1. LSTとLRTの概要
LSTとは
Lido などの流動性ステーキングプロトコルを通じてユーザーが取得した stETH
LST の背後: PoS ネットワーク セキュリティ、ステーキング権益
LRTとは
ユーザーはstETHなどのlsdETH資産を流動性再担保契約に託し、当該契約はユーザーに代わってlsdETHをEigenLayerに入金し、抵当証券トークン、すなわちLRT資産の取得を担保するものです。
※リステーキングはEigenlayerが初めて提案した概念です。
2. LRT特典データ一覧
EigenLayer の最新の報酬は、Renzo による配信データと配信の実行の最初の (または独占的な) 発表でした。データを見てみましょう:
「2023年8月15日から10月8日までの間、ezETHはリステーキングを通じて769.01 ETH (593, 727.31 EIGEN)の報酬を生成しました。
ezEIGEN は 10 月 1 日から 10 月 8 日までのわずか 1 週間で 1,731.05 EIGEN を生成しました。」
ユーザーは、2023 年 8 月 15 日から 10 月 8 日までの期間に、EigenLayer の再ステーク報酬を通じて 200 万ドル以上を獲得しました。この報酬は、自動複利メカニズムを通じてユーザー アカウントに直接配信されました。一方、ezETHの価格は1.0224から1.0242に急騰し、現在0.043%のプレミアムで取引されています。合計 200 万ドルを超える再ステーキング報酬が分配され、ローリングベースで複利化されました。これらの報酬は自動複利メカニズムを通じてユーザー アカウントに直接配布されるため、ユーザーが手動で報酬を集める必要がなくなり、参加エクスペリエンスが大幅に向上します。
3. LRT再預けのメリット
1. 高い再入金率
上図のサードパーティ データから、多くの EigenLayer プロトコルの中で、Puffer (73%) や EtherFi (72%) と比較して、Swell、Renzo、Kelp が高い再デポジット率ではるかに優れていることがわかります。 、合計の再入金率は TVL 比率が大幅に高くなり、AVS 特典のメリットが最大化されます。
2. 自動複利収入
従来の再誓約操作プロセスは複雑なだけでなく、高額なガス料金と煩雑な手動管理を伴います。 EigenLayer を例に挙げると、ユーザーは通常、EigenLayer アプリを通じてオペレーターを選択し、リスクを管理し、報酬を手動で請求して処理する必要があります。さらに、EIGEN のステーカーは、長いロック解除サイクルと頻繁な税務イベントにも直面する必要があります。ほとんどのユーザーにとって、この一連の操作は時間と労力がかかります。
$ezEIGEN は、これらの問題点に対する自動化されたソリューションを提供します。 Operator and Verifier Service (AVS) を自動的に管理することで、$ezEIGEN はユーザーの負担を大幅に軽減すると同時に、自動的に報酬を受け取り、複利演算を毎週実行することで、ガスコストを削減し、全体的な収益性を向上させます。だからこそ（もちろんそれだけではありませんが！）、コミュニティユーザーの「素の表情」が見えてくるのかもしれません。
4. LRT収益効率の計算
EigenPods は、Ethereum 検証ノードが EigenLayer と対話するためのツールです。これにより、UniFi AVS サービスが事前確認コミットメントに違反する検証ノードを処罰できるようになります。 EigenPod の数が増えると、報酬を受け取るためのガスコストが大幅に増加します。 Renzo は、EigenPod を 5 つしか持っておらず、週のガス費用は数百ドルの範囲にとどまりますが、EtherFi などの他のプロトコルには数千の EigenPod があり、週のガス費用は 35 ETH にも上ります。レンゾは、EigenPod の数を減らすことで、ガスコストを削減するだけでなく、効率的な報酬の分配も保証します。
また、AVS報酬の配布も毎週実施され、ユーザーの参加価値と獲得頻度がさらに高まります。
まとめると、Renzo 自体は基本的なステーキングまたは再ステーキング サービスを提供するだけでなく、ネットワーク管理、ノードの運用と保守など、AVS の専門的な運用と保守のサポートと技術サービスの提供にも重点を置いています。したがって、Renzo が、EigenPods の効率的な使用と相まって、高い再入金率、自動複利、ガスコストの削減により、AVS の報酬競争で抜きん出ているのは当然だと思います。
Renzo と Ether.Fi をもう一度比較してみましょう。
TVL と再ステーキング: EtherFi の最新の報酬分配ツイートによると、最初の再ステーキング報酬分配は 2,478,088 EIGEN に加えて 500 K ETHFI を請求する必要があります。 ezETH ステーカーは 593,727.31 EIGEN を受け取りましたが、weETH ステーカーは 2,478,088 EIGEN を受け取りました。表面上、weETH ステーカーは 4.17 倍の報酬を受け取りました。ただし、TVL と組み合わせたユニットリターンを考慮して、計算してみましょう。
計算結果によると、weETHの1単位あたりの報酬は1.33 EIGEN、ezETHの1単位あたりの報酬は1.93 EIGENとなります。したがって、ezETHユーザーのユニット報酬はweETHユーザーの1.45倍となります。したがって、この配布プロセス後の EtherFi の報酬総額は非常に大きいように見えますが、実際のメリットは満足のいくものではありません。
Renzo の自動複利と EtherFi の手動回収: Renzo の自動複利メカニズムにより、ユーザーの高額なガス料金が節約されます。ユーザーは手動で報酬を集める必要はなく、すべての収益は自動的に再ステーキングに複利計算されます。 EtherFi の特典はユーザーが手動で集める必要があるため、ガス料金が高くなり、実際のメリットが減ります。
ガスコストの問題: EtherFi ユーザーは、特にイーサリアムネットワーク上で報酬を手動で収集する必要があるため、これはユーザーが高額なガスコストに直面することを意味します。 Renzo の自動複利機能によりこのコストが排除され、ユーザーはガス料金を支払うことなく報酬を獲得して再投資できるようになります。
5. 各LRTのインセンティブ規定
アイゲンレイヤーに基づいた再ステーキングトラックが発展し続け、市場シェアが徐々に分割されるにつれて、ステーキング報酬を気にするのではなく「エアドロップを争う」ことを目的とするユーザーは、すでに自分たちの収穫を完全に理解しています。インセンティブルールからもこのトラックの基本的な状況を見ることができます。
各プロジェクトのインセンティブ ルールがさまざまな面で異なることは明らかです。
短期間を想定: Ether.fi と Renzo のインセンティブ アクティビティにかかる時間は最も短く、Puffer の最初のシーズンの約 10 か月と比較して、ユーザーは Ether.fi と Renzo に費やす時間が短縮され、より早く参加して報酬を受け取ることができます。
予想されるトークン分配率：Puffer の単期間分配率は 7.5% であり、全プロジェクトの中で最も高いが、市場と再入金率を考慮すると、Puffer は紙幣に過ぎないと筆者は考えている。フィとレンゾはより誠実に見える
長期的な参加を期待する: 第 1 ラウンドの他のプロジェクトと比較して、今日の市場変動の下では継続的に参加して利益を得ることができるプロジェクトが最良の選択です。Renzo のシーズン期間は合計 10.5 か月、Ether.fi は 1 年です。 10 か月の冗長データを終了するのはどれも非常に良い選択です。
6. 再質入れ業界の今後の展望
現時点では、Eigenlayer に基づく関連プロトコルはまだ初期段階にあり、最終的には、どのプロトコルが成長を維持し、2 番目や 3 番目のプロトコルと絶対的な差を開くことができるかによって、間違いなく市場を支配することになります。基本的なリーダーは決まります。強気相場の各ラウンドでは常に新しい物語が生まれます。リドは時の試練を経てその地位を確立しました。では、ステーキング トラックの次の「リド」は誰になるでしょうか?
再ステーキングプラットフォームは無限にありますが、ユーザーの収入とプラットフォームの利益を本当に明確に計算しているのは誰でしょうか?これはテストする時間が必要なトラックであり、時間はまさに誰もが最も不足しているものです。では、市場でランダムなプロジェクトを排除するにはどうすればよいでしょうか? 著者は、偏見のある発言はしません。
