原作者：ユン・テシク、フォーブス
オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース
初めてのラスベガス旅行は今でも鮮明に記憶に残っています。私は大学を卒業して1年が経ったばかりで、親友が無料の航空券をくれて、数日間遊びに来ないかと誘ってくれました。私たちはハード ロック ホテル アンド カジノに滞在しましたが、そこはパーティーのような雰囲気があり、ラスベガス ストリップの大きなカジノよりも小さくて親密なゲーム テーブル エリアがあり、非常に寛大な景品があり、私と同じ年齢の人間としては、こう言いました。まさに理想的な場所です。
27年経った今でも記憶に新しいです。ブラックジャックを何時間もプレイしたことを覚えています。私たちは最低ベット額 10 ドルのテーブルでプレイを開始しましたが、最初の幸運によりすぐにベット額を増やし始めました。そこでの最初の 2 日間で、約 1,700 ドルを勝ち取りました。しかし、3日目に彼の運命は悪化しました。その夜の終わりまでに、私の友人は数百ドルの勝ちから750ドルの負けに変わりました。彼はとても動揺し、早く寝るために部屋に戻ることにしました。
私の状況はさらに悪化し、1,700 ドルの利益はわずか 300 ドルに減りました。でも友達とは違って、私はまだやめたくない。あまり大金を失いたくなかったので、残りの 300 ドルを持って行き、最低賭け金が 100 ドルの空いているギャンブル テーブルを見つけて、試してみてはどうだろうかと思いました。再び幸運の女神が私を襲い、20 分も経たないうちに、その 300 ドルが 3,000 ドルに変わりました。ようやく家に帰ったときには、約 3,600 ドルを獲得していました。 1990年代後半にニューヨーク市に住んでいた23歳にとって、それは大金だった。
初めて株式投資を始めてから学んだこと
私がこのことを取り上げたのは、初期の経験が人の見方を形作ることがよくあるからです。当時の私にとって、初めてのラスベガス旅行は完璧でした。私は何の躊躇もなくギャンブルをしましたが、それは幸運だったからでもあり、若くて無知だったからでもあります。私が若くて経験も浅かった頃は、銀行口座に 700 ドルしかない状態で、1 ハンドあたり 100 ドルを賭けるという行為がどれほど無謀であるかわかりませんでした。
株式投資も同様です。私が株式投資に初めて触れたのは、2000 年代初頭のドットコムバブルの絶頂期であったフォーブスで働き始めたときでした。私が入社する前の 6 か月間、私たちのデスクが推奨した銘柄には、eToys、VerticalNet、Healtheon がありました。これらの銘柄は、新しい Web サイトであれ、開発を支援する企業であれ、インターネット関連のあらゆるものに対する当時の熱狂的な欲求に応えました。インターネットインフラ。これら 3 つの銘柄はわずか 3 か月でそれぞれ 66%、92%、99% 上昇しました。この狂気の中で最大の勝者であるクアルコムは、前年に株価が約2,600％急騰した。これは事務的なミスではありません。
その時に少しお金を貯めて、初めて証券口座を開設しました。ドットコム/テクノロジー株市場の暴落が始まった時期だったため、これ以上に悪いタイミングはありませんでした。私が最初に購入した銘柄のうちの 2 つは、入社して最初の 3 か月以内にその部門から勧められたものでした。それらは Net Perceptions と Wind River Systems でした。どちらの会社ももう存在しません。何のためにあったのかさえ思い出せません。しかし、私が今でも覚えていることの1つは、私がそれらのポジションをずっと保有し、市場とともに急落するのを見て、最終的にこれらのポジションで75％から80％を失ったことです。これは私にとって、株式投資について何も知らないし、絶対に手を出してはいけないということをはっきりと認識させられた、痛い教訓でした。
バリュー投資家になる
次の数年で状況は変わりました。私はチャータード・ファイナンシャル・アナリスト（CFA）プログラムの勉強をして株式アナリストになり、ほぼすべての業界で低価格銘柄を見つける経験を積みました。しかし、初めて株を買ったときの痛い経験はいつまでも忘れられないでしょう。私も上記の 2 つの下落株で大金を失いました。なぜなら、当時の多くの人々と同じように、私も誇大宣伝に騙されたからです。
私は、初めての株取引の経験と、取り組んでいる株推奨サービスの価値重視の戦略の影響で、市場の投機を極力避けるようにしています。私はウォーレン・バフェットの投資哲学を学び、ベンジャミン・グレアムとデビッド・ドッドの『証券分析』（今でもファンダメンタルズ分析のバイブルとみなされている）を読み、分析後の株価が自分の株価を大幅に下回った銘柄を中心に買い始めました。その会社の株には実際に価値があると信じている。言い換えれば、私は徹底的にバリュー投資家になったのです。
これは、私が将来のキャッシュフローの可能性が高い企業を探すことを意味しますが、株が著しく過小評価されている場合にのみ株を購入するという規律も持っています。たとえば、2001 年の同時多発テロ事件後に株式市場が急落したとき、私たちの部門はアマゾンの株を推奨しました。当時の株価は 7.48 ドルでした。私もそれを買いました。しかし、それから 4 か月も経たないうちに、購読者に株価が 12.20 ドルに達したら利益確定するようアドバイスしたとき、私はそのようにしました。 （ちなみに当時買った200株は今では約88万ドルの価値があります。そう、思い出すたびに嫌な気持ちになります。）
しかし、一般的に、私は失敗した投資よりも成功した投資の方が多く、結局のところ、あまり多くのリスクを負うことはありませんでした。 Amazon の在庫を売り切るのは残念ですが、同じ自制心のおかげで、私は Kozmo.com のような数十、おそらくは数百の失敗例を回避してきました。 Kozmoについて聞いたことがありませんか？それは正しい。
初めての暗号通貨入門
これを知っていると、私が数年前にビットコインへの投資を始めたことを知って驚かれるかもしれません。結局のところ、多くの人は、ビットコインは典型的な誇大宣伝であり、まさに私のようなリスク回避価値のある投資家が避けているものだと言うでしょう。それ自体は何も生み出さず、何の利益も生み出しません。
しかし、これは私が2020年末に初めてビットコインに興味を持つことを妨げませんでした。私は Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) の 500 株を購入しました。当時、ファンドを通じてビットコインに投資したい場合、これがほぼ唯一の選択肢でした。それ以来、私は GBTC に加えて、グレイスケールが新しく立ち上げたイーサリアム トラスト (ETHE) と、もう 1 つのビットコイン上場オープンエンド インデックス ファンド (ETF) であるビットワイズ ビットコイン ETF (BITB) でポジションを蓄積し続け、投資を着実に拡大しています。ベース。
私の購入のタイミングと、当時と現在の基礎となる暗号通貨（ビットコインとイーサリアム）の価格を考慮すると、これらの投資は概してうまく報われ、それが私に初めて引き金を引いたときのようなものを与えたのかもしれないと指摘する人もいるかもしれません。ラスベガスのギャンブルに関しては偏見があります。しかし、常にそうであったわけではありません。実際、2022 年のひどい年に、私の保有資産は原価から 80% 以上も急落したことがありました。ドル換算すると、これは私の投資における史上最大の紙損失でした。
多くの人にとって、これは完全に諦めて二度と振り向かなくなるには十分です。しかし私はその逆を行い、下落中でもポジションを上げ続けました。それから、私はめったにしないことをしました。それは、途中で購入することです。たとえば、私のBITBポジションを考えてみましょう。このファンドは、米国証券取引委員会（SEC）が今年初めにビットコインETFを承認するまで設立されませんでした。私が1月中旬にBITBを購入したとき、ビットコインは約43,000ドルで取引されていましたが、これは私が最後にGBTCを通じてビットコインを貯めたときの価格（約28,000ドル）よりもはるかに高かったです。
私が仮想通貨を所有する理由
では、20年以上投資を続け、誇大広告を避けてきた自称古風なバリュー投資家である私が、なぜ本質的な価値がないと信じている資産への投資を増やし続けているのでしょうか?理由は簡単で、息子たちが価値があると思っているからです。
新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックが猛威を振るっていた2020年、長男が1年生に入学してすぐに私に「ビットコインを持っているか」と尋ねました。当時、社会的距離を保つためのルールがすべて施行されていたにもかかわらず、彼はクラスメートが父親がビットコインでどれだけ稼いだかを自慢しているのを聞いて、私もビットコインで稼いだのではないかと疑問に思った。私はそうしないと彼に言い、ビットコインを無価値に減らしました。それでも、彼は何かを買いたかったのです。当時彼はまだ6歳でした。
そのとき、私はビットコインが私の息子二人よりもさらに古い時代に存在していたことに気づきました。これは、彼らが成長するにつれて、ビットコインが常にそこにあったことを意味します。さらに重要なことは、ビットコインは常に彼らにとって価値があるということです。それ以来、この信念はますます根深くなるばかりです。実際、私の10歳の息子は現在、ほぼ毎日GBTCの価格をチェックし、長年貯めたお小遣いで買った自分の株を10株保有しています。彼にとっては、現金よりもこれらを保持したいと考えています。また、私自身のビットコインのシェアが増えたことで、彼はビットコインには本当の価値があると確信するようになったと感じています（私が仮想通貨投資に関わるきっかけとなったのは彼ですが）。
現在、おそらく私と私の前の世代が最も多くの富を築いています。これが昨年、金価格が史上最高値まで高騰した主な理由の一つだと思います。私たちは金を安全な資産、価値の保存手段、そしてインフレに対するヘッジとして捉えています。しかし、私の長男が金について知っているのは、首にかけているネックレスだけです。彼が現在身につけている金のチェーンは、私の息子が現在ビットコインを所有しているのと同じ理由で、約40年前に祖父が買ったものです。それは、彼にとって金は常に価値があり、これからもそうであるからです。悲しいことに、父はもうここにはいません。私たちの世代がいなくなると、何が価値があり何が価値がないかを決めるのは私たちの子供たちになるでしょう。
金は多くのテクノロジー製品やその他の産業用途において本質的な価値を持つ物理的資産であるため、ビットコインを金と比較するのは不公平であると言う人もいるかもしれません。しかし、正直に言うと、これらの産業目的で使用される金の割合は、採掘全体の約 7% にすぎません。世界で採掘された金の残りは、宝石、金貨、金の延べ棒の製造に使用されます。ジュエリーに使われる金が求められるのは、美しいだけではなく、希少性があるからだと思います。これは、金が価値の保存手段として広くみなされている重要な理由でもあります。さらに、私の生涯において、金の価値が実際の本質的価値を下回ることは一度もありませんでした。
私の息子たちとビットコインについても同じことが言えます。私たちは皆、時代の産物です。私は主にアナログ信号に依存する世界で育ちました。私は価値を具体的なものと結びつけることに慣れています。音楽や映画は、カセット テープ、VHS テープ、CD、DVD などの物理メディアを通じて配布されます。いや、私は 8 トラック テープやベータマックス ビデオ テープを覚えているくらいの年齢です。私の息子たちは、これが何なのか全く知りません。彼らにとって、クラウドからのストリーミングは、友人や私が昔ブロックバスターからビデオをレンタルしたのと同じくらい自然なことです。彼らはデジタル世代に属しており、すべてがゼロから作成されます。将来ビットコインの価値を決定する可能性が最も高い人々は、ビットコインが物理的な形を持つ必要がない（または望んでいない）ため、ビットコインは物理的な存在を必要としません。
すべてを失う覚悟をしなさい
とはいえ、仮想通貨市場にはまだ未知の部分が多く、リスクも高いです。最も重要なことは、暗号通貨の種類を約 99.9% 削減する必要があるということです。もう一度金を比較してみましょう。周期表には 94 種類の金属がありますが、実際に価値を保存できると考えられているのは、金、銀、プラチナの 3 つだけです。比較すると、人気の暗号通貨取引プラットフォームである Coinbase では現在約 270 の暗号通貨が取引されており、世界市場の暗号通貨の総数は 18,000 近くになります。
私の暗号通貨の保有はすべてビットコインに集中しており、イーサリアムへの割り当てはほんの少しだけです。私の意見では、これら 2 つの通貨は一般の人々の目に最も正当性があり、人々の世界観に深く組み込まれているため、今日私たちがいるグローバルなデジタル経済の実質的な金と銀になるでしょう。私の推測では、残りの暗号通貨のほとんどは最終的に Kozmo.com の道を行くことになるでしょう。
ただし、仮想通貨に投資するには、市場全体がゼロになるリスクを覚悟する必要があります。だからこそ、お金を投資するなら、失うわけにはいかないお金の方が良いのです。私はもう、20 代前半のような無知な若者ではありません。あの頃は、愚かな経済的決定がどのような結果をもたらすかを知らず、ドットコムの流行に乗れば一夜にして金持ちになれると素朴に考えていました。私はこれらの投資においてリスクを負っていることを十分に認識しています。しかし、私が長年にわたって家族のために構築してきたポートフォリオの大部分が依然としてバリュー株に投資されていることも知っています。
継続的な採用が鍵です
もちろん、何かが価値の保存手段または交換媒体として受け入れられ、その価値が維持されることは別のことです。現在の価格でビットコインに投資する価値があるためには、その価格が今後も上昇すると信じる十分な理由が必要です。
多くは需要と供給に依存します。ビットコインの潜在的な総供給量は 2,100 万枚に制限されており (これまでに 1,900 万枚以上がマイニングされている)、供給面は既知であり、非常に有利です。そして、半減期が来るたびに、この限られた供給量の増加率は低下します。
これは、価格上昇の鍵は需要の増加であることを意味します。良いニュースは、需要と採用の増加を促進する良好な市場動向が引き続き見られることです。最も重要な出来事は、前述したように、2024 年 1 月に多数のビットコイン ETF が承認され、発売されることです。私の意見では、これが11月5日の米国大統領選挙前の2024年にビットコインが66％上昇する主なきっかけとなるだろう。
投票日以来のビットコインの目覚ましい上昇もこの見方を裏付けています。ビットコインの価格は最近初めて10万ドルを超えた。この上昇は、仮想通貨の強力な支持者である次期大統領ドナルド・トランプ氏がビットコインやその他のトークンの需要をさらに高める政策を導入するとの期待に牽引された。
したがって、採用が鍵となります。最も重要なことは、ビットコインの購入は需要が今後も増加するという信念に基づいていなければなりません。一部の人にとって、それは、ほとんど、またはまったくコストをかけずに世界中で資金を迅速かつ正確に移動できる分散型ブロックチェーン技術など、ビットコインの重要な利点を宣伝しているためです。私にとって、この信念は、現在ではなく将来のビットコインの価値を決定する可能性が最も高い人々のグループに対する私の見解に由来しています。動機が何であれ、それがビットコインの需要を増大させる限り、需要と供給の不均衡は増大することになります。ビットコインの強気派の中には、ビットコインの価格が2030年までに100万ドルに達すると予測する人もいる。
長男が高校を卒業する2年前のことでした。これがなぜ重要なのでしょうか?なぜなら、ビットコインに投資する私の目的は、一夜にして金持ちになることではないからです。それは、2 人の息子の大学教育に資金を提供するという私の資金計画の一環でした。二人とも伝統的な 4 年制大学に通っていて経済的援助を受けていないと仮定すると、高等教育の費用は私と妻にとって退職までにかかる最大の出費となり、住宅ローンの残高である次の大きな出費を上回ります。もっとお金を。
これを読んで、私がビットコインを購入する理由をばかばかしいと思う人もいるでしょう。これはバリュー投資家として私が信じている原則に真に反しており、それは否定できません。もし私が間違っていたら、これは私と長男が今まで受けた中で最も高価なレッスンになるでしょう。しかし、私の仮想通貨保有額は家族の投資ポートフォリオ全体のほんの一部であり、たとえすべてを失ったとしても大きな損失にはならないため、これが財政破滅につながることはありません。また、多くの家庭と同様に、私たちも子どもたちの高等教育に対して伝統的な投資を行ってきたため、これによって子どもたちの教育費を支払う能力が脅かされるべきではありません。
しかし、私の仮想通貨保有額も決して小さくはなく、私の考えが正しければ、この大きな経済的負担は軽減されるでしょう。私はもう、若い頃のような気楽なギャンブラーではないかもしれません。しかし、私のような昔ながらのバリュー投資家にとっても、巨額利益の可能性に抵抗するのは困難です。
