックをダウンロードし、ビットコインによってチェックされた Babylon ブロックに PoS チェックポイントが含まれているかどうかを観察します。これにより、たとえば、Babylon バリデーターがビットコインによってチェックされる利用不可能なブロックを作成し、利用不可能なブロックに含まれる PoS チェックポイントについて嘘をついた場合など、PoS チェーンが不一致を検出できるようになります。
• したがって、二重署名された競合する PoS ブロックを持つバリデーターが、攻撃が検出されたときにステークを撤回しない場合は、スラッシュされる可能性があるというスラッシュ ルールが適用されます。したがって、悪意のある PoS バリデーターは、正規の PoS チェーン上のブロックにビットコインのタイムスタンプを割り当てるときに、PoS チェーンをフォークする可能性があります。これにより、後の PoS クライアントから見て、正規の PoS チェーンが上部チェーンから下部チェーンに変更されます。これはセキュリティ攻撃としては成功しましたが、悪意のある PoS バリデーターは二重署名された競合するブロックを持っていたにもかかわらず、まだステークを撤回していなかったために、そのステークが削減される結果となりました。
画像ソースhttps://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_saking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf
プロジェクトの進捗状況と参加機会
• 2023 年 2 月、バビロンは BTC タイムスタンプ テストネットを実装しました。 BTC ステーキング POC は 7 月に実装され、BTC ステーキング テストネットは第 4 四半期に開始される予定です。
• 2024 年の第 2 四半期に、Babylon がメインネット上で開始され、2024 年の第 3 四半期から第 4 四半期にデータ可用性が開始されます。これは現在テストネット 4 にあります。テストネットに参加するユーザーは、いくつかのプロジェクト ポイントをインセンティブとして受け取ります。ポイントはメインネットでガバナンス トークンのエアドロップで引き換えることができます。
• メインネットは間もなくオンラインになる予定です。 2024 年 8 月 1 日、バビロンはチャクラ、ベッドロック、ソルブ プロトコル、pstake などの多くの人気のあるリステーク プロジェクトとの協力を開始し、プレステーキング プロセスを開始しました。ユーザーはすでに上記のプロジェクトを通じて Babylon の事前ステーキングに参加し、対応する株式を取得できます。今が参加するには非常に良い時期です。後期のメインネットの立ち上げ後、ユーザーはメインネットにステーキングすることでガバナンストークンを取得することもでき、誓約者はいつでもステーキングネットワークの年間収入を得ることができます。
4. トラックの再取得
導入
• ETH はステーキングに基づいて、リステーキングの概念を初めて導入しました。再ステーキングとは、流動的なステーキング トークン資産を他のネットワークやブロックチェーン上のバリデーターとステーキングするために使用し、新しいネットワークのセキュリティと分散化の向上に貢献しながら、より多くの収益を得る行為です。 ReStakeing を通じて、投資家は元のネットワークと ReStakeing ネットワークの両方から 2 倍の収益を得ることができます。再ステーキングによりステーカーはより大きな利益を得ることができますが、スマートコントラクトのリスクやバリデーターのステーキング動作における不正のリスクも伴います。
• ReStakeing ネットワークは、元の資産の受け入れに加えて、LSD トークン、LP トークンなどの他の資産も受け入れるため、ネットワークのセキュリティが向上します。そして、プロトコルとそのユーザーに実際の収益を生み出しながら、DeFi市場に無制限の流動性源を解放します。 ReStakeing Network と Standard Network は両方とも、セキュリティ リース、バリデーターと dApp、プロトコル、レイヤーによって生成される料金から収益を生み出します。ネットワーク上のステーキング参加者は、ネットワークの収益の一部を受け取り、ネットワークのネイティブ トークンのインフレで報酬を受け取ることもあります。
• 多くのBTC保有者は、担保としてBTCをバビロンやベッドロックなどのプロジェクトに投入し、かなりの年率利回りとガバナンストークンを得ることができ、初期の参加者は非常に良い収入と長期的な利益を得ることができます。ただし、BTC はステーキングにより他のアプリケーションの価値を失います。では、BTC の価値を高めるために新しい流動性を解放するにはどうすればよいでしょうか?これ以上BTCの流動性を解放することは不可能なので、ステーキングで得たLSDの流動性を解放するためにLSDから始めます。当然のことながら、ユーザーは、ステーキングからの年換算収入、ステーキングから得られるガバナンストークン、再ステーキングからの年換算収入、再ステークから得られるガバナンストークンという5倍のメリットと引き換えに、BTCをプレッジすることで得られる資産証明書を対価を支払い、再ステークすることに非常に意欲的です。
プロジェクト 1、チャクラ
プロジェクト概要
• Chakra は、ゼロ知識証明テクノロジーを使用してトラストレスなセキュリティと効率性を確保する革新的なモジュール式決済インフラストラクチャです。分散型ビットコイン流動性を統合することで、Chakra はより安全でスムーズな決済体験を提供します。ユーザーは、ワンクリックで簡単にビットコインを誓約し、Chakra の高度な決済ネットワークを利用し、Babylon エコシステムの LST/LRT プロジェクトを含む、より多くの流動性収入の機会に参加することができます。
• Chakraは主にStarknetエコロジーによってサポートされており、2024年3月に、StarkWareやCoinSummerなどの投資機関、および数人の億万長者や鉱山労働者から初期投資を受けたことが正式に発表されました。
動作機構
• Chakraは、高度にモジュール化されたビットコイン決済ネットワークを提供することで、現在のブロックチェーンエコシステムにおけるビットコインの流動性と相互運用性を解決し、主要なパブリックチェーン間でのBTCデリバティブ資産の自由な流れを可能にし、DeFiプロトコルに流動性を注入します 性的な問題。同時に、Chakra は、レイヤー 2、分散型取引所 (DEX)、および DeFi プロトコルがビットコイン決済インフラストラクチャ構築の複雑さを回避し、プロジェクト関係者が決済システムを繰り返し構築する際に生じるリソースの無駄やセキュリティ リスクを回避するのに役立ちます。
• Chakra は、Babylon ネットワークによって提供されるファイナリティを活用して、経済的安全性を強化し、コンセンサス攻撃による決済エラーを防ぎます。 Chakra は、レイヤー 2 ステータスと流動性決済のための効率的なゼロ知識証明集約を提供し、クロスチェーンのビットコイン資産のスムーズな循環を保証します。 Chakra チームによって設計および実装された並列仮想マシン (Parallel VM) は、マルチスレッドによって最適化されており、64 スレッドの高構成環境では 1 秒あたり 5000 TPS を超えるパフォーマンスを実現します。 10万。
プロジェクトの進捗状況
• Chakra は 5 月に Devnet で開始され、開発者がアプリケーション エコシステムを構築するよう動機づけ、Starknet 上の複数のローカル コミュニティとの深いつながりを確立しました。Starknet の支援により、一連の開発者教育活動と Devnet インセンティブが今後開始される予定です。 6月に、ChakraとBabylonが同時に開始されたテストネットワークイベントでは、Chakraは引き続きBabylonネットワーク全体でNo.1ファイナリティプロバイダーとなり、ネットワーク全体のステーキングユーザーの41%をBabylonエコシステムに貢献しました。
• 2024 年 8 月 1 日から 8 月 7 日まで、Chakra と Binance Web3 Wallet は共同で Babylon プレステーキング イベントを開始しました。参加者にはバビロンの潜在的な収益とチャクラプラナの二重の報酬が提供され、将来的には決済システム内の他のエコロジートークンから報酬を受け取る機会も得られます。このイベントは終了し、合計 48,767 人のユーザーがステーキングに参加しました。
プロジェクト 2、岩盤
プロジェクト概要
• Bedrock は、RockX と提携して設計された非保管ソリューションを活用した、複数資産流動性の再仮説プロトコルです。 Bedrock は、その普遍的な標準を活用して、ETH や IOTX などの PoS トークンだけでなく、uniETH や uniIOTX と呼ばれる既存の流動性ステーキング トークンの流動性と最大価値を解放します。
• Bedrock はユーザーに機関レベルのサービスを提供しており、5 月 2 日の時点で総額は 2 億米ドルを超え、Babylon 上に初の流動担保ビットコイン (uniBTC) を構築しました。
これまでのTVL:
画像ソース https://defillama.com/protocol/bedrock#information
• TVL はピーク時に 2 億米ドルを超え、再び上昇する兆しがある。さらに、このプロジェクトはPendle、Karak、Celer、zkLinkなどのエコロジカルプロトコルとの綿密な協力も実施し、DeFiエコシステムにおける影響力を強調しています。
画像ソース https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D
• Bedrock は、OKX Ventures、Waterdrip Capital、Amber Group などの有名な機関から投資を受けています。 2024 年 5 月 2 日、OKX Ventures は Bedrock へのリード投資を発表しました。 OKX Venturesの創設者であるDora Yue氏は、「DeFiの急速な発展により、オンチェーン・プレッジの総額は934億米ドルを超え、その48％は流動性再プレッジ部門からのものである。Bedrockへの投資は私たちは、流動性の再担保ソリューションを加速することを目的としており、コミュニティユーザーに多様で安全な資産管理オプションを提供したいと考えており、Web3 業界の持続可能な発展を促進するために、DeFi の利用シナリオが段階的に成熟し体系化されることを期待しています。」
動作機構
• babylon を利用した uniBTC で多額の担保が付けられています。ユーザーは、ETH チェーン上の wBTC を Babylon に誓約することができ、WBTC をステーキングした後、ユーザーの uniBTC をいつでも wBTC と交換できます。 Babylon はコア技術サポートを提供します。 wBTC をステークし、uniBTC を保有しているユーザーは、Bedrock ポイントと Babylon ポイントを獲得できます。 Bedrock は、uniBTC を通じて Babylon と提携し、Babylon の PoS チェーンをサポートする流動性ステーキング サービスを提供しています。 uniBTC を鋳造することで、Babylon PoS チェーンの安定性とセキュリティを確保し、Bedrock 製品を BTC チェーンにさらに拡張します。
画像ソース https://www.bedrock.technology/
• 2024 年 8 月 1 日から 8 月 7 日まで、Bedrock と Binance は共同でステーキング活動を開始しました。 8 月 1 日より、ウォレットに uniBTC を保持するだけのユーザーは、1 時間あたりトークンあたり 21 倍の Bedrock Diamond 報酬を受け取ります。Binance Web3 ウォレット ユーザーの場合はさらに 3 倍になります。
画像ソースhttps://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds
5. 分散型ホスティング
• 最近、wBTC の背後にある主体である BitGO が、wBTC の管理を譲渡するという発表を行い、WBTC の安全性に関する市場の議論を引き起こしました。
WBTC
• WBTC は、ビットコインのカプセル化の最も初期かつ最も広く使用されている形式であり、ビットコイン資産をイーサリアム エコシステムに橋渡しし、イーサリアムの DeFi シナリオを使用してビットコインの流動性を解放します。ただし、ERC-20 トークンの形式でカプセル化されたビットコインには集中管理の問題があり、ユーザーは資産のセキュリティと透明性について懸念を抱いています。 MakerDAOはWBTCの新規貸し借りを停止することに投票した。 3,000 万ドル以上相当の WBTC が 1 週間で破壊されました。 tBTC やCoinbaseの新製品 cbBTC などの競合製品への関心が高まっています。
tBTC
• BTC から ETH にクロスチェーンする場合は、tBTC を鋳造することを検討してください。 WBTC から tBTC に変換し、保管のためにネイティブ BTC に戻すか、DeFi 担保として tBTC を使い続けます。 tBTC は DeFi の導入に優れており、Curve Finance で多くの使用例を見てきました。 tBTC は、主要な安定したおよび不安定なプールで活発に取引されることに加えて、crvUSD ステーブルコインも発行します。
FBTC
• FBTC はチェーン全体にわたる新しい合成資産であり、BTC と 1:1 で固定され、フルチェーンの BTC 循環 (Ominichain) をサポートします。将来的には、FBTC は最初に ETH、Mantle、BNB チェーンで開始され、その後さらに多くのネットワークに拡張され、FBTC を使用して利子を獲得し、DeFI シナリオで利益を得ることができます。
• FBTC の主な利点は次のとおりです。
1. FBTC はマルチパーティ コンピューティング ホスティング プロバイダーを使用します。
2. FBTC の鋳造、破棄、クロスチェーンブリッジは、FBTC セキュリティ委員会とセキュリティ会社によって運営される TSS (Threshold Signature Scheme) ネットワークによって管理されます。
3. FBTC の予備証明書はリアルタイムでクエリでき、セキュリティ会社によって監視および検証できます。
4. ロックされた FBTC は、原資産となる BTC を担保として発送するか、バビロン・プレッジに参加するように指示できます。
5. ブロックチェーンエコシステムの長年にわたる有名な団体とビットコイン金融機関によって構築され、多くのマイナーやビルダーから信頼されています。
6. インセンティブとしてのガバナンストークン。
dlcBTC
• dlcBTC は、イーサリアム上のビットコインの信頼できない表現であり、ビットコイン所有者が資産の完全な所有権を保持しながら DeFi プロトコルに参加できるようにします。ディスクリート ログ コントラクト (DLC) を使用して、マルチ署名 UTXO でビットコインをロックします。一方のキーはユーザーが保持し、もう一方のキーは分散ネットワーク全体に配布されます。鋳造された dlcBTC トークンは、Curve や AAVE などのさまざまな DeFi プラットフォームで担保として使用できます。
• dlcBTC は、wBTC や tBTC や BTC.B などの他のブリッジ資産とは異なり、仲介者や保管者の必要性を排除することでビットコインをオンチェーンにロックし、ユーザー主権を中心原理として使用します。 dlcBTC はビットコイン ネットワークの最大限のコンピューティング能力によって保護されており、ユーザーはビットコインをサードパーティの入金アドレスに送信する必要がありません。
• wBTC と比較して、dlcBTC には次の利点があります。
1. 自己カプセル化: dlcBTC は預金者 (dlcBTC 加盟店) によって自己カプセル化され、BTC を DLC にロックします。自己カプセル化とは、DLC は元の預金者にのみ支払われるため、BTC がハッキングで盗まれたり、政府の措置によって没収されたりすることがないことを意味します。
2. 全自動: BitGo エスクロー プロセスでは手動ステップが行われるため、wBTC の鋳造または書き込みには 3 ～ 12 時間かかります。 dlcBTC は完全に自動化されており、3 ～ 6 BTC ブロック確認以内に鋳造または破壊できます。
3. 柔軟な手数料: DLC.Link は管理者ではないため、dlcBTC のオーバーヘッドが低くなり、より競争力のある鋳造および書き込み手数料が提供されます。
6. セデフィ
導入
• CeDeFi は、集中型金融 (CeFi) と分散型金融 (DeFi) の特徴を組み合わせた金融サービスです。 DeFiサマーの終了は人々の考えを引き起こしました。手動操作や流動性プールとのやり取りの問題を解消し、基礎となるマイニングプールのアルゴリズム制限を突破するためのメカニズムの革新が緊急に必要であるということです。イーサリアムがPoSに移行した後、Lidoの成功は利息を得るアクティブな資産管理モデル、つまりネイティブETHを担保にしてstETHを取得し、流動性を解放し、同時に利息を得るモデルを促進しました。この過程で、ユーザーは流動性プールとのやり取りから、CeDeFiの意味である専門の資産管理機関に資産を預けること（集中化）へと移行してきました。
• CeDeFi モデルでは、ユーザーは自分のビットコインを取引所から独立した第三者カストディアンの店頭決済ネットワークにロックし、これらのビットコインは 1:1 の比率で取引所側のトークンにマッピングされます。ユーザーはこれらのトークンを使用して、異なる市場間で金利裁定取引を行うなど、CeDeFi プラットフォーム上でさまざまな操作を実行できます。実際のビットコインは、取引所から隔離されたコールドウォレットに安全に保管されます。カストディプラットフォームと取引所アカウントの間では必要な資金の流れのみが発生し、ユーザー資産の安全性が確保されます。
• 2024 年 6 月 13 日の時点で、ETH 総供給量の約 28% (3,300 万/1 億 2,000 万) が誓約されており、ETH の約 29% が Lido を通じて誓約されています (1,000 万/3,300 万)。言い換えれば、数兆ドルの価値があるBTCの流動性が解放されていないことが、CeDefiが登場する準備ができている理由です。
• CeDefi の収入源には、通常、レート裁定取引、ステーキング収入、再担保収入、プロトコル自体の収入 (エアドロップ期待など) などが含まれます。金利裁定取引とは、CeFiとDeFiの2つのシステム間の調達金利の差を利用して、金利裁定取引を行って収入を得る行為を指します。 CeDeFi 裁定取引戦略は、CeFi のセキュリティと DeFi の柔軟性を組み合わせたもので、ユーザーはデルタ中立金利を通じて裁定取引を行います。
プロジェクト 1.ソルブプロトコル
プロジェクト概要
• Solv プロトコルは、SolvBTC を通じてビットコインの分散化された 1 兆ドル規模の流動性を統合するために設計された、統合されたビットコイン流動性マトリックスです。
• 2021年にシードラウンドの資金調達を受け、合計4回の資金調達ラウンドで総額1,100万米ドルを超えました（Binance Labsの非公開の戦略ラウンドを含む）。プロジェクト契約は多くの有名企業によって監査されています。
動作機構
• SolvBTC はビットコインの流動性レイヤーであり、現在イーサリアム、BNB チェーン、アービトラム、マーリン チェーンで稼働しています。 2024 年 7 月 16 日の時点で、プロトコル TVL には合計 20,224 BTC (約 12 億ドル) があります。
• SolvBTC をステーキングすることで、ユーザーは SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) または SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN) を取得できます。
￮ SolvBTC Ethena は、ビットコインを担保としてステーブルコインを借用し、それを使用して Ethena の USDe を鋳造してステーキングします。このプロセスは主に、イーサリアムのステーキングとデルタでヘッジされたデリバティブのポジションから得られる資金調達とベーシスという 2 つの主要なソースから収益を生み出します。さらに、Solv と Ethena の 2 つのレベルでトークン インセンティブを取得することもできます。
￮ SolvBTC.BBN は最初は収益を生み出しませんが、Babylon のメインネットの立ち上げに備えるように設計されています。 Babylon は 7 月末にメインネットを立ち上げる予定です。その中で、第 1 エポックと第 2 エポックの 500 BTC 割り当てが要求されています。
• Solv Protocol は、Copper、Ceffu、Cobo、Fireblocks などのデジタル資産保管機関と協力しています。これらのカストディアンは、ソルブが実際の資産を移転することなく、集中取引所との間で資産を委任または委任解除できる「店頭決済」ソリューションを提供します。
• 技術フレームワーク: Solv の技術アーキテクチャは、主に LST に焦点を当て、デジタル資産の安全な流動性検証を提供するように設計されたフレームワークである流動性検証ネットワーク (LVN) を中心に展開しています。 LVN によってサポートされる最初の資産は SolvBTC です。 LVN の基本的なセキュリティ モジュールである Solv Guard が開始されました。これは、資産管理者の権限を監視および管理することにより、ネットワーク内のすべての操作の整合性とセキュリティを保証します。
画像ソース https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network
プロジェクトの進捗状況と参加機会
• Solv ポイント システムが実行されており、将来のエアドロップの参考になります。
￮合計 XP = 基本 XP + 改善 XP + 推奨 XP
￮ ステーキングによってベースポイントが増加します (ベース XP = (入金 1 ドルあたりの XP) x (保有時間))。同時に、特定のしきい値に達するか、コミュニティ活動に参加して、XP を増加させる乗数を獲得します。
• 7 月 16 日のコミュニティ ニュースによると、SolvBTC.BBN の第 3 エポックが間もなく開始される予定です。
プロジェクト 2、バウンスビット
プロジェクト概要
• EVMと完全に互換性があり、CeDeFi製品設計を備えたBTC再ステーキングチェーン。再担保およびオンチェーンファーミングにLCT（流動性カストディトークン）を利用。
• 2024年2月29日、BounceBitは、Blockchain CapitalとBreyer Capitalが主導し、CMS Holdings、Bankless Ventures、NGC Ventures、Matrixport Ventures、DeFiance Capital、OKX Ventures、およびBlockchain Capitalが参加した600万米ドルのシードラウンドの完了を発表した。 HTXベンチャーズ。同日、OKX VenturesとHTX Venturesが同社への戦略的投資を発表した。 4月11日、Binance LabsはBounceBitへの投資を発表した。
動作機構
• Bouncebit は、Mainnet Digital と Ceffu の MirrorX テクノロジーを導入して、規制された保管保証を完了し、資産を取引所にマッピングし、MPC ウォレットでの BTC の利息収入を実現します。同時に、チェーンは検証のために BTC + BounceBit ハイブリッド PoS メカニズムを使用します。
• BounceBit は、純粋な BTC から BNB チェーン上の BTCB やラップされたビットコイン (WBTC) などのより柔軟な形式へのシームレスな変換をサポートします。ユーザーは、EVM ネットワーク経由でアクセスできる安全なエスクロー サービスに BTC を預けることを選択でき、これによりこれらの資産を BounceBit プラットフォームにブリッジできます。このプロセスにより、ビットコインのメインチェーンと直接やり取りすることなく、オンチェーンの収益を蓄積できるようになります。
• Bouncebit CeDeFi エコシステムはユーザーに 3 種類の収入を提供します。元の Cefi 収入 (アービトラージ)、BounceBit チェーンに BTC をステーキングするためのノード操作報酬、オンチェーン アプリケーションと Bounce Launchpad (オンチェーン エコシステム DeFi) への参加による機会収入です。所得 ）。
￮ TVL へのユーザーの投稿は、コンプライアンスとセキュリティを確保するために Mainnet Digital の規制されたホスティング サービスによって安全に管理されます。これらの資産は、Ceffu の MirrorX サービスを通じてミラーリングされます。ユーザーは BBTC/BBUSD を取得します。
画像ソース https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infrastructor
プロジェクトの進捗状況
• メインネットは 5 月に開始され、7 月 16 日の時点で、$BB の市場価値は 2 億 100 万ドル、FDV は 9 億 6,800 万ドル、メインネット TVL は 3 億 1,000 万ドルでした。
プロジェクト 3.ロレンツォプロトコル
プロジェクト概要
• Lorenzo は、Babylon に基づく BTC 流動性金融レイヤーです。
• 5 月 21 日、ビットコイン流動性金融レイヤー プロジェクトの Lorenzo は、ビットコイン レイヤー 2 プロジェクトとの環境戦略的協力を発表しました。Bitlayer は、BTC プレッジを受け入れるためのベータ版を Bitlayer で開始し、ユーザーが流動性プレッジ トークン stBTC を使用できるようにサポートします。誓約によって生成され、Bitlayer で使用すると追加のメリットが得られます。
動作機構
• Lorenzo は、ステーキング取引ごとに、ステーキングされたビットコインをリキッドプリンシパルトークン (LPT) とイールド累積トークン (YAT) にトークン化します。 Lorenzo は、LPT と YAT を交換し、ステーキング収益を現金化するためのインフラストラクチャも提供します。
• ロレンゾは、BTC を賭けるユーザーを Babylon とマッチングし、Babylon によって担保された BTC を BTC 液体担保トークンに変換して、下流の DeFi エコシステムに流動性を解放します。アーキテクチャ的には、Lorenzo は、Cosmos Ethermint を使用して構築された Cosmos アプリケーション チェーン、BTC L1 と Lorenzo アプリケーション チェーンを同期するリレー システム、および BTC 流動性誓約トークンの発行と決済を担当するシステムで構成されます。
• 2024 年 7 月 16 日現在の TVL は 7,000 万ドルです。
7. DEX AMM スワップ
導入
• DEX AMM スワップ (分散型取引所自動マーケット メーカー スワップ) は、ブロックチェーン上で実行される分散型取引メカニズムです。アルゴリズムと流動性プールを利用して、一元化されたオーダーブックを必要とせずに取引ペアに流動性を自動的に提供します。ユーザーはチェーン上でトークンを直接交換し、低スリッページと低手数料で取引体験を楽しむことができます。 AMM モデルは、DEX の流動性と可用性を大幅に向上させ、DeFi エコシステムの重要なインフラストラクチャです。
• ビットコインエコシステムにおける DEX の開発は、主にビットコインネットワークの元々の設計と技術的制限により、スマートコントラクトをサポートする他のチェーンに比べて遅れています。
• 技術的には、AMM (Automated Market Maker)、PSBT (Partially Signed Bitcoin Transaction)、および Atomic Swap が連携して、ビットコインでの DEX 実装の技術基盤を提供します。 AMM はアルゴリズムを通じて流動性プールを管理し、自動価格設定とトランザクション実行を実現します。PSBT は複雑なトランザクションの段階的な構築と複数の当事者の参加を可能にし、トランザクションの柔軟性とセキュリティを強化します。チェーン資産の中心となるメカニズムは、ハッシュ タイムロック コントラクト (HTLC) です。
プロジェクト 1、ビットフロー
プロジェクト概要
• Bitflow は、PSBT、アトミック スワップ、AMM、BTC、ステーブルコイン、その他のトランザクション用のスタックなどのレイヤー 2 ソリューションなどのテクノロジーを活用し、持続可能な BTC 利回りに焦点を当てています。
• Bitflow は、2024 年 1 月 25 日に 130 万ドルのプレシードラウンドの資金調達が完了したと発表しました。Portal Ventures が投資を主導し、Bitcoin Frontier Fund、Bitcoin Startup Lab、Big Brain Holdings、Newman Capital、Genblock Capital、Tykhe Block が参加しました。ベンチャーズなど。共同創設者のディラン・フロイドは CEO です。彼は ATT のソフトウェア エンジニアであり、ジョージア工科大学を卒業しました。もう一人の共同創設者である Diego Mey は CSO であり、Bussola Marketing Group の創設パートナーであり、以前は Wicked Studios でビジネス開発に従事していました。
動作機構
• Bitflow は DEX (分散型取引所) として位置付けられており、スタック上に構築されています。 DefiLlamaのデータによると、Bitflowの現在のTVLは1,827万ドルです。このプロジェクトの特徴は、カストディリスクを導入せずにネイティブBTCから収入を得るということです。ユーザーは、流動性プールに流動性を提供することで収入を得ることができます。流動性プールには、主にUSDA、STX、stSTXなどのステーブルコインやBTC（スタックのナカモトアップグレード後にサポート）が含まれます。
• Bitflow のもう 1 つの目標は、BTCFi を構築することです。 BitFlow の StableSwap を使用すると、ステーブルコインに加えて、xBTC、sBTC (両方ともスタック上のラップされた BTC)、およびネイティブのビットコイン資産も BitFlow エコシステムに簡単に統合できます。 sBTC がビットコインと 1:1 で固定されたスタック上の表現である場合、sBTC はオープンメンバーシップ署名者グループによって監督される完全に分散化されたフレームワークの下で動作します。 xBTC はスタック上で発行されたビットコインのラップされたバージョンであり、イーサリアム ネットワーク上のラップされたビットコインと同様に、準備金として保持されているビットコインによって 1 対 1 で裏付けられています。
プロジェクトの進捗状況と参加機会
• Bitflow は AMM DEX メインネットを開始し、現在マルチホップ トランザクションをサポートしています。同時に、Bitflow の RUNES AMM が構築されており、現在、公式 Web サイトでメール アドレスを入力して待機リストに参加できます。トークンに関しては、$BFF が間もなく開始される予定ですので、引き続きニュースに注目してください。
プロジェクト 2、ドットスワップ
プロジェクト概要
• BTC メインネット ネイティブ AMM DEX、サポートされるアセットには、Rune、BRC 20、ARC 20、最新の CAT 20 が含まれます。メインネットは 2023 年 9 月に開始され、V3 バージョンに更新されました。 2024年9月25日の時点で、総取引量は1770BTCに達し、現在のTVLは60BTCに近づいています。
動作機構
• アップグレードされたマルチシグネチャ: DotSwap の流動性プールは、MPC と BTC のネイティブ マルチシグネチャの利点を統合したアップグレードされたマルチシグネチャ フレームワークである MMM (多層マルチシグ マトリックス) によってサポートされています。
• 非カストディアル・パーミッションレス・アトミック・スワップ: PSBT テクノロジーを使用。
プロジェクトの進捗状況
• 新しい DotSwap ツールが 2024 年の第 3 四半期にリリースされました。ルーン鋳造機と多機能 BTC トランザクション アクセラレータです。 以前は BTC-Speed として知られていたアクセラレータ (DotSwap Accelerator) は、子支払い (CPFP) メソッドを使用して BTC のトランザクション時間を最適化します。ルーンの鋳造/エッチングはコストがゼロで、3 つの異なる鋳造モードを提供します。
プロジェクト 3. Unisat AMM スワップ
プロジェクト概要
• Unisatは、Ordinalsとbrc-20に焦点を当てたウォレットアプリケーションであり、一般的なAMMベースのDEXとは異なり、オーダーブックに基づいて碑文市場（Ordinals、brc-20、Runeを含む）での取引を実装します。
• Unisat は 2024 年 2 月に戦略的資金調達ラウンドを完了し、5 月には Binance 主導の Pre-A 資金調達ラウンドを完了しました。
• 5 月末、Unisat はピザの碑文をエアドロップし始めました。 9 月 9 日、Unisat チームが開発した Fractal メインネットが正式に開始され、碑文の分野における巨人としての地位を強化しました。
パート 3: さまざまな資産クラスの比較
セキュリティの比較
• BTC エコシステムは、他のエコシステムよりも「セキュリティ」に非常に高い注意を払っていますが、これは BTC エコシステムの特性によって決まります。ウォレットへの資金の保管から FI プランへの参加の具体的な手順に至るまで、「資産の所有権」の効果的な管理に重点が置かれています。
• イーサリアムは、ステーク総額で最大のプルーフ オブ ステーク (PoS) ブロックチェーンです。 2024年8月の時点で、ETH保有者は1,110億ドル以上相当のETHをステーキングしており、ETH総供給量の28％を占めています。ステーカーがプロトコルのルールに違反するとネットワークによって罰せられるため、ステーキングされた ETH の量はイーサリアムのセキュリティ バジェットとしても知られています。 ETHFi は超大規模な ETH エコシステムを生み出しましたが、同時に ETH 全体に対するシステミック リスク（過度の集中化リスク、実行リスクなどを含む）も増加させました。 POS の安全性は担保通貨の価値によって決まるため、ひとたびランが発生したりバリデーターの引き出しが発生すると、デススパイラルが発生し、POS の安全性が低下します。同時に、弱気市場の状況では、通貨価格の下落によりガス料金が下落し、ETHがインフレに陥る可能性があり、これがETHの下落をさらに促進することになります。最後に、「ハーフアタック」も ETH セキュリティの問題の 1 つです。つまり、ETH のバリデーターがガバナンス権限の 50% 以上を制御している場合、ネットワークの操作や攻撃が非常に簡単になります。
• Solana エコシステムの合計 TVL は、2024 年 7 月 17 日に 48 億 6000 万ドルに達しました。イーサリアム エコシステムの 590 億ドルと比べるとまだ差がありますが、現在 BSC をわずかに上回り、トロンに次ぐ 3 位にランクされています。 Solana も PoS ブロックチェーンに属しており、セキュリティ ロジックは Solana と似ています。ソラナには多くのオフサイト要因があり、イーサリアムよりも通貨価格変動の影響を受けやすいことは言及する価値があります。例えば、今年4月にはソラナでミームコインや鉱石採掘によるネットワーク混雑が発生した。
• BTC は POW システムであるため、原則としてそのような問題はありませんが、あまりにも多くの FI プロトコルのリスクが蓄積しシステミックリスクを引き起こすと、BTC 価格の急落を引き起こし、強気性に影響を与える可能性もあります。市場全体の弱気傾向は、特に現在の開発初期段階では非常に不利であり、「消滅」しやすく、認識されるまでに時間がかかります。
収量比較
• さまざまな製品応用シナリオに適応する収入源が多数あります。一般的に言えば、これにはステーキング収入、DeFi製品収入、プロトコル自体の収入が含まれます。
￮ 質権収入（質権収入を生み出すためにPOSチェーンの安全性の保証としてBTCを使用するバビロンの提案など）
￮DeFi製品の収入（Solv製品に関連する裁定収入、またはレンディングプロトコルによって生成される収入など）。
￮プロトコル収入とは、協定そのものの通貨価格や通貨発行期待によってもたらされる収入を指します。
• 以下は、ETHfi、SOLfi、BTCfi などの主要なプロジェクト/プロトコルの利回りと収入源の比較です。
￮ ETHfi の現在の利回りとさまざまな人気プロトコルの収入源:
￮ SOLfi の現在の収益とさまざまな人気プロトコルの収入源:
￮ BTCfi の現在の利回りとさまざまな人気プロトコルの収入源:
注: 表中の RETRO は、Babylon の APR がまだ計算されておらず、他のプロジェクトの APR が Babylon に依存しているため、ここでは推定が行われていないことを意味します。さらに、Binance、OKX、HTX などは、Babylon、Chakra、Bedrock、B²、Solv Protocol などと協力して、一連の事前ステーキング、ファーミングおよびその他のアクティビティを実行し、特に Binance は高い収益を達成しました。 web3ウォレットからの一連のステーキングアクティビティ。
• マクロの観点から見ると、BTCFi は ETHFi と SolFi よりも大きな潜在力を持っています。後者の 2 つは TVL の爆発的な成長の第一段階を通過している一方で、BTCFi は依然としてブルーオーシャンであるためです。この観点から見ると、BTCFi の商品はより高いリターンが期待されています。
生態学的豊かさ
• ETHのエコシステムには、Defi、NFT、RWA、Restakeなどが含まれます。 Uniswap、AAVE、Link、ENS、その他のプロトコルなどの従来のトップ プロジェクトは、実際のユーザー数の増加と効果的な実用頻度の点でさらに向上しました。 2023年以降、Lido、EigenLayer、その他の新しいプロトコルなど、多くのイーサリアム流動性ステーキング/再プレッジプロトコルが大量の資金を集めてきました。
• Solana では、DEX Raydium と流動性ソリューション Kamino Finance の合計 TVL は 10 億ドル近くに達しており、これらは Solana DeFi エコシステムの 2 つの主要プロジェクトです。 TVLによると、次にジュピター、ドリフト、マージンフィ、ソレンドがランクインしているという。 Solana も PoS ブロックチェーンに属しており、資金のほとんどは Liquid Stakeing に集中しており、主要プロジェクトは Jito です。
• BTCFi の場合、Fi を超える資産クラスと TVL を最初に考慮する必要があります。 CryptoCompareとCoinGeckoのデータによると、BTCFi市場の規模は2023年に約100億ドルに達します。このデータには、分散型金融 (DeFi) エコシステムにおけるビットコインのロックアップ総量 (TVL) と、ビットコイン関連の金融商品およびサービスの市場規模が含まれます。 BTC保有者の数も増加しており、これはETFの導入によりBTCが超強気市場に突入していることを意味しており、新しいウォレットも徐々に追加されている。
• BTC 自体に加えて、すでにさまざまな種類の資産が BTCFI に参加しています。たとえば、BTC ネットワークに基づく碑文、ルーン、およびその他の第 1 層アセット、ETH チェーン上の WBTC、さまざまな LST または LRT などの、BTC ネットワークに基づくタップルート アセットおよびその他の第 2 層アセット。担保された BTC を表す証明書; これらの資産の流動性により、FI の範囲が拡大し、将来の FI シナリオがより豊富になります。
• プロトコルとエコロジープロジェクトの観点から見ると、ビットコインエコシステムは爆発的な時期にあり、レイヤー2を含む多数のプロジェクトが出現し、VCの資金調達が増加し、市場の注目を集めています。たとえば、merlin と Bouncebit は、BTC レイヤー 2 ネットワークを中心に展開しており、BlockFi やCelsius Network などのレンディング プロトコル、Satoshi Protocol や BitSmiley などのステーキング プロトコル、Chakra や Bedrock などの Resaking プロトコルなどを中心に展開しています。
エンディング
この急速に進化するデジタル時代において、世界的な機関やテクノロジー大手の参入により、パブリックチェーンの数と複雑さは増加し続けていますが、ビットコイン (BTC) は常に 1 BTC と同等の独自の地位を維持してきました。その価値は時の試練に耐え、長期的に価値のある資産としての可能性を証明しています。 BTC は単なる数字やコードの羅列ではなく、国境を越えた取引を簡素化したり、電子決済をサポートしたり、金融分野で広く使用されたりするなど、流動性が高く実用的な資産です。
投資家はビットコインの流動性をますます要求しており、開発者はビットコインの可能性を最大限に引き出すためにビットコインのプログラマビリティを積極的に研究しています。 BTCFi は、BTC の流動性に対する市場の欲求を満たすだけでなく、ビットコインの使用例を増やすことで BTC ネットワークの活動をさらに促進します。 BTCFiエコシステムが発展し続けるにつれて、プロトコル間の健全な競争が見られ、集中化のリスクが軽減されるだけでなく、BTCエコシステム全体の成熟と多様化も促進されます。
将来に目を向けると、BTCFi は暗号金融分野のイノベーションエンジンとして機能し続け、ビットコインネットワークをより高いレベルの金融アプリケーションと世界的な参加に向けて推進していきます。テクノロジーの継続的な進歩と市場の継続的な拡大により、BTCFiは従来の金融と仮想通貨の世界をつなぐ架け橋となり、より豊かで安全かつ効率的な金融サービスを世界中のユーザーに提供すると期待されています。
