先週、米国選挙が大詰めに入り、リスク市場が停止に陥る中、両党は、YouTubeで2,500回以上再生された前例のない3時間にわたるトランプ対ローガンのインタビューを含む、直前の主流メディアキャンペーンを強化した。一人で何千ものビュー。さらに、おそらく最近の米国の圧力に応えて、金曜日遅くのイスラエルのイラン攻撃は予想よりも抑制的であり、公式ルートを通じて攻撃に応じなかったイラン政府が折れる機会となった。
インフレ傾向と相まってマクロリスクの欠如により、米国の投資適格信用スプレッドは43年ぶりの低水準近くまで縮小し続けており、株価も将来的に景気後退の可能性がほとんどないことを示唆している。
景気後退予想に関しては債券と株式の予想が乖離しており、株式のほうが今のところ正確であるため、10年物米国債の利回りは過去1カ月で+60ベーシスポイント上昇しており、債券運用担当者らは最大規模のデュレーション短縮オペの1つを報告している。過去25年間で。
過去６週間のうち５週間で利回りは上昇し、１０年債利回りは７月以来の高水準を付けており、今後数日中に１８３０億ドルを超える新規債券の供給が予定されている。来週にはJOLTSやNFPなどの主要雇用統計が発表される予定で、債券市場は引き続き圧力にさらされる可能性が高い一方、元FRB理事のケビン・ウォーシュ氏もこの争いに加わり、FRBの最近のハト派化とインフレの枠組みに懸念を表明した。批判も出た。
期待の誤りと言えば、最近のUM消費者信頼感報告書は、1年間のインフレ期待が2.7％まで低下したことを示しているが、5～10年の平均インフレ期待は紛らわしいことに1985年の最高値である6.6％まで上昇している。史上最高水準はほぼ前例がなく、市場は今のところこの差を無視するつもりのようだが、経済が回復力を示し続ければ、今後数四半期にインフレ懸念が再浮上する可能性がある。
一方、SPXは10月18日に47回目の史上最高値を記録し、これまでの記録は1995年（+77）に樹立され、最近では2021年（+70）に記録された。 当然のことながら、投資家はほぼ「オールイン」しており、JPモルガンの調査によると、暗黙の現金配分は25年ぶりの安値付近にあり、株式先物ポジションは数年ぶりの高値にあることが示されている。トランプ大統領が勝利した場合、株式は「インフレヘッジ」となるのだろうか？ これは確かに注目に値します…
公式オッズは依然として五分五分を示しているが、一連のインタビュープロモーションが成功したことを受けて、株式市場の取引は今や明らかにトランプ勝利に傾いている。同様の傾向が選挙後のヘッジとして金と仮想通貨の価格にも見られる。コールオプションのスキューはさらに高くなった。
選挙前の最終週に入り、株式市場はフォード、アルファベット、AMD、マクドナルド、ビザ、MSFT、キャタピラー、メタ、コインベース、スターバックス、アマゾン、アップル、インテルなどの企業決算発表の多忙なスケジュールに直面することになるだろう。マスターカードの結果は今週発表されます。経済データに関しては、今週は JOLTS、ADP、消費者信頼感、GDP、チャレンジャー人員解雇データ、コア PCE、ISM、非農業部門雇用者数レポートなどが発表される予定です。今後数週間で大量のマクロ データに備えるようにしてください。
仮想通貨は激動の週を迎え、BTCは先に6万9千ドルを再テストした後、6万5千ドルのサポートに戻り、現在の統合パターンを維持した。先週、BTCの純流入額は10億ドル近くに達し、3週連続の流入額となり、機関投資家の需要は依然として強い。さらに、BTCの優位性は上昇し続け（59.8％）、ETHは相対的に劣っており、BTCは毎週ETHを10％上回っており、ヴィタリックはイーサリアム財団による過去数カ月のETH売却疑惑によりプレッシャーにさらされている。
さらに、米国政府がテザーを調査しているとの報道もあり、USDTは一時0.9965まで下落したが、CEOのパオロ・アルドイーノ氏はこれらの主張を公式に否定しており、今回は市場がより保守的に反応した。これらの噂。
価格動向に関しては、BTC は引き続き SPX に追従する可能性が高く、SPX との 3 か月間の相関関係は 1 年ぶりの高値に達していますが、米ドルとインフレとの相関関係はゼロに近いです。
読者の皆様にお忙しい一週間が幸多かれことをお祈り申し上げます。
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