「Weekly Editors Picks」は、Odaily Planet Daily の「機能的な」コラムです。 Planet Dailyは毎週大量のリアルタイム情報を網羅するほか、質の高い詳細な分析コンテンツも多数公開していますが、情報の流れやホットなニュースに埋もれて見逃してしまう可能性があります。
そのため、毎週土曜日、当編集部では過去 7 日間に公開されたコンテンツの中から、時間をかけて読んで収集する価値のある質の高い記事をいくつか選び、データ分析、業界判断、意見出力の観点から、暗号の世界に新たなインスピレーションをもたらします。
さあ、私たちと一緒に読んでください:
投資と起業
伝統的な企業から学び、暗号プロジェクトはどのように利益を分配するのでしょうか?
収益は目的ではなく、長期的な活力を実現するための手段です。 FCF をいつ成長のために再投資するか、いつトークン保有者と共有するか、そしてそれをどのように配分するのが最善か (自社株買いや配当など) など、FCF をどのように配分するかを理解することは、永続的な価値の創出を目指す創業者にとって、成功と失敗の違いを生む可能性があります。
株式市場を参考にすると、こうした決定を効果的に行うことができます。伝統的な企業は、配当や自社株買いを通じて FCF を分配することがよくあります。企業の成熟度、所属する業界、収益性、成長の可能性、市場状況、株主の期待などの要因はすべて、これらの決定に影響を与えます。
最近は配当よりも自社株買いが人気になってきています。自社株買いはより柔軟である一方、配当は固定的です。直接的な収益分配モデルであっても、証券として分類されることを避け、トークン保有者への報酬と規制要件の遵守のバランスを維持しながら、慎重に運用する必要があります。自社株買いや配当を開始する前に、十分な現金準備が必要です。
プロジェクトは、トークン保有者に継続する十分な理由を与え、非保有者に購入する理由を与える必要があります。強力なIR実践の戦略的メリットは透明性だけにとどまりません。情報の非対称性を減らすことでボラティリティを抑え、機関投資家の参入を容易にすることで投資家基盤を拡大し、運用を完全に理解し、市場サイクルを通じてポジションを維持できる長期保有者を育成し、プロジェクトが困難な時期を乗り切るのに役立つコミュニティの信頼を構築します。
暗号通貨の世界の疎外：「コインを売る」ことが唯一のビジネスになるとき
プロジェクトはもはやユーザーや製品を追求せず、VC はもはやトレンドやトラックを研究しません。市場全体には「コインをどうやって売るか？」という叫び声がただ一つ残っている。今日、暗号通貨界のイノベーションの道筋は、 「良いストーリーを伝える → 素早くパッケージ化する → リストするためのつながりを見つける → 現金化して逃げる」となっています。
市場参加者は極めて同質であり、全員が暗号通貨の世界でますます不足している既存の資金を搾り取ろうとしている。トップ リソース プロバイダー (トップ プロジェクト、大規模取引所とその上場部門、強力なリソースを持つ MM および代理店) は、壊れることのない利益共同体を形成しています。暗号通貨界の血は、LP から VC へ、そして VC からトッププロジェクトへと流れていきます。それはまた、流通市場の個人投資家の毛細血管を通して浸透し、これらの利益団体の寄生組織に栄養を与え、それがどんどん大きくなります。
パブリックチェーンへの過剰な賭け、暗号VCは暗号業界の将来を制限している
経済的インセンティブは依然として、プロトコルよりも新しい L1 および L2 への投資を優先します。
この不均衡は、次の 3 つの方法で解決できます。
プロトコルの評価は上昇する必要がある: 市場はトッププロトコルの実際の価値と有用性を反映する必要があります。
L1/L2 投資は減少する必要があります。チェーンの評価額が下がると、資本配分は自然にプロトコルにシフトします。
プロトコルは独自のチェーンになる: この傾向は、HyperLiquid と Uniswap の最近の動きから始まりました。
ベラチェーンの創設者が起業家精神を振り返る：トークンがプロジェクトの足を引っ張らないように
この記事では、Berachain エコシステムで複数のプロジェクトがトークンを発行するという最近の現象について説明し、創設者に盲目的にトークンを発行しないよう注意を促しています。トークンは、製品と市場の適合が達成されたときに成長を促進するはずですが、そうでない場合はユーザーの採用に影響を与える可能性があります。市場環境は低迷しており、コミュニティ資金は限られており、トークン価格の下落は製品イメージを損なうことになります。トークンの発行では、同時競争を避け、合理的な評価を確保し、短期的な出口ではなく長期的な価値に焦点を当てる必要があります。著者はBerachainの開発を支持していますが、成功するには忍耐と戦略が必要であることを強調し、収益性とユーザー数の増加を確保することを優先するようチームに推奨しています。
ポリシーと規制
Web3 弁護士の最新の解釈: DAO 組織は RWA コインの発行者として機能できますか?
UAE と米国には、DAO 組織に関する明確な法律と規制があります。マーシャル諸島やマルタなどの国も、DAO 組織に関連する法律や規制を発行しています。
DAO 組織がチェーン上にのみ存在し、チェーン外に対応する法人が存在しない場合、そのような DAO 組織は RWA プロジェクトのトークン発行者として直接機能することはできず、プロジェクトの初期段階では DAO に法的ラッパーが必要になります。これは、オンチェーンDAO組織がコイン発行者として税務リスクに直面し、関連金融機関の財務コンプライアンス審査に合格できない可能性が高くなるためです。いわゆる「法的パッケージング」とは、具体的には、有限責任会社や財団などの別の法人を設立し、契約または特定のアーキテクチャ設計を通じてDAO組織の機能の一部をオフチェーン法人に移管し、最終的にコインの発行を完了することを意味します。
ステーブルコイン
最もホットなトレンド: ステーブルコインのスタートアップはどのようにして収益を生み出すことができるのか?
ステーブルコインの市場リーダーは「取引」であり、潜在的に大規模なユースケースの表面をほんの少しかすめたに過ぎませんが、過小評価されているのは、より広範な暗号通貨固有の収益によって推進される「投資」ステーブルコインです。これらは従来の金庫に取って代わり、安定した暗号通貨収入を得るための完璧なチャネルとなります。暗号通貨は優れたアルファの源となり得、その資産基盤は世界規模です。しかし、この可能性の拡大を妨げる大きな障害がまだ 2 つあります。それは、スケーラビリティとリスクです。
ステーブルコインのリターンを支える収入源のスケーラビリティを向上させるには、最もスケーラブルな収入源を選択し、収入源の数を増やす必要があります。デルタ中立戦略はサポートとして優れた収入源であり、主に永久先物に依存しており、先物市場は非常に大きいです。また、基礎となる資産と取引所の多様化をさらに進める必要もあります。
リスク管理ソリューションは、リスクを別のツールに分離して、起こり得る損失を吸収すること、つまり、これらのリスクを高利回りの RLP トークンの形で市場に販売することです。
Resolv は、第三者が（戦略立案者またはリスク管理者として）収益創出に参加できるようにすることで、ネットワーク効果を拡大し、「水平の堀」を構築しています。
人間の意思決定からコードルールまで: 3 番目のタイプのステーブルコインはどのようにして収入を「自己生成」できるのでしょうか?
現在、DeFi 分野には権威主義的実行方法と委員会実行方法という 2 つの主な実行方法があります。この記事では、Cap チームが先駆的に取り組んでいる 3 番目のタイプである自己強化型給付メカニズムについても紹介します。ステーブルコインの 3 番目のカテゴリは、主観的な人間の意思決定から、報酬とペナルティを共有する自動実行システムへの移行を表しています。ある意味、伝統的なヘッジファンドというよりは、プロトコルに近いと言えます。スマート コントラクトを通じて設定された不変のルールは、人間の意思決定者による資本配分と償還処理のプロセスに取って代わります。
カテゴリー 3 ステーブルコインを採用する主な動機は、セキュリティを強化し、レイテンシを削減することです。ユーザーはスマート コントラクト レベルで保護されており、戦略が失敗した場合にコードを検査して救済メカニズムを検証できます。さらに、オープンマーケットでの戦略切り替えへの対応速度が大幅に向上し、市場動向の変化に応じて迅速な調整が可能になります。これにより、第 3 クラスのステーブルコインは市場の力を最大限に活用し、複数の並行利回り戦略を迅速に展開できるようになります。
Web3 の新しい「二つの都市の物語: ステーブルコインとマネー マーケット ファンド」
ステーブルコインをめぐる規制をめぐる争いは、半世紀前にマネー・マーケット・ファンド（MMF）が経験したものと似ている。 MMFは当初、企業の現金管理を提供していたが、預金保険が欠如しており、銀行の取り付け騒ぎに弱いとして批判されており、これが銀行の安定性と金融政策に影響を及ぼす。それにもかかわらず、MMFの資産は現在7.2兆ドルを超えています。 2008 年の金融危機により準備基金は崩壊し、2023 年現在も SEC は MMF 規制改革を推進し続けています。 MMFの歴史は、ステーブルコインも同様の規制上の課題に直面する可能性があるが、最終的には金融システムの重要な一部となる可能性があることを示唆している。
CircleのIPOは50億ドルの評価額を目指している。ステーブルコインのコンセプト銘柄はありますか？
Circle の IPO 計画を理解するには、パートナーである Coinbase の成功体験について言及する必要があります。 Coinbase と Circle の関係は、単なる通常のコラボレーション以上のものです。 2018年に両社は共同でUSDCを立ち上げた。 Circleのコア製品であるUSDCの発行と管理はCoinbaseのサポートと切り離すことはできず、Coinbaseも自社のプラットフォームを通じてUSDCを積極的に推進しています。
現在、USDT は時価総額が約 1,400 億ドルでトップの座を占めており、USDC は 600 億ドルでそれに続いています。市場シェアでは両者の間にまだ差があるものの、Circle はコンプライアンスと透明性によって Tether との差を徐々に縮めています。
ステーブルコイン法はステーブルコインのIPOを促進しています。 Circle の IPO は、ステーブルコイン業界の発展にとっての風向計となるかもしれない。世界的な規制環境が明確になるにつれ、ステーブルコインはコンプライアンスと制度化の黄金時代を迎えています。
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エアドロップの機会とインタラクションガイド
Initia エアドロップレビュー: 個人投資家の復帰、正確な期待管理、Initia がうまくやったことは何ですか?
Initia のエアドロップ戦略は、PUA を拒否し、見せかけを拒否し、シンプルなユーザー操作の考え方に戻り、ユーザーに長期主義を感じさせることです。
現在の業界では、優れたエアドロップとは、透明性（検証可能なルール）、定量化可能な貢献（公平性）、累積的な利益（長期主義）、拡散可能な価値（生態学的結合）、履行された約束（誠実性）以上の何物でもありません。
より深く検討すべき点は、プロジェクト所有者と資本がユーザーをトラフィックと見なすか、資産と見なすかということです。ユーザーを資産としてではなく、単なるトラフィックとして扱うのであれば、この反対、歪曲、さらには権利保護も止まらないでしょう。
暗号通貨業界はまだ初期段階にあり、エアドロップは依然として必要な市場ツールです。
こちらもおすすめ: Initia エアドロップで何がうまくいったのか? CEO が詳細を説明し、実際の貢献者を正確にインセンティブ化します 1,875 万ドル以上を調達し、Berachain の唯一のリーダーである Infrared をスワイプする方法 インタラクティブ チュートリアル | CZがまもなく承認、BigBangとNFT計画に参加するには？ 》 Wayfinder の潜在的なエアドロップを解読: 今さらやりとりするのは遅すぎますか?参加方法は何ですか？ 》「週刊エアドロップレポート | Ethena シーズン 3 エアドロップは来週から問い合わせ可能になります。LayerZero CEO が第 2 ラウンドのエアドロップ計画を明らかに (3.24-3.30) 」
ビットコインエコシステム
BRC-20創設者ドモ氏との独占インタビュー：イーサリアムの「裏切り者」が48時間閉鎖され、ビットコインの歴史を書き換える
Bitcoin パンクと .sats ドメインが BRC-20 の作成に影響を与えました。ドモはBRC-20の爆発後にプレッシャーを感じた。
Casey が Ordinals プロトコルを大幅にアップグレードしたとき、 Domo が主に考慮したのはセキュリティでした。 「いくつかの新しいアップグレードはプロトコルを改善せず、リスクをもたらしました。結局、インデクサーの論争は、おそらくコミュニケーション不足が原因で暴動を引き起こしましたが、UniSat は妥協しました。私は皆さんの協力に感謝しています。誰もが、いかなる形のフォークもコミュニティにとって最善ではないことに同意し、その後、全員のニーズと利益に合った解決策を見つけました。その後、同様の状況が再び発生しないようにするために、Layer 1 Foundation を作成しました。この組織の最良の使い方は、何らかのガバナンス ルールを確立して、将来これらの決定をよりスマートに処理できるようにすることです。UniSat と Best In Slot はどちらもこの組織の主なメンテナーであり、互いに協力しています。私はその結果に非常に満足しています。これがオープン ソース プロトコルのあるべき姿です。時間が経つにつれて、創設者のアイデアが必ずしも最善であるとは限りません。より優れたテクノロジー、より多くの経験、そしてプロトコルにコミットするより多くの人々が参加することは健全です。」
現在の優先事項は、BRC-20 資産を存続させることです。
プログラム可能なモジュールと「シングル ステップ転送」により、BRC-20 を他のエコシステムに適切に統合できるため、ユーザーは BRC20 に「縛られる」必要がなくなり、標準そのものではなく、作成されるアセットがサポートが必要なオブジェクトになります。シングルステップ転送によりウォレットを抽象化し、ビットコインウォレットの数の問題を解決できます。これにより、ユーザー エクスペリエンスが向上するだけでなく、BRC20 を他のシステムに接続することも以前よりも容易になります。現在のクロスチェーン ブリッジ設計の多くは、UTXO の送信や単純なクロスチェーン ブリッジ ロックに近いものを体験することに慣れているユーザーにとってはまだ複雑すぎます。
イーサリアムとスケーリング
ETH杭州現地調査：イーサリアムは中年期に入り、3年以内に新たな高値をつける望みはない
ETH の価格は低迷していますが、エコシステムは高度に分散化されており、イーサリアム エコシステムに固執する古い投資家や後発投資家もまだ存在します。
マルチエコロジーとクロスチェーン
10,000ワードの研究レポート: Solana における MEV の進化とその長所と短所
真の競争力は、注文フローのデータアイランドに移行します。例えば、JupiterはDEX市場シェアの80%以上を占めており、その注文フローは最も人気があります。それは、たとえブランドの評判を多少失っても、最良の価格を提供することと、ランダムに「幸運なガチョウ」を選んで利益を上げることのバランスをどう取るかによって決まります。
さらに最先端の探究:プライベートトランザクションとフェアトランザクションから始めて、プロトコルレベルで PBS を改善します。
CeFiとDeFi
コインを上場する取引所の選択は、上場されたコインのパフォーマンスに大きな影響を与えます。市場環境が良好な場合、大手取引所は中規模取引所よりも成長上の優位性を持つことが多いです。韓国市場は取引量が多く流動性も高いという独特の市場環境があり、トークンは上場後すぐに資金を集めることができます。取引所のトークンスクリーニングプロセスは、トークンの市場パフォーマンスと市場全体の安定性に直接影響します。
こちらもおすすめ：「怠け者の財務管理ガイド | Berachainに注目し、Reslovエアドロップの期待を高める（3月31日） 」
今週のホットトピック
先週、ホワイトハウスは関税戦争を開始した。ジャスティン・サンは、FDTが4億5600万ドルを詐取したと非難した（事件の詳細な説明）。
さらに、政策とマクロ市場の面では、アーサー・ヘイズ氏とBitMEXの共同創設者がトランプ大統領によって恩赦を受けました。米国政府は4月5日にビットコインやその他の暗号資産の保有状況を公表する予定。米国SECとジェミニは和解を求めて60日間の訴訟停止を申請した。貿易と地政学的な混乱により金価格は過去最高値を記録した。 ChatGPT 画像生成機能が無料ユーザーに開放されました。
意見や見解の面では、ホワイトハウスは関税について交渉の余地はないと強調した。上級ストラテジスト：米国におけるスタグフレーションと米国株式市場の弱気相場の可能性が高まっている。 Dragonfly のマネージング パートナー: 暗号化について楽観的でないなら、市場を空売りして3 年後に結果を確認してください。アーサー・ヘイズ氏の新しい記事: ビットコインは年末までに25 万ドルに達する可能性がある。アーサー・ヘイズ氏：BTCが4月15日の納税日まで76,500ドルを維持できれば、「危険から脱する」ことになる。アーサー・ヘイズ氏：関税政策は世界的な不均衡を是正し、ビットコインにとって良いことだ。 21 シェア: 機関投資家がビットコインの購入を再開する可能性があり、投機的な行動は基本的に排除されました。ロボットに対して「猫のようにニャーニャー鳴く」というヴィタリックの行動は、コミュニティ内で不満を引き起こした。 1確認創設者はイーサリアムとヴィタリックを支持しています: ETHは深刻に過小評価されています。朱蘇：ファミリーオフィスはマイケル・セイラーのビットコイン準備金戦略に注目している。
機関、大企業、トッププロジェクトに関しては、Hut 8 Miningと米国大統領トランプの次男が米国ビットコイン会社の設立を発表しました。三井住友フィナンシャルグループは、米国企業2社と提携してステーブルコインを開発する。 Terraform Labs: 3月31日に最大5億ドルの補償を目的とした債権者請求ポータルを立ち上げました。 HashKey AI事業は技術ロードマップを発表し、最初の製品ModAIが世界規模でテストに公開されました。 Binance Walletが「 CEX資金でDEXを取引」機能を開始しました。 ACTフラッシュクラッシュなどのミームトークンが50％（イベント解釈） Four.meme 流動性プールの調整: PancakeSwap V2 に切り替え、新しいトークン LP を破棄します。 MakerDAOはオラクルのセキュリティモジュールを使用しているため、2頭のクジラの8,440万ドルにも上るネットポジションはまだ清算されていません。 Hyperliquid はオンチェーン資産の上場廃止のための投票メカニズムを開始し、最初の提案では MYRO 永久契約の上場廃止が予定されています。 Babylon はGenesis メインネットを立ち上げようとしています。 Babylonはトークンエコノミクスを発表しました：総額は100億で、コミュニティインセンティブは15％を占め、エアドロップクエリページを立ち上げました。 PumpBTC はエアドロップ検索ウェブサイトを立ち上げ、Binance Wallet はまもなく PumpBTC (PUMP) の独占TGEを立ち上げる予定です。 StakeStoneはエアドロップクエリウェブサイトをオープンしました。 LayerZero CEOが第2ラウンドのエアドロップ計画を明らかに：第1ラウンドとはまったく異なるものになると予想され、実際の使用に重点が置かれています。 B² Network がAI 対応の BTC 利子付マイニングプール Mining Squared を立ち上げました。 Synthetix創設者： sUSDアンカー修復メカニズムは移行中であり、ETHの90％が売却され、SNXが追加されました。
データによると、3月29日にはSolanaネットワークアドレス数が過去最高の約1112万に達した。 Glassnode: 2020年から2022年の間にBTCを購入した投資家のほとんどは、まだそれを保有しています。
セキュリティの観点から言えば、zkLend の攻撃者は、Tornado Cash フィッシング事件を偽装した人物と同一人物である可能性があります。 zkLend: フィッシング Web サイト上の新しいウォレット アドレスはリアルタイムで監視されており、盗まれた資金は引き続き追跡されます。 Google:北朝鮮のハッカーが遠隔地の従業員になりすまして英国のブロックチェーン プロジェクトに侵入。 「インサイダー」が情報を漏らし、Coinbase のユーザーが標的型詐欺に遭いました... まあ、また浮き沈みの激しい一週間でした。
「Weekly Editor’s Picks」シリーズへのポータルを添付します。
また次回お会いしましょう〜
